Tariffe e inflazione: saranno questi i maggiori motori del mercato nel 2025?

I mercati finanziari stanno attualmente navigando in acque turbolente mentre due forze potenti – tariffe e inflazione – creano un complesso panorama economico. Gli sviluppi recenti nei mercati dell'oro e del rame illustrano come queste dinamiche stiano plasmando il comportamento degli investitori e i prezzi delle materie prime. Ma quale di questi due fattori guiderà in definitiva una maggiore volatilità del mercato?

 Esploriamo l’interazione tra questi fattori economici.

L’oro sale mentre tariffe e aspettative di taglio dei tassi convergono

L’oro considerato bene rifugio è in una traiettoria ascendente, recentemente scambiato a $2.933 con un guadagno dello 0,63%. Questo aumento si verifica nonostante rendimenti più elevati dei Treasury USA e un dollaro USA più forte – fattori che di solito eserciterebbero una pressione ribassista sui prezzi dell’oro.

Gli ultimi dati sull’inflazione negli USA hanno mostrato un incremento dei prezzi al consumo di appena lo 0,2% a febbraio, un gradito raffreddamento dopo il +0,5% di gennaio. Questo rapporto su un'inflazione più contenuta ha rafforzato le aspettative di mercato secondo cui la Federal Reserve potrebbe attuare dei tagli dei tassi di interesse nel prossimo futuro.

Tuttavia, gli analisti di mercato mettono in guardia sul fatto che questo miglioramento dell’inflazione potrebbe essere temporaneo. La politica tariffaria aggressiva del Presidente Trump, che ha recentemente imposto dazi del 25% su tutte le importazioni USA di acciaio e alluminio, rischia di innescare una seconda ondata d’inflazione, poiché i costi di importazione aumentano in tutto il settore.

"Un'inflazione USA più bassa potrebbe dare alla Fed maggiore margine per tagliare i tassi di interesse", hanno osservato gli esperti del settore, sottolineando come l'oro, che non offre rendimenti, tenda tipicamente a prosperare in ambienti a basso interesse e durante periodi di incertezza economica.

Il mercato del rame si prepara all'impatto delle Tariffe

Nel frattempo, il mercato del rame sta vivendo le proprie dinamiche legate alle tariffe. Nonostante un recente calo dello 0,8%, che ha portato il prezzo a $4,67 per libbra per la consegna di maggio, i prezzi del rame restano superiori del 16% rispetto all’inizio dell’anno 2025.

L’ordine esecutivo del Presidente Trump, che ha avviato una revisione della Sezione 232 sulle importazioni di rame, ha creato una notevole aspettativa nel mercato. Grandi operatori come Glencore e Trafigura stanno affrettandosi a spedire rame negli USA in vista di possibili annunci tariffari, creando un interessante arbitraggio di mercato.

Con le tariffe non ancora in vigore, esiste un forte incentivo a inviare il metallo negli USA, che stanno restringendo i mercati in altre regioni, secondo una recente analisi di Morgan Stanley. La banca rimane ottimista sul rame, definendolo il metallo base preferito nonostante possibili preoccupazioni sulla domanda futura.

Questa anticipazione delle tariffe ha creato un notevole divario di prezzo tra il London Metal Exchange (LME) e i prezzi Comex, con il rame USA che viene scambiato con premi fino a $1.300 per tonnellata. Di conseguenza, le scorte di rame negli USA sono salite ai livelli più alti degli ultimi sei anni.

Inflazione vs tariffe: La doppia minaccia per la stabilità del mercato

La convergenza delle politiche tariffarie e delle preoccupazioni legate all’inflazione crea un ambiente particolarmente volatile per gli investitori. Da un lato, si prevede che le tariffe aggressive sulle importazioni faranno aumentare i costi in tutta l’economia, potenzialmente riaccendendo un’inflazione che aveva iniziato a raffreddarsi. Dall’altro, le pressioni inflazionistiche esistenti continuano a influenzare la politica delle banche centrali e il sentiment del mercato.

Ad a questi timori si aggiungono le recenti paure di recessione negli USA, con il Presidente Trump che ha ammesso che il paese si trova "in un periodo di transizione". Nel frattempo, la Cina continua a combattere la deflazione, con il suo Consumer Price Index in calo dello 0,7% anno su anno a febbraio – il declino più rapido in 13 mesi.

Le riserve auree delle banche centrali in forte aumento

In mezzo a questa incertezza, le banche centrali di tutto il mondo continuano ad accumulare riserve d’oro. Il World Gold Council ha rivelato che la People's Bank of China e la National Bank of Poland hanno aggiunto, rispettivamente, 10 e 29 tonnellate nei primi due mesi del 2025. Questa continua domanda istituzionale fornisce ulteriore supporto ai prezzi dell’oro, che secondo gli analisti potrebbero presto sfiorare il livello di $2.950.

Rimane la domanda: saranno tariffe e inflazione i principali fattori di movimento dei mercati nel 2025? 

Il loro impatto combinato dipenderà da come evolveranno. Se le tariffe innescheranno una nuova ondata di inflazione, i mercati potrebbero affrontare una volatilità accentuata. Tuttavia, se l’inflazione si stabilizzerà nonostante le pressioni commerciali, altre forze potrebbero assumere il comando nel definire le tendenze di mercato di quest’anno.

Analisi tecnica: Livelli chiave da monitorare

Al momento della stesura, il Rame sta salendo, con segnali rialzisti evidenti poiché i prezzi rimangono al di sopra della media mobile e l’RSI aumenta costantemente. I livelli chiave da monitorare sul lato positivo sono $10.000 e $10.145. Sul lato negativo, i livelli chiave da osservare sono $9.338 e $8.970.

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L’oro sta anch’esso registrando un forte rialzo, avvicinandosi alla soglia dei $3.000. Nonostante evidenti segnali rialzisti, un RSI che supera il 70 suggerisce condizioni di ipercomprato e una potenziale inversione.

I livelli chiave da monitorare sono il target di $3.000 sul lato positivo, e sul lato negativo $2.860 e $2.817.

Fonte: Deriv MT5

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