هل بلغت حالة عدم اليقين الجمركي ذروتها مع اتفاق الولايات المتحدة والصين أم أنها مجرد وقفة مؤقتة؟

تمامًا عندما كانت الأسواق تستعد لمزيد من الدراما التجارية، ضغطت الاقتصادان الأكبر في العالم زر الإيقاف المؤقت. حرب الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، التي هزت الأصول العالمية، تأخذ استراحة لمدة 90 يومًا - وهذا جعل المستثمرين يتساءلون: هل الأسوأ قد انتهى، أم أننا نستجمع أنفاسنا فقط قبل جولة أخرى من عدم اليقين والاضطرابات؟

يبدو أن الذهب والفضة، تلك الأصول الموثوقة كملاذات آمنة، غير مقتنعين. بينما ارتفعت أسواق الأسهم وأظهر الدولار الأمريكي قوته، دخلت المعادن الثمينة بهدوء في وضع الدفاع. إذا، ما الذي يحدث حقًا هنا - وهل يمكن أن يكون الهدوء أكثر هشاشة مما يبدو؟

توقف في التعريفات - أم نقطة تحول؟

خلال عطلة نهاية الأسبوع، توصلت الوفود الأمريكية والصينية إلى اتفاقية مفاجئة لتخفيف أشد تعريفاتهم الجمركية لمدة 90 يومًا.

• ستخفض الولايات المتحدة التعريفات على الواردات الصينية من 145% إلى 30%
  
  
• ستخفض الصين الرسوم الجمركية على البضائع الأمريكية من 125% إلى 10%

استجابت الأسواق بحماس. ارتفعت الأسهم، خفت المخاوف من الركود، وعادت معنويات المخاطرة بشدة. ولكن هنا المفاجأة: كان العديد من المستثمرين يتوقعون فقط التزامًا غامضًا بـ "محادثات". كان هذا أكثر من ذلك – تراجع فعلي، حتى لو كان مؤقتاً فقط.

فمن الطبيعي أن الدولار الأمريكي انتعش بقوة. ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 1.5%، بينما تراجعت العملات الآمنة مثل الين الياباني إلى الخلفية. لكن في هذا السيناريو المتفائل، تُرك الذهب والفضة خارج احتفالات السوق.

تراجع الذهب والفضة مع عودة الشهية للمخاطرة

• انخفض الذهب (XAU/USD) إلى حوالي 3235 دولارًا، متأثرًا بقوة الدولار وارتفاع العوائد.
  
  
• خسر الفضة (XAG/USD) أكثر من 0.40% يوم الاثنين وكانت ثابتة في تداولات آسيا المبكرة يوم الثلاثاء عند 32.56 دولار.

لماذا التراجع؟ عندما تشعر الأسواق بمزيد من الأمان، تتخلص من التحوطات القائمة على "ماذا لو" - وتأتي المعادن الثمينة على رأس تلك القائمة. أخبار الولايات المتحدة والصين عززت الثقة بما يكفي لجعل الذهب يبدو قليلاً... حسناً، مملاً.

لكن لا تستبعده بعد.

يقول البعض إن الولايات المتحدة رفعت الراية البيضاء – والوقت يداهمنا

ليس الجميع مقتنعًا بأن هذا تقدم حقيقي.

"إنها 90 يومًا – هذا فقط يكسب بعض الوقت. أعتقد أن الولايات المتحدة رفعت الراية البيضاء"، قال مارك تشاندلر، كبير المحللين في Bannockburn Global Forex.

ما هو رأيه؟ تخلت الولايات المتحدة عن ورقة الضغط الجمركي دون الحصول على الكثير في المقابل. بعبارة أخرى، إنها وقفة استراتيجية – وليست سلامًا. وبحلول يوليو، إذا لم تُحل القضايا العميقة (مثل وصول التكنولوجيا، والدعم، وحقوق البيانات)، فقد تنهار الأمور بسرعة.

وهنا يمكن أن يعود الذهب والفضة إلى المشهد.

التضخم يلوح في الأفق، وقد لا يكون الفيدرالي سريعًا في خفض الفائدة

بعيدًا عن التجارة، المحفز الكبير التالي للسوق جاهز بالفعل.

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي في أبريل، دون تغيير عن أدنى مستوى له في أربع سنوات في مارس. من المتوقع أن تزيد الأسعار الأساسية الشهرية بنسبة 0.3٪، ارتفاعًا من 0.1٪ في مارس.

هذه الأرقام مهمة. إذا ارتفع التضخم أكثر مما هو متوقع، فقد يؤخر ذلك خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - وهو سبب آخر قد يجعل الذهب يبقى متراجعًا في الوقت الحالي.

لقد دفعت الأسواق بالفعل توقعاتها لتحرك الفيدرالي القادم، وتتطلع الآن للخفض الأول بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر بدلاً من يوليو. وهذا يمنح مزيدًا من الوقت للدولار ليظل قويًا - وللذهب ليبقى مستقرًا.

الجيوسياسة لم تختفِ - ويمكن أن تعود بسرعة

حتى مع تهدئة وضع الولايات المتحدة والصين، لا تزال المخاطر الجيوسياسية الأخرى تتصاعد:

• حذر رئيس وزراء الهند مودي من أن العمليات ضد باكستان "معلقة فقط".
  
  
• أشار الرئيس الأوكراني زيلينسكي إلى استعداده لمقابلة فلاديمير بوتين، بعد أن حثه ترامب على قبول المحادثات في تركيا.

يرى المحللون أن أي تصعيد في هذه المناطق قد يغير المزاج بسرعة كبيرة - ويرسل الأموال مرة أخرى إلى المعادن الآمنة.

هل بلغت حالة عدم اليقين ذروتها - أم أننا فقط في وضع انتظار؟

هذا الاتفاق يمثل راحة، لكنه لا يحل المشاكل طويلة الأمد بين الولايات المتحدة والصين. إنه هدنة، وليس معاهدة. وبينما تحتفل الأسواق الآن، لم تختفِ التقلبات الأساسية - ربما فقط في استراحة قصيرة.

بالنسبة للذهب والفضة، يعني هذا ضعفًا قصير الأجل لكنه يحمل إمكانيات طويلة الأجل. إذا انهارت المحادثات، أو ارتفع التضخم، أو تجددت التوترات الجيوسياسية، قد تجد المعادن الثمينة نفسها مرة أخرى مطلوبة - بسرعة.

قد يكون الذهب والفضة قد تراجعا خطوة للوراء، لكن دورهما كـ تأمين للمحفظة الاستثمارية لم يختفِ. خاصةً في عالم يعشق التحولات والتقلبات.

التحليل الفني:

في وقت كتابة هذا التقرير، يحتفظ الذهب عند مستوى دعم رئيسي مع وجود ضغط بيع واضح على الرسم البياني اليومي مع تراجع التوترات التجارية. يُقابل سرد البيع بأشرطة الحجم التي تشير إلى وجود ضغط شراء قوي حول منطقة الدعم التي لم يتم دفعها سوى من قبل البائعين الضعفاء - مما يوحي بانعكاس محتمل.

إذا شهدنا ارتدادًا في السعر، قد يجد الأسعار مستويات مقاومة عند 3350 و3450 دولارًا في طريقها إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند 3500 دولار. إذا استمر الانخفاض بعد مستوى الدعم، قد يجد السعر مستويات دعم جديدة عند مستوى 3000 دولار.

هل ما زلت متحمسًا للذهب؟ يمكنك المضاربة على سعر المعدن الأصفر من خلال حساب Deriv MT5 أو Deriv X.