Le azioni AI alimentano lo slancio mentre il mercato azionario supera del 50% le obbligazioni.

Il mercato azionario statunitense è ora il 50% più grande del mercato obbligazionario, un divario che non si vedeva dai anni '70. E silenziosamente al centro di tutto questo? Alphabet e Tesla, due nomi familiari che navigano un momento alimentato dall'intelligenza artificiale che sta rimodellando il paesaggio degli investimenti.

Questo non è solo un altro rally azionario. È una storia di priorità che cambiano: rischio sopra sicurezza, ambizione sopra stabilità, algoritmi sopra tassi di interesse. Dal 2020, gli investitori hanno riversato trilioni in azioni - non solo inseguendo la crescita, ma inseguendo il futuro, ovunque l'intelligenza artificiale possa portare.

Alphabet, nonostante le minacce al suo impero di ricerca, pare stia prestando la sua infrastruttura cloud a OpenAI. Tesla, anche con il dramma politico alle spalle, si sta avvicinando al lancio dei robotaxi autonomi in Texas. Nessuna delle due mosse garantisce il predominio, ma entrambe riflettono come l'intelligenza artificiale sia integrata in strategie che potrebbero ridefinire ciò che queste aziende sono e ciò che il mercato valorizzerà in futuro.

Mercato statunitense fuori equilibrio

Zoomiamo indietro.

Il valore totale delle azioni statunitensi è aumentato di 38 trilioni di dollari dal 2020, con un incremento del 69%. Le obbligazioni, tradizionalmente la mano ferma del mondo finanziario, sono aumentate solo di 17,8 trilioni nello stesso periodo, con un guadagno del 40%. Questo squilibrio ha ridotto il mercato obbligazionario a appena il 68% delle dimensioni del mercato azionario - il rapporto più basso dagli anni della disco.

Questo è importante perché quando le azioni si spingono troppo oltre le obbligazioni, spesso segnala un mercato che corre sull'onda del momentum piuttosto che sui fondamentali. L'abbiamo visto prima. E sebbene la storia non si ripeta, spesso fa rima.

La grande differenza questa volta è l’ultima ossessione del mercato, l'intelligenza artificiale, e le aziende viste come i suoi principali portatori.

Alphabet AI: L'improbabile intermediario dell’intelligenza artificiale

Uno degli sviluppi più sorprendenti della scorsa settimana è stata la notizia che Alphabet potrebbe collaborare con OpenAI - la stessa azienda che sta erodendo il suo business di ricerca.

Secondo Reuters, OpenAI ha accettato di utilizzare l'infrastruttura Google Cloud per aiutare a formare e distribuire i suoi modelli di intelligenza artificiale. Anche se l’accordo non è stato ufficialmente confermato, la sola notizia ha fatto aumentare il prezzo delle azioni Alphabet di oltre il 3%, per poi stabilizzarsi leggermente più in basso.

Perché tanto clamore? 

Questa non è solo una storia tecnologica - è una storia di strategia. ChatGPT di OpenAI è ampiamente visto come una sfida diretta al dominio della ricerca di Google, con alcuni analisti che prevedono possa conquistare il 30% del mercato della ricerca entro il 2030. Si tratta potenzialmente di 80 miliardi di sterline di entrate pubblicitarie annuali in gioco.

Allora cosa sta facendo Alphabet, apparentemente agevolando un concorrente? La risposta sta nella scala. Addestrare grandi modelli di AI richiede un enorme potere di calcolo, e Google Cloud vuole partecipare all'azione, anche se significhi fare affari con un'azienda allineata a Microsoft.

È una mossa calcolata, ma non senza rischi. Gli analisti l'hanno definita una vittoria per la divisione cloud di Google, ma la minaccia per il suo business pubblicitario non è svanita. La valutazione di Alphabet può sembrare ragionevole a 19 volte gli utili, ma tale sconto potrebbe riflettere una più profonda incertezza degli investitori riguardo alla sua strategia a lungo termine.

Tesla AI: Un test reale dell'AI

Mentre Alphabet opera con server e software, Tesla sta portando l'AI su strada – letteralmente.

L'azienda si sta preparando a lanciare il suo servizio robotaxi ad Austin, Texas. La sua registrazione come operatore di veicoli autonomi è ora attiva sul sito web dei Trasporti e dei Lavori Pubblici della città. I test iniziali comprenderanno da 10 a 20 veicoli, ognuno monitorato da teleoperatori remoti in caso di problemi.

Nonostante tutto il parlare di AI nei chatbot e nelle API cloud, l'approccio di Tesla è più visibile - e forse più fragile. La guida autonoma è sempre stata un obiettivo ad alta posta in gioco, e i robotaxi aggiungono un ulteriore livello di complessità, sia tecnica che politica.

Il titolo è stato volatile – non solo per la tecnologia, ma anche a causa degli scontri sempre più pubblici tra Elon Musk e Donald Trump. Una disputa sulla spesa pubblica ha recentemente cancellato il 15% della capitalizzazione di mercato di Tesla in pochi giorni. 

Un recupero è seguito quando Trump ha mitigato il tono, ma l'episodio ha evidenziato una preoccupazione più profonda per gli investitori: il rischio legato alla persona chiave.

Tuttavia, le ambizioni di Tesla restano intatte. Se i primi test andranno bene, gli analisti prevedono che il programma robotaxi si espanderà in 20-25 città nel prossimo anno. Se diventerà un successo commerciale o un esperimento costoso resta da vedere, ma le ambizioni AI di Tesla e il sentiment degli investitori sono chiaramente intrecciati.

Cosa significa per il market la crescita delle azioni AI

La crescita delle azioni legate all'AI come Alphabet e Tesla si svolge sullo sfondo di un record di squilibrio di mercato.

In tempi normali, le obbligazioni offrono una rete di sicurezza - un rifugio per il capitale quando le azioni vacillano. Ma tassi d'interesse più elevati e preoccupazioni sull'inflazione hanno reso le obbligazioni meno popolari, e l'attrazione per l'AI ha solo amplificato l'inclinazione verso le azioni.

Non significa che una crisi sia imminente. Ma storicamente, quando un lato del market diventa troppo dominante, come ora accade con le azioni, tende a seguire qualche forma di aggiustamento. Che si tratti di una rotazione verso le obbligazioni o di un ritracciamento più ampio del market dipende da ciò che accadrà dopo: utili reali o aspettative deluse.

Approfondimenti tecnici: Tesla e Alphabet

Alphabet e Tesla non sono perfette, e non sono vincitrici garantite. Ma sono indicatori di questo momento attuale - aziende che si adattano (o raddoppiano) in un market sempre più plasmato da narrative di AI e ottimismo tecnologico.

Con il mercato azionario che raggiunge livelli mai visti rispetto alle obbligazioni in mezzo secolo, e l'ottimismo sull'AI che alimenta ulteriormente il fuoco, la domanda non è solo se Alphabet e Tesla possono mantenere le promesse.

La questione è se questo nuovo ordine di mercato - audace, sbilanciato e ossessionato dall'AI - sia destinato a durare.

Al momento della scrittura, il titolo Alphabet mostra un chiaro bias rialzista nel grafico giornaliero. La narrativa rialzista è supportata dalle barre di volume che mostrano una lotta tra orsi e tori, con i tori che hanno la meglio. Se il rialzo continuerà, i tori potrebbero incontrare difficoltà a superare il livello di prezzo di $182,00. Al contrario, se i venditori dovessero fare una mossa decisiva, il calo potrebbe essere contenuto ai livelli di prezzo di $167,00 e $149,70.

Anche Tesla sta registrando un notevole aumento dopo un calo di più giorni, mentre i prezzi rimbalzano su un livello di supporto e resistenza. Questa narrativa rialzista è supportata dalle barre di volume che evidenziano una predominanza dei tori negli ultimi giorni. Se i tori rimarranno dominanti, potremmo assistere a un aumento che potrebbe incontrare difficoltà a superare il livello di prezzo di $347. Se dovesse verificarsi un calo del prezzo, i venditori potrebbero essere trattenuti ai livelli di prezzo di $285,00 e $224,00.

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