Tác động của thuế quan Trump lên các loại tiền tệ: Liệu chiến lược của ông có phản tác dụng?

Theo các nhà phân tích, đồng Yên Nhật đã chạm mức thấp nhất trong hai tuần so với đồng USD, với USD/JPY vượt qua 149,50 trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba. Điều này đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp đồng Yên giảm giá, khi khẩu vị rủi ro toàn cầu được cải thiện nhờ vào nỗ lực kích thích kinh tế của Trung Quốc và hy vọng về tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình tại Ukraine.

Chính sách thương mại của Trump và những biến động tiền tệ toàn cầu

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump đang có tác động mạnh mẽ đến các đồng tiền toàn cầu - dù không theo cách mà các nhà đầu tư ban đầu dự đoán. Mỹ. đồng đô la đã suy yếu trong năm nay so với hầu hết các đồng tiền lớn khác trên thị trường phát triển, ngoại trừ đồng đô la Canada, khi những lo ngại ngày càng tăng rằng sự không chắc chắn về thuế quan đang ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ. nền kinh tế.

Các thuế quan thường được kỳ vọng sẽ làm mạnh đồng đô la, nhưng khi được áp dụng cho các đối tác thương mại gần gũi, chúng có thể làm suy yếu niềm tin vào nền kinh tế Mỹ. nền kinh tế. Khi nguy cơ suy thoái kinh tế tại Mỹ. tăng lên, các nhà đầu tư đang dịch chuyển sự chú ý sang các lựa chọn thay thế như đồng euro, đồng kronor Thụy Điển và đồng yên Nhật.

Tâm lý rủi ro đang gây áp lực lên đồng Yên an toàn

Thị trường đã được thúc đẩy bởi sự thúc đẩy mới nhất từ phía Trung Quốc nhằm tăng cường chi tiêu trong nước, một sáng kiến nhằm củng cố thu nhập hộ gia đình và tiêu dùng. Thêm vào sự lạc quan là sự suy đoán ngày càng tăng về các cuộc đàm phán hòa bình tại Ukraine có sự tham gia của Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin. Khi các nhà đầu tư cảm thấy tự tin hơn, các tài sản an toàn truyền thống như đồng Yên Nhật đang mất dần sức hấp dẫn.

Cùng lúc đó, các nhà giao dịch đang định hình lại vị trí của họ trước một tuần quan trọng đối với các ngân hàng trung ương. Cả Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đều chuẩn bị công bố quyết định chính sách vào thứ Tư, biến đây thành một thời điểm quan trọng cho các thị trường tiền tệ.

Mặc dù hiện tại đang giảm giá, nhưng đồng Yên có thể không còn giảm nhiều hơn nữa. Các cuộc đàm phán tiền lương Shunto hàng năm của Nhật Bản đã đạt được những kết quả tích cực, tạo ra kỳ vọng rằng BoJ sẽ tiếp tục con đường từ từ nhưng vững chắc để thắt chặt chính sách tiền tệ. Mức lương cao hơn được kỳ vọng sẽ thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và lạm phát, tạo cho ngân hàng trung ương nhiều không gian hơn để tiếp tục chuyển mình khỏi lập trường rất nới lỏng của mình.

Fed so với BoJ: Khác biệt về lãi suất

Một yếu tố có thể hạn chế sự yếu kém thêm của đồng Yên là khoảng cách lãi suất đang thu hẹp giữa Nhật Bản và Mỹ. Các nhà giao dịch hiện đang dự đoán nhiều lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, với các đợt cắt giảm dự kiến vào tháng 6, tháng 7 và tháng 10. Những lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ. - do những rủi ro thuế quan tiềm ẩn, thị trường lao động đang nguội lạnh và lạm phát giảm - đang gia tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm sớm hơn là muộn hơn.

Dữ liệu bán lẻ của Mỹ vào thứ Hai đã củng cố những lo ngại này, với số liệu tháng Hai chỉ tăng 0,2% - thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng 0,7%. Số liệu tiêu dùng củng cố những lo ngại này, với số liệu tháng Hai chỉ tăng 0,2% - thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng 0,7%. Dữ liệu chi tiêu tiêu dùng kém khả quan này củng cố lý do để Fed chuyển hướng sang cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato đã chỉ ra cách tiếp cận ít can thiệp hơn đối với thị trường trái phiếu vào hôm thứ Ba, cho rằng lãi suất nên di chuyển theo các lực của thị trường. Điều này theo sau một đợt tăng bất thường trong lợi suất trái phiếu chính phủ 40 năm của Nhật Bản, ngụ ý rằng các nhà hoạch định chính sách có thể ngày càng thoải mái với sự chuyển mình dần dần ra khỏi chính sách tiền tệ nới lỏng cực đoan.

Những người vận động tiền tệ: Đồng Yên và Đồng Euro dẫn đầu

Đồng Euro cũng đã là một diễn viên nổi bật trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Đề xuất lịch sử của Đức nhằm tăng cường chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng đã thúc đẩy đồng euro lên mức cao nhất kể từ khi có cuộc bầu cử ở Mỹ. đạt được mức tăng hàng tuần lớn nhất so với đồng đô la kể từ năm 2009 theo các nhà phân tích.. 

Khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu gần đến cuối chu kỳ nới lỏng của mình và chi tiêu quốc phòng của châu Âu đang tăng, các nhà phân tích kỳ vọng sẽ có thêm nhiều lợi nhuận hơn, và BofA dự đoán rằng đồng euro có thể đạt 1,15 USD vào cuối năm 2025.

Đồng Yên Nhật cũng là một trong những đồng tiền tăng giá mạnh, đã tăng khoảng 6% so với đồng đô la từ đầu năm nay. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi lãi suất Nhật Bản cao hơn và nhu cầu trú ẩn an toàn giữa những bất ổn toàn cầu. Các nhà đầu tư tìm cách bảo hiểm chống lại một sự suy thoái tiềm năng của Mỹ. sự suy thoái đang chuyển hướng về Nhật Bản do khả năng giảm lãi suất của Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc. 

Những phát triển tích cực đối với đồng yên ở trong nước - bao gồm các công ty đáp ứng yêu cầu của công đoàn về tăng lương đáng kể - có thể thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng tốc độ nâng lãi suất, làm tăng thêm độ hấp dẫn của đồng yên sau bốn năm liên tục giảm giá. Các nhà đầu cơ đã đặt cược vào việc đồng yên sẽ tiếp tục tăng với mức độ lớn nhất từ trước tới nay.

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, mặc dù phải đối mặt với mức thuế quan lớn dưới chính sách thương mại của Trump, cũng đã mạnh lên trong năm nay, giao dịch quanh mức 7,25 nhân dân tệ mỗi đô la. Một số người kỳ vọng Bắc Kinh cho phép đồng tiền của mình suy yếu để đối phó với tác động của thuế quan, như đã làm trong cuộc chiến thương mại 2018-2019. Tuy nhiên, Trung Quốc vẫn quản lý được mức giảm tương đối so với các đối tác thương mại chủ chốt, hỗ trợ cho các nhà xuất khẩu của mình.

Cả Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ chính thức vào cuộc, cặp USD/JPY đang trong chế độ chờ đợi. Hướng đi của đồng yên trong những ngày tới sẽ phụ thuộc nhiều vào kết quả của các quyết định của ngân hàng trung ương này - cùng với bất kỳ diễn biến lớn nào trong các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine và tác động đang phát triển của các chính sách thuế quan của Trump.