Altın rezervleri küresel riskin yeni sabitleyicisi mi oluyor?

Bir an için teknoloji hisseleri ve Hazine getirilerini unutun. Küresel finansı sarsan gerçek hikaye gösterişli değil - ağır, sarı ve binlerce yıllık. Bir zamanlar tozlu kasalara hapsedilen altın, merkez bankası stratejisinin kalbinde ciddi bir dönüş yapıyor olabilir.

Euro dünyanın ikinci en büyük rezerv varlığı olarak tahtından indirildi ve merkez bankaları üst üste üçüncü yıl için bin metrik tondan fazla altını alırken, bu artık bir trend gibi görünmüyor - sessiz bir devrim gibi görünüyor. 

Enflasyon şokları, yaptırımlar ve artan jeopolitik gerilimler çağıyla altın artık sadece bir koruma aracı değil. Dünyanın sürüklenen bir deniz gibi göründüğü bu zamanda altın yeni sabitleyici olarak giderek daha belirgin oluyor.

Altın euroyu (sessizce) geride bırakıyor

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) yeni raporuna göre, altın artık küresel merkez bankası rezervlerinin %20'sini oluşturuyor, euro'nun %16'lık payını geçti ve ABD dolarının hemen arkasında yer alıyor. ABD doları ise %46 ile lider konumda. Bu değişimin ölçeği şaşırtıcı.

Merkez bankaları 2024 yılında 1.000 metrik tondan fazla altın aldı - üst üste üçüncü yıl. Bu, 2010'larda görülen ortalama yıllık miktarın iki katı ve dünya çapındaki yıllık altın üretiminin yaklaşık beşte birine denk geliyor. Ayrıca resmi altın rezervlerini 36.000 mt'ye yükseltti; bu, Bretton Woods dönemindeki, paraların dolara ve doların da altına bağlı olduğu İkinci Dünya Savaşı sonrası en yüksek seviyelere neredeyse geri dönmek demek.

Yani evet - dünyanın finansal temelleri sallanıyor ve altın aniden her şeyin tam ortasında duruyor.

Altın: güvenli liman varlığı ve daha fazlası

Elbette, altın yükselişte. Fiyatlar 2023’te %30 arttı ve 2024’te ise %27 daha yükseldi, yakın zamanda ons başına 3500$ ile rekor kırdı. Ancak bu sadece parlak getirilerle ilgili değil.

Altının artan çekiciliği, ne olmadığına dayanıyor: hiçbir hükümete bağlı değil, karşı taraf riski taşımıyor ve itibari rezervler gibi donamaz, yaptırıma uğrayamaz veya manipüle edilemez.

Bu son nokta çok önemli. 2022'de Rusya-Ukrayna savaşı patlak verdikten sonra, Batı Rusya'nın merkez bankası rezervlerinden yaklaşık 280 milyar doları dondurdu. O an birçok gelişmekte olan ülkeyi sarstı. Birdenbire, serveti yabancı para birimlerinde park etme fikri bir kumar gibi görünmeye başladı. Altın ise? Koşulsuz.

Bu tutum hızla yayıldı - özellikle gelişmekte olan ve yükselen ülkelerde. ECB, bu ülkelerin artık altını yaptırımlara dayanıklı bir varlık ve dolar, euro ve diğer büyük para birimlerinin dayanıklılığı konusundaki artan şüpheler arasında daha güvenilir bir alternatif olarak gördüğünü belirtti.

Altın piyasa trendleri 

Tarihsel olarak, altın fiyatları reel getirilerin tam tersi şekilde hareket etti - getiri yükseldiğinde altın düştü. Ancak bu ilişki 2022 başından beri bozuldu. Ne değişti?

Piyasalar artık altını basit bir enflasyon koruması olarak değil, küresel kargaşaya karşı bir koruma olarak görüyor: savaşlar, yaptırımlar, ticaret parçalanması ve giderek artan para birimi silahlandırması riskleri.

Bu durum yakın pazar verileriyle destekleniyor. ABD seçimleri sonrası Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentilerin altında geldi, enflasyonun yavaşladığına işaret ediyor, altın fiyatları 3.350 ABD dolarını aştı, önce kısa bir süreliğine 3.380 dolara ulaştı ve ardından konsolide oldu. 

Tüccarlar Eylül ayında Fed'in faiz indirimi yapacağına bahis oynuyor; bu genellikle altın gibi getiri sağlamayan varlıkları artırır.

Buna ek olarak, düşen ABD dolar endeksi (DXY) dört günlük dip seviyelere yakın ve ABD Hazine getirileri beş baz puan düşerken, külçe altın için daha fazla destek oluşuyor.

Jeopolitik, tarifeler ve ticaret görüşmeleri: Altının yükselişi için bir tarif

Enflasyonun ötesinde, diğer küresel belirsizlikler altına olan talebi canlı tutuyor:

• Ortadoğu'daki gerilimler yeniden yükseliyor, Başkan Trump İran'ın nükleer görüşmelerde daha agresif hale geldiğini uyarıyor.
  
• ABD-Çin ticaret müzakereleri uzuyor, çerçeveler üzerinde anlaşılmış ancak Trump ve Xi Jinping'in onayını bekliyor.
  
• Hatta ABD iç siyaseti ve tarifeleri bile piyasaları tedirgin ediyor, güvenli liman talebini artırıyor. Bu yüzden kısa kesmek gerekirse, küresel ortam gergin - ve altın bu tür ortamlarda iyi büyür.

Altın alımı yavaşlıyor mu yoksa sadece bir mola mı?

Merkez bankalarının alımları büyük olmasına rağmen, en azından geçici olarak yavaşladığına dair işaretler var.

Dünya Altın Konseyi ve ING raporlarına göre, 2025'in ilk çeyreğinde altın alımları çeyrek bazda %33 azaldı ve Çin'in alım hızı belirgin şekilde yavaşladı. Ancak analistler henüz alarm zilleri çalmıyor.

RBC Brewin Dolphin'den Janet Mui'nin ifadesiyle, "Altın fiyatlarındaki güçlü yükseliş göz önüne alındığında, altın alımlarındaki momentum yavaşlayabilir. Ancak uzun vadede, belirsiz jeopolitik ortam ve çeşitlendirme arzusu, altının rezervler olarak birikimini destekleyecektir." Başka bir deyişle: merkez bankaları ara verebilir, ama tamamen vazgeçmiyorlar.

Uzun vadede altına olan güven trendi sağlam şekilde devam ediyor. Evet, kesinlikle böyle görünüyor.

Altın artık eurodan daha yaygın tutuluyor, Soğuk Savaş dönemine ait stok seviyelerine doğru ilerliyor ve küresel güç oyunlarının risklerine karşı bir kalkan olarak kullanılıyor. Faiz ödemeyen ve kasa gerektiren bir varlık için altın, hala önemli bir rolü olduğunu kanıtlıyor - sadece eski bir servet kalıntısı olarak değil, aynı zamanda değişken ve öngörülemez bir dünyada yeni bir demirbaş olarak.

Altın fiyat tahmini

Yazının yazıldığı sırada, altın fiyatlar büyük bir direnç bölgesine yaklaşırken satış baskısı altında - bu da fiyatlarda bir düşüş olabileceğine işaret ediyor.

Ancak hacim çubukları, satıcıların çok az tepki verdiğini ve alıcı baskısının hakim olduğunu göstererek fiyatlarda bir yükseliş olabileceğine işaret ediyor. Eğer yükseliş gerçekleşirse, alıcılar 3.400 dolar fiyat seviyesinde durdurulabilir, bu seviyenin üzerine çıkılırsa 3.500 dolar tüm zamanların en yüksek seviyesi direnç olarak karşılaşılabilir. Buna karşın, eğer fiyat düşerse, destek seviyeleri 3.245 ve 3.170 dolar olarak görülebilir. Altın fiyatlarının 3.400 dolar civarındaki dirence yaklaştığını gösteren mum grafiği.

Altının geleceği üzerine işlem yapmaya bugün bir Deriv MT5 hesabıyla başlayın.

Bilgiler güncelliğini yitirebilir.