Bảng điểm 2025: Những dự đoán lớn nhất về Bitcoin, Vàng và Bạc

Mỗi chu kỳ thị trường đều sản sinh ra những nhà tiên tri.

Một số người lên tiếng cảnh báo từ sớm. Một số khác cưỡi sóng đến tận đỉnh cao. Những người khác thì kiên quyết giữ vững quan điểm, tin rằng thị trường đã sai – cho đến khi thực tế chứng minh ngược lại.

Nhìn lại, năm 2025 không thiếu sự kiên định. Bitcoin phá vỡ các ngưỡng tâm lý. Vàng viết lại các kỷ lục. Bạc cuối cùng cũng không còn đóng vai phụ. Và suốt chặng đường đó, các nhà phân tích, kinh tế học, quản lý quỹ và các “hiền nhân” trên Twitter đều đặt cược danh tiếng của mình vào những gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Đây không phải là màn ăn mừng chiến thắng – cũng không phải là sự chỉ trích. Đây là cái nhìn tỉnh táo về những tiếng nói đã định hình câu chuyện, những dự đoán đã đứng vững theo thời gian, và những dự đoán đã gặp khó khi thực tế diễn ra.

Bitcoin: sự chia rẽ lớn ngày càng sâu

Eugene Fama – nhất quán về mặt trí tuệ, thách thức thị trường

Nếu Bitcoin có một “nhà hoài nghi trưởng” trong năm nay, thì đó chính là Eugene Fama.

Lâu trước khi Bitcoin gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ đô, nhà kinh tế học đoạt giải Nobel này đã đưa ra phán quyết của mình. Trong các cuộc trò chuyện đầu chu kỳ, Fama lập luận rằng Bitcoin vi phạm các quy tắc cơ bản của tiền tệ: không có giá trị ổn định, không có điểm tựa nội tại, không có lý do để tồn tại lâu dài.

Ông còn đi xa hơn hầu hết mọi người, cho rằng Bitcoin có “xác suất gần 100%” trở nên vô giá trị trong vòng một thập kỷ.

Từ góc nhìn năm 2025, thị trường không chỉ không đồng ý – mà còn bỏ xa ông.

Bitcoin tăng vọt vượt mốc 100.000 USD, sự chấp nhận của các tổ chức tăng tốc, các ETF giao ngay mở rộng khả năng tiếp cận, và các nhà quản lý – từng được xem là mối đe dọa sống còn – giờ lại trải thảm đỏ thay vì dựng rào cản.

Thế nhưng, Fama thực ra không “sai” theo cách mà thị trường thường hiểu.

Phê phán của ông không nhắm vào giá – mà là vào định nghĩa của tiền tệ. Nếu Bitcoin tồn tại, ông lập luận, thì lý thuyết tiền tệ cũng phải thay đổi theo. Theo nghĩa đó, năm 2025 không bác bỏ Fama. Nó chỉ đơn giản là trì hoãn cuộc đối mặt mà ông tin là không thể tránh khỏi.

Thị trường đã bỏ phiếu bằng vốn. Lý thuyết vẫn chưa ngã ngũ.

Tom Lee – động lực, thời điểm và sự kiên định được tưởng thưởng

Nếu Fama đại diện cho sự phản kháng học thuật, thì Tom Lee là hiện thân của bản năng thị trường.

Lee đã xây dựng được uy tín khi dự đoán chính xác đợt phục hồi của S&P 500. Khi ông chuyển sự tự tin đó sang Bitcoin – dự báo 100.000 USD là kịch bản cơ sở – nhiều người cho rằng đó chỉ là hiệu ứng ETF.

Họ không nên như vậy.

Đến tháng 8/2025, Bitcoin không chỉ vượt qua mức đó mà còn giữ vững. Luận điểm của Lee cực kỳ đơn giản và, nhìn lại, cực kỳ hiệu quả:

• ETF mở toang cánh cửa dòng vốn
  
• Nguồn cung thắt chặt sau halving
  
• Lãi suất hạ nhiệt, khẩu vị rủi ro tăng lên
  

Lee thậm chí còn cảnh báo rằng biến động sẽ khiến những nhà đầu tư yếu tay phải rời cuộc chơi – nhấn mạnh khả năng điều chỉnh mạnh trước khi có đợt tăng bền vững. Sự tinh tế đó rất quan trọng. Bitcoin đã chao đảo. Sự kiên định được tưởng thưởng. Sự do dự bị trừng phạt.

Trong một năm đầy những dự báo táo bạo, dự đoán của Lee nổi bật vì thị trường đã hành động đúng như khung phân tích của ông.

Jon Glover và các nhà phân tích kỹ thuật – đúng về thời điểm, sớm về kết thúc

Rồi còn có các nhà phân tích kỹ thuật.

Jon Glover của Ledn, dựa vào lý thuyết sóng Elliott, đã dự đoán Bitcoin tăng lên 125.000 USD với độ chính xác ấn tượng – đúng lúc tâm lý ở nơi khác bắt đầu lung lay. Dự đoán đó đã đứng vững theo thời gian.

Điều gây tranh cãi là diễn biến sau đó.

Tuyên bố thị trường tăng giá “kết thúc” sau đợt điều chỉnh nghe có vẻ dứt khoát – có lẽ là quá dứt khoát. 

Đúng là Bitcoin đã điều chỉnh. Đúng là biến động đã trở lại. Nhưng các xu hướng chấp nhận rộng rãi hơn, dòng vốn ETF và gió thuận từ phía quản lý không sụp đổ cùng với giá.

Năm 2025 nhắc nhở các nhà giao dịch một bài học cũ: các chu kỳ có thể uốn cong, nhưng câu chuyện không phải lúc nào cũng bị phá vỡ.

Vàng: người chiến thắng thầm lặng đã thôi thì thầm

Vàng bước vào năm 2025 đã ở thế mạnh. Nó kết thúc năm với sự không thể chối cãi.

Những tiếng nói như Maria Smirnova và Rick Rule đã lập luận suốt nhiều năm rằng sự tăng giá của vàng không phải là đầu cơ – mà là mang tính cấu trúc. Các ngân hàng trung ương không mua để tạo tiêu đề; họ mua để phòng ngừa rủi ro. Nhu cầu từ phương Đông không phải nhất thời; đó là hiện tượng văn hóa. Và sự xói mòn của tiền pháp định không phải lý thuyết – mà là thực tế sống động.

Khi vàng vượt mốc 3.000 USD và tiếp tục tăng, sự hoài nghi dần biến mất.

Điều quan trọng, các nhà phân tích chỉ xem vàng như một công cụ phòng ngừa khủng hoảng đã bỏ lỡ sự chuyển dịch lớn hơn. Đây không phải là mua trong hoảng loạn. Đây là quản lý bảng cân đối – từ các quốc gia đến từng hộ gia đình.

Phép tính thẳng thắn của Rick Rule càng thấm thía khi nhìn lại: khi lạm phát âm thầm vượt qua lợi suất, chỉ nắm giữ giấy tờ là chắc chắn thua lỗ. Vàng không cần “thay thế” đồng đô la. Nó chỉ cần lấy lại vị thế lịch sử trong danh mục toàn cầu.

Sự đảo chiều đó đã thực sự bắt đầu trong năm nay.

Các công ty khai thác chậm chân, rồi cũng bắt kịp

Những người hoài nghi từng chế giễu cổ phiếu vàng từ sớm. Tại sao các công ty khai thác không tăng vọt khi vàng lập kỷ lục?

Câu trả lời, như Rule chỉ ra lúc đó, rất đơn giản: các ngân hàng trung ương mua vàng vật chất, không mua cổ phiếu khai thác.

Nhưng khi biên lợi nhuận ổn định, kỷ luật được cải thiện và dòng tiền tự do tăng mạnh, sự chênh lệch bắt đầu thu hẹp. Đến nửa cuối năm, quá trình định giá lại đã diễn ra – âm thầm, bài bản, không còn sự cuồng loạn như các chu kỳ trước.

Những ai chờ đợi tiêu đề báo chí đã bỏ lỡ cơ hội.

Bạc: từ kẻ yếu thế vĩnh viễn thành ngôi sao bất đắc dĩ

Bạc đã trải qua nhiều năm mắc kẹt trong vòng giải thích. Kim loại công nghiệp. Kim loại tiền tệ. Không hẳn là vàng. Không hẳn là đồng.

Năm 2025, bạc cuối cùng đã thôi xin lỗi.

Các ngân hàng như Citigroup đã mạnh dạn nâng dự báo, cho rằng bạc sẽ vượt trội hơn vàng – và lập luận đó đã đúng. Nhu cầu đầu tư tăng vọt. Số lượng ETF nắm giữ tăng lên. Tiêu thụ công nghiệp, được thúc đẩy bởi năng lượng mặt trời và điện hóa, không hề chậm lại.

Tỷ lệ vàng/bạc thu hẹp mạnh, đúng như các nhà phân tích từng dự báo khi dòng vốn bắt đầu chuyển dịch xuống các tài sản nhỏ hơn.

Những người kỳ cựu như Smirnova từ lâu đã lập luận rằng các thị trường tăng giá của bạc không tự công bố – chúng tăng tốc. Mô hình đó lại xuất hiện. Ban đầu chậm rãi. Rồi bất ngờ tăng mạnh.

Những ai vẫn chờ một câu chuyện nguồn cung hoàn hảo đã bỏ lỡ ý chính. Bạc không cần các tiêu đề về sự khan hiếm. Nó cần nhu cầu bền vững – và nó đã có được điều đó.

Bài học then chốt

Nếu năm 2025 dạy cho thị trường điều gì, thì đó là:

• Giá không chờ sự đồng thuận
  
• Câu chuyện thay đổi nhanh hơn dòng vốn
  
• Đi trước chỉ có ý nghĩa nếu bạn đủ khả năng tồn tại đến lúc đúng
  

Một số tiếng nói được minh chứng bằng giá. Số khác bằng nguyên tắc. Một vài người nhờ thời điểm hoàn hảo.

Và có lẽ bài học thực sự của năm không phải là ai đúng ai sai – mà là thị trường chỉ tưởng thưởng cho sự kiên định khi nó đi kèm với khả năng thích nghi.

Khi Bitcoin, vàng và bạc bước sang chương tiếp theo, có một điều chắc chắn:

• Bản tổng kết năm sau sẽ lại có vô số tiếng nói tự tin.
• Thị trường sẽ lại quyết định – một lần nữa – sẽ lắng nghe ai.