Tarifs et inflation : seront-ils les principaux moteurs du marché en 2025 ?

Les marchés financiers naviguent actuellement dans des eaux troubles alors que deux forces puissantes – tarifs et inflation – créent un paysage économique complexe. Les récents développements sur les marchés de l'or et du cuivre illustrent comment ces dynamiques façonnent le comportement des investisseurs et les prix des matières premières. Mais laquelle de ces forces engendrera finalement plus de volatilité sur le marché ?

 Explorons l'interaction entre ces facteurs économiques.

L'or monte alors que s'allient les tarifs et les anticipations de baisse des taux

L'or refuge suit une trajectoire ascendante, se négociant récemment à 2 933 $ avec des gains de 0,63 %. Cette hausse intervient malgré des rendements plus élevés sur les bons du Trésor américains et un dollar américain plus fort – des facteurs habituellement susceptibles de faire baisser les prix de l'or.

Les dernières données sur l'inflation aux États-Unis ont montré que les prix à la consommation avaient augmenté de seulement 0,2 % en février, un rafraîchissement bienvenu après la hausse de 0,5 % de janvier. Ce rapport sur une inflation plus modérée a renforcé les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait procéder prochainement à des baisses des taux d'intérêt.

Cependant, les analystes de marché mettent en garde contre le fait que cette amélioration de l'inflation pourrait être de courte durée. La politique tarifaire agressive du président Trump, qui a récemment instauré des droits de douane de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium des États-Unis, menace de déclencher une seconde vague d'inflation, à mesure que les coûts d'importation augmentent partout.

« Une inflation plus faible aux États-Unis pourrait donner à la Fed plus de marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt », ont noté des experts du secteur, soulignant qu’en général, l'or, non rémunérateur, prospère dans un environnement de taux d'intérêt bas et en période d'incertitude économique.

Les marchés du cuivre se préparent à l'impact des tarifs

Pendant ce temps, le marché du cuivre connaît ses propres dynamiques induites par les tarifs. Malgré une baisse récente de 0,8 % à 4,67 $ la livre pour la livraison en mai, les prix du cuivre restent supérieurs de 16 % depuis le début de l'année 2025.

L'ordre exécutif du président Trump instaurant une Section 232 de révision des importations de cuivre a créé une grande attente sur le marché. D'importants négociants tels que Glencore et Trafigura se précipitent apparemment pour expédier du cuivre vers les États-Unis en prévision d'éventuelles annonces tarifaires, créant ainsi une situation d'arbitrage intéressant sur le marché.

Alors que les tarifs ne sont pas encore en vigueur, il existe une forte incitation à expédier le métal vers les États-Unis, qui resserrent les marchés dans d'autres régions, selon une récente analyse de Morgan Stanley. La banque reste optimiste quant au cuivre, le qualifiant de métal de base privilégié malgré les éventuelles préoccupations concernant la demande future.

Cette anticipation des tarifs a créé un écart de prix notable entre le London Metal Exchange (LME) et les prix du Comex, les prix du cuivre aux États-Unis se négociant avec des primes pouvant atteindre 1 300 $ par tonne. Par conséquent, les stocks de cuivre aux États-Unis ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de six ans.

Inflation vs tarifs : la double menace pour la stabilité du marché

La convergence des politiques tarifaires et des inquiétudes liées à l'inflation crée un environnement particulièrement volatile pour les investisseurs. D'une part, on s'attend à ce que les tarifs agressifs sur les importations fassent grimper les coûts dans toute l'économie, ce qui pourrait raviver une inflation qui commençait à se modérer. D'autre part, les pressions inflationnistes existantes continuent d'influencer la politique des banques centrales et le sentiment du marché.

Pour aggraver ces préoccupations, les craintes de récession ont refait surface aux États-Unis, le président Trump reconnaissant que le pays traverse « une période de transition ». Parallèlement, la Chine continue de lutter contre la déflation, son indice des prix à la consommation enregistrant une baisse de 0,7 % en glissement annuel en février – sa plus forte chute en 13 mois.

Les réserves d'or des banques centrales montent en flèche 

Dans cette période d'incertitude, les banques centrales du monde entier continuent d'accumuler des réserves d'or. Le World Gold Council a révélé que la Banque populaire de Chine et la Banque nationale de Pologne avaient respectivement ajouté 10 et 29 tonnes au cours des deux premiers mois de 2025. Cette demande institutionnelle continue soutient davantage les prix de l'or, que les analystes suggèrent pouvoir bientôt atteindre le cap des 2 950 $.

La question demeure : les tarifs et l'inflation seront-ils les principaux moteurs du marché en 2025 ?

Leur impact combiné dépendra de la manière dont ils évolueront. Si les tarifs provoquent une nouvelle vague d'inflation, les marchés pourraient être confrontés à une volatilité accrue. En revanche, si l'inflation se stabilise malgré les pressions commerciales, d'autres facteurs pourraient prendre le devant de la scène pour influencer les tendances du marché cette année.

Analyse technique : Niveaux clés à surveiller

Au moment de la rédaction, le cuivre est en hausse avec des signaux haussiers évidents, les prix se maintenant au-dessus de la moyenne mobile et le RSI progressant régulièrement. Les niveaux clés à surveiller à la hausse sont 10 000 $ et 10 145 $. À la baisse, ce sont 9 338 $ et 8 970 $.

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L'or est également en forte hausse, approchant de la barre des 3 000 $. Malgré des signes haussiers évidents, un RSI dépassant 70 laisse présager des conditions de surachat et une possible inversion.

Les niveaux clés à surveiller sont la cible de 3 000 $ à la hausse, et à la baisse 2 860 $ et 2 817 $.

Source : Deriv MT5

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