বিগ টেকের ২০২৫ সালের এআই মূলধনী ব্যয়ের দৌড়: $১২৫ বিলিয়ন+ ব্যয়ে শীর্ষে Amazon
সংখ্যাগুলো অভাবনীয়। ২০২৫ সালে Amazon, Microsoft, Alphabet এবং Meta সম্মিলিতভাবে $৩৬০–৪০০ বিলিয়ন মূলধনী ব্যয়ের (ক্যাপেক্স) নির্দেশনা দিচ্ছে—প্রায় ৬০% বছর-ওভার-বর্ষ বৃদ্ধি, যার বিশাল অংশই এআই-সম্পর্কিত অবকাঠামো (ডেটা সেন্টার, কাস্টম সিলিকন, GPU/Trainium ক্লাস্টার) নির্মাণে ব্যয় হচ্ছে।
২৪ নভেম্বর ২০২৫-এ BNP Paribas Exane Amazon-এর ওপর কভারেজ শুরু করে Outperform রেটিং ও $৩২০ মূল্য লক্ষ্য দেয়—এটি বর্তমানে প্রধান ব্রোকারদের মধ্যে সর্বোচ্চ এবং ২৬ নভেম্বরের ~$২৩০ ক্লোজ থেকে প্রায় ৩৯% ঊর্ধ্বমুখী ইঙ্গিত দেয়।
২০২৫ সালের মূলধনী ব্যয়ের নির্দেশনা - বড় চারটি কোম্পানি
| কোম্পানি | ২০২৫ সালের মূলধনী ব্যয়ের নির্দেশনা | প্রধান এআই ফোকাস এলাকা |
|---|---|---|
| Amazon | $১২৫ বিলিয়ন+ (২০২৫-এ একাধিকবার বাড়ানো হয়েছে) | AWS হাইপারস্কেল ক্লাস্টার, Trainium/Inferentia চিপ, সার্বভৌম ও সরকারি ক্লাউড |
| Microsoft | $৮০–১২১ বিলিয়ন (আর্থিক বছর শেষ জুন-২৬) | Azure সম্প্রসারণ, OpenAI অবকাঠামো, এন্টারপ্রাইজ GenAI |
| Alphabet | প্রায় $৯১ বিলিয়ন (আগের $৮৫ বিলিয়ন থেকে বাড়ানো হয়েছে) | Google Cloud TPU, পূর্বের সক্ষমতার ঘাটতি পূরণ |
| Meta | $৭০–৭২ বিলিয়ন | Llama মডেল, এআই-চালিত বিজ্ঞাপন, বৃহৎ একক-সাইট ডেটা সেন্টার |
উৎস: কোম্পানির ফাইলিং, আর্নিংস কল, BNP Paribas Exane, BBC, Bloomberg, Reuters
কেন BNP Paribas Exane Amazon-কে ভিন্নভাবে দেখছে
BNP Paribas Exane-এর বিশ্লেষকরা যুক্তি দেন, Amazon-এর এআই-তে কম বিনিয়োগ বা দেরিতে প্রবেশ নিয়ে উদ্বেগ "অতিরঞ্জিত"—কারণ কোম্পানির প্রকাশিত ব্যয় ও পাইপলাইন। Amazon-এর ফাইন্যান্স টিম ২০২৫ সালের জন্য প্রায় $১২৫ বিলিয়ন মূলধনী ব্যয়ের (ক্যাপেক্স) দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে আলোচনা করেছে, ২০২৬-এ আরও বেশি হওয়ার প্রত্যাশা রয়েছে এবং তারা জানিয়েছে, বিশাল অংশই এআই-কেন্দ্রিক অবকাঠামো যেমন ডেটা সেন্টার, নেটওয়ার্কিং ও AWS-এর জন্য ইন-হাউস অ্যাক্সিলারেটরে ব্যয় হচ্ছে।
নোটটিতে কয়েকটি বিষয় তুলে ধরা হয়েছে, যা এই ক্যাপেক্স চক্রে Amazon-কে আলাদা করে:
- ভার্টিক্যাল ইন্টিগ্রেশন: Trainium ও Inferentia-এর মতো নিজস্ব এআই চিপ ডিজাইন করে, ব্যবস্থাপনা সম্ভাব্য খরচ ও দক্ষতার সুবিধার কথা বলেছে, যা কেবল তৃতীয় পক্ষের GPU-র ওপর নির্ভর করার তুলনায় দীর্ঘমেয়াদে মূল্য নির্ধারণ ও সক্ষমতা নমনীয়তায় সহায়ক হতে পারে।
- বহুমুখী আয়ের উৎস: এআই অবকাঠামো শুধু AWS এন্টারপ্রাইজ ও সরকারি ওয়ার্কলোড নয়, বিজ্ঞাপনের প্রাসঙ্গিকতা, লজিস্টিক্স অপ্টিমাইজেশন ও ভোক্তা-ভিত্তিক পরিষেবার উন্নতিতেও সহায়ক—ফলে Amazon অবকাঠামো থেকে আয় বাড়ানোর একাধিক পথ পাচ্ছে।
- দীর্ঘমেয়াদি মার্জিন কাহিনি: প্রতিষ্ঠানের থিসিসে এমন পরিস্থিতির কথা বলা হয়েছে, যেখানে AWS-এর প্রবৃদ্ধি আবার ২০%-এর মাঝামাঝি পৌঁছাতে পারে এবং বিজ্ঞাপন ২০–২৫%+ বার্ষিক হারে বাড়তে পারে, ফলে বহু বছরের দিগন্তে গ্রুপ-স্তরের অপারেটিং মার্জিন বাড়ার সম্ভাবনা তৈরি হয়—যদিও বাস্তব ফলাফল নির্ভর করবে বাস্তবায়ন ও চাহিদার ওপর।
মূল বিনিয়োগকারী বিতর্ক ও ঝুঁকি
| বিতর্ক / ঝুঁকি | প্রতিনিধিত্বমূলক “বুল” দৃষ্টিভঙ্গি | প্রতিনিধিত্বমূলক “বিয়ার” দৃষ্টিভঙ্গি |
|---|---|---|
| মূলধনী ব্যয়ের পরিমাণ | বৃহৎ পরিসরের এআই মূলধনী ব্যয়কে ক্লাউড, এআই পরিষেবা ও বিজ্ঞাপনে দীর্ঘমেয়াদি চাহিদা নিশ্চিত করতে অপরিহার্য মনে করা হয়, এবং বর্তমান ব্যয়কে ওয়ার্কলোড বৃদ্ধির কাঠামোগত প্রতিফলন হিসেবে দেখা হয়। | কিছু বিনিয়োগকারী উদ্বিগ্ন, চাহিদার তুলনায় দ্রুত সক্ষমতা বাড়ানো হলে রিটার্ন কমে যেতে পারে এবং সম্পদ অপব্যবহৃত হতে পারে। |
| রিটার্নের সময়কাল | সমর্থকরা আশা করেন, ২০২৬–২০২৭ সালে জেনারেটিভ এআই প্রকল্পগুলো পাইলট থেকে পূর্ণাঙ্গ বাস্তবায়নে গেলে ব্যবহার ও আয় বাড়বে, বিশেষত ক্লাউড ও এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যারে। | সংশয়ীরা নিকট-মেয়াদে ফ্রি ক্যাশ ফ্লো চাপ ও পরীক্ষামূলক প্রকল্প থেকে বড় আকারের এআই ব্যয়ে রূপান্তরের গতি নিয়ে অনিশ্চয়তা দেখান। |
| প্রতিযোগিতামূলক অবস্থান | সমর্থকরা মনে করেন, চিপ থেকে ক্লাউড ও ভোক্তা অ্যাপ্লিকেশন পর্যন্ত Amazon-এর ফুল-স্ট্যাক কৌশল প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় টেকসই সুবিধা দেয়, যারা স্ট্যাকের নির্দিষ্ট স্তরে ফোকাস করে। | সমালোচকরা Microsoft Azure ও Alphabet/Google Cloud-এর শক্তিশালী অগ্রগতির দিকে ইঙ্গিত করেন এবং প্রশ্ন তোলেন, কোনো একক কোম্পানি কি সত্যিই পরিষ্কারভাবে এগিয়ে থাকতে পারবে? |
| ম্যাক্রো সংবেদনশীলতা | কেউ কেউ মনে করেন, ক্লাউড ও এআই ব্যয় এখন "ইনফ্রাস্ট্রাকচার-জাতীয়" হয়ে উঠছে, অর্থাৎ ভোক্তা ব্যয় কমলেও, বিশেষত মিশন-ক্রিটিক্যাল ওয়ার্কলোডের জন্য, এগুলো স্থিতিশীল থাকবে। | অন্যরা উদ্বিগ্ন, বৃহত্তর অর্থনৈতিক মন্দা ডিজিটাল বিজ্ঞাপন বাজেট ও ই-কমার্স ভলিউমে চাপ ফেলতে পারে—যা Amazon ও Meta-র মূল আয়ের চালক। |
আসন্ন ক্যাটালিস্ট/ডেটা পয়েন্ট
- AWS re:Invent - ডিসেম্বর ২০২৫-এর শুরুতে
বাজার অংশগ্রহণকারীরা সম্ভবত নতুন এআই পরিষেবা, মডেল অফারিং, সক্ষমতা সম্প্রসারণ এবং গ্রাহক কেস স্টাডির ঘোষণার জন্য নজর রাখবে, যা উৎপাদন-পর্যায়ের ওয়ার্কলোড তুলে ধরবে।
- Amazon Q4 2025 ফলাফল - জানুয়ারি শেষ/ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এর শুরুতে প্রত্যাশিত
গুরুত্বপূর্ণ সূচকের মধ্যে থাকবে AWS আয়ের প্রবৃদ্ধি, সেগমেন্ট অপারেটিং আয় এবং ব্যবস্থাপনার এআই-চালিত চাহিদা ও ২০২৬ সালের মূলধনী ব্যয় পরিকল্পনা নিয়ে মন্তব্য।
- সহকর্মী কোম্পানির আয় ও আপডেটেড নির্দেশনা - ২০২৬ সালের শুরুতে
Microsoft, Alphabet ও Meta-র ২০২৬ সালের শুরুতে প্রকাশিত আয় থেকে মূলধনী ব্যয়ের প্রবণতা, এআই পণ্যের গ্রহণযোগ্যতা এবং বিনিয়োগ ও ফ্রি ক্যাশ ফ্লো-র ভারসাম্য নিয়ে নতুন তথ্য পাওয়া যাবে।
এই ঘটনাগুলো এআই বিনিয়োগ কত দ্রুত আয়ে রূপান্তরিত হচ্ছে এবং মূলধনী ব্যয়ের স্তর ২০২৬-এ স্থিতিশীল, কমছে নাকি আরও বাড়ছে—তা স্পষ্ট করতে সহায়তা করতে পারে।
Amazon-এর টেকনিক্যাল ইনসাইট
লেখার শুরুতে Amazon (AMZN) প্রায় $২২৯-এ লেনদেন হচ্ছে, সাম্প্রতিক নিম্নমুখী পর্যায় থেকে কিছুটা ঘুরে দাঁড়িয়েছে এবং $২১৮.৪৫ ও $২১৩-এর গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্টের ওপরে রয়েছে। এই জোনের নিচে নেমে গেলে বিক্রয় চাপ বাড়তে পারে, আর ঊর্ধ্বমুখী হলে $২৫০.১৫ রেজিস্ট্যান্স আবার ফোকাসে আসবে—যেখানে ট্রেডাররা লাভ তুলতে বা নতুন করে কেনার সুযোগ খুঁজতে পারেন।
RSI প্রায় ৫০-এ সমতল রয়েছে, যা নিরপেক্ষ গতি নির্দেশ করে এবং সাম্প্রতিক পতনের পর বাজার এখনও দিক খুঁজছে বোঝায়।
উল্লিখিত পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের নিশ্চয়তা নয়।
