Hat die Unsicherheit über Zölle mit dem US-China-Abkommen ihren Höhepunkt erreicht oder nur pausiert?

Gerade als sich die markets auf weitere Handelsdramen vorbereiteten, legten die zwei größten Volkswirtschaften der Welt eine Pause ein. Der US-chinesische Zollkrieg, der weltweite Vermögenswerte erzittern ließ, macht eine 90-tägige Pause – und das bringt Investoren zum Nachdenken: Ist das Schlimmste vorbei, oder schöpfen wir nur Luft für eine weitere Runde voller Unsicherheiten und Turbulenzen?

Gold und Silber, diese verlässlichen sicheren Häfen, scheinen nicht überzeugt zu sein. Während die Aktienmärkte stiegen und der US-Dollar Stärke zeigte, rutschten die Edelmetalle still in den Verteidigungsmodus. Was ist hier also wirklich los – und könnte die Ruhe fragiler sein, als sie scheint?

Eine Zollpause – oder ein Wendepunkt?

Am Wochenende erzielten Delegationen aus den USA und China überraschend eine Vereinbarung, ihre aggressivsten Zölle für einen Zeitraum von 90 Tagen zurückzunehmen.

• Die USA senken die Zölle auf chinesische Importe von 145 % auf 30 %.
  
  
• China wird die Abgaben auf US-Waren von 125 % auf 10 % senken.

Die markets reagierten begeistert. Aktien schossen in die Höhe, die Angst vor einer Rezession ließ nach, und die Risikobereitschaft kehrte mit voller Wucht zurück. Aber hier kommt der Clou: Viele Investoren hatten nur eine vage Zusage zu „Gesprächen“ erwartet. Es war mehr als das – eine tatsächliche Rücknahme, wenn auch nur vorübergehend.

Natürlich legte der US-Dollar kräftig zu. Der Dollarindex stieg um 1,5 %, und sicherer Hafen-Währungen wie der japanische Yen traten zurück. Doch in diesem positiven Szenario blieben Gold und Silber von der Feier ausgeschlossen.

Gold und Silber ziehen sich zurück, während die Risikobereitschaft zurückkehrt

• Gold (XAU/USD) sank auf etwa 3.235 $, belastet durch einen stärkeren Dollar und steigende Renditen.
  
  
• Silber (XAG/USD) verlor am Montag über 0,40 % und notierte im frühen asiatischen Handel am Dienstag bei 32,56 $ unverändert.

Warum der Rückzug? Wenn sich die markets sicherer fühlen, werfen sie die „Was-wäre-wenn“-Absicherungen ab – und Edelmetalle stehen ganz oben auf dieser Liste. Die US-chinesischen Nachrichten stärkten das Vertrauen gerade genug, um Gold etwas ... nun ja, langweilig erscheinen zu lassen.

Aber unterschätzen Sie es noch nicht.

Manche sagen, die USA haben nachgegeben – und die Uhr tickt

Nicht jeder glaubt, dass dies ein echter Durchbruch ist.

„Es sind 90 Tage – das kauft nur Zeit. Ich denke, die USA haben nachgegeben,“ sagte Marc Chandler, Chefstratege bei Bannockburn Global Forex.

Seine Einschätzung? Die USA gaben ihre Zolllast auf, ohne viel dafür zu bekommen. Mit anderen Worten, es ist eine strategische Pause – kein Frieden. Und im Juli, wenn tiefere Probleme nicht gelöst sind (denken Sie an Technologiezugang, Subventionen und Datenrechte), könnte die ganze Sache schnell auseinanderfallen.

Dann könnten Gold und Silber wieder ins Spiel kommen.

Die Inflation droht, und die Fed könnte nicht so schnell senken

Abseits vom Handel steht bereits der nächste große marktbestimmende Faktor in der Startposition. 

Der Kernverbraucherpreisindex (CPI), der Lebensmittel und Energie ausschließt, wird für April voraussichtlich um 2,8 % im Jahresvergleich steigen, unverändert zum Vierjahrestief im März. Monatlich werden Kernpreise voraussichtlich um 0,3 % steigen, nach 0,1 % im März.

Diese Zahlen sind wichtig. Wenn die Inflation heißer läuft als erwartet, könnte dies die Zinssenkungen der US Federal Reserve verzögern – ein weiterer Grund, warum Gold vorerst gedämpft bleiben könnte.

Die Märkte haben ihre Erwartungen an den nächsten Schritt der Fed bereits zurückgeschoben und peilen nun eine erste Senkung um 25 Basispunkte im September statt im Juli an. Das gibt dem Dollar mehr Zeit, stark zu bleiben – und Gold, sich zu behaupten.

Geopolitik ist nicht verschwunden – und könnte schnell zurückschlagen

Auch wenn die US-China-Situation sich beruhigt, brodeln andere geopolitische Risiken weiterhin:

• Indiens Premierminister Modi warnte, dass Operationen gegen Pakistan nur „ausgesetzt“ sind
  
  
• Der ukrainische Präsident Selenskyj signalisierte Bereitschaft, sich mit Wladimir Putin zu treffen, nachdem Trump ihn aufgefordert hatte, Gespräche in der Türkei zu akzeptieren

Analysten erwarten, dass jede Eskalation in diesen Bereichen die Stimmung im Nu kippen und Geld schnell zurück in sichere Metalle fließen lassen könnte.

Also, hat die Unsicherheit ihren Höhepunkt erreicht – oder befinden wir uns nur in einer Warteschleife?

Dieses Abkommen ist eine Erleichterung, behebt aber nicht die langfristigen Probleme zwischen den USA und China. Es ist ein Waffenstillstand, kein Vertrag. Und obwohl die Märkte jetzt feiern, ist die zugrunde liegende Volatilität nicht verschwunden – sie macht vielleicht nur eine Kaffeepause.

Für Gold und Silber bedeutet das kurzfristige Schwäche, aber langfristiges Potenzial. Sollten die Gespräche scheitern, die Inflation steigen oder geopolitische Spannungen wieder aufflammen, könnten Edelmetalle schnell wieder gefragt sein.

Gold und Silber haben vielleicht einen Schritt zurückgemacht, aber ihre Rolle als Portfolio-Versicherung geht nirgendwo hin. Besonders nicht in einer Welt, die Wendungen liebt.

Technische Analyse:

Zum Zeitpunkt der Erstellung hält Gold an einer wichtigen Unterstützungszone, mit erkennbaren Verkaufsdruck auf dem Tageschart, während sich die Handelskonflikte entspannen. Die Verkaufserzählung wird durch die Volumenbalken widerlegt, die starken Kaufdruck um die Unterstützungszone anzeigen, der nur von schwachen Verkäufern zurückgedrängt wurde – was auf eine mögliche Umkehr hindeutet. 

Sollte es zu einer Preisrallye kommen, könnten die Preise bei $3.350 und $3.450 auf Widerstand stoßen, auf dem Weg zu Allzeithochs von $3.500. Setzt der Rückgang unter die Unterstützungszone fort, könnten neue Unterstützungsniveaus um die $3.000 gefunden werden.

Immer noch begeistert von Gold? Sie können auf den Preis des gelben Metalls mit einem Deriv MT5 oder Deriv X Konto spekulieren.