Bất ổn về thuế quan đã lên đỉnh điểm với thỏa thuận Mỹ-Trung hay chỉ tạm dừng?

Ngay khi thị trường đang chuẩn bị cho những căng thẳng thương mại mới, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã bấm nút tạm dừng. Cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung, vốn đã làm rung chuyển tài sản toàn cầu, đang tạm dừng trong 90 ngày - và điều này khiến các nhà đầu tư băn khoăn: Liệu khó khăn đã qua, hay chúng ta chỉ đang tạm nghỉ trước một vòng mới của sự bất ổn và biến động?

Vàng và bạc, những tài sản trú ẩn an toàn tin cậy, dường như vẫn chưa bị thuyết phục. Trong khi thị trường chứng khoán tăng vọt và đồng Đô la Mỹ thể hiện sức mạnh, kim loại quý lại lặng lẽ chuyển sang trạng thái phòng thủ. Vậy, chuyện gì thực sự đang diễn ra ở đây - và liệu sự yên bình này có thể mong manh hơn vẻ bề ngoài?

Tạm dừng thuế quan - hay bước ngoặt?

Vào cuối tuần, đoàn đại biểu Mỹ và Trung Quốc đã đạt được một thỏa thuận bất ngờ để gỡ bỏ các mức thuế quan quyết liệt nhất trong vòng 90 ngày.

• Mỹ sẽ giảm thuế nhập khẩu đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống còn 30%
  
  
• Trung Quốc sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Mỹ từ 125% xuống 10%

Thị trường đã phản ứng đầy hào hứng. Chứng khoán tăng vọt, nỗi sợ suy thoái giảm bớt, và tâm lý rủi ro quay trở lại mạnh mẽ. Nhưng điểm đáng chú ý là: nhiều nhà đầu tư chỉ kỳ vọng một cam kết mơ hồ về “đàm phán.” Điều này vượt xa điều đó - là việc thật sự gỡ bỏ, dù chỉ là tạm thời.

Vậy nên, đương nhiên đồng Đô la Mỹ tăng mạnh. Chỉ số đồng đô la tăng 1,5%, và các đồng tiền trú ẩn an toàn như yên Nhật lùi lại phía sau. Nhưng trong kịch bản tích cực này, vàng và bạc không được hưởng niềm vui cùng.

Vàng và Bạc rút lui khi khẩu vị rủi ro trở lại

• Vàng (XAU/USD) giảm xuống khoảng 3.235 đô la, chịu áp lực từ đồng đô la mạnh hơn và lợi suất tăng.
  
  
• Bạc (XAG/USD) mất hơn 0,40% vào thứ Hai và đứng yên trong giao dịch đầu ngày thứ Ba tại châu Á ở mức 32,56 đô la.

Tại sao lại giảm? Khi thị trường cảm thấy an toàn hơn, họ loại bỏ những phòng ngừa “giả sử” - và kim loại quý luôn đứng đầu danh sách đó. Tin tức Mỹ-Trung khiến niềm tin tăng đủ để làm vàng trở nên hơi... nhàm chán.

Nhưng đừng loại trừ nó ngay lập tức.

Một số người nói Mỹ đã chùn bước - và đồng hồ đang đếm ngược

Không phải ai cũng tin rằng đây là một bước đột phá thực sự.

“Chỉ có 90 ngày thôi - điều này chỉ mua thêm thời gian. Tôi nghĩ Mỹ đã chùn bước,” Marc Chandler, chiến lược gia trưởng của Bannockburn Global Forex, nói.

Quan điểm của ông? Mỹ đã từ bỏ đòn bẩy thuế quan mà không nhận lại được nhiều. Nói cách khác, đây là một sự tạm dừng chiến lược - không phải hoà bình. Và đến tháng Bảy, nếu các vấn đề sâu xa hơn không được giải quyết (ví dụ như quyền truy cập công nghệ, trợ cấp và quyền dữ liệu), mọi chuyện có thể tan vỡ nhanh chóng.

Lúc đó, vàng và bạc có thể sẽ trở lại vai trò của mình.

Lạm phát đang hiện hữu, và Fed có lẽ sẽ không vội cắt giảm

Ngoài thương mại, động lực thị trường lớn tiếp theo đã sẵn sàng.

Chỉ số CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, dự kiến sẽ Rise 2,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Tư, không đổi so với mức thấp nhất trong bốn năm của tháng Ba. Giá lõi hàng tháng dự kiến tăng 0,3%, tăng từ 0,1% vào tháng Ba.

Những con số này rất quan trọng. Nếu lạm phát tăng cao hơn mong đợi, điều đó có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ - một lý do khác khiến vàng có thể vẫn trầm lắng trong lúc này.

Các thị trường đã đẩy lùi kỳ vọng về động thái tiếp theo của Fed, giờ đây hướng đến lần cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên vào tháng Chín, thay vì tháng Bảy. Điều đó là thêm thời gian để đồng đô la duy trì sức mạnh - và để vàng giữ ổn định.

Địa chính trị chưa biến mất - và có thể bùng phát trở lại nhanh chóng

Ngay cả khi tình hình Mỹ-Trung dịu xuống, các rủi ro địa chính trị khác vẫn đang âm ỉ:

• Thủ tướng Ấn Độ Modi cảnh báo các hoạt động chống lại Pakistan chỉ đang “tạm dừng”
  
  
• Tổng thống Ukraine Zelensky cho biết sẵn sàng gặp Vladimir Putin, sau khi Trump kêu gọi ông ấy chấp nhận đàm phán tại Thổ Nhĩ Kỳ

Các nhà phân tích dự báo bất kỳ sự leo thang nào trong những lĩnh vực này có thể đảo ngược tâm lý trong chớp mắt - và khiến dòng tiền chảy trở lại vào các kim loại trú ẩn an toàn.

Vậy, bất ổn đã lên đỉnh điểm hay chúng ta chỉ đang ở trạng thái chờ đợi?

Thỏa thuận này mang lại sự nhẹ nhõm, nhưng không giải quyết được các vấn đề lâu dài giữa Mỹ và Trung Quốc. Đó là một lệnh ngừng bắn, không phải một hiệp ước. Và trong khi thị trường đang ăn mừng, sự biến động tiềm ẩn vẫn chưa biến mất - nó có thể chỉ đang tạm nghỉ uống cà phê.

Đối với vàng và bạc, điều này có nghĩa là yếu trong ngắn hạn nhưng tiềm năng trong dài hạn. Nếu đàm phán đổ vỡ, lạm phát tăng lên hoặc căng thẳng địa chính trị bùng phát trở lại, các kim loại quý có thể nhanh chóng trở lại với nhu cầu tăng cao.

Vàng và bạc có thể đã lùi bước, nhưng vai trò là bảo hiểm danh mục đầu tư của chúng sẽ không đi đâu cả. Đặc biệt không trong một thế giới mà sự thay đổi được yêu thích.

Triển vọng kỹ thuật:

Tính đến thời điểm viết bài, Vàng đang giữ ở mức hỗ trợ chính với áp lực bán rõ ràng trên biểu đồ hàng ngày khi căng thẳng thương mại dịu đi. Câu chuyện bán hàng được phản bác bởi các thanh khối lượng cho thấy sự hiện diện của áp lực mua mạnh quanh vùng hỗ trợ, chỉ bị đẩy lui bởi người bán yếu - gợi ý khả năng đảo chiều.

Nếu giá hồi phục, có thể gặp các ngưỡng kháng cự tại 3.350 USD và 3.450 USD trên đường đi đến mức cao lịch sử 3.500 USD. Nếu đà giảm tiếp tục vượt qua mức hỗ trợ, giá có thể tìm thấy các mức hỗ trợ mới quanh mốc 3.000 USD.

Vẫn phấn khích về Vàng chứ? Bạn có thể đầu cơ giá kim loại vàng với tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.