La prossima prova di Nvidia: la spinta degli investimenti in AI può portare il titolo ancora più in alto?

Sì – una spesa sostenuta per l’AI può ancora spingere le azioni Nvidia più in alto, ma secondo gli analisti i guadagni facili sono probabilmente alle spalle. La prossima fase dipende meno dall’entusiasmo e più dal fatto che gli hyperscaler continuino a investire capitali su larga scala, e che Nvidia riesca a difendere i margini mentre la concorrenza si intensifica.

Questa domanda è passata in primo piano questa settimana dopo che le azioni Nvidia sono rimbalzate bruscamente, salendo di oltre l’8% in una sola sessione. Il catalizzatore non sono stati i risultati di Nvidia, ma la previsione di Amazon di circa 200 miliardi di dollari di spese in conto capitale per il 2025, gran parte delle quali destinate all’infrastruttura AI. Per gli investitori, è stato un promemoria che la costruzione dell’AI resta molto concreta – anche se le valutazioni sono sottoposte a un esame più severo.

Cosa sta guidando Nvidia ora?

Le indicazioni di spesa di Amazon sono arrivate in un momento cruciale per Nvidia. All’inizio della settimana, il titolo era sotto pressione mentre gli investitori rivalutavano le valutazioni elevate del settore tech dopo un’ampia ondata di vendite. Le prospettive di Amazon hanno riformulato quella debolezza. 

Un piano di capex da 200 miliardi di dollari non segnala cautela; segnala accelerazione. Nvidia rimane il principale fornitore di GPU ad alte prestazioni che alimentano i data center AI su larga scala, diventando così il beneficiario diretto di questa spesa.

La reazione del mercato ha rivelato dove risiede davvero la fiducia degli investitori. Le azioni Amazon sono scese a causa dei risultati inferiori alle attese, mentre Nvidia è salita. Questa divergenza sottolinea la posizione unica di Nvidia nell’ecosistema AI. La domanda di capacità di calcolo non è più teorica o proiettata nel futuro. È già inserita nei budget attuali, nei contratti pluriennali e nelle decisioni strategiche sull’infrastruttura che diventano difficili da annullare una volta prese.

Perché è importante per la valutazione di Nvidia

La valutazione di Nvidia è diventata il campo di battaglia centrale. Dal lancio di ChatGPT alla fine del 2022, Nvidia ha registrato trimestre dopo trimestre risultati superiori alle attese, trainati dalla domanda esplosiva di AI. Questo successo ha portato il titolo nei portafogli della maggior parte degli investitori istituzionali e retail, lasciando meno capitali freschi ai margini per alimentare ulteriori rialzi automatici.

Il CEO Jensen Huang ha affrontato direttamente questa tensione, definendo il recente calo dei titoli tech “illogico”. Sebbene tali commenti riflettano naturalmente l’ottimismo aziendale, le dichiarazioni di Huang hanno storicamente avuto peso sui mercati. Gli investitori sembrano interpretare la sua posizione come un segnale che le valutazioni attuali riflettono ancora una reale capacità di generare utili, piuttosto che un eccesso speculativo.

Impatto sul panorama AI e dei semiconduttori

Il rimbalzo di Nvidia ha implicazioni che vanno oltre un singolo titolo. Rafforza l’idea che la spesa per l’AI si stia concentrando sempre più su un ristretto gruppo di acquirenti mega-cap, invece di svanire del tutto. Amazon, Microsoft e Google non stanno riducendo i budget per l’AI – li stanno ampliando.

Per l’industria dei semiconduttori, questa concentrazione favorisce Nvidia. Il suo vantaggio competitivo va oltre l’hardware, estendendosi a software, networking ed ecosistemi di sviluppatori, rendendo elevati i costi di cambiamento. Sebbene AMD e Broadcom stiano guadagnando terreno, la piattaforma integrata di Nvidia resta difficile da replicare su larga scala. Questo isolamento conferisce a Nvidia un potere di determinazione dei prezzi superiore rispetto alla maggior parte dei concorrenti, almeno nel breve termine.

Prospettive degli esperti: dove si trova la vera prova

L’attenzione ora si sposta sui prossimi risultati di Nvidia, previsti per il 25 febbraio. Goldman Sachs si aspetta che l’azienda superi le stime di ricavi di circa 2 miliardi di dollari per il quarto trimestre fiscale, prevedendo ricavi per 67,3 miliardi di dollari e utili superiori al consenso. La banca prevede inoltre che Nvidia superi le stime di Wall Street anche per il trimestre successivo.

Tuttavia, Goldman ha adottato una nota di cautela. Con aspettative già elevate, gli investitori potrebbero spostare l’attenzione dai risultati a breve termine alle indicazioni di Nvidia per il 2026 e il 2027. In altre parole, il mercato è meno interessato a quanto sia stata forte la domanda di AI e più preoccupato per quanto a lungo Nvidia possa sostenere la crescita senza una compressione dei margini man mano che la concorrenza aumenta.

Punto chiave

La spesa per l’AI può ancora spingere Nvidia più in alto, ma la tolleranza del mercato per le delusioni si sta riducendo. Il piano di capex da 200 miliardi di dollari di Amazon ha riaffermato il ruolo centrale di Nvidia nell’economia dell’AI, sostenendo l’ottimismo a breve termine. Tuttavia, il prossimo movimento del titolo dipenderà meno dai titoli sulla domanda e più dalle indicazioni di lungo periodo e dalla resilienza dei margini. La prossima prova di Nvidia non è più se l’AI sia reale – ma se il dominio potrà essere mantenuto.

Analisi tecnica di Nvidia

NVIDIA continua a muoversi all’interno di un ampio range di consolidamento dopo la volatilità precedente, con il prezzo che oscilla tra il limite inferiore vicino a 170 dollari e le zone superiori intorno a 196 e 210 dollari. 

Le Bande di Bollinger mostrano un’espansione moderata rispetto alla compressione precedente, indicando un aumento della volatilità senza un movimento direzionale sostenuto. Gli indicatori di momentum mostrano un rimbalzo a breve termine, con l’RSI che sale bruscamente sopra la linea mediana dopo un calo, riflettendo una ripresa da condizioni più deboli piuttosto che un’accelerazione del trend. La forza del trend rimane contenuta, poiché i valori ADX restano relativamente bassi, suggerendo una dominanza direzionale limitata.