Czy USD/JPY przebije 157 po trzęsieniu ziemi w Japonii?

USD/JPY utrzymuje się powyżej poziomu 156 po potężnym trzęsieniu ziemi o magnitudzie 7,6 w Japonii, które osłabiło jena i nasiliło spekulacje dotyczące kolejnych działań Bank of Japan. Katastrofa dotknęła gospodarkę, która już wcześniej kurczyła się w tempie 2,3% rocznie, a wzrost płac o 2,6% w październiku wcześniej wzmacniał oczekiwania na podwyżkę stóp w grudniu. Rynki stoją teraz w obliczu bardziej niepewnego otoczenia polityki pieniężnej, gdy Japonia ocenia skalę zniszczeń.

Kluczowe pytanie brzmi, czy połączenie słabości jena i potencjalnie jastrzębiej obniżki stóp o 25 punktów bazowych przez Federal Reserve popchnie parę powyżej poziomu 157. Fed przygotowuje się do ostatniej decyzji w tym roku, a Japonia zmaga się z nieoczekiwanym szokiem gospodarczym, przez co inwestorzy pozycjonują się pod możliwy kolejny decydujący ruch w trendzie USD/JPY.

Co napędza wzrost USD/JPY?

Spadek wartości jena odzwierciedla strukturalną kruchość, która zderzyła się z nagłą klęską żywiołową. Poniedziałkowe trzęsienie ziemi wywołało szeroko zakrojone ostrzeżenia przed tsunami od Hokkaido po Chibę i zmusiło około 90 000 mieszkańców do ewakuacji. 

Inwestorzy natychmiast ograniczyli ekspozycję na jena, przewidując presję gospodarczą i zakłócenia w aktywności w momencie, gdy PKB Japonii został już zrewidowany do ostrego, rocznego spadku o 2,3%. Choć rosnące płace wspierały nadzieje na grudniową podwyżkę stóp przez BoJ, trzęsienie ziemi zmusiło inwestorów do ponownego przeliczenia prawdopodobieństwa szybkiego zacieśnienia polityki.

Tymczasem dolar amerykański korzysta z oczekiwań na „jastrzębią obniżkę” ze strony Federal Reserve. Analitycy przypisują 89,6% prawdopodobieństwa obniżce o 25 pb w tym tygodniu, jednak inflacja utrzymuje się na poziomie około 3% r/r, powyżej celu. 

To tworzy warunki do obniżki stóp połączonej z bardziej stanowczym przekazem. Poszerzająca się różnica w rentownościach wzmocniła atrakcyjność dolara, pomagając USD/JPY wyraźnie przebić poziom 156 i pozostawiając 157 jako kolejny techniczny opór.

Dlaczego to ważne

Rynki walutowe często traktują USD/JPY jako wskaźnik stresu, a jego ostatni ruch odzwierciedla zbieżność niepewności gospodarczej i zmieniających się oczekiwań co do stóp procentowych. Trzęsienie ziemi komplikuje ścieżkę polityki Japonii, rodząc wątpliwości, czy BoJ może kontynuować zacieśnianie w momencie, gdy priorytetem stają się odbudowa i stabilizacja gospodarcza. Ta napięta sytuacja występuje na tle wciąż podwyższonych rentowności JGB, które wcześniej sygnalizowały zaufanie do grudniowej podwyżki.

Według stratega z Tokio „pole manewru BoJ skurczyło się w najgorszym możliwym momencie”, co oddaje nastroje kształtujące obecnie wyceny rynkowe. Inwestorzy muszą rozważyć ryzyko opóźnienia podwyżki wobec możliwości, że BoJ zdecyduje się na nią, by zachować wiarygodność. Każdy z tych scenariuszy ma konsekwencje dla transakcji carry trade, decyzji zabezpieczających i ogólnego sentymentu rynkowego, dlatego ruch USD/JPY przyciąga globalną uwagę.

Wpływ na rynki i inwestorów

Ponieważ para znajduje się powyżej 156, niektórzy inwestorzy ponownie otwierają długie pozycje w oczekiwaniu na dalsze wzrosty, jak wskazują analitycy. Rosnące rentowności w USA i niepewność co do kolejnych kroków BoJ wzmacniają przewagę dolara. 

Pojawiają się historyczne porównania do trzęsienia ziemi w Hanshin w 1995 roku, kiedy decydenci utrzymywali łagodne warunki przez wiele miesięcy, co podsyca oczekiwania, że bank centralny może unikać zacieśniania w okresie odbudowy.

Rynki instrumentów pochodnych odzwierciedlają podobne nastawienie. Wzrósł popyt na opcje call na USD/JPY ze strike’ami na poziomie 156,50, 157,00 i wyżej, gdy inwestorzy szukają ekspozycji na potencjalne wybicie. Zmienność rośnie przed decyzją Fed, co skłania więcej uczestników do przyjmowania długich strategii straddle, które zyskują na dużych ruchach kierunkowych. Struktury o zdefiniowanym ryzyku, takie jak bull call spread, pozostają atrakcyjne dla inwestorów szukających kontrolowanej dźwigni w środowisku, gdzie sygnały polityki mogą się szybko zmieniać.

Prognozy ekspertów

To, czy USD/JPY przebije 157, zależy od tego, jak oba banki centralne zinterpretują ryzyko w najbliższych dniach. Ostrożny BoJ, który opóźni planowaną podwyżkę, może popchnąć parę wyżej, zwłaszcza jeśli Fed potwierdzi, że przyszłoroczne obniżki będą stopniowe. Jednak zdecydowany przekaz BoJ w walce z inflacją lub zaskakująco gołębi ton Fed mogą zatrzymać rajd.

Kolejne katalizatory pojawią się niebawem. Odczyty ADP i JOLTS z USA pomogą wyjaśnić spowolnienie na rynku pracy, a ewoluujące oceny sytuacji w Japonii po trzęsieniu mogą zmienić oczekiwania co do normalizacji polityki pieniężnej. Obie gospodarki zbliżają się do kluczowych ogłoszeń, co tworzy tło dla wzrostu zmienności. Rynki obserwują teraz nie tylko, czy USD/JPY osiągnie 157, ale czy trwałe wybicie będzie uzasadnione polityką i realiami gospodarczymi.

Najważniejsze wnioski

USD/JPY przebił poziom 156 i zbliża się do kluczowego testu na 157, gdy inwestorzy rozważają niepewność w Japonii po trzęsieniu ziemi wobec ostrożnej postawy Federal Reserve. Różnica w rentownościach nadal sprzyja dolarowi, ale reakcja BoJ na kryzys pozostaje największą niewiadomą. Zmienność prawdopodobnie wzrośnie, gdy kluczowe dane z USA i decyzje banków centralnych będą się nakładać, przez co kolejne ruchy na tej parze będą silnie uzależnione od wydarzeń.

Techniczny obraz USD/JPY

Na początku pisania USD/JPY handluje w okolicach 156,15, próbując nabrać impetu po odbiciu od ostatnich minimów. Para zbliża się teraz do oporu na poziomie 157,40, gdzie inwestorzy często spodziewają się realizacji zysków lub nowego popytu, jeśli cena wybije wyżej. Po stronie spadkowej najbliższe wsparcia znajdują się na 155,10, 153,55 i 151,76 – przebicie któregokolwiek z tych poziomów prawdopodobnie wywoła likwidacje pozycji i pogłębi korektę.

Aktywność cenowa poprawia się, a USD/JPY wraca w kierunku górnej wstęgi Bollingera po krótkim okresie konsolidacji. Sugeruje to, że kupujący odzyskują kontrolę, choć para wciąż potrzebuje wyraźnego wybicia powyżej oporu, by potwierdzić kontynuację szerszego trendu wzrostowego.

Wskaźnik RSI, który obecnie gwałtownie rośnie powyżej 65, podkreśla narastającą siłę byków. Choć nie jest jeszcze wykupiony, sygnalizuje rosnącą presję zakupową – korzystne ustawienie do dalszych wzrostów, jeśli para pokona barierę 157,40.