Piyasa özeti: 22–26 Ocak 2024 Haftası

Merkez bankası faiz kararları

Bloomberg, Reuters:

Japonya Merkez Bankası:

• Mevcut politikayı sürdürecek
• Vali Kazuo Ueda'nın sürdürülebilir enflasyon ilerlemesi değerlendirmesine odaklanacak
• Dünyanın son negatif faiz oranına hemen bir son yok

Kanada Merkez Bankası:

• Faiz oranlarını değişmeden tutması bekleniyor
• Ekonomi "durgunluk bölgesinde"
• Analistler, faiz oranı kararlarına temkinli bir yaklaşım öngörüyor

Avrupa Merkez Bankası (ECB):

• Faiz oranlarının Perşembe günü sabit kalması muhtemel
• Piyasanın, faiz indirimlerinin zamanlamasına dair içgörülere odaklanması
• Reuters anketi: %45, bir sonraki çeyrekte faiz indirimi bekliyor
• Medyan beklenti: 2024'te 100 baz puan faiz indirimi, mevduat faizini %3.00'e düşürüyor

Emeklilikler & yatırımlar

Bank of America Fon Yöneticileri Anketi Başlıkları

Faiz oranları görünümü:

• Ankete katılan yöneticilerin yalnızca %3'ü Ocak ayında daha yüksek oranlar öngörüyor.
• Çoğunluk, 2024'ün ilk yarısında faiz indirimleri öngörüyor.

Yönetici içgörüleri:

• 669 milyar dolarlık varlık yöneten 256 fon yöneticisi anket edildi.
• Önümüzdeki 12 ay için küresel büyüme beklentileri net -%40. Aralık ayındaki net -%50'den önemli bir iyileşme.

Piyasa duyarlılığı:

• Yöneticiler, küresel büyüme konusunda temkinli bir görünüm sergiliyor.
• Kötümser kalınmasına rağmen, değişim artan bir iyimserliği gösteriyor. 

Bill Gross'tan içgörüler, eski PIMCO CEO'su

Bloomberg ve Market Watch:

Insights from Bill Gross, former CEO of PIMCO

• Bill Gross'un Federal Rezerv'e tavsiyesi:
  • Bilanço küçültme durdurarak tavsiyede bulunuyor.
  • Resesyondan kaçınmak için önümüzdeki aylarda faiz indirimlerini telkin ediyor.
• Gross'un Yatırım Tercihleri:
  • Hisse senetlerinin reel getirilerle karşılaştırıldığında pahalı olduğunu vurguluyor.
  • Muhafazakar yatırımları tercih ediyor: yüksek temettü ödeyen hisse senetleri (bankalar, tütün) ve M&A arbitrajı.
• Wall Street'ten karşıt görüş:
  • Uzun yıllardır stratejist olan, S&P 500 hakkında iyimser.
  • Önümüzdeki aylarda %5'lik bir artış bekliyor.

Kitco güncellemeleri

• Pozisyon durumu:
  • Altındaki net uzun pozisyonlar: 83,229 kontrat. önceki haftaya göre minimal değişim.
  • Fiyat hareketi:
    • Altın fiyatları 2,050-2,000$/ons aralığında konsolide oluyor.
• Spekülatörlerin tepkisi:
  • Fed yetkililerinin şahin yorumları arasında belirsizlikler, altındaki uzun pozisyonların agresif bir şekilde kesilmesine yol açtı.
• Analist içgörüleri (TD Securities):
  • Spekülatörler, yüksek taşıma maliyetini ve geniş fırsatları dile getiriyor.
  • CFTC raporlama döneminin sonlarında hazine piyasasında satış.
• Fed'in duruşu ve altın görünümü:
  • Analistler, Fed'in güvercin sinyalleri ortaya çıkana kadar 2,200$ ortalama fiyatına doğru olası bir eğilim öngörüyorlar.

Kanada Merkez Bankası faiz tahminleri

Wall Street Journal: 

• Ekonomist Konsensüsü:
  • Ana faiz oranını koruması geniş çapta bekleniyor.
  • 14 ekonomistin 10'u Haziran sonundan önce faiz indirimleri bekliyor.
• Yükselen endişeler:
  • Zayıf tüketici harcamaları ve iş yatırımları fiyat baskılarını etkileyebilir.
  • Aceli indirimlerden ve potansiyel enflasyon risklerinden kaçınmak için dikkatli olunması tavsiye ediliyor.
• Uzman içgörüleri:
  • RSM Kanada'dan Tu Nguyen, erken indirimlere karşı uyarıyor, geçmişteki merkez bankası çabalarını vurguluyor.
  • CoStar Group'tan Carl Gomez, ekonominin muhtemelen bir durgunluk içinde olduğunu veya yakınında olduğunu öne sürüyor.
• Tahmin edilen zaman çizelgesi:
  • Analistler, ilk faiz indiriminin H1'de ve en erken Nisan ayında olabileceğini öngörüyor.

Japonya Merkez Bankası güncellemeleri

Japonya Times ve Reuters: 

• Mevcut para politikası durumu:
  • BOJ, ultra gevşek para politikası uygulamasını sürdürüyor.
• İkna değişimi:
  • Harekete geçme yönündeki büyüyen iknayı sinyal veriyor.
  • Negatif faiz oranlarını kaldırmanın eşiğinde olduğuna dair bir öneride bulunuyor.
• Vali Ueda'nın açıklamaları:
  • BOJ Başkanı Kazuo Ueda, Japonya'nın sürdürülebilir bir şekilde %2 enflasyon hedefine ulaşma yeteneğine güveniyor.
  • Hizmet sektöründeki fiyatlardaki sürekli artışları belirtmekte.
• Piyasa etkisi:
  • Şahin bir eğilim, Japon yeninin geri dönmesine sebep oluyor.
  • Kısa vadeli devlet tahvili getirileri bir aylık zirveye ulaştı.
  • Yatırımcılar, Mart veya Nisan aylarında negatif oranları sonlandırma şansının artacağını öngörmektedir.
• Gelecek odak:
  • Piyasalar, Mart ortasında sona erecek yıllık ücret müzakerelerini yakından izliyor.
• Analistler arasındaki konsensüs:
  • Sekiz analistin altısı, yeşil doların aralığının alt ucunun yen karşısında ¥130 ile ¥135 arasında olacağını öngörüyor.

Federal Reserve ve PYMNTS

Fed'ten Bank Term Funding Program güncellemesi:

• Federal Reserve güncellemesi:
  • Bank Term Funding Program (BTFP), 11 Mart'ta yeni kredileri durduracak.
  • Yeni BTFP kredilerinin faiz oranı, rezerv bakiyelerinin faiz oranları ile uyumlu hale getirildi.
  • Hızlı uygulama; diğer tüm program koşulları değişmeden kalıyor.
• Öngörülen daha yüksek oranlar nedeniyle başlangıçta pahalı BTFP borçlanması.
• Oran beklentilerindeki değişim, borç almayı cazip hale getiriyor ve son zamanlarda rekor borçlanma artışına yol açıyor.
• Bankalar BTFP'den borç alabilir, Fed'e fon yatırabilir ve rezerv bakiyelerinde daha yüksek oranlar kazanabilir.
• Analistler, bankaların pozitif arbitrajı kullandığını belirtiyor, bu da Kasım 2023'teki getiri düşüşü ve BTFP varlık artışında gözlemleniyor.
• Fed'in hamlesi, son zamanlarda tahvil getirilerindeki düşüşü tersine çevirebilir, bu da potansiyel bir yukarı yönlü eğilimi işaret ediyor.

US stocks

Barrons ve Wall Street Journal: 

• Barrons: ABD hisse endeksleri karışık kapandı
• Hazine İhaleleri güncellemesi:
  • 61 milyar dolarlık 5 yıllık Hazine tahvili ihalesine zayıf bir ilgi.
  • Verilen getiri %4.055, ön teklif getirinin 2 baz puan üzerinde, düşük yatırımcı talebini işaret ediyor.
  • 10 yıllık getiri %4.171'e ulaştı, Salı (23 Ocak) kapanışı %4.138'den yükseldi.
• S&P Çarşamba (24 Ocak) yükselişe geçti.
• Kazanç sezonu, karmaşık şirket performanslarını ortaya koyuyor:
  • Netflix, güçlü abone artışıyla yükselişe geçti.
  • AT&T düşüş yaşadı.

The Guardian & Apple News:

• Çin etkisi: Apple'ın iPhone sevkiyatları 2023'ün 4. çeyreğinde %2.1 düştü. 
• AB değişiklikleri: Apple, Brüksel yasalarına uyum sağlamak için mağazası dışındaki uygulama indirmelerine izin veriyor.
• iPhone ayarlamaları: Daha fazla tarayıcı seçeneği, alternatif ödemeler ve App Store seçenekleri. 
• Geliştirici avantajları: Yeni koşulları kabul etmek, Apple'ın payını %15-30'dan %10-20'ye düşürüyor.
• Hisse güncellemesi: Apple Inc. hisseleri %0.17 düşüşle 194.17$'a geriledi.

Faiz oranları

Wall Street Journal:

• Ana faiz oranı rekor yüksek seviyede tutuluyor. 
• Mevduat oranı üçüncü kez %4'te tutuldu.
• Yaz aylarında faiz indirimlerine kapı açık. 
• Christine Lagarde: "Ücret artışındaki hafif düşüş yönelim olarak iyi."
• Nisan-Mayıs'ta önemli veriler bekleniyor; Lagarde tarihleri önemsiz kılıyor.
• Analist Görüşü: Yazdan önceki faiz indiriminin olasılığı artıyor.
• Euro düşüşte, Euro Bölgesi hisseleri yükselişte.