O próximo teste da Nvidia: Será que o investimento em IA pode impulsionar ainda mais as ações?

Sim – o investimento sustentado em IA ainda pode fazer as ações da Nvidia subirem, mas os ganhos fáceis provavelmente já ficaram para trás, segundo os analistas. A próxima fase depende menos do entusiasmo e mais de saber se os hyperscalers continuam a investir em grande escala e se a Nvidia conseguirá defender as suas margens à medida que a concorrência se intensifica.

Esta questão ganhou destaque esta semana depois de as ações da Nvidia terem recuperado fortemente, subindo mais de 8% numa única sessão. O catalisador não foram os resultados da própria Nvidia, mas sim a previsão da Amazon de cerca de 200 mil milhões de dólares em despesas de capital para 2025, grande parte destinada à infraestrutura de IA. Para os investidores, foi um lembrete de que a expansão da IA continua muito real – mesmo com as avaliações a serem alvo de um escrutínio mais rigoroso.

O que está a impulsionar a Nvidia agora?

A orientação de investimento da Amazon chegou num momento crucial para a Nvidia. No início da semana, as ações estavam sob pressão, com os investidores a reavaliarem as avaliações elevadas do setor tecnológico após uma forte correção. A perspetiva da Amazon reconfigurou essa fraqueza. 

Um plano de capex de 200 mil milhões de dólares não sinaliza cautela; sinaliza aceleração. A Nvidia continua a ser o principal fornecedor de GPUs de alto desempenho que alimentam os data centers de IA em escala, tornando-se uma beneficiária direta desse investimento.

A reação do mercado revelou onde reside realmente a confiança dos investidores. As ações da Amazon caíram devido aos resultados abaixo do esperado, mas a Nvidia disparou. Essa divergência sublinha a posição única da Nvidia no ecossistema de IA. A procura por capacidade de computação já não é teórica ou voltada para o futuro. Está incorporada nos orçamentos atuais, em contratos plurianuais e em decisões estratégicas de infraestrutura que são difíceis de reverter uma vez assumidas.

Porque é importante para a avaliação da Nvidia

A avaliação da Nvidia tornou-se o principal campo de batalha. Desde o lançamento do ChatGPT no final de 2022, a Nvidia tem apresentado trimestre após trimestre resultados acima das expectativas, impulsionada pela procura explosiva por IA. Esse sucesso levou as ações a integrarem a maioria das carteiras institucionais e de retalho, deixando menos capital novo disponível para impulsionar ganhos automáticos.

O CEO Jensen Huang abordou esta tensão diretamente, classificando a recente correção nas tecnológicas como “ilógica”. Embora tais comentários reflitam naturalmente otimismo corporativo, as declarações de Huang têm historicamente tido peso nos mercados. Os investidores parecem interpretar a sua posição como um sinal de que as avaliações atuais ainda refletem um verdadeiro potencial de lucros e não apenas excesso especulativo.

Impacto no panorama da IA e dos semicondutores

A recuperação da Nvidia tem implicações que vão além de uma única ação. Reforça a ideia de que o investimento em IA está cada vez mais concentrado num pequeno grupo de compradores de mega capitalização, em vez de estar a desaparecer. Amazon, Microsoft e Google não estão a cortar nos orçamentos de IA – estão a aumentá-los.

Para a indústria dos semicondutores, esta concentração favorece a Nvidia. A sua vantagem competitiva vai além do hardware, abrangendo software, redes e ecossistemas de programadores, o que torna elevados os custos de mudança. Embora a AMD e a Broadcom estejam a ganhar terreno, a plataforma integrada da Nvidia continua difícil de replicar em escala. Esse isolamento dá à Nvidia mais poder de fixação de preços do que a maioria dos concorrentes, pelo menos no curto prazo.

Perspetiva dos especialistas: Onde está o verdadeiro teste

As atenções voltam-se agora para os próximos resultados da Nvidia, a 25 de fevereiro. O Goldman Sachs espera que a empresa supere as previsões de receitas em cerca de 2 mil milhões de dólares no quarto trimestre fiscal, prevendo receitas de 67,3 mil milhões de dólares e lucros acima do consenso. O banco também prevê que a Nvidia supere as estimativas do mercado no trimestre seguinte.

No entanto, o Goldman deixou uma nota de cautela. Com as expectativas já elevadas, os investidores podem passar a focar-se menos nos resultados de curto prazo e mais nas previsões da Nvidia para 2026 e 2027. Ou seja, o mercado está menos interessado em saber quão forte tem sido a procura por IA e mais preocupado com a duração do crescimento da Nvidia sem compressão das margens à medida que a concorrência aumenta.

Conclusão principal

O investimento em IA ainda pode impulsionar a Nvidia, mas a tolerância do mercado para desilusões está a diminuir. O plano de capex de 200 mil milhões de dólares da Amazon reafirmou o papel central da Nvidia na economia da IA, sustentando o otimismo de curto prazo. No entanto, o próximo movimento das ações dependerá menos das manchetes sobre a procura e mais das previsões de longo prazo e da resiliência das margens. O próximo teste da Nvidia já não é se a IA é real – é se a sua posição dominante pode ser sustentada.

Perspetiva técnica da Nvidia

A NVIDIA continua a negociar dentro de um amplo intervalo de consolidação após a volatilidade anterior, com o preço a oscilar entre o limite inferior perto dos $170 e as zonas superiores em torno dos $196 e $210. 

As Bandas de Bollinger mostram uma expansão moderada em relação à compressão anterior, indicando um aumento da volatilidade sem um movimento direcional sustentado. Os indicadores de momentum mostram uma recuperação de curto prazo, com o RSI a subir acentuadamente acima da linha média após uma queda, refletindo uma recuperação de condições mais fracas e não uma aceleração da tendência. A força da tendência mantém-se contida, já que as leituras do ADX permanecem relativamente baixas, sugerindo uma dominância direcional limitada.