Le USD/JPY franchira-t-il 157 après le séisme au Japon ?

Le USD/JPY se maintient fermement au-dessus de 156 après le puissant séisme de magnitude 7,6 au Japon, qui a affaibli le Yen et intensifié les spéculations sur la prochaine décision de la Bank of Japan. La catastrophe a frappé une économie déjà en contraction à un rythme annuel de 2,3 %, tandis qu’une croissance des salaires de 2,6 % en octobre avait auparavant renforcé les attentes d’une hausse des taux en décembre. Les marchés font désormais face à un paysage politique plus incertain alors que le Japon évalue les dégâts.

La question clé est de savoir si cette combinaison de faiblesse du Yen et d’une éventuelle baisse de taux de 25 points de base au ton hawkish de la Federal Reserve propulsera la paire au-delà du seuil des 157. Alors que la Fed prépare sa dernière décision de l’année et que le Japon fait face à un choc économique inattendu, les traders se positionnent pour ce qui pourrait être la prochaine étape décisive dans la tendance du USD/JPY.

Qu’est-ce qui pousse le USD/JPY à la hausse ?

Le recul du Yen reflète une fragilité structurelle qui se heurte à une catastrophe naturelle soudaine. Le séisme de lundi a déclenché de larges alertes au tsunami de Hokkaido à Chiba et forcé environ 90 000 résidents à évacuer. 

Les investisseurs ont immédiatement réduit leur exposition au Yen, anticipant des tensions économiques et une activité perturbée à un moment où le PIB du Japon a déjà été révisé à une forte contraction annualisée de 2,3 %. Bien que la hausse des salaires ait soutenu l’espoir d’une hausse des taux de la BoJ en décembre, le séisme a contraint les traders à recalculer la probabilité d’un resserrement à court terme.

Le dollar américain, quant à lui, bénéficie des attentes d’un « hawkish cut » de la Federal Reserve. Les analystes attribuent une probabilité de 89,6 % à une réduction de 25 points de base cette semaine, alors même que l’inflation reste autour de 3 % en glissement annuel, au-dessus de l’objectif. 

Cela prépare le terrain pour une baisse de taux accompagnée d’un discours plus ferme. L’écart de rendement croissant a renforcé l’attrait du dollar, aidant le USD/JPY à franchir nettement les 156 et laissant 157 comme prochain obstacle technique.

Pourquoi c’est important

Les marchés des changes considèrent souvent le USD/JPY comme un indicateur de stress, et son dernier mouvement reflète une convergence d’incertitude économique et d’attentes de taux changeantes. Le séisme complique la trajectoire politique du Japon, soulevant des doutes sur la capacité de la BoJ à poursuivre le resserrement alors que la reconstruction et la stabilisation économique deviennent prioritaires. Cette tension s’inscrit dans un contexte de rendements JGB toujours élevés, qui avaient auparavant signalé la confiance dans une hausse en décembre.

Selon un stratège basé à Tokyo, « la marge de manœuvre de la BoJ s’est réduite au pire moment possible », résumant un sentiment qui façonne désormais la valorisation du marché. Les investisseurs doivent peser le risque d’un report de la hausse face à la possibilité que la BoJ aille de l’avant pour préserver sa crédibilité. Chaque scénario a des conséquences pour les carry trades, les décisions de couverture et le sentiment de marché au sens large, ce qui explique pourquoi le mouvement du USD/JPY attire l’attention mondiale.

Impact sur les marchés et les investisseurs

Avec la paire désormais au-dessus de 156, certains traders ont renouvelé leurs positions longues dans l’anticipation de nouvelles hausses, selon les analystes. La hausse des rendements américains et l’incertitude autour de la prochaine décision de la BoJ ont renforcé l’avantage du dollar. 

Des comparaisons historiques avec le séisme de Hanshin en 1995, lorsque les décideurs ont maintenu des conditions accommodantes pendant des mois, ont refait surface, alimentant les attentes que la banque centrale pourrait éviter un resserrement pendant la période de reprise.

Les marchés de produits dérivés reflètent une perspective similaire. La demande d’options d’achat USD/JPY avec des strikes à 156,50, 157,00 et au-delà a augmenté, les traders cherchant à s’exposer à la prochaine cassure potentielle. La volatilité augmente à l’approche de la décision de la Fed, incitant davantage de participants à adopter des long straddles qui profitent de mouvements directionnels importants. Les structures à risque défini telles que les bull call spreads restent attrayantes pour les investisseurs recherchant un effet de levier contrôlé dans un environnement où les signaux de politique peuvent évoluer rapidement.

Perspectives des experts

La capacité du USD/JPY à franchir 157 dépendra de la façon dont les deux banques centrales interpréteront le risque dans les prochains jours. Une BoJ prudente qui retarde sa hausse prévue pourrait faire grimper la paire, surtout si la Fed confirme que les baisses de taux l’an prochain seront progressives. Mais un message résolu de lutte contre l’inflation de la BoJ ou un ton étonnamment dovish de la Fed pourrait mettre la hausse en pause.

Les prochains catalyseurs arrivent très bientôt. Les chiffres ADP et JOLTS américains aideront à clarifier le ralentissement du marché du travail, tandis que les évaluations post-séisme du Japon pourraient modifier les attentes de normalisation monétaire. Avec les deux économies proches d’annonces cruciales, le contexte est propice à la volatilité. Les marchés surveillent désormais non seulement si le USD/JPY peut atteindre 157, mais aussi si une cassure durable est justifiée par la politique et la réalité économique.

À retenir

Le USD/JPY a dépassé 156 et s’approche désormais d’un test critique à 157 alors que les traders évaluent l’incertitude post-séisme du Japon face à une Federal Reserve prudente. L’écart de rendement continue de favoriser le dollar, mais la réponse de la BoJ à la crise reste la plus grande inconnue. La volatilité devrait augmenter alors que des données américaines cruciales et des décisions des banques centrales convergent, rendant les prochains mouvements de la paire fortement dépendants des événements.

Analyse technique du USD/JPY

Au moment de la rédaction, le USD/JPY se négocie autour de 156,15, tentant de prendre de l’élan après avoir rebondi sur les récents plus bas. La paire se rapproche désormais de la résistance à 157,40, où les traders s’attendent souvent à des prises de bénéfices ou à un nouvel intérêt acheteur si le prix franchit ce niveau. À la baisse, les supports les plus proches se situent à 155,10, 153,55 et 151,76 : une cassure sous l’un de ces niveaux déclencherait probablement des liquidations et accentuerait le repli.

L’action des prix s’améliore, le USD/JPY revenant vers la Bollinger Band supérieure après une courte période de consolidation. Cela suggère que les acheteurs reprennent le contrôle, même si la paire doit encore franchir nettement la résistance pour confirmer la poursuite de la tendance haussière plus large.

Le RSI, désormais en forte hausse au-dessus de 65, met en évidence un renforcement du momentum haussier. Bien que l’indicateur ne soit pas encore en surachat, il signale une pression acheteuse croissante – une configuration favorable à une nouvelle hausse si la paire parvient à franchir la barrière des 157,40.