미중 합의로 관세 불확실성이 정점에 도달한 것일까요, 아니면 단지 일시 중단된 것일까요?

시장들이 추가 무역 갈등에 대비하고 있던 바로 그 순간, 세계에서 가장 큰 두 경제 대국이 일시 정지 버튼을 눌렀습니다. 글로벌 자산에 진동을 일으켰던 미중 관세 전쟁이 90일간 휴식을 취하고 있으며, 이에 투자자들은 궁금해합니다: 최악의 상황은 끝난 것일까요, 아니면 또 다른 불확실성과 변동성의 순간을 앞두고 잠시 숨을 고르는 중일 뿐일까요?

금과 은, 그 신뢰받는 안전 자산들은 확신하지 못하는 듯 보입니다. 주식 시장은 급등하고 미국 달러는 힘을 과시하는 반면, 귀금속은 조용히 방어 모드로 전환했습니다. 그렇다면, 실제 상황은 무엇일까요 - 그리고 지금의 평온함은 생각보다 더 취약한 것일 수도 있을까요?

관세 일시정지인가 - 아니면 전환점인가?

주말 동안 미국과 중국 대표단은 90일 동안 가장 공격적인 관세를 철회하기로 한 깜짝 합의에 도달했습니다.

• 미국은 중국산 수입품에 대한 관세를 145%에서 30%로 인하할 것입니다.
  
  
• 중국은 미국산 상품에 대한 관세를 125%에서 10%로 낮출 것입니다.

시장들은 열광적으로 반응했습니다. 주가가 급등하고 경기 침체 우려가 완화되었으며, 위험 선호 심리가 강하게 돌아왔습니다. 하지만 여기서 중요한 점은: 많은 투자자들은 단지 '대화'에 대한 모호한 약속만 예상하고 있었습니다. 이번 합의는 그 이상이었으며 - 비록 일시적이지만 - 실제 관세 철회였습니다.

그래서 당연히 미국 달러는 크게 상승했습니다. 달러 지수는 1.5% 상승했고, 일본 엔과 같은 안전 자산 통화들은 한 발 물러섰습니다. 하지만 이러한 낙관적인 상황에서 금과 은은 축하의 분위기에서 제외되었습니다.

위험 선호가 돌아오면서 금과 은이 후퇴하다

• 금(XAU/USD)은 강한 달러와 상승하는 수익률 압박을 받으며 약 3,235달러로 하락했습니다.
  
  
• 은(XAG/USD)은 월요일에 0.40% 이상 하락했으며, 화요일 아시아 초기 거래에서는 32.56달러로 보합세를 보였습니다.

왜 이렇게 후퇴했을까요? 시장이 더 안전하다고 느낄 때, 그들은 "만약에"라는 헤지들을 처분하는데, 귀금속이 그 리스트의 맨 위에 있습니다. 미중 소식은 금이 약간... 음, 지루해 보일 만큼 신뢰를 어느 정도 회복시켰습니다.

하지만 아직 완전히 배제하지는 마세요.

일부는 미국이 눈을 깜빡였다고 말하며 - 시간이 흐르고 있다고 합니다.

모든 사람이 이것이 진정한 돌파구라는 생각을 받아들이고 있지는 않습니다.

"90일 뿐이에요 - 단지 시간을 벌었을 뿐입니다. 미국이 눈을 깜빡인 것 같아요,"라고 Bannockburn Global Forex의 수석 전략가 Marc Chandler가 말했습니다.

그의 의견은? 미국은 큰 대가 없이 관세 영향력을 포기했다는 것입니다. 즉, 이것은 평화가 아닌 전략적 일시정지입니다. 그리고 7월이 되면, 만약 기술 접근, 보조금, 데이터 권리 같은 더 깊은 문제가 해결되지 않는다면, 모든 상황이 빠르게 악화될 수 있습니다.

금과 은이 다시 주목받을 수 있는 순간입니다.

인플레이션이 다가오고 있으며, 연준은 금리 인하에 신속하지 않을 수 있습니다.

무역을 넘어, 다음 주요 마켓 동인은 이미 대기 중입니다. 

식품과 에너지를 제외한 핵심 CPI는 4월에 전년 동기 대비 2.8% 상승할 것으로 예상되며, 이는 3월의 4년 최저치와 동일합니다. 월간 핵심 물가는 3월의 0.1%에서 상승해 0.3% 증가할 것으로 보입니다.

이 수치는 중요합니다. 인플레이션이 예상보다 더 심해지면 미국 연방준비제도의 금리 인하가 지연될 수 있으며, 이는 금값이 당분간 침체될 또 다른 이유입니다.

시장들은 이미 연준의 다음 움직임에 대한 기대를 미뤘으며, 7월이 아닌 9월에 25bps 첫 금리 인하를 주시하고 있습니다. 이는 달러가 강세를 유지하고 금이 현상을 유지할 더 많은 시간을 의미합니다.

지정학적 문제는 사라지지 않았으며 빠르게 재발할 수 있습니다.

미중 상황이 완화되고 있음에도 다른 지정학적 위험들은 여전히 존재합니다:

• 인도 총리 모디는 파키스탄에 대한 작전이 단지 '중단 상태'일 뿐이라고 경고했습니다.
  
  
• 우크라이나 대통령 젤렌스키는 트럼프가 터키에서의 회담 수용을 촉구한 후 블라디미르 푸틴과 만날 준비가 되었음을 시사했습니다.

분석가들은 이 지역에서의 어떤 긴장 고조도 단숨에 심리를 뒤집고 안전자산인 금속으로 자금이 급격히 이동할 수 있다고 보고 있습니다.

그렇다면 불확실성은 정점에 도달한 것일까요, 아니면 단지 보류 상태일까요?

이번 거래는 일시적인 안도감을 주지만, 미중 간의 장기적인 문제를 해결하지는 못합니다. 이는 조약이 아니라 휴전입니다. 시장이 지금은 환호하고 있지만, 근본적인 변동성은 사라지지 않았으며 단지 잠시 쉬고 있을 뿐일 수 있습니다.

금과 은에게는 단기적으로는 약세지만, 장기적으로는 잠재력이 있다는 의미입니다. 만약 협상이 결렬되거나 인플레이션이 상승하거나 지정학적 긴장이 재점화되면, 귀금속은 빠르게 수요를 회복할 수 있습니다.

금과 은은 한 걸음 물러섰을지 모르지만, 포트폴리오 보험으로서의 역할은 변함없습니다. 특히 변화가 많은 세상에서는 더욱 그렇습니다.

기술적 전망:

작성 시점에 금은 주요 지지선에 머물고 있으며, 일간 차트에서는 무역 긴장이 완화됨에 따라 매도 압력이 확인되고 있습니다. 매도 심리는 지지 구역에서 강한 매수 압력이 존재함을 보여주는 거래량 막대그래프에 의해 반박되고 있으며, 약한 매도세에 의해 잠시 밀려났을 뿐이라 반등 가능성을 시사합니다. 

가격이 반등할 경우, 가격은 $3,350 및 $3,450의 저항선을 만나며 $3,500의 사상 최고치를 향해 나아갈 수 있습니다. 하락세가 지지선을 넘어 계속된다면, 가격은 $3,000 부근에서 새로운 지지선을 형성할 수 있습니다.

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