Yaponiyadagi zilziladan keyin USD/JPY 157 darajasini buzib o'tadimi?

Yaponiyadagi 7,6 balli kuchli zilzila Iyenni zaiflashtirib, Yaponiya Bankining (BoJ) navbatdagi harakati haqidagi taxminlarni kuchaytirgandan so'ng, USD/JPY 156 dan yuqorida mustahkam savdo qilmoqda. Tabiiy ofat yillik 2,3% ga qisqarayotgan iqtisodiyotga zarba berdi, holbuki oktabr oyidagi 2,6% lik ish haqi o'sishi avvalroq dekabr oyida stavkalar oshirilishi kutilmalarini kuchaytirgan edi. Yaponiya zararni baholar ekan, bozorlar endi noaniqroq siyosiy manzaraga duch kelmoqda.

Asosiy savol shundaki, Iyenning yumshoqligi va Federal Rezervdan (Fed) kutilayotgan 25 bazis punktli "qattiq" (hawkish) stavka pasayishi ushbu juftlikni 157 chegarasidan o'tkaza oladimi? Fed yilning yakuniy qaroriga tayyorgarlik ko'rayotgan va Yaponiya kutilmagan iqtisodiy zarba bilan kurashayotgan bir paytda, treyderlar USD/JPY trendidagi navbatdagi hal qiluvchi bosqich bo'lishi mumkin bo'lgan vaziyatga moslashmoqdalar.

USD/JPY ning ko'tarilishiga nima sabab bo'lmoqda?

Iyenning pasayishi tizimli zaiflikning to'satdan yuz bergan tabiiy ofat bilan to'qnashuvini aks ettiradi. Dushanba kungi zilzila Xokkaydodan Chibagacha keng ko'lamli sunami ogohlantirishlarini keltirib chiqardi va taxminan 90 000 aholini evakuatsiya qilishga majbur qildi. 

Investorlar iqtisodiy zo'riqish va faoliyatning to'xtab qolishini kutib, darhol Iyen bo'yicha pozitsiyalarini qisqartirdilar, bu esa Yaponiya YaIM allaqachon yillik 2,3% ga keskin qisqargan bir paytga to'g'ri keldi. Ish haqining oshishi dekabr oyida BoJ tomonidan stavka oshirilishi umidlarini qo'llab-quvvatlagan bo'lsa-da, zilzila treyderlarni yaqin muddatli qattiqlashtirish ehtimolini qayta hisoblashga majbur qildi.

AQSh dollari esa Federal Rezervdan "qattiq pasayish" (hawkish cut) kutilmalaridan foyda ko'rmoqda. Tahlilchilar shu hafta 25 bazis punktli pasayish ehtimolini 89,6% deb baholamoqdalar, ammo inflyatsiya maqsaddan yuqori, yillik 3% atrofida qolmoqda. 

Bu qat'iyroq til bilan hamrohlik qilinadigan stavka pasayishi uchun zamin yaratadi. Daromadlilik farqining kengayishi dollarning jozibadorligini kuchaytirdi, bu esa USD/JPY ning 156 dan ishonchli o'tishiga yordam berdi va 157 ni navbatdagi texnik to'siq sifatida qoldirdi.

Nima uchun bu muhim

FX bozorlari ko'pincha USD/JPY ni stress indikatori sifatida qabul qiladi va uning so'nggi harakati iqtisodiy noaniqlik va o'zgaruvchan stavka kutilmalarining yaqinlashuvini aks ettiradi. Zilzila Yaponiyaning siyosat yo'lini murakkablashtirib, qayta tiklash ishlari va iqtisodiy barqarorlashtirish ustuvor vazifaga aylangan bir paytda BoJ qattiqlashtirishni davom ettira oladimi degan shubhalarni uyg'otmoqda. Bu taranglik, avvalroq dekabr oyidagi o'sishga ishonch bildirgan JGB (Yaponiya davlat obligatsiyalari) daromadliligi hali ham yuqori bo'lib turgan fonda noqulay vaziyatni yuzaga keltirmoqda.

Tokioda joylashgan strategning so'zlariga ko'ra, "BoJning manevr qilish imkoniyati eng yomon paytda toraydi", bu esa hozirgi bozor narxlarini shakllantirayotgan kayfiyatni ifodalaydi. Investorlar kechiktirilgan stavka oshirilishi xavfini BoJning ishonchlilikni saqlab qolish uchun oldinga intilishi ehtimoli bilan taqqoslashlari kerak. Har qanday natija carry trade, xedjirlash qarorlari va kengroq bozor kayfiyati uchun oqibatlarga olib keladi, shuning uchun USD/JPY harakati global e'tiborni tortmoqda.

Bozorlar va investorlarga ta'siri

Tahlilchilarga ko'ra, juftlik hozirda 156 dan yuqori bo'lganligi sababli, ba'zi treyderlar keyingi o'sishlarni kutib, uzun (long) pozitsiyalarni yangiladilar. AQSh daromadliligi oshishi va BoJning navbatdagi qadami atrofidagi noaniqlik dollarning ustunligini mustahkamladi. 

Siyosatchilar oylab yumshoq sharoitlarni saqlab qolgan 1995-yilgi Xanshin zilzilasi bilan tarixiy taqqoslashlar yana yuzaga chiqdi, bu esa markaziy bank tiklanish davrida qattiqlashtirishdan qochishi mumkin degan umidlarni kuchaytirmoqda.

Hosilaviy moliyaviy vositalar (derivativlar) bozorlari ham shunga o'xshash prognozni aks ettirmoqda. 156,50, 157,00 va undan yuqori strayk narxlariga ega USD/JPY call opsionlariga talab oshdi, chunki treyderlar navbatdagi potensial buzib o'tishdan foyda ko'rishga intilmoqdalar. Fed qarori oldidan o'zgaruvchanlik kuchaymoqda, bu esa ko'proq ishtirokchilarni katta yo'nalishli harakatlardan foyda ko'radigan "long straddle" strategiyalarini qabul qilishga undamoqda. Siyosat signallari tez o'zgarishi mumkin bo'lgan muhitda nazorat qilinadigan leverajni qidirayotgan investorlar uchun "bull call spread" kabi aniq xavfga ega tuzilmalar jozibador bo'lib qolmoqda.

Ekspert prognozi

USD/JPY 157 darajasini buzib o'ta oladimi yoki yo'qmi, bu ikki markaziy bankning kelgusi kunlarda xavfni qanday talqin qilishiga bog'liq. Rejalashtirilgan stavka oshirishni kechiktiradigan ehtiyotkor BoJ juftlikni yuqoriga ko'tarishi mumkin, ayniqsa Fed kelgusi yilda stavkalarni pasaytirish bosqichma-bosqich bo'lishini tasdiqlasa. Ammo BoJdan inflyatsiyaga qarshi kurash bo'yicha qat'iy xabar yoki Feddan kutilmagan yumshoq ohang rallini to'xtatishi mumkin.

Navbatdagi katalizatorlar yaqin orada keladi. AQShning ADP va JOLTS ko'rsatkichlari mehnat bozorining sekinlashuvini aniqlashtirishga yordam beradi, Yaponiyaning zilziladan keyingi o'zgaruvchan baholashlari esa monetar normallashtirish bo'yicha kutilmalarni o'zgartirishi mumkin. Ikkala iqtisodiyot ham hal qiluvchi e'lonlarga yaqinlashar ekan, o'zgaruvchanlik uchun zamin yaratilgan. Bozorlar endi nafaqat USD/JPY 157 ga yetishi mumkinligini, balki barqaror buzib o'tish siyosat va iqtisodiy voqelik bilan oqlanishini ham kuzatmoqda.

Asosiy xulosa

USD/JPY 156 dan yuqoriga ko'tarildi va endi treyderlar Yaponiyaning zilziladan keyingi noaniqligini ehtiyotkor Federal Rezerv bilan taqqoslayotgan bir paytda 157 dagi muhim sinovga yaqinlashmoqda. Daromadlilik farqi dollarni qo'llab-quvvatlashda davom etmoqda, ammo inqirozga BoJning javobi eng katta noma'lumlik bo'lib qolmoqda. Muhim AQSh ma'lumotlari va markaziy bank qarorlari yaqinlashgani sari O'zgaruvchanlik (Volatillik) oshishi kutilmoqda, bu esa juftlikdagi keyingi harakatlarni ko'p jihatdan voqealarga bog'liq qiladi.

USD/JPY texnik tahlili

Yozish vaqtida USD/JPY 156,15 yaqinida savdo qilmoqda va so'nggi past darajalardan qaytgandan so'ng impulsni kuchaytirishga harakat qilmoqda. Juftlik endi 157,40 qarshilik darajasiga yaqinlashmoqda, bu yerda treyderlar narx yuqoriga ko'tarilsa, foydani olishni yoki yangi buqa (o'sish) qiziqishini kutishadi. Pastki tomonda eng yaqin tayanch nuqtalari 155,10, 153,55 va 151,76 da joylashgan - ushbu darajalarning har qandayidan pastga tushish sotuv likvidatsiyalarini keltirib chiqarishi va orqaga qaytishni chuqurlashtirishi mumkin.

Narx harakati yaxshilanmoqda, USD/JPY qisqa konsolidatsiya davridan keyin yuqori Bollinger tasmasi (Bollinger Band) tomon harakatlanmoqda. Bu xaridorlar nazoratni qayta qo'lga kiritayotganini ko'rsatadi, garchi juftlik kengroq o'sish trendining davom etishini tasdiqlash uchun qarshilikdan aniq o'tishi kerak bo'lsa ham.

65 dan keskin yuqoriga ko'tarilayotgan RSI kuchayib borayotgan buqa impulsini ta'kidlaydi. Hali haddan tashqari sotib olingan (overbought) holatda bo'lmasa-da, indikator ortib borayotgan sotib olish bosimini bildiradi - agar juftlik 157,40 to'sig'ini yengib o'tsa, bu keyingi o'sish uchun qulay holatdir.