Werden Goldreserven zum neuen Anker für globale Risiken?

Vergessen Sie für einen Moment Tech-Aktien und Treasury-Renditen. Die wahre Geschichte, die die globale Finanzwelt erschüttert, ist nicht auffällig - sie ist schwer, gelb und tausende Jahre alt. Gold, einst in staubigen Tresoren verbannt, könnte im Zentrum der Strategie von Zentralbanken ein ernsthaftes Comeback feiern.

Da der Euro als zweitgrößtes Reservevermögen der Welt entthront wurde und Zentralbanken zum dritten Mal in Folge über tausend metrische Tonnen aufkauften, sieht das nicht mehr nach einem Trend aus – es sieht nach einer stillen Revolution aus. 

In einem Zeitalter von Inflationsschocks, Sanktionen und steigenden geopolitischen Spannungen ist Gold nicht mehr nur eine Absicherung. Es sieht immer mehr danach aus, als seien sie der neue Anker in einer orientierungslosen Welt.

Gold übertrifft Euro (still und leise)

Laut einem aktuellen Bericht der Europäischen Zentralbank (EZB) macht Gold nun 20 % der globalen Zentralbankreserven aus, überholt damit den Anteil des Euro von 16 % und liegt direkt hinter dem US- Dollar mit 46 %. Das Ausmaß dieser Verschiebung ist atemberaubend.

Zentralbanken kauften im Jahr 2024 über 1.000 metrische Tonnen Gold – zum dritten Mal in Folge. Das ist das Doppelte der durchschnittlichen Jahresmenge der 2010er Jahre und etwa ein Fünftel der weltweiten jährlichen Goldproduktion. Dies hat auch den offiziellen Goldbestand auf 36.000 Tonnen gesteigert, fast wieder auf den Nachkriegs-Höchststand der Bretton-Woods-Ära, als Währungen an den Dollar gekoppelt waren und der Dollar an Gold.

Ja, die finanziellen Fundamente der Welt neigen sich, und Gold steht plötzlich genau im Zentrum dieses Geschehens.

Gold als sicherer Hafen und mehr

Klar, Gold hat einen starken Aufschwung erlebt. Die Preise stiegen 2023 um 30 % und sind 2024 um weitere 27 % gestiegen, wobei kürzlich mit 3.500 $ pro Unze ein Rekordhoch erreicht wurde. Aber es geht hier um mehr als nur glänzende Renditen.

Die wachsende Attraktivität von Gold liegt darin, was es nicht ist: Es ist an keine Regierung gebunden, trägt kein Gegenparteirisiko und kann nicht eingefroren, sanktioniert oder manipuliert werden wie Fiat-Reserven.

Dieser letzte Punkt ist entscheidend. Nachdem 2022 der Krieg zwischen Russland und der Ukraine ausbrach, fror der Westen rund 280 Milliarden Dollar an Zentralbankreserven Russlands ein. Dieser Moment brachte viele Schwellenländer ins Wanken. Plötzlich wirkte die Idee, Vermögen in Fremdwährungen zu parken, wie ein Glücksspiel. Gold hingegen? Ohne Bedingungen.

Dieses Gefühl hat sich schnell verbreitet – besonders in Schwellen- und Entwicklungsländern. Die EZB stellte fest, dass diese Länder Gold jetzt als sanktionresistentes Asset und als vertrauenswürdigere Alternative angesichts wachsender Zweifel an der Beständigkeit des Dollar, Euro und anderer Hauptwährungen sehen.

Goldmarkt-Trends 

Historisch bewegten sich die Goldpreise entgegengesetzt zu den tatsächlichen Renditen – stiegen die Renditen, fiel der Goldpreis. Aber diese Beziehung hat sich seit Anfang 2022 aufgelöst. Was hat sich geändert?

Märkte sehen Gold jetzt weniger als einfache Inflationsabsicherung, sondern mehr als Absicherung gegen globale Unordnung: Kriege, Sanktionen, Handelszergliederung und die wachsenden Risiken der Währungsweaponisierung.

Aktuelle Marktdaten bestätigen dies. Nach dem US-amerikanischen Verbraucherpreisindex (VPI) für Mai, der unter den Erwartungen lag und auf eine Abkühlung der Inflation hindeutet, stiegen die Goldpreise über 3.350 $, erreichten kurzzeitig 3.380 $ und konsolidierten anschließend. 

Händler setzen auf eine Zinssenkung der Fed im September, was typischerweise nicht verzinsliche Vermögenswerte wie Gold begünstigen würde.

Dazu kommt der fallende US- Dollarindex (DXY), der sich jetzt in der Nähe eines Vier-Tage-Tiefs befindet, sowie die um fünf Basispunkte gesunkenen US- Staatsanleihenrenditen, und Sie haben noch mehr Rückenwind für Barren.

Geopolitik, Zölle und Handelgespräche: Ein Rezept für den Goldanstieg

Abgesehen von der Inflation sorgen andere globale Unsicherheiten weiterhin für eine hohe Nachfrage nach Gold:

• Die Spannungen im Nahen Osten nehmen wieder zu, wobei Präsident Trump warnt, dass Iran in den Atomgesprächen aggressiver wird.
  
• Die Handelsverhandlungen zwischen den USA und China ziehen sich hin, es gibt vereinbarte Rahmenbedingungen, die aber noch auf die Zustimmung von Trump und Xi Jinping warten.
  
• Sogar innenpolitisch in den USA Politik und Zölle machen die Märkte nervös und befeuern die Nachfrage nach sicheren Anlagen weiter.

Kurz gesagt, die globale Stimmung ist angespannt – und Gold gedeiht in solchen Umgebungen.

Nimmt der Goldkauf ab oder ist es nur eine Verschnaufpause?

Während der Kauf von Zentralbanken massiv war, gibt es Anzeichen, dass er sich zumindest vorübergehend verlangsamen könnte. Laut dem World Gold Council und ING sank der Goldkauf im ersten Quartal 2025 vierteljährlich um 33 %, wobei sich das Tempo in China deutlich verlangsamte.

Aber Analysten schlagen noch nicht Alarm. Wie Janet Mui von RBC Brewin Dolphin sagt: „Angesichts des starken Anstiegs der Goldpreise könnte das Momentum beim Goldkauf nachlassen. Langfristig wird jedoch der unsichere geopolitische Hintergrund und der Wunsch nach Diversifikation die Ansammlung von Gold als Reserve unterstützen.“

Mit anderen Worten: Zentralbanken könnten pausieren, aber sie steigen nicht aus. Der Trend, ein langfristiges Vertrauen in Gold, bleibt fest bestehen.

Nun, es sieht ganz danach aus. Es ist jetzt weiter verbreitet als der Euro, nähert sich wieder den Lagerbeständen aus der Zeit des Kalten Krieges und wird als Schutzschild gegen die Risiken globaler Machtspiele genutzt.

Für etwas, das keine Zinsen zahlt und einen Tresor benötigt, beweist Gold, dass es immer noch eine Hauptrolle spielt – nicht nur als alter Reichtumsrelikt, sondern als neuer Anker in einer volatilen, unvorhersehbaren Welt.

Goldpreisprognose

Zum Zeitpunkt der Erstellung des Textes sieht Gold etwas Verkaufsdruck, da die Preise eine wichtige Widerstandszone erreichen – was auf einen Rückgang hindeutet. Die Volumenbalken zeigen jedoch dominanten Kaufdruck, während Verkäufer kaum Gegenwehr leisten – was darauf hindeutet, dass wir einen Preisanstieg sehen könnten. Sollte der Preisanstieg eintreten, könnten Käufer auf dem Preisniveau von 3.400 $ gehalten werden, wobei ein Durchbruch über dieses Niveau möglicherweise auf Widerstand beim Allzeithoch von 3.500 $ trifft. Umgekehrt könnten bei einem Rückgang die Preise auf den Unterstützungsniveaus von 3.245 $ und 3.170 $ Halt finden.

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