Tarifas e Inflação: serão estes os maiores impulsionadores do mercado em 2025?

Os mercados financeiros estão atualmente navegando por águas turbulentas, à medida que duas forças poderosas—tarifas e inflação—criam um panorama econômico complexo. Desenvolvimentos recentes nos mercados de ouro e cobre ilustram como essas dinâmicas estão moldando o comportamento dos investidores e os preços das commodities. Mas qual delas, por fim, impulsionará mais volatilidade no mercado?

 Vamos explorar a interação entre esses fatores econômicos.

Ouro sobe à medida que expectativas de tarifas e cortes nas taxas convergem

O ouro, considerado um refúgio seguro, vem em trajetória ascendente, sendo negociado recentemente a US$ 2.933, com ganhos de 0,63%. Essa alta ocorre apesar dos rendimentos mais elevados dos US Treasury e de um dólar americano mais forte—fatores que normalmente exercem pressão para diminuir os preços do ouro.

Os dados mais recentes da inflação nos EUA mostraram que os preços ao consumidor aumentaram apenas 0,2% em fevereiro, uma queda bem-vinda após a alta de 0,5% em janeiro. Esse relatório de inflação mais suave reforçou as expectativas de mercado de que o Federal Reserve poderá implementar cortes nas taxas de juros num futuro próximo.

No entanto, analistas de mercado alertam que essa melhoria na inflação pode ser passageira. A política agressiva de tarifas do presidente Trump, que recentemente impôs direitos de 25% sobre todas as importações de aço e alumínio dos EUA, ameaça desencadear uma segunda onda de inflação à medida que os custos das importações aumentam em todos os setores.

"Uma inflação menor nos EUA pode dar ao Fed mais margem para cortar as taxas de juros", observaram especialistas do setor, destacando como o ouro, que não gera rendimento, normalmente prospera em ambientes de juros baixos e durante períodos de incerteza econômica.

Mercados de cobre se preparam para o impacto das tarifas

Enquanto isso, o mercado de cobre está passando por suas próprias dinâmicas impulsionadas pelas tarifas. Apesar de uma queda recente de 0,8%, para US$ 4,67 por libra na entrega para maio, os preços do cobre permanecem 16% acima no acumulado do ano de 2025.

A ordem executiva do presidente Trump, que iniciou uma revisão da Seção 232 das importações de cobre, criou uma grande expectativa no mercado. Grandes negociantes como Glencore e Trafigura estariam correndo para enviar cobre aos EUA antes de possíveis anúncios de tarifas, criando assim uma interessante arbitragem de mercado.

Com as tarifas ainda não implementadas, há um forte incentivo para enviar o metal para os EUA, que estão apertando os mercados em outras regiões, de acordo com uma análise recente do Morgan Stanley. O banco permanece otimista quanto ao cobre, considerando-o seu metal base preferido, apesar das preocupações quanto à demanda futura.

Essa antecipação das tarifas criou uma lacuna notável de preços entre os valores da London Metal Exchange (LME) e os preços da Comex, com o cobre nos EUA sendo negociado com prêmios de até US$ 1.300 por tonelada. Consequentemente, os estoques de cobre dos EUA dispararam para os níveis mais altos em mais de seis anos.

Inflação vs tarifas: A ameaça dupla à estabilidade do mercado

A convergência das políticas tarifárias e das preocupações com a inflação cria um ambiente particularmente volátil para os investidores. Por um lado, tarifas agressivas sobre as importações deverão elevar os custos em toda a economia, potencialmente reacendendo a inflação que havia começado a esfriar. Por outro lado, as pressões inflacionárias existentes continuam a influenciar a política dos bancos centrais e o sentimento do mercado.

Somando a essas preocupações, os temores de recessão ressurgiram nos EUA, com o presidente Trump reconhecendo que o país está em "um período de transição". Enquanto isso, a China continua batalhando contra a deflação, com seu Índice de Preços ao Consumidor caindo 0,7% em comparação ao ano anterior em fevereiro—sua queda mais rápida em 13 meses.

Reservas de ouro dos bancos centrais disparam

Em meio a essa incerteza, os bancos centrais globalmente continuam acumulando reservas de ouro. O World Gold Council revelou que o People's Bank of China e o National Bank of Poland adicionaram 10 e 29 toneladas, respectivamente, nos dois primeiros meses de 2025. Essa demanda institucional contínua oferece suporte adicional aos preços do ouro, que, segundo analistas, podem em breve testar a marca de US$ 2.950.

A questão permanece: serão as tarifas e a inflação os maiores motores do mercado em 2025? 

O impacto combinado dependerá de como eles evoluírem. Se as tarifas impulsionarem uma nova onda de inflação, os mercados poderão enfrentar uma volatilidade acentuada. Contudo, se a inflação se estabilizar apesar das pressões comerciais, outras forças poderão assumir a liderança na formação das tendências do mercado este ano.

Análise técnica: Níveis-chave para observar

No momento da redação, o cobre está em alta, com sinais bullish evidentes, pois os preços permanecem acima da média móvel e o RSI sobe de forma constante. Os níveis-chave a observar na alta são US$ 10.000 e US$ 10.145. Na baixa, os níveis-chave são US$ 9.338 e US$ 8.970.

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O ouro também está em alta, aproximando-se da marca de US$ 3.000. Apesar dos sinais claros de alta, o RSI ultrapassando 70 indica condições de sobrecompra e uma potencial reversão.

Os níveis-chave a observar são a meta de US$ 3.000 na alta e, na baixa, US$ 2.860 e US$ 2.817.

Fonte: Deriv MT5

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