由于市场消化来自华盛顿的地缘政治风险急剧升级，黄金和白银在亚洲早盘交易中飙升至新的历史高点。美国总统唐纳德·特朗普宣布对欧洲盟友就格陵兰问题实施大规模关税，震惊了投资者，引发了对避险资产的抢购，并扰乱了全球股市。

此次行情与通胀或降息几乎无关。相反，它反映出对贸易分裂、外交破裂以及将关税武器化作为地缘政治杠杆的担忧日益加剧。随着紧张局势蔓延到大西洋两岸，黄金和白银再次表现得更像是政治晴雨表，而非通胀对冲工具。

是什么推动黄金和白银上涨？

黄金暴涨的直接催化剂是特朗普威胁称，除非美国被允许购买格陵兰，否则将自2月1日起对八个欧洲国家征收10%的关税，并于6月升至25%。被针对的国家包括德国、法国、丹麦、英国、瑞典、挪威、芬兰和荷兰——这些都是美国长期盟友。

市场反应不仅仅是针对关税本身，更在于其所设下的先例。将贸易政策与领土要求直接挂钩，标志着经济胁迫的急剧升级。投资者迅速将报复、政策瘫痪和长期不确定性的风险计入价格，而在这种环境下，黄金历来表现优异。欧洲官员警告称，此举可能导致跨大西洋关系陷入“危险的螺旋式下滑”，进一步加剧了外交手段难以遏制后果的担忧。

白银也跟随黄金上涨，但波动性更大。黄金几乎能立即受益于恐慌驱动的资金流入，而白银的反应则反映了避险需求与对工业中断的担忧的结合。

随着欧洲领导人公开讨论对多达930亿欧元美国商品采取报复措施，对供应链断裂和制造业活动放缓的担忧也开始支撑白银价格。

为何重要

本轮上涨之所以重要，是因为它标志着贵金属驱动因素的转变。近期黄金的强势持续存在，尽管美国劳动力市场数据强劲，且对美联储短期降息的预期减弱。期货市场目前预计美联储最早也要到6月才会再次降息，但黄金依然持续走高。

这种背离凸显了更深层次的担忧。投资者不再只关注利率或通胀路径，而是对无法轻易建模或对冲的政治风险做出反应。

正如Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana所说，关键问题在于这是否会“从言辞转化为政策”，因为一旦设定了最后期限，市场就必须将威胁视为现实。

对市场、贸易和投资者的影响

更广泛的市场反应非常迅速。欧洲和美国股指期货下跌，而美元兑欧元、英镑和日元走弱。美元走软消除了黄金的传统阻力，进一步增强了其上涨动能。

值得注意的是，这一切发生时美国国债收益率依然高企，进一步证明此次行情是由风险厌恶驱动，而非货币宽松。

白银的角色更为复杂。如果贸易紧张局势升级但未导致全球经济陷入衰退，白银可能因供应趋紧及其对战略性行业的敞口而跑赢黄金。然而，如果关税显著拖累工业产出，白银可能因负面增长消息而出现更大幅度的回调。这种双重敞口解释了当前白银市场波动性的上升。

对于投资者而言，信号非常明确。贵金属再次被视为投资组合保险。ETF资金流入和衍生品头寸表明机构需求正在加速，即使实物消费仍处于次要地位。关注点在于资本保值，而非珠宝或工业用途。

专家展望

展望未来，黄金短期走势取决于特朗普的关税威胁是被执行还是通过谈判被稀释。2月1日已成为市场的关键日期。若政策行动得到确认，黄金可能进一步进入未知领域，一些银行分析师已提出若出现报复，金价有望突破每盎司4800美元的情景。

白银的前景则取决于贸易紧张局势与经济韧性的交集。持续的地缘政治压力叠加稳定增长，将使白银在相对层面受益。然而，若贸易流动急剧恶化，黄金的领先优势可能会进一步扩大。投资者也在关注欧盟关于启动该集团反胁迫工具的讨论，这一极少使用的工具可能会显著升级争端。

核心要点

黄金创纪录的飙升是对政治冲击的反应，而非经济疲软。特朗普与格陵兰相关的关税威胁重新点燃了贸易战担忧，推动投资者转向硬资产。白银也参与其中，但对增长风险的敏感度更高。这轮上涨能否持续，现在取决于一个问题：这些威胁会否转化为政策，还是外交将重新掌控局面？

白银技术展望

白银已飙升至约93美元，30天内涨幅接近38.7%，成交量估计约为正常水平的15倍——这是数十年来最猛烈的白银行情之一。此轮上涨使白银牢牢处于价格扩展区间，技术面特征更常见于后期或爆发行情阶段。黄金也大幅走高，进一步强化了贵金属整体的上涨氛围。

趋势强度无可否认。ADX读数接近52，显示出极强且成熟的趋势，而动量指标在各周期均处于高位：日线RSI高于70，周线接近86，月线高于90。这一组合反映出强劲的上行动能，但也突显随着行情成熟，回调风险正在上升。

价格持续沿着上轨Bollinger Band运行，波动性扩大——典型的抛物线走势。同时，最近的结构性重要支撑位于73美元附近，较当前价格低逾20%，凸显本轮上涨的极度拉伸。历史上，当ADX达到如此极端水平时，动能一旦丧失，往往会出现急速、剧烈的回调，而非温和盘整。

黄金技术展望

黄金在强劲的上行扩展后，继续在近期高位附近交易，价格逼近上轨Bollinger Band——这既显示出持续的多头动能，也反映出短期的高位拉伸。波动性依然扩大，反映出市场参与度强，而非信心不足导致的无方向漂移。

动量指标显示出类似状态：RSI正逐步上升，接近超买区，表明动能依然坚挺，但不再呈现极端加速。结构上，大趋势依然完好，价格维持在4035美元和3935美元区间上方，近期走势更倾向于盘整，而非立即反转。

白银下跌是因为推动其创下历史新高的条件已经发生变化。在本周早些时候飙升至接近93.90美元的历史高点后，现货白银在周五亚洲时段回落逾2%，交投于每盎司约90.40美元。这一走势标志着今年大宗商品市场最强劲反弹之一的明确暂停。

此次回调反映了贸易相关供应担忧的缓解、美国降息预期的推迟以及地缘政治风险的降温。这些因素共同消除了推动白银飙升的短期溢价，尽管长期结构性需求依然存在。

白银的驱动因素是什么？

白银下跌的最直接催化剂是美国贸易政策的转变。美国总统唐纳德·特朗普下令美国贸易官员与关键合作伙伴展开谈判，而不是对关键矿产进口立即加征关税。这一决定直接消除了本周早些时候被积极计入白银价格的供应端风险。

白银的反应凸显了其在全球市场中的双重角色。作为贵金属和用于电子、可再生能源及先进制造业的关键工业原料，白银对供应链预期极为敏感。当关税风险消退后，价格中嵌入的稀缺溢价迅速消失，促使在白银创下新高后出现一波获利回吐。

重要性何在

货币政策也带来了第二层压力。市场目前几乎完全预期联邦储备将在1月会议上维持利率不变，CME FedWatch显示无变动的概率约为95%。 

由于通胀数据依然顽固，首次降息的预期已被推迟至6月。

这一背景削弱了白银的短期吸引力。作为一种无收益资产，在利率维持高位且美元走强时，其吸引力下降。 

Mehta Equities大宗商品副总裁Rahul Kalantri指出，近期美国宏观经济数据推动美元升至数周高位，尽管基本需求强劲，但这对贵金属价格构成阻力。

对贵金属市场的影响

白银的回落在更广泛的贵金属板块中引发共鸣。2月交割的黄金期货下跌0.55%，至每盎司4,611美元，现货黄金则回落至约4,604.52美元。铂金和钯金也出现下跌，反映出广泛的获利回吐，而非白银的单独走弱。

地缘政治情绪也发挥了作用。特朗普总统对伊朗采取了较为温和的态度，减少了对避险资产的即时需求，提升了股市的风险偏好。亚洲股指多数上涨，跟随华尔街的积极走势，而黄金则因防御性仓位解除而延续跌势至4,590美元附近。白银在风险情绪变化时通常与黄金同步，此次也不例外。

专家展望

尽管短期出现调整，白银的基本面在长期内依然具有支撑作用。美国已公开承认其国内关键矿产供应能力不足，进一步强化了白银在多个行业中的战略地位。这一结构性背景持续支撑着长期乐观情绪，尽管价格正在消化近期涨幅。

目前，白银的走势明显受宏观信号驱动。联邦储备的沟通、美指的波动以及任何新的地缘政治紧张局势，可能决定白银是企稳还是继续调整。在更明确的信号出现之前，白银在近期高点下方盘整的可能性大于出现明确的趋势反转。

核心要点

白银下跌是因为推动其创下历史新高的短期因素已经发生变化。关税风险缓解、降息预期推迟以及风险情绪改善，降低了即时价格溢价。即便如此，强劲的工业需求和战略相关性仍然支撑着整体趋势。下一步的决定性走势将取决于宏观政策信号和全球风险动态。

技术视角：回调下的动能

从技术角度来看，白银在回调背后依然展现出异常强劲的动能。 

日线动能指标处于高位，14日相对强弱指数徘徊在70.7左右，这一水平通常与急剧反弹后的超买状态相关。

趋势强度依然显著。平均方向指数为51.18，属于历史高位，反映出极为强劲的方向性走势，而非动能的丧失。  

简而言之，分析师认为不会，但这确实削弱了特斯拉最有力的投资叙事之一。

Nvidia扩展后的DRIVE平台并不会让特斯拉在自动驾驶领域瞬间变得无关紧要，也不会抹去多年来积累的专有数据和软件开发成果。它的作用在于降低了实现完全自动驾驶的门槛，使得竞争车企能够更快、更低成本地获得曾经看似难以复制的自动驾驶工具。

这一区别至关重要，因为特斯拉的估值越来越依赖于未来的自动驾驶，而非当前的汽车销量——2025年其销量下降了8.5%。Nvidia在CES 2026的发布重新定义了讨论焦点：自动驾驶或许仍将决定交通的未来，但这已不再是一场“赢家通吃”的竞赛。对于投资者来说，问题正从“自动驾驶是否会到来”转向“谁能率先实现商业化”。

Nvidia推动自动驾驶的动力是什么？

Nvidia进军自动驾驶系统并非偏离其核心业务，而是有意将人工智能从数据中心扩展到物理环境中，在那里机器必须实时解读不确定性。

2025财年，Nvidia在数据中心领域创造了1152亿美元的收入，主要来自AI基础设施，这为其在应用自动驾驶领域的大规模投资提供了规模和资本。在CES 2026，Nvidia发布了以Alpamayo系列模型为核心的DRIVE平台重大升级。与早期主要依赖模式识别的自动驾驶系统不同，Alpamayo侧重于基于推理的决策。

这一转变针对了行业最具挑战性的问题之一：罕见且不可预测的“长尾”事件，这些事件常常影响安全性。通过将大型开放数据集与AlpaSim等仿真工具结合，Nvidia旨在缩短那些缺乏特斯拉十年数据积累的制造商的开发周期。

这对特斯拉自动驾驶叙事意味着什么

特斯拉的投资逻辑已逐步从汽车本身转向以软件为主导的自动驾驶。尽管汽车销量下滑，2025年特斯拉股价仍创下新高，投资者将未来Cybercab无人出租车和自动驾驶网约车服务的价值计入预期。方舟投资（Ark Invest）预计，到2029年，无人出租车年收入将达到7560亿美元，这一数字远超特斯拉当前的营收基础。

问题在于时机。特斯拉的Cybercab预计要到2026年4月才会大规模量产，其全自动驾驶（Full Self-Driving）软件在美国仍未获准无人监管使用。任何监管审批的延迟都可能加大预期与实际之间的差距。Nvidia的发布并未阻挡特斯拉的道路，但却让这条路变得更加拥挤，恰逢投资者对进度延误最为敏感的时刻。

对自动驾驶汽车市场的影响

Nvidia扩展后的DRIVE生态系统增强了整个竞争格局。全球车企，包括丰田、梅赛德斯-奔驰、沃尔沃、现代、捷豹路虎等，已经依赖Nvidia的硬件和软件来加速其自动驾驶项目。推理型AI工具的加入降低了开发成本、缩短了周期，使传统制造商有机会挑战特斯拉的领先地位。

与此同时，Alphabet旗下的Waymo持续扩大其运营优势。Waymo目前每周在美国五个城市完成超过45万次付费自动驾驶网约车行程，积累了大量真实世界数据和监管信誉，这是大多数竞争对手难以匹敌的。当特斯拉Cybercab投入运营时，它将不是开辟新市场，而是在一个已然成熟的市场中追赶。

专家观点：炒作与落地

市场对Nvidia在CES的发布反应迅速，一些投资者将其视为自动驾驶领域的关键时刻。然而，摩根士丹利则呼吁保持谨慎。该行认为，新工具并不自动转化为商业主导地位，集成、验证和成本控制才是真正的差异化因素。

分析师Andrew Percoco指出，自动驾驶仍是一项需要多年执行的挑战，而非单一产品周期。Nvidia或许提供了“淘金工具”，但制造商仍需证明大规模安全性并获得监管批准。决定性阶段将在2026年开启，届时Nvidia的合作伙伴将尝试部署，而特斯拉则力图将承诺转化为付费服务。

核心观点

Nvidia的DRIVE扩展并不会让特斯拉陷入困境，但确实削弱了“自动驾驶是特斯拉专属奖杯”的说法。通过降低自动驾驶开发的成本和复杂性，Nvidia正在关键时刻重塑竞争格局。未来一年将决定特斯拉能否在对手迎头赶上前，将愿景转化为收入。对于市场而言，执行力现在比雄心更重要。

特斯拉技术面展望

特斯拉在经历近期高点的强烈回落后，目前在495美元下方盘整，价格回落至近期区间中部。布林带在经历一段扩张后开始收缩，表明在此前的方向性波动后，波动性正在减弱。这与动能条件趋于稳定而非加速相一致。

RSI徘徊在中线附近，反映出在此前上涨降温后，动能呈中性。整体来看，价格走势显示出在更大区间内的停顿，而非新一轮方向性突破，市场参与者在上行未能延续后重新评估动能。这些技术条件可通过Deriv MT5上的高级图表工具实时监控，交易者可分析全球市场的价格走势、波动性和动能。

比特币突破95,000美元看起来令人印象深刻，但这轮上涨更应被视为有条件的突破，而非彻底的脱离。价格因美国通胀缓解和全球流动性改善而飙升，但一个关键因素仍然缺失：强劲的美国需求。没有它，这一走势面临停滞而非加速的风险。

这种紧张局势正处于当前市场的核心。全球投资者正在买入宏观叙事，而衍生品交易者则被迫平掉空头头寸；然而，美国现货市场的参与依然低迷。比特币能否将这波上涨转化为持续趋势，现在取决于下一个入场者是谁，而不是动能本身。

是什么推动了比特币的最新走势？

直接催化剂来自于美国通胀数据低于预期，这强化了市场对Federal Reserve今年将继续降息的预期。通胀下降减轻了对Treasury收益率的压力，放松了金融环境——这一组合历来支持比特币和其他风险资产。

政治不确定性加剧了市场反应。有报道称美国司法部向Federal Reserve相关方发出了大陪审团传票，令市场不安并削弱了美元。这促使投资者转向被认为能规避央行风险的资产。比特币因此上涨逾4%，而以太坊、solana和cardano在单日内分别上涨7%至9%。

为何重要

美国需求历来是决定短暂反弹还是持久牛市的关键因素。当美国资本参与时，价格强势往往能持续。当其缺席时，上涨往往依赖杠杆和海外资金流，使其更为脆弱。

据新加坡加密货币交易所Phemex称，Coinbase负溢价表明“美国市场存在强烈的抛售压力和潜在的资本外流”。

这一警告意义重大，因为该溢价在2024年11月美国大选后不久转为负值，并在比特币价格上涨期间基本保持负值。

其中一个解释在于监管。美国投资者似乎在等待Clarity Act（明晰法案），这项拟议立法旨在明确加密货币监管。参议院将关键的审议推迟到1月底，以争取两党支持，尽管宏观环境有利，机构投资者仍保持谨慎。

对加密市场的影响

这轮上涨已经重塑了市场仓位。单日内有超过6.88亿美元的加密衍生品头寸被清算，其中空头占约6.03亿美元。随着价格大幅上涨，近12.2万名交易者被爆仓。

这波被动买盘推动比特币突破95,000美元，但也迅速重建了杠杆。随着价格接近此前引发大量抛售的水平，未平仓合约随之上升。这种“阻力位附近杠杆上升”的组合增加了剧烈双向波动的可能性。

在加密货币之外，更广泛的市场环境也支持风险偏好。亚洲股市创下历史新高，白银突破每盎司90美元，黄金徘徊在历史高点下方。投资者越来越多地押注于宽松的金融环境和货币不稳定，而非防御性结果。

专家展望

大多数分析师认为比特币的整体趋势依然积极，但本轮上涨的质量正受到质疑。如果美国现货需求未能恢复，即使全球流动性持续改善，价格上涨也难以持续。

多位策略师认为，Clarity Act的通过可能成为释放美国场外资本的阀门，或将比特币推向新高。在此之前，市场仍易受杠杆平仓而非基本面变化驱动的回调影响。

简而言之，比特币正在走高——但尚未被其最具影响力的买家群体所接纳。

核心观点

比特币突破95,000美元反映了宏观经济环境改善和全球风险偏好上升，但尚未形成决定性突破。缺乏强劲的美国需求，使得本轮上涨更多依赖海外资金流和杠杆，而非坚定信念。这一走势能否成为新高的基础，还是最终陷入盘整，将取决于监管、现货资金流入以及市场对杠杆上升的应对。下一个值得关注的信号不是价格，而是参与度。

比特币技术前景

比特币在守住84,700美元支撑区后，正试图重新确立多头动能，目前价格正回升至95,000美元区域。反弹使RSI急剧升至超买区域，显示短期动能强劲，但也增加了短线获利回吐的风险。

从结构上看，只要BTC守住84,700美元，整体反弹格局仍然完好；但上行进展可能在104,000美元遇阻，随后是114,000美元和126,000美元。若能持续站稳当前水平，将有助于进一步上行；若未能守住涨幅，比特币将继续区间震荡，而非确认新一轮上涨趋势。

分析师表示，白银不仅仅是创下了新纪录。首次历史性突破每盎司90美元，这一走势促使市场重新评估：这究竟只是动能推动的短暂飙升，还是更深层结构性趋势的早期阶段？2026年以来，白银价格已上涨超过25%，市值突破5万亿美元，重新确立了其在宏观和工业领域的相关性。

此次突破之所以引人注目，关键在于其背景。核心通胀回落、美联储降息预期升温、实物供应趋紧以及地缘政治不确定性上升，这些因素相互强化。当这些力量汇聚时，白银很少会悄然见顶。现在更重要的问题不是白银如何涨到90美元，而是推动其上涨的条件是否足够强劲，能否进一步推高价格。

是什么在推动白银？

直接的宏观触发因素来自美国通胀数据，维持了最关键领域的通缩预期。12月核心CPI环比仅上涨0.2%，同比上涨2.6%，略低于预期，促使市场重新押注2026年政策宽松仍有可能。

利率期货目前已计入美联储今年两次降息的预期，市场对年中开始宽松的信心不断增强。

这很重要，因为白银和黄金一样，并不产生收益。当实际收益率下降、现金吸引力减弱时，持有贵金属的机会成本会大幅降低。美元走软又为以美元计价的大宗商品提供了额外支撑。黄金率先突破4630美元，但白银在动能基金和短线交易者推动下，以更大力度突破了心理关口90美元。

地缘政治为本轮上涨注入了新的紧迫感。伊朗相关紧张局势升级，以及前美国总统唐纳德·特朗普对美联储独立性的再度批评，引发了对贵金属的强劲避险资金流入（来源：路透社，2026年1月）。

据分析师称，亚洲交易时段白银成交量激增至日均水平的14倍以上，盘中价格一度上涨超7%，这一模式更符合机构轮换而非散户投机。

白银兼具货币对冲和工业原材料的双重属性，在政治不确定性加剧时，其波动幅度往往超过黄金。

为何重要

白银的上涨不仅仅是对冲通胀，更反映出投资者行为的广泛转变——对政策可预测性的信心减弱。央行面临的政治压力、财政担忧上升以及持续的地缘政治紧张局势，重新激发了对金融体系外资产的需求。白银正从这一转变中受益，尤其是在投资者寻求黄金以外的替代品时。

本轮行情的不同之处在于，避险需求与结构性稀缺性相碰撞。BMI Research预测，全球白银市场赤字至少将持续到2026年，主要受强劲投资流入、旺盛工业需求和受限的供应增长推动。与黄金不同，白银缺乏能够轻松吸收冲击的地上库存。当需求意外加速时，价格调整往往迅速且幅度巨大。

这种互动有助于解释为何本轮上涨中白银表现优于黄金。分析师常用“杠杆版黄金”来形容白银在宏观压力时期的表现。当货币不确定性与实物紧张并存时，白银很少会平静或短暂地波动。

对产业和市场的影响

白银价格上涨已在工业供应链中显现。太阳能电池板制造商、电动汽车生产商和科技公司高度依赖白银的导电性和效率。国际能源署预计，到2030年全球太阳能装机容量可能增长四倍，若现有技术主导，几乎将消耗年度白银产量的一半。

金融市场也在同步反应。投资需求激增，白银ETF再现资金流入，投资者希望同时参与白银的宏观对冲和工业增长故事。

世界黄金协会估算，2025年实物支持的贵金属ETF吸引了890亿美元资金流入，创下年度新高。这些资金流有助于为长期需求提供稳定基础，从而抑制下行波动。

对消费者而言，影响虽不那么直接，但依然显著。白银价格上涨推高了可再生能源、电子产品和数据基础设施的生产成本，进一步加剧了最初吸引投资者进入贵金属的通胀压力。

专家展望

尽管波动性可期，白银前景依然乐观。白银在动能阶段常有超涨历史，随后往往出现剧烈但短暂的回调。然而，只要实际收益率持续承压、供应赤字未解，这些回调并不一定意味着趋势终结。

机构预测日益强势。花旗集团近期预计，未来三个月白银有望接近每盎司100美元，黄金目标则接近5000美元，理由包括实际收益率下行、投资需求强劲和供应持续受限。如今白银距离该目标仅10%，这些目标已不再遥远，正吸引动能和趋势跟随资金入场。

需重点关注的信号包括通胀趋势、央行沟通和劳动力市场数据。核心通胀若持续加速，可能推迟降息并引发盘整；反之，若通缩趋势得到确认，将强化进一步上涨的理由。只要增长、政策和地缘政治的不确定性依然高企，白银作为防御性资产和工业原材料的双重角色，将持续支撑长期趋势。

核心要点

白银突破90美元不仅是一个里程碑，更反映了通胀回落、降息预期升温、供应持续短缺和对实物资产需求复苏的多重共振。尽管波动难免，但本轮上涨背后的驱动力依然牢固。下一阶段将更依赖宏观环境是否持续削弱对现金和债券的信心，而非新闻头条。

白银技术前景

白银正测试前高90.93美元附近，市场处于接近历史高点的价格发现阶段。目前走势以延伸为主，而非回调，斐波那契水平的参考意义有限。

78.6%回撤位在77.53美元，构成首个有意义的结构性支撑；但该价位较当前价格低约14.5%，对短线仓位指导意义有限。

动能信号显示趋势已进入后期阶段。多周期RSI指标均处于超买区，短线动能拉伸幅度大于整体趋势。随着价格继续上行而动能开始回落，出现了温和的看跌背离——这是大宗商品在剧烈盘整或反转前的常见警示信号。

趋势强度依然稳固，ADX确认强劲上升趋势，但新高时极端成交量增加了冲顶风险，而非持续突破。

后续上涨需维持在近期高点上方收盘且动能保持强劲。若涨幅无法守住、成交量回落或收盘跌回突破区间，则将确认行情衰竭，市场重心转向盘整或反转。

Google 决定将其 Gemini 模型嵌入 Apple 的 Siri，这是人工智能领域的决定性时刻，因为这将竞争战场从创新表演转向了现实世界的分发。与其通过独立聊天机器人争夺关注，Alphabet 现在已在 Apple 拥有的超过二十亿活跃设备生态系统中占据一席之地，将其 AI 部署在用户实际行为发生的地方。

市场反应平稳，Alphabet 股价上涨约 1%，Apple 盘后上涨 0.3%。但其意义远超初期的价格波动。这项协议标志着人工智能进入了一个新阶段——规模、集成和信任优先于谁能率先推出最炫目的模型。

是什么推动了 Google 的 Gemini 战略？

本质上，这项协议反映了 Google 长期以来的战略：通过基础设施取胜，而非表面噱头。当竞争对手争相登上头条时，Alphabet 专注于将 Gemini 融入云服务、企业工具，如今又进入了全球最具影响力的消费级硬件平台。Siri 的升级为 Google 提供了一个任何广告活动都无法买到的 AI 分发渠道。

人工智能的经济学也解释了时机的选择。训练和部署前沿模型需要大量算力资源和专用芯片，而这些正是 Google 已经具备工业级规模运营的领域。随着芯片制造商优先考虑 AI 数据中心而非消费电子，对可靠 AI 基础设施的掌控成为竞争壁垒，而非成本负担。

更重要的是，Apple 的认可验证了 Gemini 的成熟度。Apple 确认 Gemini 将为下一代 Apple Foundation Models 提供支持，而 Apple Intelligence 将继续在本地设备和其 Private Cloud Compute 框架上运行，保持严格的隐私标准。这种能力与控制之间的平衡，在 AI 合作中变得越来越关键。

为何意义重大

对 Alphabet 而言，这项协议重新定义了其在 AI 竞赛中的角色。现在的焦点不再是 Google 能否构建有竞争力的模型，而是它能否悄然成为其不拥有的平台上的默认 AI 层。Equisights Research 首席执行官 Parth Talsania 形容此举“让 OpenAI 变成了更为辅助的角色”，强调了分发渠道如何胜过单纯的模型品牌。

投资者关注分发，因为分发能将实验转化为收入。AI 融入日常任务，带来对云计算、企业服务和长期变现机会的持续需求。Alphabet 现在能够触达 Apple 的高端用户群，这一群体历来处于 Google 生态系统的边缘。

这项协议也挑战了市场上长期存在的观点——认为 Apple 在 AI 领域“落后”，而 Google 难以实现变现。实际上，两家公司都在发挥各自优势，建立起降低执行风险的合作关系。

对 AI 和智能手机市场的影响

最直接的影响将体现在智能手机领域，AI 正成为下一轮换机潮的催化剂。2025 年全球手机出货量增长了 2%，Apple 以 20% 的市场份额领跑。更智能、由 Gemini 驱动的 Siri，为 Apple 在硬件升级已难以单独说服用户的当下，提供了更明确的升级理由。

对 Google 而言，影响远不止手机。每一次通过 Gemini 路由的 AI 交互，都会增加对 Google 云基础设施的需求，强化了消费使用与企业收入之间的正反馈循环。随着 AI 工作负载加剧芯片和数据中心资源的竞争，这一动态尤为宝贵。

这种影响力的集中并未被忽视。Tesla 首席执行官 Elon Musk 在公告后公开警告称，这将导致“Google 权力过度集中”。无论监管机构是否采取行动，这一评论都凸显了 Alphabet 在 AI 价值链中的关键地位。

专家展望

分析师普遍认为，这一合作是结构性胜利，而非短期交易。Wedbush 的 Daniel Ives 重申了对 Apple 的积极展望，同时指出 Google 有望受益于持续的 AI 和云需求，直至 2026 年及以后。

盈利预期也支持这一观点。过去一年，Alphabet 的一致预期持续上升，主要受 AI 驱动的云增长和变现能力提升推动。剩下的不确定性在于执行，尤其是业绩持续性、监管审查，以及 Apple 能否按计划交付升级版 Siri。

投资者将关注 Apple 即将召开的财报电话会议，以了解产品推广的最新进展，而关注 Alphabet 的人则会追踪 Gemini 驱动的工作负载是否能转化为加速的云收入。

核心要点

Google 的 Gemini–Apple 合作标志着 AI 从炒作转向基础设施主导。通过将其模型嵌入 Siri，Alphabet 获得了分发渠道、数据流和长期变现潜力。市场反应或许平淡，但战略意义重大。下一步考验将是执行、监管，以及此次集成能否为用户带来实际价值。

Alphabet 技术面展望

Alphabet 已果断进入价格发现阶段，突破前期阻力位，并以强劲的上行动能延续其多头趋势。此举反映了持续的需求，但动能指标显示市场已趋于过热：RSI 正急剧上升，进入超买区间。

结构上，只要价格维持在 300 美元区域上方，趋势就依然稳健，该区域此前曾限制涨幅，如今已转为关键支撑位。若跌破 280 美元，可能出现更深回调；而若持续站稳当前水平，则多头格局将得以维持，即使短期内市场消化涨幅时出现盘整。

关注这些走势的交易者可在 Deriv MT5 实时分析 Alphabet 和 Apple 的价格表现，平台上提供高级指标、多周期图表及美股科技股交易。

Jerome Powell 多年来一直以职业外交官般的谨慎和克制语调发言。作为全球最有影响力的央行掌舵人，他的话语通常旨在安抚市场，而非引发波动。但在1月11日星期日，这层面具滑落了。在一则震撼金融界的视频声明中，Powell 指责特朗普政府发起“借口性”的法律战。

据彭博社报道，这不仅仅关乎一项25亿美元的办公楼翻新工程；更关乎一位总统要求一名誓言保持独立的官员效忠于他。如今，传奇的“Fed Put”（市场长期以来相信美联储总会出手救市）已被“Fed Probe”所取代。

借口：25亿美元的翻新工程

这场历史性冲突表面上的导火索，是一场关于房地产的争议。美国司法部（DOJ）于周五向美联储发出大陪审团传票，涉及其位于华盛顿特区总部长达十年的现代化改造项目。

然而，Powell 并不买账“监管”说法。在一则直言不讳的视频讲话中，他将此次调查描述为“借口”，目的是迫使他在利率问题上让步。根据路透社报道，Powell 认为，刑事指控的威胁是“美联储根据我们对公众利益的最佳判断设定利率，而不是遵循总统偏好”的直接“后果”。

特朗普的民粹主义推动：点燃导火索

时机绝非巧合。上周下半周，特朗普总统大幅加强了其民粹主义经济论调，试图在大选年刺激市场——而这些举措，反而可能助推了当前的抛售潮。

提出或下令的措施包括：

• 指示“他的代表”购买抵押贷款支持证券，以降低借贷成本
  
  
• 禁止机构投资者购买独栋住宅
  
  
• 提出一年期信用卡利率10%上限——但未给出执行细节
  
  

对于基金经理来说，这不是刺激措施，而是政策即兴发挥。再加上对美联储的新一轮攻击，亮起了红灯：政治干预金融体系的运作。

正如一位策略师私下所说：特朗普现在想要股市上涨，但攻击美联储独立性却是吓跑支撑股市资本的最快方式之一。

市场动荡：黄金飙升，美元下跌

金融市场立即做出了强烈反应。“机构风险溢价”——投资者为政治不稳定支付的成本——突然成为焦点。

• 黄金创历史新高：据《海峡时报》报道，现货黄金价格飙升至每盎司4,563.61美元的空前纪录，投资者纷纷涌向终极避险资产。
• 美元承压：据路透社报道，美元指数下跌0.3%至98.899，全球储备货币的独立性信心动摇。
• 期货下跌：美国股指期货大幅下挫，纳斯达克100指数早盘下跌0.6%，科技板块为更动荡的利率环境做准备。

黄金为何飙升

分析师表示，黄金的飙升已不再只是技术面问题，而是信任问题。

即使黄金已出现超买信号，需求依然持续增长。为什么？因为宏观风险清单不断增加：

• 货币政策受到政治干预
  
  
• 地缘政治紧张局势加剧，包括美国可能对伊朗采取行动的报道，以及英国和德国在北极地区的军事部署升级
  
  
• 在美国关键CPI数据公布前，降息前景不确定
  
  

正如分析师所言，当规则变得灵活、机构变得脆弱时，黄金表现最佳。而现在，这两点都已出现。

白银：同样的顺风，更锋利的边缘

与此同时，白银也在乘着同样的宏观浪潮——但波动性更大。

其双重属性至关重要。避险资金流入支撑了白银和黄金，但当经济增长预期回升时，工业需求又会推波助澜。这种组合让白银既强大又危险。

分析师警告，白银的上涨常常吸引短线资金。当市场情绪转变时，抛售同样可能极为剧烈。对于投资者而言，白银依然具有吸引力，但时机比黄金更为关键。

关键所在：自主还是效忠

这不仅是一场法律之争，更是一场缓慢上演的宪政危机。正如Maybank策略师Fiona Lim在《海峡时报》中指出，政府的压力表明其有意在Powell任期于五月到期后任命一位“忠诚者”。

“Powell 已经受够了旁观者的指责，现在显然开始主动出击，”澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill对路透社表示。将战斗带到公众视野，Powell 押注市场对美联储政治化的恐惧将成为比任何法律辩护都更强的护盾。

核心要点

分析师认为，对于投资者来说，操作手册已经改变。美联储不再只是与通胀作战，而是在为其作为独立机构的生存而战。正如Saxo Markets分析师指出，美联储与白宫之间的“公开战争”带来了数十年来未见的波动性。

无论结局是在法庭还是董事会会议室，有一点是明确的：分析师认为，“克制”美联储的时代已经结束，“强硬”美联储的时代已经开始。

黄金技术前景

黄金正持续强势上行，逼近上方布林带上轨，进一步巩固了底层趋势的强度。上涨行情得到动量指标的有力支撑，相对强弱指数平稳上升，接近超买区域，显示出强劲的买盘压力，而非涨势枯竭。

尽管涨幅节奏显示短期获利回吐风险上升，但整体结构依然稳健。只要价格维持在4,035美元支撑区上方——更重要的是在3,935美元上方——任何回调都可能是修正，而非趋势逆转。

若能持续站稳当前水平上方，多头格局有望保持不变，而盘整则有助于动能修复，不会破坏整体看涨趋势。价格走势总有意外风险，交易者需保持警惕。你可以通过Deriv MT5账户监控这些关键水平。

在美国总统唐纳德·特朗普暗示美国军费开支将发生重大转变后，国防股重新成为市场关注的焦点。在一则令市场措手不及的社交媒体帖子中，特朗普提出2027年国防预算高达1.5万亿美元，远高于2026年大约9010亿美元的水平。这一提议引发了美国主要国防企业盘后股价的迅速反弹，扭转了早前的跌势。

洛克希德·马丁（Lockheed Martin）大涨7%，诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman）上涨4%，凸显了国防估值与政治方向紧密相关。在市场本就对科技股估值过高感到不安之际，特朗普的言论重新点燃了市场对国防板块的兴趣，无论是作为政策驱动还是地缘政治交易。

国防股上涨的驱动力是什么？

直接的催化剂是特朗普承诺打造他所称的“梦想军队”，并以大幅增加的国防预算作为支撑。提议的增幅规模至关重要。若军费提升至1.5万亿美元，将成为美国战时之外最大规模的军费跃升之一，重塑国防承包商的长期收入预期。

在此之前，特朗普曾批评承包商优先分红和股票回购，而非投资生产能力，导致国防股一度下跌。这一言论一度引发了对监管趋严和资本回报受限的担忧。但当天晚些时候的迅速反弹显示，投资者对支出信号的敏感度远高于对治理问题的担忧，尤其是在涉及多年合同的情况下。

除了华盛顿之外，全球对国防的需求依然有结构性支撑。欧洲持续扩军，北约支出目标不断上调，乌克兰和中东的冲突进一步强化了军事备战的政治紧迫性。这些因素使国防股在更广泛的市场波动中表现出更强的韧性。

重要意义

国防股在股市中占据独特地位。与大多数周期性行业不同，其收入直接与政府预算挂钩，而非消费需求或信贷状况。当支出预期上升时，盈利可见度几乎会立刻提升，即使实际合同需要数年才能落地。

分析师认为，这也是国防股现在更像政治资产而非工业资产交易的原因。“市场正在根据政策动向为国防板块定价，而不是资产负债表，”一位美国国防策略师对路透社表示。“一旦支出方向明确，该板块会非常迅速地重新定价。”

对投资者而言，这种动态既带来机会，也增加风险。言论的突然变化可能引发剧烈波动，使得时机和仓位管理比传统估值模型更为重要。

对市场和板块轮动的影响

国防板块的重新受捧，正值半导体和AI主导的行情在2026年初出现疲态。芯片制造商在年初带动了涨势，但对估值和盈利可持续性的担忧促使资金逐步轮动。国防股目前正吸收部分资金流入，受益于更明确的财政顺风。

业绩数据反映了这一转变。洛克希德·马丁（Lockheed Martin）年初至今上涨近8%，哈里伯顿（Halliburton）上涨12%，受益于国防和能源相关需求。

在欧洲，BAE Systems和Rheinmetall等国防巨头也录得强劲涨幅，受持续的地缘政治新闻推动。

期权市场显示，投资者预计未来波动将加大。国防板块的隐含波动率上升，类似于2022年初地缘政治升级时欧洲国防股大幅上涨的情形。Rheinmetall在乌克兰战争爆发后一周内暴涨30%，仍是该板块快速重估的历史典型案例。

专家展望

展望未来，国防股面临熟悉的乐观与不确定性并存局面。特朗普的提案仍需政治支持，预算谈判可能会稀释最终数字。然而，即便是部分增加，也将较近年支出优先级发生实质性转变。

策略师预计，短期内国防板块仍将以政策消息为主导。一些人倾向于采用基于期权的策略来管理上升的波动性，另一些人则认为将国防敞口与高估值科技板块做空配对更有价值。共同点在于，在政策尚未明确前，追涨需保持谨慎。

值得关注的关键信号包括国会的回应、北约支出更新，以及关税收入如何用于国防扩张的相关细节。在这些问题明朗之前，国防股仍将对每一条政策新闻高度敏感。

核心要点

随着特朗普预算提案重塑市场对军费开支的预期，国防股重新成为焦点。快速反弹凸显该板块与政治方向的紧密联系，而非短期盈利。随着AI板块出现轮动迹象，国防有望在2026年继续成为主导主题。投资者应密切关注预算谈判和地缘政治动态以获得确认信号。

洛克希德·马丁技术面展望

洛克希德·马丁（Lockheed Martin）已从480美元支撑区大幅反弹，短暂测试540美元阻力后遭遇激烈获利回吐。此轮上涨显示出强劲的上行动能，但在阻力位附近的迅速回落表明，涨势可能进入消化阶段，而非立即延续。动能指标反映了这种平衡：RSI迅速升至超买区域，显示多头参与度强，但也增加了短期盘整的风险。

从结构上看，若能守住480美元上方，则维持整体多头偏向，只有跌破440美元才会出现更深的下行风险。若能持续突破540美元，则有望确认趋势延续，而在当前水平附近盘整则符合市场对近期涨幅的消化。

美联储在2026年降息的速度会快于市场预期吗？据分析师称，美联储内部日益扩大的分歧表明这一结果不能被排除。尽管官方预测仍然显示出谨慎的路径，但一些决策者认为通胀已经足够降温，可以进行更深、更快的宽松政策。

目前联邦基金利率处于3.50%至3.75%之间，当前的争论焦点在于货币政策是否依然过于紧缩。

在美联储理事Stephen Miran公开呼吁今年最多降息150个基点后，这一问题变得更加紧迫。他的立场与市场定价以及其他主张耐心观望的官员形成鲜明对比。随着劳动力市场数据走软、通胀逐步接近目标，投资者正密切关注美联储是否最终会比当前信号更快行动的迹象。

是什么推动了美联储降息的争论？

分歧的核心在于美联储官员如何解读通胀进展和劳动力市场的松弛。Miran认为，核心通胀率已接近2.3%，距离美联储2%的目标已足够接近，可以在不引发价格反弹的情况下进行有意义的降息。在他看来，维持高利率正在抑制就业，而不是遏制通胀。

其他决策者则不太认同。几位地区联邦储备银行行长倾向于在更多疫情后数据澄清就业和价格压力的真实状况之前，维持利率不变。他们警告说，通胀在政策过早宽松时有重新加速的历史，尤其是在需求比预期更具韧性的情况下。

政治因素也为争论增添了新层面。Miran由总统Donald Trump临时任命为理事会成员，他呼应了白宫对衰退和滞胀风险的担忧。尽管美联储独立运作，但重新受到政治关注凸显了在经济增长放缓时利率政策的敏感性。

为何重要

这种分歧之所以重要，是因为市场交易的是预期，而不仅仅是结果。即使美联储措辞的细微变化，也能在几分钟内重新定价债券、股票和货币。当决策者公开分歧时，波动性往往上升，投资者会重新评估官方指引是否仍然反映最可能的政策路径。

经济学家还警告称，等待的代价可能高于美联储的预期。彭博经济学指出，紧缩的货币政策对就业的影响存在滞后，这意味着当前的失业可能反映的是几个月前的决策。如果美联储等到失业率大幅上升后才宽松，可能会被迫采取更大幅度的降息，从而带来市场不稳定。

对市场和消费者的影响

对消费者而言，降息的速度直接影响借贷成本。信用卡、汽车贷款和房屋净值信贷额度仍与短期利率紧密相关，即使通胀回落，家庭财务压力依然存在。更快的降息将逐步降低月供，提高可支配收入，尤其对浮动利率借款人更为有利。

分析师指出，市场已经对不确定性做出反应。债券收益率对劳动力数据的敏感度不断上升，而股票估值则取决于经济能否在没有进一步政策支持的情况下实现稳定增长。若宽松周期快于预期，可能会削弱美元，提振风险资产，并使收益率曲线变陡，显示市场对软着陆的信心。

如果更偏鹰派的阵营占上风，紧缩环境可能会持续更长时间。这种结果将有利于防御型股票，并在投资者适应美联储缓慢行动时保持高波动性。

专家展望

根据报道，美联储官方预测目前仅预计2026年降息一次，凸显了内部预测与Miran激进宽松呼吁之间的差距。新的联邦公开市场委员会投票轮换也更偏鹰派，近期内快速政策转变的可能性降低。

不过，分析师强调，最终决策将由数据驱动。失业救济申领、工资增长和劳动力参与率等就业指标将比通胀头条数据更具分量。如果劳动力市场降温加速且价格未反弹，降息加快的压力将加大。

目前，美联储的分歧反映的是不确定性而非失序。决策者正在努力应对后疫情时代经济对长期收紧的反应——而这种不确定性可能会影响2026年的货币政策。

核心观点

美联储在2026年面临谨慎与紧迫的分歧。尽管官方预测仍倾向于有限宽松，但对更大幅度降息的呼声反映出对劳动力市场疲软的担忧。如果就业数据持续走软且未引发通胀反弹，美联储最终可能会比市场预期更快降息。投资者应密切关注就业指标，因为这些数据可能影响政策调整的节奏。

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