هل سيخترق USD/JPY مستوى 157 بعد زلزال اليابان؟

يتداول USD/JPY بقوة فوق مستوى 156 بعد الزلزال القوي الذي ضرب اليابان بقوة 7.6 درجة، مما أضعف الين وزاد من التكهنات حول الخطوة التالية لبنك اليابان. وقد ضربت الكارثة اقتصادًا يعاني بالفعل من انكماش سنوي بنسبة 2.3%، في حين أن نمو الأجور بنسبة 2.6% في أكتوبر كان قد عزز سابقًا التوقعات برفع سعر الفائدة في ديسمبر. تواجه الأسواق الآن مشهدًا سياسيًا أكثر غموضًا بينما تقيّم اليابان حجم الأضرار.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هذا المزيج من ضعف الين واحتمال خفض سعر الفائدة من قبل Federal Reserve بمقدار 25 نقطة أساس مع نبرة متشددة سيدفع الزوج لاختراق حاجز 157. مع استعداد Fed لاتخاذ قراره النهائي لهذا العام وتعرض اليابان لصدمة اقتصادية غير متوقعة، يستعد المتداولون لما قد يكون المرحلة الحاسمة التالية في اتجاه USD/JPY.

ما الذي يدفع USD/JPY للصعود؟

يعكس تراجع الين هشاشة هيكلية اصطدمت بكارثة طبيعية مفاجئة. فقد تسبب زلزال يوم الاثنين في إطلاق تحذيرات واسعة من تسونامي من هوكايدو إلى تشيبا وأجبر حوالي 90,000 من السكان على الإخلاء. 

قام المستثمرون على الفور بتقليص تعرضهم للين، متوقعين ضغوطًا اقتصادية واضطرابًا في النشاط في وقت تم فيه بالفعل تعديل الناتج المحلي الإجمالي لليابان إلى انكماش سنوي حاد بنسبة 2.3%. وعلى الرغم من أن ارتفاع الأجور كان قد دعم الآمال برفع سعر الفائدة من قبل BoJ في ديسمبر، إلا أن الزلزال أجبر المتداولين على إعادة حساب احتمالية التشديد النقدي في المدى القريب.

في المقابل، يستفيد الدولار الأمريكي من التوقعات بـ"خفض متشدد" من Federal Reserve. ويمنح المحللون احتمالاً بنسبة 89.6% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، ومع ذلك لا يزال التضخم عند حوالي 3% على أساس سنوي فوق الهدف. 

يمهد هذا الطريق لخفض سعر الفائدة مصحوبًا بلغة أكثر تشددًا. وقد عزز اتساع الفارق في العوائد جاذبية الدولار، مما ساعد على رفع USD/JPY بقوة فوق 156 وترك 157 كالحاجز الفني التالي.

لماذا الأمر مهم

غالبًا ما تتعامل أسواق العملات الأجنبية مع USD/JPY كمؤشر توتر، وحركته الأخيرة تعكس تقاطع حالة عدم اليقين الاقتصادي وتغير التوقعات بشأن أسعار الفائدة. يعقد الزلزال مسار السياسة في اليابان، ويثير الشكوك حول ما إذا كان BoJ يمكنه المضي قدمًا في التشديد في الوقت الذي تصبح فيه جهود إعادة الإعمار واستقرار الاقتصاد أولوية. وتأتي هذه التوترات في ظل استمرار ارتفاع عوائد JGB، والتي كانت قد أشارت سابقًا إلى الثقة في رفع سعر الفائدة في ديسمبر.

وبحسب استراتيجي مقيم في طوكيو، "لقد ضاق هامش المناورة لدى BoJ في أسوأ توقيت ممكن"، معبرًا عن شعور أصبح الآن يشكل تسعير السوق. يجب على المستثمرين موازنة مخاطر تأجيل رفع الفائدة مقابل احتمال أن يمضي BoJ قدمًا للحفاظ على مصداقيته. كل من النتيجتين تحمل عواقب على صفقات الكاري، وقرارات التحوط، والمعنويات العامة في السوق، ولهذا السبب جذبت حركة USD/JPY اهتمامًا عالميًا.

تأثير ذلك على الأسواق والمستثمرين

مع تجاوز الزوج الآن مستوى 156، قام بعض المتداولين بتجديد مراكز الشراء توقعًا لمزيد من المكاسب، وفقًا للمحللين. وقد عزز ارتفاع العوائد الأمريكية وعدم اليقين بشأن الخطوة التالية لـ BoJ من ميزة الدولار. 

وقد عادت المقارنات التاريخية مع زلزال هانشين عام 1995، عندما حافظ صناع السياسات على ظروف تيسيرية لعدة أشهر، مما عزز التوقعات بأن البنك المركزي قد يتجنب التشديد خلال فترة التعافي.

تعكس أسواق المشتقات نظرة مماثلة. فقد زاد الطلب على خيارات الشراء على USD/JPY مع أسعار تنفيذ عند 156.50 و157.00 وما فوق، حيث يسعى المتداولون للتعرض للانطلاقة التالية المحتملة. وترتفع التقلبات قبيل قرار Fed، مما يدفع المزيد من المشاركين لاعتماد استراتيجيات long straddle التي تحقق أرباحًا من التحركات الاتجاهية الكبيرة. وتظل الهياكل ذات المخاطر المحددة مثل bull call spreads جذابة للمستثمرين الباحثين عن رافعة مالية مضبوطة في بيئة يمكن أن تتغير فيها إشارات السياسة بسرعة.

توقعات الخبراء

يعتمد ما إذا كان USD/JPY سيخترق 157 على كيفية تفسير البنكين المركزيين للمخاطر في الأيام المقبلة. قد يؤدي BoJ الحذر الذي يؤجل رفع الفائدة المخطط له إلى دفع الزوج للأعلى، خاصة إذا أكد Fed أن خفض الفائدة العام المقبل سيكون تدريجيًا. لكن رسالة حاسمة من BoJ لمكافحة التضخم أو نبرة متساهلة بشكل مفاجئ من Fed قد توقف الارتفاع.

العوامل المحفزة التالية ستظهر قريبًا. ستساعد بيانات ADP وJOLTS الأمريكية في توضيح تباطؤ سوق العمل، بينما قد تغير تقييمات اليابان المتطورة بعد الزلزال التوقعات بشأن تطبيع السياسة النقدية. ومع اقتراب كلا الاقتصادين من إعلانات محورية، أصبح المشهد مهيأ للتقلبات. تراقب الأسواق الآن ليس فقط ما إذا كان USD/JPY سيصل إلى 157، بل ما إذا كان الاختراق المستدام مبررًا بالسياسة والواقع الاقتصادي.

الخلاصة الرئيسية

لقد تجاوز USD/JPY مستوى 156 ويقترب الآن من اختبار حاسم عند 157 بينما يوازن المتداولون بين حالة عدم اليقين في اليابان بعد الزلزال وFederal Reserve الحذر. لا يزال الفارق في العوائد يصب في مصلحة الدولار، لكن استجابة BoJ للأزمة تبقى العامل الأكثر غموضًا. من المتوقع أن ترتفع التقلبات مع تلاقي بيانات أمريكية حاسمة وقرارات البنوك المركزية، مما يجعل التحركات التالية للزوج شديدة الارتباط بالأحداث.

رؤى فنية حول USD/JPY

في بداية كتابة هذا التقرير، يتداول USD/JPY بالقرب من 156.15، محاولًا بناء زخم بعد ارتداده من أدنى مستوياته الأخيرة. يقترب الزوج الآن من مستوى المقاومة 157.40، حيث يتوقع المتداولون غالبًا جني أرباح أو اهتمامًا شرائيًا جديدًا إذا اخترق السعر للأعلى. أما على الجانب الهابط، فإن أقرب مستويات الدعم تقع عند 155.10 و153.55 و151.76 - حيث من المرجح أن يؤدي كسر أي من هذه المستويات إلى تصفية مراكز الشراء وتعميق التراجع.

يتحسن سلوك السعر، حيث يتحرك USD/JPY مرة أخرى نحو Bollinger Band العلوي بعد فترة قصيرة من التماسك. يشير ذلك إلى أن المشترين يستعيدون السيطرة، رغم أن الزوج لا يزال بحاجة إلى اختراق واضح فوق المقاومة لتأكيد استمرار الاتجاه الصاعد الأوسع.

يبرز RSI، الذي يرتفع الآن بقوة فوق 65، قوة الزخم الصعودي. وعلى الرغم من أنه لم يصل بعد إلى منطقة التشبع الشرائي، إلا أن المؤشر يشير إلى زيادة ضغط الشراء - وهو إعداد ملائم لمزيد من الصعود إذا تمكن الزوج من تجاوز حاجز 157.40.