Nvidias nächster Test: Kann KI-Investitionen die Aktie weiter antreiben?

Ja – anhaltende KI-Investitionen können Nvidia-Aktien weiterhin steigen lassen, aber laut Analysten sind die einfachen Gewinne wahrscheinlich vorbei. Die nächste Phase hängt weniger vom Hype ab und mehr davon, ob Hyperscaler weiterhin in großem Umfang Kapital bereitstellen und ob Nvidia die Margen verteidigen kann, während der Wettbewerb zunimmt.

Diese Frage rückte in dieser Woche in den Vordergrund, nachdem Nvidia-Aktien sich stark erholten und in einer einzigen Sitzung um mehr als 8 % stiegen. Der Auslöser waren jedoch nicht Nvidias eigene Quartalszahlen, sondern Amazons Prognose von rund 200 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben für 2025, von denen ein Großteil in KI-Infrastruktur fließen soll. Für Anleger war dies eine Erinnerung daran, dass der KI-Ausbau weiterhin sehr real ist – auch wenn die Bewertungen einer strengeren Prüfung unterliegen.

Was treibt Nvidia aktuell an?

Amazons Investitionsprognose kam für Nvidia zu einem entscheidenden Zeitpunkt. Zu Beginn der Woche stand die Aktie unter Druck, da Anleger nach einem breiten Ausverkauf die hohen Tech-Bewertungen neu bewerteten. Amazons Ausblick stellte diese Schwäche in einen neuen Kontext. 

Ein Capex-Plan von 200 Milliarden US-Dollar signalisiert keine Vorsicht, sondern Beschleunigung. Nvidia bleibt der Hauptlieferant von Hochleistungs-GPUs, die Hyperscale-KI-Rechenzentren antreiben, und profitiert somit direkt von diesen Ausgaben.

Die Marktreaktion zeigte, wo das Vertrauen der Anleger tatsächlich liegt. Amazon-Aktien fielen nach dem Ergebnisrückgang, während Nvidia zulegte. Diese Divergenz unterstreicht Nvidias einzigartige Position im KI-Ökosystem. Die Nachfrage nach Rechenleistung ist nicht mehr theoretisch oder zukunftsorientiert. Sie ist in aktuellen Budgets, mehrjährigen Verträgen und strategischen Infrastrukturentscheidungen verankert, die sich nach der Zusage nur schwer rückgängig machen lassen.

Warum das für Nvidias Bewertung wichtig ist

Nvidias Bewertung ist zum zentralen Schauplatz geworden. Seit dem Start von ChatGPT Ende 2022 hat Nvidia Quartal für Quartal die Umsatzerwartungen übertroffen, angetrieben von der explosionsartigen KI-Nachfrage. Dieser Erfolg brachte die Aktie in die meisten institutionellen und privaten Portfolios, sodass weniger frisches Kapital am Rand steht, um einen automatischen Aufschwung zu befeuern.

CEO Jensen Huang sprach diese Spannung direkt an und bezeichnete den jüngsten Rückgang der Tech-Aktien als „unlogisch“. Solche Aussagen spiegeln zwar naturgemäß unternehmerischen Optimismus wider, doch Huangs Bemerkungen hatten in der Vergangenheit Gewicht an den Märkten. Anleger scheinen seine Haltung als Signal zu interpretieren, dass die aktuellen Bewertungen weiterhin echte Ertragskraft widerspiegeln und nicht spekulativen Überschuss.

Auswirkungen auf das KI- und Halbleiterumfeld

Nvidias Erholung hat Auswirkungen, die über eine einzelne Aktie hinausgehen. Sie bekräftigt die Vorstellung, dass sich die KI-Investitionen zunehmend auf eine kleine Gruppe von Mega-Cap-Käufern konzentrieren, anstatt ganz zu verschwinden. Amazon, Microsoft und Google kürzen ihre KI-Budgets nicht – sie weiten sie aus.

Für die Halbleiterbranche begünstigt diese Konzentration Nvidia. Der Wettbewerbsvorteil reicht über die Hardware hinaus bis in Software, Netzwerke und Entwickler-Ökosysteme, was die Wechselkosten hoch macht. Während AMD und Broadcom an Boden gewinnen, bleibt Nvidias integrierte Plattform schwer in großem Maßstab zu replizieren. Diese Abschirmung verschafft Nvidia mehr Preissetzungsmacht als den meisten Wettbewerbern – zumindest kurzfristig.

Expertenausblick: Wo der eigentliche Test liegt

Der Fokus richtet sich nun auf Nvidias bevorstehende Quartalszahlen am 25. Februar. Goldman Sachs erwartet, dass das Unternehmen für das vierte Geschäftsquartal einen Umsatzanstieg von rund 2 Milliarden US-Dollar über den Erwartungen liefert, mit einer Umsatzprognose von 67,3 Milliarden US-Dollar und einem Gewinn über dem Konsens. Die Bank prognostiziert zudem, dass Nvidia die Schätzungen der Wall Street auch im folgenden Quartal übertreffen wird.

Allerdings schlug Goldman einen vorsichtigen Ton an. Da die Erwartungen bereits hoch sind, könnten Anleger ihren Fokus von kurzfristigen Übertreffungen auf Nvidias Prognosen für 2026 und 2027 verlagern. Mit anderen Worten: Der Markt interessiert sich weniger dafür, wie stark die KI-Nachfrage bisher war, sondern mehr dafür, wie lange Nvidia das Wachstum ohne Margendruck aufrechterhalten kann, wenn der Wettbewerb zunimmt.

Fazit

KI-Investitionen können Nvidia weiterhin antreiben, aber die Toleranz des Marktes für Enttäuschungen schrumpft. Amazons Capex-Plan von 200 Milliarden US-Dollar bestätigte Nvidias zentrale Rolle in der KI-Wirtschaft und stützt den kurzfristigen Optimismus. Doch die nächste Bewegung der Aktie wird weniger von Schlagzeilen zur Nachfrage abhängen, sondern mehr von langfristigen Prognosen und Margenstabilität. Nvidias nächster Test ist nicht mehr, ob KI real ist – sondern ob die Dominanz aufrechterhalten werden kann.

Nvidia technischer Ausblick

NVIDIA handelt weiterhin in einer breiten Konsolidierungszone nach früherer Volatilität, wobei der Kurs zwischen der unteren Grenze nahe 170 US-Dollar und den oberen Zonen um 196 und 210 US-Dollar schwankt. 

Bollinger-Bänder zeigen eine moderate Ausweitung im Vergleich zur vorherigen Kompression, was auf einen Anstieg der Volatilität ohne nachhaltige Richtungsbewegung hindeutet. Momentum-Indikatoren zeigen eine kurzfristige Erholung, wobei der RSI nach einem Rückgang deutlich über die Mittellinie steigt und damit eine Erholung von schwächeren Bedingungen statt einer Trendbeschleunigung widerspiegelt. Die Trendstärke bleibt verhalten, da die ADX-Werte relativ niedrig bleiben, was auf eine begrenzte Richtungsdominanz hindeutet.