Tarife und Inflation: Werden diese die größten Markttreiber des Jahres 2025 sein?

Die Finanzmärkte navigieren derzeit durch stürmische Gewässer, da zwei mächtige Kräfte – Zölle und Inflation – ein komplexes wirtschaftliches Umfeld schaffen. Jüngste Entwicklungen an den Gold- und Kupfermärkten verdeutlichen, wie diese Dynamiken das Verhalten der Investoren und die Rohstoffpreise beeinflussen. Aber welche wird letztendlich für mehr Marktschwankungen sorgen?

 Lassen Sie uns das Zusammenspiel dieser wirtschaftlichen Faktoren näher betrachten.

Gold steigt, da Zölle und Erwartungen an Zinssenkungen zusammentreffen

Das als sicherer Hafen geltende Gold befindet sich auf einem Aufwärtstrend und wurde kürzlich zu $2.933 gehandelt, mit einem Gewinn von 0,63 %. Dieser Anstieg erfolgt trotz höherer US-Staatsanleihenrenditen und eines stärkeren US-Dollars – Faktoren, die normalerweise einen Abwärtsdruck auf die Goldpreise ausüben würden.

Die neuesten US-Inflations daten zeigten, dass die Verbraucherpreise im Februar lediglich um 0,2 % gestiegen sind – eine willkommene Abkühlung nach dem Anstieg von 0,5 % im Januar. Dieser mildere Inflationsbericht hat die Markterwartungen verstärkt, dass die Federal Reserve in naher Zukunft möglicherweise Zinssenkungen vornehmen wird.

Allerdings warnen Marktanalysten, dass diese Inflationsverbesserung nur von kurzer Dauer sein könnte. Präsident Trumps aggressive Zollpolitik, durch die kürzlich 25 % Zölle auf alle US-Stahl- und Aluminiumimporte in Kraft getreten sind, droht, eine zweite Inflationswelle auszulösen, da die Importkosten allgemein steigen.

„Niedrigere US-Inflation könnte der Fed mehr Spielraum für Zinssenkungen verschaffen“, bemerkten Branchenexperten und wiesen darauf hin, dass ertragsloses Gold typischerweise in Niedrigzinsumgebungen und in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit floriert.

Die Kupfermärkte stellen sich auf den Einfluss der Zölle ein

Inzwischen erlebt der Kupfermarkt seine eigenen, durch Zölle bedingten Dynamiken. Trotz eines jüngsten Rückgangs um 0,8 % auf $4,67 pro Pfund für Lieferungen im Mai liegen die Kupferpreise im Jahresvergleich 2025 um 16 % höher.

Präsident Trumps Executive Order, die eine Section 232-Überprüfung der Kupferimporte einleitete, hat erhebliche Markterwartungen geschaffen. Große Händler wie Glencore und Trafigura beeilen sich Berichten zufolge, Kupfer in die USA zu verschiffen, noch bevor potenzielle Zollankündigungen erfolgen, was eine interessante Marktarbitrage ermöglicht.

Da die Zölle noch nicht in Kraft sind, besteht ein starker Anreiz, Metall in die USA zu senden, was laut einer aktuellen Analyse von Morgan Stanley zu einer Verknappung der Märkte in anderen Regionen führt. Die Bank bleibt optimistisch in Bezug auf Kupfer und bezeichnet es als ihr bevorzugtes Basismetall, trotz möglicher Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Nachfrage.

Diese Erwartung von Zöllen hat zu einer deutlichen Preisdifferenz zwischen den Preisen der London Metal Exchange (LME) und Comex geführt, wobei US-Kupferpreise mit Aufschlägen von bis zu $1.300 pro Tonne gehandelt werden. Infolgedessen sind die US-Kupferbestände auf den höchsten Stand seit über sechs Jahren angestiegen.

Inflation vs. Zölle: Die doppelte Bedrohung für die Marktstabilität

Das Zusammenfließen von Zollpolitiken und Inflationssorgen schafft ein besonders volatiles Umfeld für Investoren. Einerseits wird erwartet, dass aggressive Zölle auf Importe die Kosten in der gesamten Wirtschaft erhöhen und damit eine bereits abkühlende Inflation erneut anfachen. Andererseits üben bestehende Inflationsdruck weiterhin Einfluss auf die Politik der Zentralbanken und die Marktstimmung aus.

Zu diesen Bedenken kommt hinzu, dass in den USA erneut Rezessionsängste aufkamen, wobei Präsident Trump anmerkte, dass sich das Land in einer „Übergangsphase“ befindet. Inzwischen kämpft China weiterhin gegen Deflation, da der Verbraucherpreisindex im Februar im Jahresvergleich um 0,7 % fiel – der stärkste Rückgang seit 13 Monaten.

Die Goldreserven der Zentralbanken steigen sprunghaft 

Inmitten dieser Unsicherheit häufen Zentralbanken weltweit weiterhin Goldreserven an. Der World Gold Council offenlegte, dass die People's Bank of China und die National Bank of Poland in den ersten beiden Monaten des Jahres 2025 jeweils 10 bzw. 29 Tonnen hinzugefügt haben. Diese anhaltende institutionelle Nachfrage stützt die Goldpreise zusätzlich, von denen Analysten vermuten, dass sie bald die Marke von $2.950 erreichen könnten.

Es bleibt die Frage: Werden Zölle und Inflation die größten Treiber der Märkte im Jahr 2025 sein? 

Ihr kombinierter Einfluss wird davon abhängen, wie sie sich entwickeln. Falls Zölle eine neue Inflationswelle auslösen, könnten die Märkte mit erhöhter Volatilität konfrontiert werden. Sollte sich die Inflation jedoch trotz des Handelsdrucks stabilisieren, könnten andere Faktoren die Markttrends in diesem Jahr maßgeblich beeinflussen.

Technische Analyse: Wichtige Ebenen zur Beobachtung

Zum Zeitpunkt des Schreibens steigt Kupfer mit deutlich bullischen Signalen, da die Preise über dem gleitenden Durchschnitt bleiben und der RSI stetig ansteigt. Wichtige Widerstandsniveaus sind dabei $10.000 und $10.145. Auf der Abwärtsseite sind wichtige Unterstützungsniveaus $9.338 und $8.970.

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Gold steigt ebenfalls stark und nähert sich der $3.000-Marke. Trotz eindeutiger bullisher Signale deutet ein RSI von über 70 auf überkaufte Bedingungen und eine mögliche Umkehr hin.

Wichtige Niveaus zur Beobachtung sind das Ziel von $3.000 auf der Aufwärtsseite sowie $2.860 und $2.817 auf der Abwärtsseite.

Quelle: Deriv MT5

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