Je, USD/JPY itavuka 157 baada ya tetemeko la Japan?

USD/JPY inafanya biashara imara juu ya 156 baada ya tetemeko la ardhi lenye nguvu la kipimo cha 7.6 nchini Japan kudhoofisha Yen na kuongeza uvumi kuhusu hatua inayofuata ya Bank of Japan. Janga hilo limeathiri uchumi ambao tayari unapungua kwa kiwango cha 2.3% kwa mwaka, wakati ukuaji wa mishahara wa 2.6% mwezi Oktoba ulikuwa umeimarisha matarajio ya kupandishwa kwa viwango vya riba mwezi Desemba. Masoko sasa yanakabiliwa na mazingira ya sera yasiyo na uhakika wakati Japan inapotathmini uharibifu.

Swali kuu ni ikiwa mchanganyiko huu wa udhaifu wa Yen na uwezekano wa kupunguzwa kwa viwango vya riba kwa pointi 25 za msingi (basis points) kwa mtazamo wa "hawkish" kutoka Federal Reserve utasukuma jozi hiyo kupita kizingiti cha 157. Huku Fed ikijiandaa kwa uamuzi wake wa mwisho wa mwaka na Japan ikikabiliana na mshtuko wa kiuchumi usiotarajiwa, wafanyabiashara wanajiweka katika nafasi kwa kile kinachoweza kuwa hatua muhimu inayofuata katika mwelekeo wa USD/JPY.

Nini kinasukuma USD/JPY juu?

Kushuka kwa Yen kunaonyesha udhaifu wa kimuundo unaogongana na janga la asili la ghafla. Tetemeko la Jumatatu lilisababisha maonyo ya tsunami yaliyoenea kutoka Hokkaido hadi Chiba na kulazimisha wakazi wapatao 90,000 kuhama makazi yao. 

Wawekezaji walipunguza mara moja umiliki wa Yen, wakitarajia msukosuko wa kiuchumi na kuvurugika kwa shughuli wakati ambapo GDP ya Japan tayari imerekebishwa hadi kupungua kwa kasi kwa 2.3% kwa mwaka. Ingawa kupanda kwa mishahara kulikuwa kumeunga mkono matumaini ya kupandishwa kwa viwango vya BoJ mwezi Desemba, tetemeko hilo limewalazimisha wafanyabiashara kukokotoa upya uwezekano wa kukaza sera katika muda wa karibu.

Dola ya Marekani, wakati huo huo, inafaidika na matarajio ya "hawkish cut" kutoka Federal Reserve. Wachambuzi wanatoa uwezekano wa 89.6% wa kupunguzwa kwa 25-bp wiki hii, ilhali mfumuko wa bei unabaki karibu 3% mwaka hadi mwaka juu ya lengo. 

Hii inaweka mazingira ya kupunguzwa kwa viwango kukiambatana na lugha kali zaidi. Kupanuka kwa tofauti ya mapato (yield differential) kumeimarisha mvuto wa dola, kusaidia kuinua USD/JPY kwa uhakika kupitia 156 na kuacha 157 kama kizuizi cha kiufundi kinachofuata.

Kwa nini ni muhimu

Masoko ya FX mara nyingi huchukulia USD/JPY kama kipimo cha msongo, na hatua yake ya hivi karibuni inaonyesha muunganiko wa kutokuwa na uhakika wa kiuchumi na mabadiliko ya matarajio ya viwango. Tetemeko hilo linatatiza njia ya sera ya Japan, likiibua mashaka juu ya ikiwa BoJ inaweza kuendelea na kukaza sera wakati juhudi za ujenzi mpya na uimarishaji wa uchumi zinapopewa kipaumbele. Mvutano huu unakaa vibaya dhidi ya hali ya mapato ya JGB ambayo bado yako juu, ambayo hapo awali yalionyesha imani katika kupandishwa kwa viwango mwezi Desemba.

Kulingana na mtaalamu wa mikakati aliyeko Tokyo, "nafasi ya BoJ ya kufanya ujanja imepungua wakati mbaya zaidi," ikinasa hisia ambazo sasa zinaunda bei za soko. Wawekezaji lazima wapime hatari ya kucheleweshwa kwa kupandishwa kwa viwango dhidi ya uwezekano kwamba BoJ itasonga mbele ili kulinda uaminifu. Matokeo yoyote yanabeba madhara kwa biashara za 'carry trades', maamuzi ya kuzuia hatari (hedging) na hisia pana za soko, ndiyo sababu hatua ya USD/JPY imevutia hisia za kimataifa.

Athari kwa masoko na wawekezaji

Kwa kuwa jozi hiyo sasa iko juu ya 156, baadhi ya wafanyabiashara wamefanya upya nafasi za kununua (long positioning) wakitarajia faida zaidi, kulingana na wachambuzi. Kupanda kwa mapato ya Marekani na kutokuwa na uhakika kuhusu hatua inayofuata ya BoJ kumeimarisha faida ya dola. 

Ulinganisho wa kihistoria na tetemeko la ardhi la Hanshin la 1995, wakati watunga sera walidumisha masharti nafuu kwa miezi kadhaa, umeibuka tena, ukichochea matarajio kwamba benki kuu inaweza kuepuka kukaza sera wakati wa kipindi cha uokoaji.

Masoko ya bidhaa zinazotokana na mali (derivatives) yanaonyesha mtazamo kama huo. Mahitaji yameongezeka kwa chaguzi za kununua (call options) za USD/JPY zenye bei za utekelezaji (strikes) katika 156.50, 157.00 na zaidi, huku wafanyabiashara wakitafuta kujiweka kwenye nafasi ya mpenyo unaoweza kutokea. Kubadilika kwa soko kunaongezeka kabla ya uamuzi wa Fed, kukiwafanya washiriki zaidi kuchukua mikakati ya 'long straddles' ambayo inafaidika na harakati kubwa za mwelekeo. Miundo ya hatari iliyofafanuliwa kama vile 'bull call spreads' inabaki kuwa ya kuvutia kwa wawekezaji wanaotafuta nyongeza ya mtaji iliyodhibitiwa katika mazingira ambapo ishara za sera zinaweza kubadilika haraka.

Mtazamo wa wataalamu

Ikiwa USD/JPY inaweza kuvuka 157 inategemea jinsi benki kuu mbili zitakavyotafsiri hatari katika siku zijazo. BoJ yenye tahadhari ambayo inachelewesha mpango wake wa kupandisha viwango inaweza kuisukuma jozi hiyo juu zaidi, hasa ikiwa Fed itathibitisha kuwa kupunguzwa kwa viwango mwaka ujao kutakuwa kwa taratibu. Lakini ujumbe thabiti wa kupambana na mfumuko wa bei kutoka BoJ au sauti ya "dovish" ya kushangaza kutoka Fed inaweza kusitisha kupanda huko.

Vichocheo vinavyofuata vinawasili hivi punde. Takwimu za ADP na JOLTS za Marekani zitasaidia kufafanua kushuka kwa soko la ajira, wakati tathmini zinazoendelea za Japan baada ya tetemeko zinaweza kubadilisha matarajio ya kurejesha sera za fedha katika hali ya kawaida. Huku uchumi wote ukikaribia matangazo muhimu, mazingira yamewekwa kwa ajili ya kubadilika kwa soko. Masoko sasa yanaangalia sio tu ikiwa USD/JPY inaweza kufikia 157, bali ikiwa mpenyo endelevu unahalalishwa na sera na uhalisia wa kiuchumi.

Jambo kuu la kuzingatia

USD/JPY imesukuma juu ya 156 na sasa inakaribia jaribio muhimu katika 157 huku wafanyabiashara wakipima kutokuwa na uhakika wa Japan baada ya tetemeko dhidi ya Federal Reserve yenye tahadhari. Tofauti ya mapato inaendelea kupendelea dola, lakini jibu la BoJ kwa mgogoro huo linabaki kuwa kigezo kikubwa kisichotabirika. Kubadilika kwa soko kunatarajiwa kuongezeka wakati data muhimu za Marekani na maamuzi ya benki kuu yanapokutana, na kufanya harakati zinazofuata katika jozi hiyo kuendeshwa sana na matukio.

Maarifa ya kiufundi ya USD/JPY

Mwanzoni mwa uandishi, USD/JPY inafanya biashara karibu na 156.15, ikijaribu kujenga kasi baada ya kurudi kutoka viwango vya chini vya hivi karibuni. Jozi hiyo sasa inasogea kuelekea kiwango cha upinzani cha 157.40, ambapo wafanyabiashara mara nyingi wanatarajia kuchukua faida au maslahi mapya ya ununuzi ikiwa bei itavunja juu zaidi. Kwa upande wa chini, viwango vya usaidizi vya karibu viko 155.10, 153.55, na 151.76 - huku kuvunjika chini ya kiwango chochote kati ya hivi kukiwa na uwezekano wa kusababisha uuzaji wa kufunga nafasi na kuongeza kurudi nyuma kwa bei.

Mwenendo wa bei unaimarika, huku USD/JPY ikirudi kuelekea Bollinger Band ya juu baada ya kipindi kifupi cha uimarishaji. Hii inaashiria kuwa wanunuzi wanapata tena udhibiti, ingawa jozi hiyo bado inahitaji kuvunja wazi juu ya upinzani ili kuthibitisha kuendelea kwa mwelekeo mpana wa kupanda.

RSI, sasa ikipanda kwa kasi juu ya 65, inaangazia kuimarika kwa kasi ya ununuzi. Ingawa bado haijafikia kiwango cha kununuliwa kupita kiasi (overbought), kiashirio hicho kinaashiria kuongezeka kwa shinikizo la ununuzi - mpangilio mzuri kwa ajili ya kupanda zaidi ikiwa jozi hiyo inaweza kushinda kizuizi cha 157.40.