Пробьёт ли USD/JPY уровень 157 после землетрясения в Японии?

USD/JPY уверенно торгуется выше 156 после мощного землетрясения в Японии магнитудой 7,6, которое ослабило иену и усилило спекуляции относительно следующего шага Банка Японии. Катастрофа ударила по экономике, которая уже сокращается годовыми темпами на 2,3%, в то время как рост заработных плат на 2,6% в октябре ранее укрепил ожидания повышения ставки в декабре. Теперь рынки сталкиваются с ещё более неопределённой политической обстановкой, пока Япония оценивает ущерб.

Ключевой вопрос — сможет ли это сочетание слабости иены и потенциального «ястребиного» снижения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов протолкнуть пару через отметку 157. Пока Fed готовится к своему последнему решению в этом году, а Япония сталкивается с неожиданным экономическим шоком, трейдеры занимают позиции в ожидании следующего решающего этапа в тренде USD/JPY.

Что движет USD/JPY вверх?

Падение иены отражает структурную уязвимость, столкнувшуюся с внезапным стихийным бедствием. Землетрясение в понедельник вызвало широкомасштабные предупреждения о цунами от Хоккайдо до Тибы и вынудило около 90 000 жителей эвакуироваться. 

Инвесторы немедленно сократили позиции по иене, ожидая экономических трудностей и сбоев в деятельности в то время, когда ВВП Японии уже был пересмотрен в сторону резкого годового сокращения на 2,3%. Хотя рост заработных плат поддерживал надежды на декабрьское повышение ставки Банком Японии, землетрясение заставило трейдеров пересчитать вероятность ужесточения в ближайшей перспективе.

Доллар США, тем временем, выигрывает от ожиданий «ястребиного снижения» со стороны Federal Reserve. Аналитики оценивают вероятность снижения на 25 б.п. на этой неделе в 89,6%, однако инфляция по-прежнему составляет около 3% в годовом выражении, что выше целевого уровня. 

Это создаёт предпосылки для снижения ставки, сопровождаемого более жёсткой риторикой. Расширяющийся дифференциал доходности усилил привлекательность доллара, что помогло USD/JPY уверенно преодолеть уровень 156 и оставить 157 в качестве следующего технического барьера.

Почему это важно

Валютные рынки часто рассматривают USD/JPY как индикатор стресса, и его последнее движение отражает сочетание экономической неопределённости и меняющихся ожиданий по ставкам. Землетрясение усложняет путь политики Японии, вызывая сомнения в том, сможет ли Банк Японии продолжить ужесточение именно тогда, когда приоритетами становятся восстановление и стабилизация экономики. Это напряжение не сочетается с всё ещё высокими доходностями JGB, которые ранее сигнализировали о доверии к декабрьскому повышению ставки.

По словам стратега из Токио, «пространство для манёвра у Банка Японии сузилось в самый неподходящий момент», что отражает настроение, формирующее сейчас рыночные цены. Инвесторам предстоит взвесить риск отсрочки повышения ставки против вероятности того, что Банк Японии всё же пойдёт на этот шаг ради сохранения доверия. Любой из этих исходов повлияет на кэрри-трейды, хеджирование и общее рыночное настроение, поэтому движение USD/JPY привлекло глобальное внимание.

Влияние на рынки и инвесторов

Сейчас, когда пара находится выше 156, некоторые трейдеры вновь открывают длинные позиции в ожидании дальнейшего роста, отмечают аналитики. Рост доходности в США и неопределённость вокруг следующего шага Банка Японии усилили преимущество доллара. 

Исторические параллели с землетрясением Хансин в 1995 году, когда регуляторы сохраняли мягкие условия в течение нескольких месяцев, вновь всплыли в обсуждениях, подогревая ожидания, что центральный банк может воздержаться от ужесточения в период восстановления.

Рынки деривативов отражают схожие ожидания. Спрос на колл-опционы USD/JPY со страйками 156.50, 157.00 и выше вырос, поскольку трейдеры ищут возможность заработать на следующем возможном прорыве. Волатильность растёт накануне решения Fed, что побуждает всё больше участников использовать длинные страддлы, приносящие прибыль при сильных направленных движениях. Структуры с ограниченным риском, такие как бычьи колл-спрэды, остаются привлекательными для инвесторов, стремящихся к контролируемому кредитному плечу в условиях, когда сигналы политики могут быстро меняться.

Мнение экспертов

Сможет ли USD/JPY пробить 157, зависит от того, как оба центральных банка будут трактовать риски в ближайшие дни. Осторожный Банк Японии, который отложит запланированное повышение ставки, может подтолкнуть пару выше, особенно если Fed подтвердит, что снижение ставок в следующем году будет постепенным. Но решительное заявление Банка Японии о борьбе с инфляцией или неожиданно мягкая риторика Fed могут приостановить ралли.

Следующие катализаторы появятся совсем скоро. Показатели ADP и JOLTS в США помогут прояснить замедление на рынке труда, а новые оценки последствий землетрясения в Японии могут изменить ожидания по нормализации денежно-кредитной политики. Поскольку обе экономики приближаются к важным объявлениям, фон остаётся волатильным. Теперь рынки следят не только за тем, сможет ли USD/JPY достичь 157, но и за тем, будет ли устойчивый прорыв оправдан политикой и экономической реальностью.

Главный вывод

USD/JPY преодолела отметку 156 и теперь приближается к критическому тесту на уровне 157, пока трейдеры взвешивают неопределённость в Японии после землетрясения и осторожность Federal Reserve. Дифференциал доходности по-прежнему на стороне доллара, но реакция Банка Японии на кризис остаётся главным фактором неопределённости. Волатильность ожидается повышенной, поскольку важные данные из США и решения центральных банков совпадают, делая дальнейшие движения пары максимально зависимыми от событий.

Технический анализ USD/JPY

На момент написания USD/JPY торгуется около 156.15, пытаясь набрать импульс после отскока от недавних минимумов. Сейчас пара приближается к уровню сопротивления 157.40, где трейдеры часто ожидают фиксации прибыли или появления нового бычьего интереса в случае пробоя вверх. Снизу ближайшие поддержки расположены на 155.10, 153.55 и 151.76 — пробой любого из этих уровней, вероятно, вызовет ликвидацию длинных позиций и усилит коррекцию.

Динамика цен улучшается: USD/JPY возвращается к верхней полосе Боллинджера после короткой консолидации. Это говорит о том, что покупатели вновь берут инициативу, хотя паре всё ещё необходим чистый пробой выше сопротивления для подтверждения продолжения восходящего тренда.

RSI, который сейчас резко растёт выше 65, указывает на усиление бычьего импульса. Хотя индикатор ещё не находится в зоне перекупленности, он сигнализирует о росте покупательского давления — благоприятная ситуация для дальнейшего роста, если паре удастся преодолеть барьер 157.40.