Comprendere l'effetto dei tassi di interesse sul mercato azionario

Quando inizi a investire, è importante capire cosa guida il mercato azionario. Un fattore chiave è l'effetto dei tassi di interesse sul mercato azionario. La banca centrale di un paese stabilisce questi tassi, che influenzano quanto costa prendere in prestito denaro. Questo, a sua volta, impatta le imprese, gli investitori e l'intera economia.

Sapere come i tassi di interesse influenzano le azioni non è solo utile: è fondamentale per prendere decisioni finanziarie intelligenti. Pensa ai tassi di interesse come al battito cardiaco della finanza. Essi influenzano quanto facilmente le imprese possono prendere in prestito denaro, il che a sua volta influisce sulla loro capacità di crescere, creare nuove cose e generare profitti.

Per gli investitori, i cambiamenti nei tassi di interesse spesso portano a cambiamenti nei prezzi delle azioni. Man mano che i tassi aumentano o diminuiscono, anche molte azioni si muovono, riflettendo i successi e i fallimenti dell'economia.

In questo articolo, analizzeremo l'impatto dei tassi di interesse sul mercato azionario in modo semplice e accessibile, utilizzando esempi del mondo reale per migliorare la comprensione.

Punti salienti del riassunto:

• Il tasso d'interesse di riferimento della banca centrale, guidato dall'autorità bancaria centrale di un paese, svolge un ruolo cruciale nell'influenzare i tassi di interesse e, successivamente, nell'impatto sul mercato azionario.
• L'aumento dei tassi di interesse può aumentare i costi di prestito per le imprese, influenzando potenzialmente i loro profitti e valori delle azioni.
• Al contrario, la diminuzione dei tassi di interesse può stimolare l'attività economica, beneficiando le imprese e contribuendo a un aumento dei prezzi delle azioni.
• I diversi settori rispondono in modo unico alle variazioni dei tassi di interesse, con l'industria finanziaria che spesso beneficia di tassi più elevati.
• I prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse mantengono una relazione inversa: man mano che i tassi aumentano, i prezzi delle obbligazioni tendono a scendere e viceversa.

Il tasso d'interesse di riferimento della banca centrale:

Al centro di questa relazione c'è il tasso di riferimento della banca centrale. Questo tasso influenza quanto le banche si fanno pagare l'un l'altra per i prestiti a breve termine e, quando viene regolato, influisce sull'intera economia e sul mercato azionario.

Quando la banca centrale aumenta il suo tasso di riferimento, mira a ridurre l'offerta di denaro, rendendo il prestito più costoso. Al contrario, abbassare il tasso aumenta l'offerta di denaro, incoraggiando la spesa rendendo il prestito più economico.

La manipolazione dei tassi di interesse è uno strumento delicato utilizzato dalle banche centrali per trovare un equilibrio tra la promozione della crescita economica e il controllo dell'effetto dei tassi di interesse sull'inflazione. Tuttavia, questa strategia porta con sé le proprie sfide, poiché un aumento eccessivo dei tassi può rallentare l'attività economica, mentre mantenere i tassi bassi per troppo tempo può causare inflazione.

Inoltre, l'economia globale è interconnessa, quindi le variazioni dei tassi di interesse di un paese possono influenzare i valori delle valute internazionali, i saldi commerciali e gli investimenti. Questo sottolinea la complessa rete di relazioni economiche globali.

Tasso dei fondi federali – grafico storico di 20 anni

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Lo sapevi?

A partire da marzo 2022, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha gradualmente aumentato il tasso dei fondi federali, portandolo da quasi zero al 5,33% entro luglio 2023, come parte degli sforzi per affrontare l'elevata pressione inflazionistica.

Sebbene in genere sia necessario un anno affinché una variazione dei tassi di interesse eserciti un'influenza economica ampia, il mercato azionario tende a reagire più prontamente. I mercati cercano frequentemente di tenere conto delle future anticipazioni di aumenti dei tassi e di prevedere le azioni del FOMC.

Come i tassi di interesse influenzano i mercati azionari

Aumento dei tassi di interesse

Quando una banca centrale alza i tassi di interesse, diventa più costoso per le aziende prendere in prestito denaro. Questo porta a costi più elevati per le aziende, incidendo sui loro profitti.

Presentiamo Baker’s Delight: Immagina Baker’s Delight, una piccola catena di panetterie con sogni di espansione. Quando la banca centrale aumenta i tassi di interesse, prendere in prestito diventa più costoso per le aziende come Baker’s Delight. L'aumento del costo dei fondi per l'espansione potrebbe potenzialmente ridurre i profitti dell'azienda e influire sul valore delle sue azioni sul mercato.

Anche i consumatori ne subiscono le conseguenze quando le istituzioni finanziarie alle prese con costi di prestito più elevati trasferiscono il carico ai mutuatari. Con l'aumento dei tassi di interesse, specialmente sui prestiti a tasso variabile come carte di credito e mutui, gli individui affrontano la situazione con pagamenti mensili maggiori, rimanendo con meno soldi da spendere. Inoltre, mentre l'obiettivo è scoraggiare l'indebitamento, i tassi più elevati mirano anche a incoraggiare il risparmio.

Mentre i consumatori si trovano ad affrontare fatture crescenti, anche le aziende sono coinvolte nel fuoco incrociato. Man mano che le famiglie riducono la spesa discrezionale a causa delle spese più elevate, le aziende assistono a un calo delle entrate e dei profitti. Questa interazione crea un ciclo difficile: la riduzione della spesa dei consumatori provoca un rallentamento per le aziende, portandole a ridurre i piani di espansione ed esacerbando ulteriormente la tensione economica.

Diminuzione dei tassi di interesse

Al contrario, quando i tassi di interesse scendono, prendere in prestito diventa più economico. Questo stimola l'attività economica poiché le aziende beneficiano di opzioni di finanziamento più convenienti per le operazioni, le acquisizioni e le espansioni, rafforzando infine il loro potenziale di crescita dei guadagni futuri.

I consumatori potrebbero sentirsi più inclini ad aumentare la spesa, percependo una maggiore accessibilità per investimenti significativi come l'acquisto di una nuova casa o l'iscrizione dei propri figli a un'istruzione privata. Di conseguenza, questo ciclo economico positivo tende a far salire i prezzi delle azioni.

La casa dei sogni dei Johnson: Ora, considera la famiglia Johnson. Con i tassi di interesse più bassi, trovano più conveniente acquistare la casa dei loro sogni. Questo non solo stimola il mercato immobiliare, ma beneficia anche aziende nei settori della costruzione e del commercio immobiliare, tra gli altri.

Come influenzano i tassi di interesse i diversi tipi di azioni?

Quando i tassi di interesse aumentano o diminuiscono, alcuni tipi di azioni tendono a performare bene. Ecco alcune categorie di azioni che sono generalmente considerate avvantaggiate o svantaggiate dalle variazioni dei tassi di interesse.

Azioni di crescita

In primo luogo, le azioni di crescita, che appartengono a settori in rapida espansione guidati dall'innovazione, sono fortemente influenzate dall'aumento dei tassi di interesse. Queste aziende pongono la priorità sulla crescita dei ricavi rispetto alla redditività immediata, rendendole più sensibili ai tassi più elevati.

Poiché dipendono dai flussi di cassa futuri fortemente scontati, le loro valutazioni sono più impattate dall'aumento dei tassi di interesse. Inoltre, queste aziende in fase iniziale spesso si affidano al credito, quindi l'aumento dei costi di prestito può ostacolare la loro crescita. Tassi di interesse più alti possono anche portare a un declino della crescita economica, influenzando i rendimenti per queste aziende.

Il gigante tecnologico Tesla Inc. (TSLA) ha iniziato il suo percorso come azione di crescita. Negli ultimi anni, Tesla si è concentrata sull'espansione della sua quota di mercato e ha investito fortemente in tecnologie innovative, segnalandola come un esempio primario di un'azienda che inizialmente ha abbracciato una strategia orientata alla crescita.

Azioni valore

Azioni valore, note per i loro modelli di business stabili che generano entrate e utili costanti, mostrano meno volatilità durante l'aumento dei tassi. Molte azioni valore pagano dividendi, rendendole attraenti per gli investitori che cercano stabilità di reddito durante tempi turbolenti.

Allo stesso modo, quando i tassi di interesse sono bassi, queste azioni che pagano dividendi costanti diventano relativamente più attraenti. Gli investitori in cerca di reddito possono rivolgersi a azioni che pagano dividendi come un'alternativa agli investimenti a reddito fisso.

Una caratteristica aggiuntiva delle azioni valore è che di solito vengono scambiate a un prezzo inferiore rispetto ai loro parametri fondamentali, come dividendi, utili e vendite. Questo aspetto della valutazione evidenzia ulteriormente l'attrattiva delle azioni valore, offrendo agli investitori il potenziale per sia reddito sia opportunità di apprezzamento del capitale basato su solidi fondamentali.

Procter & Gamble (PG) è spesso considerato un'azione valore. È un'azienda di beni di consumo stabile con flussi di cassa e dividendi prevedibili. Durante i periodi di incertezza economica, gli investitori spesso si rivolgono a tali azioni per la loro affidabilità.

Azioni cicliche

La terza categoria include aziende cicliche, come ristoranti e attività di vendita al dettaglio, che prosperano durante le espansioni economiche ma soffrono quando la spesa diminuisce a causa della riduzione dell'offerta di denaro.

Marriott International (MAR), una catena di hotel, esemplifica un'azione ciclica. Durante i periodi di espansione economica, le persone tendono a viaggiare di più, beneficiando le catene alberghiere. Al contrario, durante le recessioni economiche, i viaggi diminuiscono, influenzando i guadagni di aziende come Marriott.

Azioni difensive

Le azioni difensive, come le utility e i prodotti farmaceutici, sono favorite durante tassi in calo, stabili e in aumento. Queste aziende forniscono prodotti essenziali ai consumatori indipendentemente dalle condizioni economiche, rendendole meno sensibili ai cicli economici.

Johnson & Johnson (JNJ) è un classico esempio di azione difensiva nel settore farmaceutico. Indipendentemente dalle condizioni economiche, la domanda per i prodotti sanitari rimane relativamente stabile. Johnson & Johnson è nota per la sua resilienza durante le recessioni economiche, rendendola un'azione difensiva.

Fondi di investimento immobiliare (REIT)

I REIT, specialmente quelli focalizzati su proprietà generatrici di reddito come immobili residenziali o commerciali, beneficiano spesso di tassi di interesse più bassi. Con la diminuzione dei costi di prestito, i REIT possono rifinanziare il debito a condizioni più favorevoli.

Simon Property Group (SPG), specializzata nel settore immobiliare al dettaglio, è un REIT che potrebbe beneficiare di tassi di interesse più bassi. Con il prestito che diventa più conveniente, Simon Property Group potrebbe cogliere opportunità di rifinanziamento favorevole, contribuendo al suo benessere finanziario complessivo.

L'interazione tra tassi di interesse, obbligazioni e azioni

Le variazioni dei tassi di interesse, delle obbligazioni e dei prezzi delle azioni si influenzano a vicenda. Quando i tassi di interesse aumentano, le obbligazioni più vecchie di solito perdono valore. Perché? Perché le nuove obbligazioni iniziano a offrire rendimenti più elevati per adeguarsi ai tassi più alti. Questo rende le obbligazioni più vecchie con rendimenti inferiori meno attraenti. Man mano che queste obbligazioni più vecchie perdono valore, iniziano a offrire rendimenti migliori, il che può portare alcuni investitori a preferirle rispetto alle azioni.

Inoltre, l'impatto dei tassi di interesse si estende al mercato azionario. Il tasso privo di rischio serve da punto di riferimento, di solito riflettendo il rendimento delle obbligazioni di stato considerate avere un rischio di insolvenza minimo.

Man mano che il tasso privo di rischio cresce, anche il rendimento totale atteso per investire in azioni aumenta. Di conseguenza, se il premio per il rischio richiesto diminuisce e il potenziale rendimento sulle azioni rimane statico o diminuisce, gli investitori possono percepire le azioni come più rischiose.

Questo cambiamento di percezione spinge gli investitori a rivalutare le loro allocazioni di portafoglio, portandoli a reindirizzare fondi verso attivi alternativi considerati meno rischiosi nel panorama dei tassi di interesse in cambiamento. In questo delicato equilibrio, l'andamento dei tassi di interesse gioca un ruolo fondamentale nel plasmare il sentimento degli investitori e nell'influenzare sia i mercati obbligazionari che quelli azionari.

Conclusione

Comprendere la relazione tra i tassi di interesse e il mercato azionario è fondamentale per chiunque si muova nel mondo degli investimenti. Che i tassi stiano aumentando o diminuendo, il loro impatto è ampio, influenzando le decisioni di aziende, consumatori e investitori.

Considerando queste dinamiche ed esempi, i principianti possono prendere decisioni più informate nel loro percorso di investimento.