Aranceles e inflación: ¿Serán estos los mayores impulsores del mercado en 2025?

Los mercados financieros navegan actualmente en aguas turbulentas, ya que dos poderosas fuerzas –tarifas e inflación– crean un paisaje económico complejo. Los desarrollos recientes en los mercados del oro y del cobre ilustran cómo estas dinámicas están moldeando el comportamiento de los inversores y los precios de las materias primas. ¿Pero cuál será, en última instancia, la que impulse una mayor volatilidad en el mercado?

 Exploremos la interacción entre estos factores económicos.

El oro sube a medida que convergen las tarifas y las expectativas de recorte de tasas

El oro, considerado un refugio seguro, ha mostrado una tendencia alcista, comerciándose recientemente a $2,933 con ganancias del 0.63%. Este aumento se produce a pesar de los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un dólar estadounidense más fuerte, factores que normalmente presionarían a la baja los precios del oro.

Los datos más recientes de la inflación en EE. UU. mostraron que los precios al consumidor aumentaron apenas un 0.2% en febrero, lo que supone un refrigeramiento bienvenido tras el repunte del 0.5% en enero. Este informe de inflación más moderada ha reforzado las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría implementar recortes en las tasas de interés en un futuro próximo.

Sin embargo, los analistas del mercado advierten que esta mejora en la inflación podría ser de corta duración. La agresiva política de tarifas del presidente Trump, que recientemente impuso aranceles del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio de EE. UU., amenaza con desencadenar una segunda oleada inflacionaria a medida que aumentan los costos de importación en todos los ámbitos.

“Una inflación más baja en EE. UU. podría darle a la Fed mayor margen para recortar las tasas de interés”, señalaron expertos del sector, destacando cómo el oro, al no generar rendimiento, suele prosperar en entornos de bajas tasas de interés y en períodos de incertidumbre económica.

Los mercados del cobre se preparan para el impacto de las tarifas

Mientras tanto, el mercado del cobre está experimentando sus propias dinámicas impulsadas por las tarifas. A pesar de una reciente caída del 0.8%, situándose en $4.67 por libra para entrega en mayo, los precios del cobre se mantienen un 16% más altos en lo que va del año 2025.

La orden ejecutiva del presidente Trump, que inició una revisión de Section 232 de las importaciones de cobre, ha creado una gran expectación en el mercado. Grandes comerciantes como Glencore y Trafigura, supuestamente, se apresuran a enviar cobre a EE. UU. antes de posibles anuncios tarifarios, creando un interesante arbitraje en el mercado.

Con las tarifas aún sin implementarse, existe un fuerte incentivo para enviar el metal a EE. UU., lo que endurece los mercados en otras regiones, según un análisis reciente de Morgan Stanley. El banco se mantiene optimista respecto al cobre, considerándolo su metal base preferido a pesar de las posibles preocupaciones sobre la demanda futura.

Esta expectativa ante las tarifas ha creado una notable brecha de precios entre la London Metal Exchange (LME) y los precios del Comex, siendo los precios del cobre en EE. UU. negociados con primas de hasta $1,300 por tonelada. En consecuencia, los inventarios de cobre en EE. UU. se han disparado a niveles no vistos en más de seis años.

Inflación vs tarifas: La doble amenaza para la estabilidad del mercado

La convergencia de políticas arancelarias y las preocupaciones inflacionarias crea un entorno particularmente volátil para los inversores. Por un lado, se espera que las tarifas agresivas sobre las importaciones incrementen los costos en toda la economía, potencialmente reavivando una inflación que comenzaba a moderarse. Por otro lado, las presiones inflacionarias existentes continúan influyendo en la política de los bancos centrales y en el sentimiento del mercado.

Aumentando estas preocupaciones, los temores de recesión han resurgido en EE. UU., con el presidente Trump reconociendo que el país se encuentra en "un período de transición." Mientras tanto, China sigue luchando contra la deflación, ya que su Índice de Precios al Consumidor cayó un 0.7% interanual en febrero, su descenso más rápido en 13 meses.

Reservas de oro de los bancos centrales se disparan 

En medio de esta incertidumbre, los bancos centrales de todo el mundo continúan acumulando reservas de oro. El World Gold Council reveló que el People's Bank of China y el National Bank of Poland añadieron 10 y 29 toneladas respectivamente en los primeros dos meses de 2025. Esta demanda institucional constante ofrece un apoyo adicional a los precios del oro, que, según los analistas, podrían probar pronto la marca de $2,950.

La pregunta sigue siendo: ¿Serán las tarifas e inflación los principales motores del mercado en 2025?

Su impacto combinado dependerá de cómo evolucionen. Si las tarifas impulsan una nueva ola inflacionaria, los mercados podrían enfrentar una mayor volatilidad. Sin embargo, si la inflación se estabiliza a pesar de las presiones comerciales, otras fuerzas podrían tomar la delantera a la hora de dar forma a las tendencias del mercado este año.

Análisis técnico: Niveles clave a vigilar

Al momento de escribir, el cobre está en alza con señales alcistas evidentes, ya que los precios se mantienen por encima de la media móvil y el RSI aumenta de forma constante. Los niveles clave a vigilar en el lado alcista son $10,000 y $10,145. En el lado bajista, los niveles clave a seguir son $9,338 y $8,970.

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El oro también está experimentando un fuerte aumento, acercándose al rango de $3,000. A pesar de las claras señales alcistas, un RSI que sobrepasa los 70 indica condiciones de sobrecompra y una posible reversión.

Los niveles clave a vigilar son el objetivo de $3,000 en el lado alcista, y en el lado bajista $2,860 y $2,817.

Fuente: Deriv MT5

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