ওয়াশিংটন থেকে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির নাটকীয় বৃদ্ধির প্রেক্ষিতে বাজার যখন তা হজম করছিল, তখন এশিয়ার শুরুর লেনদেনে সোনা ও রূপার দাম নতুন রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের ইউরোপীয় মিত্রদের ওপর গ্রিনল্যান্ড নিয়ে ব্যাপক শুল্ক আরোপের ঘোষণায় বিনিয়োগকারীরা চমকে ওঠেন, ফলে নিরাপদ সম্পদে ঝুঁকে পড়া এবং বৈশ্বিক শেয়ারবাজারে অস্থিরতা দেখা দেয়।

এই পদক্ষেপগুলোর সঙ্গে মুদ্রাস্ফীতি বা সুদের হার কমানোর তেমন কোনো সম্পর্ক নেই। বরং, এটি বাণিজ্য বিভাজন, কূটনৈতিক অচলাবস্থা এবং ভূ-রাজনৈতিক চাপ হিসেবে শুল্ককে অস্ত্র হিসেবে ব্যবহারের প্রবণতা বৃদ্ধির প্রতিফলন। যখন উত্তেজনা আটলান্টিক পেরিয়ে ছড়িয়ে পড়ছে, তখন সোনা ও রূপা আবারও মুদ্রাস্ফীতির হেজের বদলে রাজনৈতিক সূচক হিসেবে আচরণ করছে।

কী সোনা ও রূপার দাম বাড়াচ্ছে?

সোনার দামের বিস্ফোরক উত্থানের তাৎক্ষণিক কারণ ট্রাম্পের হুমকি—১ ফেব্রুয়ারি থেকে আটটি ইউরোপীয় দেশের ওপর ১০% শুল্ক আরোপ, যা জুনের মধ্যে ২৫%-এ উন্নীত হবে, যদি যুক্তরাষ্ট্রকে গ্রিনল্যান্ড কিনতে না দেওয়া হয়। লক্ষ্যবস্তু দেশগুলোর মধ্যে রয়েছে জার্মানি, ফ্রান্স, ডেনমার্ক, যুক্তরাজ্য, সুইডেন, নরওয়ে, ফিনল্যান্ড এবং নেদারল্যান্ডস—সবই দীর্ঘদিনের মার্কিন মিত্র।

বাজার কেবল শুল্কের প্রতিক্রিয়ায় নয়, বরং এর মাধ্যমে যে দৃষ্টান্ত স্থাপিত হচ্ছে, সেটিতেও প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে। বাণিজ্য নীতিকে সরাসরি ভূখণ্ডগত দাবির সঙ্গে যুক্ত করা অর্থনৈতিক চাপের এক নতুন মাত্রা। বিনিয়োগকারীরা দ্রুত প্রতিশোধ, নীতিগত অচলাবস্থা এবং দীর্ঘস্থায়ী অনিশ্চয়তার ঝুঁকি মূল্যায়ন করেছেন—যে পরিবেশে ঐতিহাসিকভাবে সোনা ভালো করে। ইউরোপীয় কর্মকর্তারা সতর্ক করেছেন, এই পদক্ষেপে ট্রান্সআটলান্টিক সম্পর্কের “বিপজ্জনক নিম্নগামী চক্র” শুরু হতে পারে, যা কূটনীতি দিয়ে পরিস্থিতি সামাল দেওয়া কঠিন করে তুলবে।

রূপার দামও সোনার সঙ্গে বেড়েছে, যদিও আরও বেশি অস্থিরতার সঙ্গে। ভয়ের কারণে সোনার দাম দ্রুত বাড়লেও, রূপার প্রতিক্রিয়া নিরাপদ সম্পদের চাহিদা ও শিল্প খাতে বিঘ্নের আশঙ্কার মিশ্রণ। 

ইউরোপীয় নেতারা যখন প্রায় €৯৩ বিলিয়ন মূল্যের মার্কিন পণ্যের ওপর পাল্টা ব্যবস্থা নিয়ে প্রকাশ্যে আলোচনা করছেন, তখন সরবরাহ শৃঙ্খল ভেঙে পড়া ও উৎপাদন কমে যাওয়ার আশঙ্কা রূপার দামকেও সমর্থন দিচ্ছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

এই ঊর্ধ্বগতি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি মূল্যবান ধাতুর চালক পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। সাম্প্রতিক সোনার শক্তি টিকে আছে, যদিও যুক্তরাষ্ট্রের শ্রমবাজারের তথ্য শক্তিশালী এবং নিকট ভবিষ্যতে Federal Reserve-এর সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা কমে গেছে। ফিউচার মার্কেট এখন পরবর্তী Fed সহজীকরণ জুনের আগে দেখছে না, তবুও সোনা বাড়তেই থাকছে।

এই বিচ্যুতি আরও গভীর উদ্বেগের ইঙ্গিত দেয়। বিনিয়োগকারীরা আর শুধু সুদের হার বা মুদ্রাস্ফীতির গতিপথ নিয়ে ভাবছেন না। বরং, তারা এমন রাজনৈতিক ঝুঁকিতে প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছেন, যা সহজে মডেল করা বা হেজ করা যায় না। 

Saxo Markets-এর প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ, চারু চননা, যেমনটি বলেছেন, মূল প্রশ্ন হলো এটি “বক্তব্য থেকে নীতিতে” রূপ নেয় কিনা, কারণ একবার সময়সীমা নির্ধারিত হলে, বাজারকে হুমকিকে বাস্তব হিসেবে বিবেচনা করতে হয়।

বাজার, বাণিজ্য ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব

বিস্তৃত বাজার প্রতিক্রিয়া হয়েছে দ্রুত। ইউরোপীয় ও মার্কিন শেয়ারবাজারের ফিউচার কমেছে, আর মার্কিন ডলার ইউরো, পাউন্ড ও ইয়েনের বিপরীতে দুর্বল হয়েছে। দুর্বল ডলার সোনার জন্য ঐতিহ্যগত প্রতিবন্ধকতা সরিয়ে দিয়েছে, যার ফলে ঊর্ধ্বমুখী গতি আরও বেড়েছে। 

গুরুত্বপূর্ণভাবে, এটি ঘটছে এমন সময়ে যখন মার্কিন বন্ডের ফলন উচ্চতায় রয়েছে, যা দেখায় যে এই পদক্ষেপ ঝুঁকি এড়ানোর কারণে, মুদ্রানীতির সহজীকরণের কারণে নয়।

রূপার ভূমিকা আরও জটিল। যদি বাণিজ্য উত্তেজনা বৈশ্বিক অর্থনীতিকে মন্দার দিকে না ঠেলে দেয়, তাহলে সরবরাহ সংকোচন ও কৌশলগত শিল্পে রূপার ব্যবহার বৃদ্ধির কারণে রূপা সোনার চেয়ে ভালো করতে পারে। তবে, যদি শুল্কের কারণে শিল্প উৎপাদন উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যায়, তাহলে নেতিবাচক প্রবৃদ্ধির খবরে রূপার দাম আরও বেশি পড়ে যেতে পারে। এই দ্বৈত এক্সপোজারই রূপার বাজারে বর্তমানে দৃশ্যমান অস্থিরতা ব্যাখ্যা করে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য বার্তাটি স্পষ্ট। মূল্যবান ধাতুগুলো আবারও পোর্টফোলিও বিমার মতো বিবেচিত হচ্ছে। ETF-এ প্রবাহ এবং ডেরিভেটিভ পজিশনিং দেখায়, প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা বাড়ছে, যদিও বাস্তব চাহিদা এখনও গৌণ। মূল লক্ষ্য মূলধন সংরক্ষণ, গয়না বা শিল্প ব্যবহার নয়।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

আগামী দিনের জন্য সোনার স্বল্পমেয়াদি গতিপথ নির্ভর করছে ট্রাম্পের শুল্ক হুমকি বাস্তবায়িত হয় কিনা বা আলোচনার মাধ্যমে তা হ্রাস পায় কিনা, তার ওপর। ১ ফেব্রুয়ারি এখন বাজারের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ তারিখ। নীতিগত পদক্ষেপ নিশ্চিত হলে সোনা আরও অজানা অঞ্চলে প্রবেশ করতে পারে, কিছু ব্যাংক বিশ্লেষক ইতিমধ্যে প্রতিশোধ হলে আউন্সপ্রতি $৪,৮০০-র বেশি দামের সম্ভাবনা দেখাচ্ছেন।

রূপার দৃষ্টিভঙ্গি নির্ভর করছে বাণিজ্য উত্তেজনা ও অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার সংযোগের ওপর। স্থায়ী ভূ-রাজনৈতিক চাপ ও স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি থাকলে আপেক্ষিকভাবে রূপার পক্ষে যাবে। তবে বাণিজ্য প্রবাহে বড় অবনতি হলে সোনা তার ব্যবধান আরও বাড়াতে পারে। বিনিয়োগকারীরা ইউরোপীয় ইউনিয়নের বিরুদ্ধ-চাপ প্রয়োগকারী যন্ত্র সক্রিয় করার আলোচনা পর্যবেক্ষণ করছেন, যা খুব কম ব্যবহৃত একটি টুল এবং এই বিরোধকে উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে তুলতে পারে।

মূল বার্তা

সোনার রেকর্ড-ব্রেকিং ঊর্ধ্বগতি অর্থনৈতিক দুর্বলতার কারণে নয়, বরং রাজনৈতিক ধাক্কার প্রতিক্রিয়া। ট্রাম্পের গ্রিনল্যান্ড-সংযুক্ত শুল্ক হুমকি বাণিজ্য যুদ্ধের আশঙ্কা ফিরিয়ে এনেছে এবং বিনিয়োগকারীদের কঠিন সম্পদের দিকে ঠেলে দিয়েছে। রূপাও অংশ নিচ্ছে, যদিও প্রবৃদ্ধি ঝুঁকির প্রতি বেশি সংবেদনশীল। এই ঊর্ধ্বগতি এখন এক প্রশ্নের ওপর নির্ভর করছে: এই হুমকিগুলো কি নীতিতে রূপ নেবে, নাকি কূটনীতি আবার নিয়ন্ত্রণ ফিরে পাবে?

রূপার টেকনিক্যাল দৃষ্টিভঙ্গি

রূপার দাম প্রায় $৯৩-এ পৌঁছেছে, মাত্র ৩০ দিনে প্রায় ৩৮.৭% বৃদ্ধি, যেখানে লেনদেনের পরিমাণ স্বাভাবিকের চেয়ে প্রায় ১৫ গুণ বেশি—গত কয়েক দশকের মধ্যে সবচেয়ে আক্রমণাত্মক রূপার ঊর্ধ্বগতি। এই পদক্ষেপ রূপাকে স্পষ্টভাবে মূল্য-প্রসারণ অঞ্চলে নিয়ে গেছে, যেখানে টেকনিক্যাল অবস্থা সাধারণত দেরি-পর্যায় বা ব্লো-অফ ফেজের সঙ্গে যুক্ত। সোনাও তীব্রভাবে বেড়েছে, যা সামগ্রিক মূল্যবান ধাতুর ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে আরও জোরদার করেছে।

প্রবণতার শক্তি অস্বীকার করার উপায় নেই। ADX প্রায় ৫২, যা খুব শক্তিশালী, পরিপক্ক প্রবণতার ইঙ্গিত দেয়, আর মোমেন্টাম সূচকগুলো বিভিন্ন টাইমফ্রেমে টানটান: দৈনিক চার্টে RSI ৭০-এর ওপরে, সাপ্তাহিকে প্রায় ৮৬, আর মাসিক চার্টে ৯০-এর ওপরে। এই সংমিশ্রণ শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী গতি দেখায়, তবে ঊর্ধ্বগতি পরিপক্ক হওয়ায় ক্লান্তির ঝুঁকিও বাড়ছে।

দাম উপরের Bollinger Band বরাবর চলতে থাকছে, অস্থিরতা বাড়ছে—একটি ক্লাসিক প্যারাবলিক প্রোফাইল। একই সময়ে, সবচেয়ে কাছের গঠনগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট $৭৩-এর কাছে, যা বর্তমান দামের চেয়ে ২০%-এরও বেশি নিচে, যা দেখায় কতটা টানটান অবস্থায় রয়েছে। ঐতিহাসিকভাবে, যখন ADX এই চরমে পৌঁছায়, তখন গতি হারালে সাধারণত দ্রুত, তীব্র পতন হয়, হালকা সংশোধন নয়।

সোনার টেকনিক্যাল দৃষ্টিভঙ্গি

সোনা সাম্প্রতিক উচ্চতার কাছাকাছি লেনদেন করছে, শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী সম্প্রসারণের পর, যেখানে দাম উপরের Bollinger Band-এর গায়ে চাপ দিচ্ছে—এটি টেকসই বুলিশ মোমেন্টামের লক্ষণ, তবে স্বল্পমেয়াদে টানটান অবস্থারও ইঙ্গিত। অস্থিরতা বাড়ছে, যা শক্তিশালী অংশগ্রহণের প্রতিফলন, কম আত্মবিশ্বাসী প্রবাহ নয়। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো একই অবস্থা দেখাচ্ছে: RSI ধীরে ধীরে অতিরিক্ত ক্রয় অঞ্চলের দিকে বাড়ছে, যা দেখায় মোমেন্টাম দৃঢ়, তবে আর আগের মতো দ্রুত বাড়ছে না। গঠনগতভাবে, সামগ্রিক প্রবণতা অক্ষুণ্ণ রয়েছে, আর দাম $৪,০৩৫ ও $৩,৯৩৫ অঞ্চলের ওপরে রয়েছে, সাম্প্রতিক দামের গতিপ্রবাহ দেখায় সংশোধন, তাৎক্ষণিক প্রবণতা পরিবর্তন নয়।

সিলভারের পতন হচ্ছে কারণ যেসব পরিস্থিতি এটিকে রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল, সেগুলো পরিবর্তিত হয়েছে। সপ্তাহের শুরুতে সর্বোচ্চ $93.90-এ পৌঁছানোর পর, স্পট সিলভার শুক্রবারের এশিয়ান সেশনে ২%-এর বেশি কমে প্রতি আউন্সে প্রায় $90.40-এ লেনদেন হয়েছে। এই পরিবর্তনটি ছিল এ বছরের পণ্যবাজারে দেখা সবচেয়ে শক্তিশালী র‍্যালিগুলোর একটিতে একটি স্পষ্ট বিরতি।

এই পতন এসেছে বাণিজ্য-সংক্রান্ত সরবরাহ উদ্বেগ কমে যাওয়া, যুক্তরাষ্ট্রে সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা বিলম্বিত হওয়া এবং ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি হ্রাস পাওয়ার সম্মিলিত প্রভাবে। এসব কারণ একত্রে সিলভারের স্বল্পমেয়াদি প্রিমিয়াম কমিয়ে দিয়েছে, যদিও দীর্ঘমেয়াদে কাঠামোগত চাহিদা অটুট রয়েছে।

সিলভারকে কী চালাচ্ছে?

সিলভারের পতনের সবচেয়ে তাৎক্ষণিক কারণ ছিল যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য নীতিতে পরিবর্তন। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য কর্মকর্তাদের গুরুত্বপূর্ণ খনিজ আমদানির ওপর তাৎক্ষণিক শুল্ক আরোপ না করে মূল অংশীদারদের সঙ্গে আলোচনায় বসার নির্দেশ দেন। এই সিদ্ধান্ত সরাসরি সরবরাহ-সংক্রান্ত একটি ঝুঁকি দূর করে দেয়, যা সপ্তাহের শুরুতে সিলভারের দামে আগ্রাসীভাবে অন্তর্ভুক্ত ছিল।

সিলভারের প্রতিক্রিয়া এর বৈশ্বিক বাজারে দ্বৈত ভূমিকা তুলে ধরে। এটি যেমন একটি মূল্যবান ধাতু, তেমনি ইলেকট্রনিক্স, নবায়নযোগ্য জ্বালানি ও উন্নত উৎপাদনে ব্যবহৃত একটি গুরুত্বপূর্ণ শিল্প কাঁচামাল। ফলে, সিলভার সরবরাহ-চেইনের প্রত্যাশার প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল। যখন শুল্কের ঝুঁকি কমে যায়, তখন দামে অন্তর্ভুক্ত সংকট-প্রিমিয়াম দ্রুত কমে যায় এবং রেকর্ড উচ্চতার পর ব্যাপক মুনাফা তুলে নেওয়া শুরু হয়।

কেন বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণ

মুদ্রানীতি দ্বিতীয় স্তরের চাপ যোগ করেছে। বাজার এখন প্রায় সম্পূর্ণভাবে Federal Reserve-এর জানুয়ারি বৈঠকে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনাকে মূল্যায়ন করছে, যেখানে CME FedWatch প্রায় ৯৫% সম্ভাবনা দেখাচ্ছে কোনো পরিবর্তন হবে না। 

প্রথমবারের মতো সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা পিছিয়ে জুনে গিয়ে ঠেকেছে, কারণ মূল্যস্ফীতির তথ্য এখনও স্থিতিশীল।

এই প্রেক্ষাপট সিলভারের স্বল্পমেয়াদি আকর্ষণ কমিয়ে দিয়েছে। একটি non-yielding asset হিসেবে, সুদের হার বেশি থাকলে এবং মার্কিন ডলার শক্তিশালী হলে এটি কম আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। 

Mehta Equities-এর কমোডিটিজ বিভাগের ভাইস-প্রেসিডেন্ট রাহুল কালান্ত্রি উল্লেখ করেছেন, সাম্প্রতিক মার্কিন সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য ডলারকে বহু-সপ্তাহের উচ্চতায় নিয়ে গেছে, যার ফলে bullion-এর দামে চাপ পড়েছে, যদিও মৌলিক চাহিদা শক্তিশালী রয়েছে।

মূল্যবান ধাতুর বাজারে প্রভাব

সিলভারের পতন পুরো মূল্যবান ধাতুর বাজারে প্রতিধ্বনিত হয়েছে। ফেব্রুয়ারি ডেলিভারির জন্য গোল্ড ফিউচার ০.৫৫% কমে প্রতি আউন্সে $৪,৬১১-এ নেমে এসেছে, আর স্পট গোল্ড কমে প্রায় $৪,৬০৪.৫২-এ পৌঁছেছে। প্লাটিনাম ও প্যালাডিয়ামও কমেছে, যা সিলভারের একক দুর্বলতার পরিবর্তে সামগ্রিক মুনাফা তুলে নেওয়ার প্রবণতা নির্দেশ করে।

ভূ-রাজনৈতিক মনোভাবও ভূমিকা রেখেছে। ইরান নিয়ে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের কম সংঘাতপূর্ণ অবস্থান তাৎক্ষণিক নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা কমিয়ে দিয়েছে, ফলে শেয়ারবাজারে ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতা বেড়েছে। এশিয়ান স্টক সূচকগুলো বেশিরভাগই ঊর্ধ্বমুখী ছিল, ওয়াল স্ট্রিটের ইতিবাচক প্রবণতা অনুসরণ করে, আর গোল্ডের দাম কমে $৪,৫৯০-এর দিকে গেছে কারণ প্রতিরক্ষামূলক অবস্থান কমেছে। সিলভার, যা ঝুঁকি মনোভাব পরিবর্তনের সময় প্রায়ই গোল্ডের পথ অনুসরণ করে, একইভাবে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

স্বল্পমেয়াদি সংশোধন সত্ত্বেও, দীর্ঘমেয়াদে সিলভারের মৌলিক ভিত্তি সহায়ক রয়েছে। যুক্তরাষ্ট্র প্রকাশ্যে স্বীকার করেছে যে, গুরুত্বপূর্ণ খনিজের চাহিদা মেটাতে তাদের নিজস্ব উৎপাদন ক্ষমতা যথেষ্ট নয়, যা সিলভারের কৌশলগত গুরুত্বকে আরও জোরদার করে। এই কাঠামোগত প্রেক্ষাপট দীর্ঘমেয়াদি আশাবাদ বজায় রাখছে, যদিও দাম সাম্প্রতিক লাভ হজম করছে।

এ মুহূর্তে, সিলভার মূলত সামষ্টিক অর্থনৈতিক সংকেত দ্বারা চালিত হচ্ছে। Federal Reserve-এর বার্তা, মার্কিন ডলারের ওঠানামা এবং নতুন কোনো ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা সিলভারের স্থিতিশীলতা বা সংশোধন আরও বাড়বে কিনা তা নির্ধারণ করবে। স্পষ্ট সংকেত না পাওয়া পর্যন্ত, সাম্প্রতিক উচ্চতার নিচে একত্রীকরণই বেশি সম্ভাব্য, বড় ধরনের ট্রেন্ড রিভার্সাল নয়।

মূল বার্তা

সিলভারের পতন হচ্ছে কারণ স্বল্পমেয়াদি যেসব শক্তি এটিকে রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল, সেগুলো পরিবর্তিত হয়েছে। শুল্ক ঝুঁকি কমে যাওয়া, সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা বিলম্বিত হওয়া এবং ঝুঁকি মনোভাবের উন্নতি তাৎক্ষণিক দামের প্রিমিয়াম কমিয়ে দিয়েছে। তবুও, শক্তিশালী শিল্প চাহিদা ও কৌশলগত গুরুত্ব সামগ্রিক প্রবণতাকে সমর্থন করছে। পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন নির্ভর করবে সামষ্টিক নীতিগত সংকেত ও বৈশ্বিক ঝুঁকির গতিশীলতার ওপর।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ: পতনের নিচে গতি

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, সিলভার পতনের মধ্যেও অস্বাভাবিকভাবে শক্তিশালী গতি দেখাচ্ছে। 

দৈনিক momentum সূচকগুলো উঁচুতে রয়েছে, ১৪ দিনের relative strength index প্রায় ৭০.৭-এ অবস্থান করছে, যা সাধারণত তীব্র র‍্যালির পর অতিরিক্ত কেনার অবস্থার সঙ্গে যুক্ত।

ট্রেন্ডের শক্তিও উল্লেখযোগ্য। average directional index ৫১.১৮-এ রয়েছে, যা ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ এবং এটি একটি অত্যন্ত শক্তিশালী দিকনির্দেশক গতিকে নির্দেশ করে, মৌলিক গতি হারানোর পরিবর্তে।  

সংক্ষেপে বললে, বিশ্লেষকদের মতে না, তবে এটি Tesla-র সবচেয়ে শক্তিশালী বিনিয়োগ কাহিনিগুলোর একটি দুর্বল করে দেয়। 

Nvidia-এর সম্প্রসারিত DRIVE প্ল্যাটফর্ম হঠাৎ করে Tesla-কে স্বয়ংক্রিয় ড্রাইভিংয়ে অপ্রাসঙ্গিক করে তোলে না, এবং এটি বছরের পর বছর ধরে গড়ে ওঠা মালিকানাধীন ডেটা ও সফটওয়্যার উন্নয়নও মুছে দেয় না। তবে এটি পূর্ণ স্বয়ংক্রিয়তার জন্য প্রবেশের বাধা কমিয়ে দেয়, যার ফলে প্রতিদ্বন্দ্বী গাড়ি নির্মাতারা দ্রুত এবং কম খরচে সেই স্বয়ংচালিত টুলগুলিতে প্রবেশাধিকার পায়, যা একসময় অনন্যভাবে অনুকরণ করা কঠিন বলে মনে হতো।

এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ Tesla-র মূল্যায়ন ক্রমবর্ধমানভাবে ভবিষ্যতের স্বয়ংক্রিয়তার উপর নির্ভর করছে, বর্তমান গাড়ি বিক্রির উপর নয়, যা ২০২৫-এ ৮.৫% কমেছে। Nvidia-র CES 2026 ঘোষণাটি বিতর্কের দিক পরিবর্তন করেছে: স্বয়ংক্রিয়তা এখনও পরিবহনের ভবিষ্যৎ নির্ধারণ করতে পারে, তবে এটি আর একক বিজয়ীর দৌড় বলে মনে হচ্ছে না। বিনিয়োগকারীদের জন্য, প্রশ্নটি এখন আর কেবল স্বয়ংক্রিয়তা কখন আসবে তা নয়, বরং কে প্রথম এটি থেকে আয় করতে পারবে।

Nvidia-র স্বয়ংক্রিয় ড্রাইভিংয়ে অগ্রসর হওয়ার কারণ কী?

Nvidia-র স্বয়ংক্রিয় সিস্টেমে প্রবেশ তাদের মূল ব্যবসা থেকে মনোযোগ সরানো নয়। এটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তাকে ডেটা সেন্টারের বাইরে এবং বাস্তব পরিবেশে বিস্তৃত করার একটি সচেতন পদক্ষেপ, যেখানে মেশিনগুলোকে বাস্তব সময়ে অনিশ্চয়তা বিশ্লেষণ করতে হয়।

 ২০২৫ অর্থবছরে, Nvidia $115.2 বিলিয়ন ডেটা সেন্টার আয় করেছে, প্রধানত AI অবকাঠামো থেকে, যা তাদেরকে প্রয়োগকৃত স্বয়ংক্রিয়তায় ব্যাপক বিনিয়োগের জন্য স্কেল ও মূলধন দিয়েছে। CES 2026-এ, Nvidia তাদের DRIVE প্ল্যাটফর্মের একটি বড় আপগ্রেড উন্মোচন করেছে, যা Alpamayo মডেল পরিবারের উপর কেন্দ্রীভূত। পূর্ববর্তী স্বয়ংক্রিয় সিস্টেমগুলো যেখানে মূলত প্যাটার্ন শনাক্তকরণের উপর নির্ভর করত, Alpamayo সেখানে যুক্তিভিত্তিক সিদ্ধান্ত গ্রহণের উপর জোর দেয়। 

এই পরিবর্তনটি শিল্পের সবচেয়ে চ্যালেঞ্জিং সমস্যাগুলোর একটি লক্ষ্য করে: বিরল, অপ্রত্যাশিত “লং টেইল” ঘটনা, যা প্রায়ই নিরাপত্তা বিঘ্নিত করে। বড়, উন্মুক্ত ডেটাসেট এবং AlpaSim-এর মতো সিমুলেশন টুল একত্রিত করে, Nvidia সেই নির্মাতাদের জন্য উন্নয়ন সময়সীমা সংক্ষিপ্ত করতে চায়, যাদের Tesla-র দশকব্যাপী ডেটা সুবিধা নেই।

Tesla-র স্বয়ংক্রিয়তার কাহিনির জন্য এর গুরুত্ব

Tesla-র বিনিয়োগ কেস ধীরে ধীরে গাড়ি থেকে সফটওয়্যার-নির্ভর স্বয়ংক্রিয়তার দিকে সরে গেছে। গাড়ি বিক্রি কমলেও, ২০২৫-এ Tesla-র শেয়ার নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা Cybercab রোবোট্যাক্সি এবং স্বয়ংক্রিয় রাইড-হেইলিং পরিষেবার ভবিষ্যৎ মূল্য বিবেচনায় নিয়েছেন। Ark Invest অনুমান করেছে ২০২৯ সালের মধ্যে রোবোট্যাক্সি থেকে বার্ষিক $756 বিলিয়ন আয় হবে, যা Tesla-র বর্তমান আয়ের তুলনায় অনেক বেশি।

সমস্যা হলো সময়। Tesla-র Cybercab-এর ব্যাপক উৎপাদন ২০২৬ সালের এপ্রিলের আগে শুরু হবে না বলে আশা করা হচ্ছে, এবং তাদের Full Self-Driving সফটওয়্যার এখনও যুক্তরাষ্ট্রে নজরদারি ছাড়া ব্যবহারের জন্য অনুমোদিত হয়নি। নিয়ন্ত্রক অনুমোদনে কোনো বিলম্ব প্রত্যাশা ও বাস্তবায়নের মধ্যে ব্যবধান আরও বাড়িয়ে দিতে পারে। Nvidia-র ঘোষণা Tesla-র পথ বন্ধ করে দেয় না, তবে এটি সেই পথকে আরও ভিড় করে তোলে, ঠিক তখনই যখন বিনিয়োগকারীরা বিলম্বের প্রতি সবচেয়ে কম সহনশীল।

স্বয়ংক্রিয় যানবাহন বাজারে প্রভাব

Nvidia-র সম্প্রসারিত DRIVE ইকোসিস্টেম প্রতিযোগীদের বিস্তৃত ক্ষেত্রকে শক্তিশালী করে। Toyota, Mercedes-Benz, Volvo, Hyundai, Jaguar Land Rover সহ বৈশ্বিক গাড়ি নির্মাতারা ইতিমধ্যে Nvidia-র হার্ডওয়্যার ও সফটওয়্যারের উপর নির্ভর করে তাদের স্বয়ংক্রিয় যানবাহন কর্মসূচি ত্বরান্বিত করছে। যুক্তিভিত্তিক AI টুল যুক্ত হওয়ায় উন্নয়ন খরচ কমে এবং সময়সীমা সংকুচিত হয়, ফলে প্রতিষ্ঠিত নির্মাতারা Tesla-র অগ্রাধিকারকে চ্যালেঞ্জ করতে পারে।

এদিকে, Alphabet-এর Waymo তাদের কার্যকরী সুবিধা আরও বাড়িয়ে চলেছে। Waymo এখন প্রতি সপ্তাহে পাঁচটি মার্কিন শহরে ৪৫০,০০০-এর বেশি বেতনভুক্ত স্বয়ংক্রিয় রাইড-হেইলিং ট্রিপ সম্পন্ন করছে, যা বাস্তব ডেটা ও নিয়ন্ত্রক গ্রহণযোগ্যতা তৈরি করছে, যা খুব কম প্রতিদ্বন্দ্বীই মেলাতে পারে। যখন Tesla-র Cybercab পরিষেবায় আসবে, তখন এটি নতুন কোনো বাজারে অগ্রণী হবে না, বরং ইতিমধ্যে প্রতিষ্ঠিত একটি বাজারে পিছিয়ে পড়া পুষিয়ে নেওয়ার চেষ্টা করবে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি: প্রচারণা বনাম বাস্তবায়ন

Nvidia-র CES ঘোষণার বাজার প্রতিক্রিয়া ছিল দ্রুত, কিছু বিনিয়োগকারী এটিকে স্বয়ংক্রিয় ড্রাইভিংয়ের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত হিসেবে দেখেছেন। তবে Morgan Stanley সতর্ক থাকার পরামর্শ দিয়েছে। ব্যাংকটি বলেছে, নতুন টুল মানেই স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাণিজ্যিক আধিপত্য নয়, বরং সংহতি, যাচাই এবং খরচ নিয়ন্ত্রণই প্রকৃত পার্থক্যকারী।

বিশ্লেষক Andrew Percoco উল্লেখ করেছেন, স্বয়ংক্রিয়তা এখনও বহু বছরের বাস্তবায়ন চ্যালেঞ্জ, একক পণ্যের চক্র নয়। Nvidia হয়তো সরঞ্জাম সরবরাহ করবে, কিন্তু নির্মাতাদের এখনও ব্যাপকভাবে নিরাপত্তা প্রমাণ করতে হবে এবং নিয়ন্ত্রক অনুমোদন পেতে হবে। ২০২৬ সালে নির্ধারক পর্যায় শুরু হবে, যখন Nvidia-র অংশীদাররা বাস্তবায়নের চেষ্টা করবে এবং Tesla প্রতিশ্রুতি থেকে অর্থপ্রাপ্ত পরিষেবায় রূপান্তর করতে চাইবে।

মূল বার্তা

Nvidia-র DRIVE সম্প্রসারণ Tesla-র জন্য বিপর্যয় ডেকে আনে না, তবে এটি এই ধারণাকে দুর্বল করে দেয় যে স্বয়ংক্রিয়তা শুধুমাত্র Tesla-র একচ্ছত্র সম্পদ। স্বয়ংচালিত উন্নয়নের খরচ ও জটিলতা কমিয়ে, Nvidia একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্তে প্রতিযোগিতার চিত্র পরিবর্তন করছে। আগামী বছর নির্ধারণ করবে Tesla কি প্রতিদ্বন্দ্বীরা ব্যবধান কমানোর আগেই তাদের ভিশনকে আয়ে রূপান্তর করতে পারবে কিনা। বাজারের জন্য, এখন বাস্তবায়নই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, কেবল উচ্চাকাঙ্ক্ষা নয়।

Tesla-র টেকনিক্যাল আউটলুক

Tesla সাম্প্রতিক উচ্চতা থেকে তীব্র প্রত্যাখ্যানের পর $495 স্তরের নিচে সংহত হচ্ছে, এবং দাম তাদের সাম্প্রতিক রেঞ্জের মাঝামাঝি দিকে ফিরে যাচ্ছে। Bollinger Bands সম্প্রসারণের পর সংকুচিত হতে শুরু করেছে, যা পূর্ববর্তী দিকনির্দেশনামূলক গতিবিধির পর ভোলাটিলিটি কমার সংকেত দেয়। এটি গতি পরিস্থিতি স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, বাড়ার পরিবর্তে। 

RSI মাঝরেখার কাছাকাছি ঘোরাফেরা করছে, যা পূর্ববর্তী ঊর্ধ্বমুখী প্রবাহ ঠান্ডা হওয়ার পর নিরপেক্ষ গতি প্রোফাইলকে প্রতিফলিত করে। সামগ্রিকভাবে, দামের গতিবিধি একটি বিস্তৃত রেঞ্জের মধ্যে বিরতির ইঙ্গিত দেয়, নতুন কোনো দিকনির্দেশনামূলক ধাক্কার পরিবর্তে, যেখানে বাজার অংশগ্রহণকারীরা ব্যর্থ ঊর্ধ্বমুখী সম্প্রসারণের পর গতি পুনর্মূল্যায়ন করছে। এই টেকনিক্যাল পরিস্থিতিগুলো Deriv MT5-এর উন্নত চার্টিং টুল ব্যবহার করে রিয়েল টাইমে পর্যবেক্ষণ করা যেতে পারে, যেখানে ট্রেডাররা বিশ্ববাজারে দামের গতিবিধি, ভোলাটিলিটি এবং গতি বিশ্লেষণ করতে পারেন।

বিটকয়েনের $95,000-এর উপরে ওঠা চিত্তাকর্ষক দেখালেও, এই র‍্যালিকে একটি শর্তাধীন ব্রেকআউট হিসেবে দেখা ভালো, নিখুঁত মুক্তি হিসেবে নয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি কমা এবং বৈশ্বিক তারল্য উন্নতির কারণে দাম বেড়েছে, কিন্তু একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান এখনও অনুপস্থিত: শক্তিশালী মার্কিন চাহিদা। এটি ছাড়া, এই গতিবিধি গতি হারানোর ঝুঁকিতে রয়েছে, বরং ত্বরান্বিত হওয়ার পরিবর্তে।

এই টানাপোড়েনই বর্তমান বাজারের কেন্দ্রে রয়েছে। বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীরা ম্যাক্রো গল্পে বিনিয়োগ করছেন, যখন ডেরিভেটিভস ট্রেডাররা তাদের বিয়ারিশ অবস্থান থেকে বাধ্যতামূলকভাবে বেরিয়ে যাচ্ছেন; তবে, আমেরিকান স্পট অংশগ্রহণ এখনও ম্লান। বিটকয়েন এই ঊর্ধ্বগতি টেকসই প্রবণতায় রূপান্তর করতে পারবে কিনা, এখন তা গতি নয় বরং পরবর্তী কে প্রবেশ করে তার ওপর নির্ভর করছে।

বিটকয়েনের সাম্প্রতিক গতিবিধির চালক কী?

তাৎক্ষণিক অনুঘটক এসেছে প্রত্যাশার চেয়ে কম মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির তথ্য থেকে, যা Federal Reserve এই বছর সুদের হার কমিয়ে যেতে পারে—এই প্রত্যাশা আরও জোরদার করেছে। কম মুদ্রাস্ফীতি Treasury ফলন কমিয়েছে এবং আর্থিক পরিস্থিতি শিথিল করেছে—এই সংমিশ্রণ ঐতিহাসিকভাবে বিটকয়েন ও অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে সমর্থন করেছে।

রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা প্রতিক্রিয়াকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে। খবর এসেছে যে মার্কিন বিচার বিভাগ Federal Reserve-সংক্রান্ত গ্র্যান্ড জুরি সমন জারি করেছে, যা বাজারকে অস্থির করেছে এবং ডলারের দুর্বলতা সৃষ্টি করেছে। এতে বিনিয়োগকারীরা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ঝুঁকি থেকে সুরক্ষিত সম্পদের দিকে ঝুঁকেছেন। বিটকয়েন ৪% এর বেশি বেড়েছে, আর ইথার, সোলানা ও কার্ডানো এক সেশনে ৭% থেকে ৯% পর্যন্ত লাফিয়েছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

মার্কিন চাহিদা ঐতিহাসিকভাবে নির্ধারণ করেছে অস্থায়ী র‍্যালি নাকি দীর্ঘস্থায়ী বুল ফেজ হবে। যখন আমেরিকান মূলধন সক্রিয় হয়, তখন দামের শক্তি টিকে থাকে। যখন হয় না, তখন ঊর্ধ্বগতি প্রায়ই লিভারেজ ও বিদেশি প্রবাহের ওপর নির্ভর করে, যা এগুলোকে আরও ভঙ্গুর করে তোলে।

সিঙ্গাপুর-ভিত্তিক ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ Phemex-এর মতে, নেতিবাচক Coinbase প্রিমিয়াম "শক্তিশালী বিক্রির চাপ এবং মার্কিন বাজার থেকে মূলধন বহিঃপ্রবাহের সম্ভাবনা" নির্দেশ করে।

এই সতর্কতা গুরুত্বপূর্ণ কারণ প্রিমিয়ামটি ২০২৪ সালের নভেম্বরের মার্কিন নির্বাচনের পরপরই নেতিবাচক হয়ে যায় এবং বিটকয়েনের দাম বাড়লেও তা বেশিরভাগ সময় সেখানেই রয়ে গেছে।

একটি ব্যাখ্যা লুকিয়ে আছে নিয়ন্ত্রণে। মার্কিন বিনিয়োগকারীরা Clarity Act-এর জন্য অপেক্ষা করছেন বলে মনে হচ্ছে, যা ক্রিপ্টো তদারকি স্পষ্ট করার জন্য প্রস্তাবিত আইন। সিনেট জানুয়ারির শেষ পর্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ মার্কআপ বিলম্ব করেছে দ্বিদলীয় সমর্থন নিশ্চিত করতে, যার ফলে অনুকূল ম্যাক্রো পরিস্থিতি সত্ত্বেও প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা সতর্ক রয়েছেন।

ক্রিপ্টো বাজারে প্রভাব

র‍্যালিটি ইতিমধ্যে অবস্থান বদলে দিয়েছে। একদিনেই $৬৮৮ মিলিয়নের বেশি ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস পজিশন লিকুইডেট হয়েছে, যার মধ্যে শর্ট সেলারদের হিস্যা প্রায় $৬০৩ মিলিয়ন। প্রায় ১,২২,০০০ ট্রেডার দাম হঠাৎ বেড়ে যাওয়ায় তাদের অবস্থান হারিয়েছেন।

এই বাধ্যতামূলক কেনার ঢেউ বিটকয়েনকে $95,000-এর ওপরে নিয়ে যেতে সাহায্য করেছে, তবে এটি দ্রুত লিভারেজও পুনর্গঠন করেছে। ওপেন ইন্টারেস্ট বেড়েছে কারণ দাম এমন স্তরের কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা আগে ভারী বিক্রির কারণ হয়েছিল। এই সংমিশ্রণ—প্রতিরোধের কাছে বাড়তে থাকা লিভারেজ—তীব্র, দুই-দিকের অস্থিরতার সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেয়।

ক্রিপ্টোর বাইরেও, বিস্তৃত বাজার পরিস্থিতি ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতাকে সমর্থন করছে। এশিয়ান ইকুইটি সূচক রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, রূপার দাম প্রতি আউন্সে $৯০ ছাড়িয়েছে, এবং সোনা সর্বকালের উচ্চতার ঠিক নিচে অবস্থান করছে। বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে প্রতিরক্ষামূলক ফলাফলের পরিবর্তে শিথিল আর্থিক পরিস্থিতি ও মুদ্রার অস্থিরতার জন্য অবস্থান নিচ্ছেন।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

বেশিরভাগ বিশ্লেষক একমত যে বিটকয়েনের বিস্তৃত প্রবণতা ইতিবাচকই রয়েছে, তবে র‍্যালির গুণমান এখন পর্যবেক্ষণের আওতায়। নতুন মার্কিন স্পট চাহিদা ছাড়া, দাম বাড়া টেকসইভাবে বাড়তে পারে না, এমনকি বৈশ্বিক তারল্য উন্নত হলেও।

কয়েকজন কৌশলবিদ মনে করেন Clarity Act অনুমোদন পেলে মার্কিন মূলধনের জন্য একটি মুক্তির পথ খুলে যেতে পারে, যা বিটকয়েনকে নতুন রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে যেতে পারে। তার আগে পর্যন্ত, বাজার লিভারেজের অবসান দ্বারা চালিত পতনের জন্য ঝুঁকিপূর্ণ রয়ে গেছে, মৌলিক পরিবর্তনের জন্য নয়।

সংক্ষেপে, বিটকয়েন উপরের দিকে যাচ্ছে—কিন্তু এখনও সবচেয়ে প্রভাবশালী ক্রেতা গোষ্ঠী দ্বারা পুরোপুরি গ্রহণ করা হয়নি।

মূল বার্তা

বিটকয়েনের $95,000-এর ওপরে ঊর্ধ্বগতি উন্নত ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক অবস্থা ও বৈশ্বিক ঝুঁকিপূর্ণ মনোভাবের প্রতিফলন, তবে এটি একটি নির্ধারক ব্রেকআউট নয়। শক্তিশালী মার্কিন চাহিদার অনুপস্থিতিতে র‍্যালিটি বিদেশি প্রবাহ ও লিভারেজের ওপর নির্ভরশীল, দৃঢ় বিশ্বাসের ওপর নয়। এই গতিবিধি নতুন উচ্চতার ভিত্তি হবে নাকি একীভূত হয়ে মিলিয়ে যাবে, তা নির্ভর করবে নিয়ন্ত্রণ, স্পট প্রবাহ এবং বাজার কীভাবে বাড়তে থাকা লিভারেজ সামলায় তার ওপর। পরবর্তী সংকেত হবে দাম নয়, অংশগ্রহণ।

বিটকয়েনের টেকনিক্যাল দৃষ্টিভঙ্গি

বিটকয়েন $84,700 সাপোর্ট জোনের ওপরে ধরে রেখে বুলিশ গতি পুনঃপ্রতিষ্ঠার চেষ্টা করছে, এবং এখন দাম আবার $95,000 অঞ্চলের দিকে এগোচ্ছে। এই পুনরুদ্ধার RSI কে দ্রুত ওভারবট অঞ্চলের দিকে নিয়ে গেছে, যা শক্তিশালী স্বল্পমেয়াদি গতি নির্দেশ করছে, তবে স্বল্পমেয়াদি মুনাফা নেওয়ার ঝুঁকিও বাড়াচ্ছে। 

গঠনগতভাবে, বিস্তৃত পুনরুদ্ধারটি অক্ষুণ্ণ থাকবে যতক্ষণ BTC $84,700-এর ওপরে থাকে; তবে, ঊর্ধ্বগতি $104,000, এরপর $114,000 এবং $126,000-এ প্রতিরোধের মুখোমুখি হতে পারে। বর্তমান স্তরের ওপরে স্থায়ী গ্রহণযোগ্যতা আরও ঊর্ধ্বগতি সমর্থন করবে, অন্যথায় লাভ ধরে রাখতে ব্যর্থ হলে বিটকয়েন সীমাবদ্ধ রেঞ্জেই থাকবে, নতুন ঊর্ধ্বপ্রবণতা নিশ্চিত করবে না।

বিশ্লেষকদের মতে, সিলভার শুধু নতুন রেকর্ডই গড়েনি। ইতিহাসে প্রথমবারের মতো প্রতি আউন্স $90 ছাড়িয়ে যাওয়ায়, বাজারগুলো এখন মূল্যায়ন করছে—এটি কি কেবল একটি মোমেন্টাম বৃদ্ধির ফল, নাকি আরও গভীর, কাঠামোগত প্রবণতার প্রাথমিক ধাপ। ২০২৬ সালে ইতিমধ্যেই দাম ২৫% এর বেশি বেড়েছে, যার ফলে সিলভারের বাজার মূলধন $৫ ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে এবং এটি আবারও ম্যাক্রো ও শিল্প খাতে গুরুত্ব ফিরে পেয়েছে।

এই ব্রেকআউটকে বিশেষ করে তুলেছে এর পটভূমি। নরম কোর ইনফ্লেশন, Federal Reserve-এর সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা বৃদ্ধি, শারীরিক সরবরাহের টানাপোড়েন এবং বাড়তে থাকা ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা—সবগুলোই একে অপরকে শক্তিশালী করছে। যখন এই শক্তিগুলো একত্রিত হয়, তখন সিলভার খুব কমই চুপচাপ শীর্ষে পৌঁছায়। এখন সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন হলো, সিলভার কীভাবে $90-এ পৌঁছাল তা নয়, বরং যে কারণগুলো এটি চালিত করছে, সেগুলো কি দামকে আরও ওপরে নিয়ে যেতে যথেষ্ট শক্তিশালী?

কী চালাচ্ছে সিলভারকে?

তাৎক্ষণিক ম্যাক্রো ট্রিগার এসেছে যুক্তরাষ্ট্রের ইনফ্লেশন ডেটা থেকে, যা সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ জায়গায় ডিসইনফ্লেশন ধারাকে টিকিয়ে রেখেছে। ডিসেম্বরে Core CPI মাসিক ভিত্তিতে মাত্র ০.২% এবং বার্ষিক ভিত্তিতে ২.৬% বেড়েছে, যা প্রত্যাশার চেয়ে কিছুটা নরম, ফলে বাজারগুলো আবারও ২০২৬ সালে নীতিগত শিথিলতা সম্ভব বলে ভাবতে শুরু করেছে। 

রেট ফিউচার এখন এই বছর দুইবার Federal Reserve-এর হার কমানোর সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে, এবং ক্রমবর্ধমান আত্মবিশ্বাস রয়েছে যে শিথিলতা বছরের মাঝামাঝি শুরু হতে পারে।

এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ সিলভার, স্বর্ণের মতো, কোনো ইয়িল্ড দেয় না। যখন প্রকৃত ইয়িল্ড কমে যায় এবং নগদ অর্থ কম আকর্ষণীয় হয়, তখন মূল্যবান ধাতু ধরে রাখার সুযোগ খরচ তীব্রভাবে কমে যায়। দুর্বল ডলার আরও একটি স্তরের সহায়তা যোগ করে, ডলার-নির্ভর পণ্যের দাম বাড়িয়ে তোলে। স্বর্ণ প্রথমে প্রতিক্রিয়া দেখায়, $4,630-এর ওপরে উঠে যায়, কিন্তু সিলভার আরও জোরালোভাবে প্রতিক্রিয়া দেখায়, কারণ মোমেন্টাম ফান্ড ও স্বল্পমেয়াদি ট্রেডাররা মনস্তাত্ত্বিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ $90 স্তর অতিক্রম করে গতি বাড়িয়ে দেয়।

ভূ-রাজনীতি এই র‍্যালিতে নতুন জরুরিতা যোগ করেছে। ইরানকে ঘিরে উত্তেজনা বৃদ্ধি, এবং সাবেক মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের পক্ষ থেকে Federal Reserve-এর স্বাধীনতা নিয়ে নতুন সমালোচনা, মূল্যবান ধাতুতে আগ্রাসী নিরাপদ আশ্রয় প্রবাহ সৃষ্টি করেছে (Source: Reuters, January 2026)। 

এশিয়ান ট্রেডিং সেশনে, সিলভারের লেনদেনের পরিমাণ দৈনিক গড়ের চেয়ে ১৪ গুণেরও বেশি বেড়ে যায়, এবং দাম ইন্ট্রাডেতে ৭% এর বেশি লাফ দেয়—বিশ্লেষকদের মতে, এটি খুচরা জল্পনা নয়, বরং প্রাতিষ্ঠানিক ঘূর্ণনের ইঙ্গিত দেয়। 

সিলভারের দ্বৈত ভূমিকা—একদিকে আর্থিক নিরাপত্তা, অন্যদিকে শিল্প কাঁচামাল—রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বাড়লে স্বর্ণের তুলনায় আরও বেশি দামের ওঠানামা ঘটায়।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

সিলভারের র‍্যালি কেবল ইনফ্লেশন হেজ নয়। এটি বিনিয়োগকারীদের আচরণে একটি বিস্তৃত পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে, কারণ নীতিগত পূর্বাভাসের ওপর আস্থা দুর্বল হচ্ছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ওপর রাজনৈতিক চাপ, বাড়তে থাকা রাজস্ব ঘাটতির উদ্বেগ এবং চলমান ভূ-রাজনৈতিক টানাপোড়েন—সব মিলিয়ে আর্থিক ব্যবস্থার বাইরে থাকা সম্পদের চাহিদা বাড়িয়েছে। সিলভার এই পরিবর্তনের সুবিধা পাচ্ছে, বিশেষত যখন বিনিয়োগকারীরা স্বর্ণের বাইরেও বিকল্প খুঁজছেন।

বর্তমান প্রবণতাকে আলাদা করেছে নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা ও কাঠামোগত ঘাটতির সংঘর্ষ। BMI Research পূর্বাভাস দিয়েছে, বৈশ্বিক সিলভার বাজারে ঘাটতি অন্তত ২০২৬ পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে, যার পেছনে রয়েছে শক্তিশালী বিনিয়োগ প্রবাহ, দৃঢ় শিল্প চাহিদা এবং সীমিত সরবরাহ বৃদ্ধি। স্বর্ণের মতো গভীর মজুদ না থাকায়, সিলভার আকস্মিক চাহিদা বৃদ্ধিতে দ্রুত ও বড় দামের সমন্বয় ঘটায়।

এই মিথস্ক্রিয়া ব্যাখ্যা করে কেন র‍্যালির সময় সিলভার স্বর্ণকে ছাড়িয়ে গেছে। বিশ্লেষকরা প্রায়ই বলেন, ম্যাক্রো চাপের সময় সিলভার “লিভারেজড গোল্ড”-এর মতো আচরণ করে। যখন আর্থিক অনিশ্চয়তা ও শারীরিক সংকট একসঙ্গে থাকে, তখন সিলভার খুব কমই চুপচাপ বা স্বল্পস্থায়ীভাবে চলে।

শিল্প ও বাজারে প্রভাব

সিলভারের দাম বাড়ার প্রভাব ইতিমধ্যেই শিল্প সরবরাহ চেইনে পড়তে শুরু করেছে। সৌর প্যানেল নির্মাতা, ইভি উৎপাদক এবং প্রযুক্তি প্রতিষ্ঠানগুলো পরিবাহিতা ও দক্ষতার জন্য সিলভারের ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল। International Energy Agency অনুমান করছে, ২০৩০ সালের মধ্যে বৈশ্বিক সৌর বিদ্যুৎ উৎপাদন চারগুণ বাড়তে পারে, এবং বর্তমান প্রযুক্তি বজায় থাকলে এটি বার্ষিক সিলভার উৎপাদনের প্রায় অর্ধেকই ব্যবহার করতে পারে।

আর্থিক বাজারগুলোও সমান্তরালে প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে। বিনিয়োগ চাহিদা বেড়েছে, সিলভার ETF-এ নতুন করে প্রবাহ দেখা যাচ্ছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা ধাতুটির ম্যাক্রো হেজ ও শিল্প প্রবৃদ্ধির গল্পে একসঙ্গে অংশ নিতে চাইছেন। 

World Gold Council অনুমান করছে, ২০২৫ সালে শারীরিকভাবে সমর্থিত মূল্যবান ধাতুর ETF-এ $৮৯ বিলিয়ন প্রবাহিত হয়েছে, যা রেকর্ড সর্বোচ্চ বার্ষিক মোট। এই প্রবাহ দীর্ঘমেয়াদি চাহিদার ভিত্তি তৈরি করে, ফলে নিম্নমুখী অস্থিরতা কমে যায়।

ভোক্তাদের জন্য প্রভাব তাৎক্ষণিক না হলেও তাৎপর্যপূর্ণ। সিলভারের দাম বাড়লে নবায়নযোগ্য শক্তি, ইলেকট্রনিক্স ও ডেটা অবকাঠামো উৎপাদন খরচ বেড়ে যায়, যা আবারও সেই ইনফ্লেশন চাপকে জোরদার করে, যা শুরুতে বিনিয়োগকারীদের মূল্যবান ধাতুর দিকে টেনেছিল।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

সিলভারের ভবিষ্যৎ দৃষ্টিভঙ্গি ইতিবাচক থাকলেও অস্থিরতা প্রত্যাশিত। মোমেন্টাম পর্যায়ে সিলভার অতিরিক্ত বাড়তি দামের ইতিহাস রয়েছে, যার পর সাধারণত তীব্র কিন্তু অস্থায়ী পতন দেখা যায়। তবে এই পতনগুলো সবসময় প্রবণতার শেষ নির্দেশ করে না, বিশেষত যখন প্রকৃত ইয়িল্ড চাপে থাকে এবং সরবরাহ ঘাটতি অব্যাহত থাকে।

প্রাতিষ্ঠানিক পূর্বাভাস আরও আত্মবিশ্বাসী হচ্ছে। Citigroup সম্প্রতি পূর্বাভাস দিয়েছে, আগামী তিন মাসের মধ্যে সিলভার প্রতি আউন্স $100-এ পৌঁছাতে পারে, স্বর্ণের লক্ষ্য $5,000-এর কাছাকাছি, কারণ প্রকৃত ইয়িল্ড কমছে, বিনিয়োগ চাহিদা শক্তিশালী এবং সরবরাহ সংকট স্থায়ী। এখন সিলভার সেই স্তরের ১০% এর মধ্যে ট্রেড করছে, ফলে এই লক্ষ্যগুলো আর কল্পনাপ্রসূত নয় এবং মোমেন্টাম ও ট্রেন্ড-অনুসরণকারী মূলধনকে আকৃষ্ট করছে।

গুরুত্বপূর্ণ সংকেতগুলো হলো ইনফ্লেশন প্রবণতা, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বার্তা এবং শ্রমবাজারের তথ্য। কোর ইনফ্লেশনে টেকসই পুনরুদ্ধার হার কমানোর সিদ্ধান্ত বিলম্বিত করতে পারে এবং সমন্বয় ঘটাতে পারে। বিপরীতে, ডিসইনফ্লেশন অব্যাহত থাকার নিশ্চয়তা থাকলে আরও ঊর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা জোরদার হবে। যতদিন প্রবৃদ্ধি, নীতি ও ভূ-রাজনীতি ঘিরে অনিশ্চয়তা থাকবে, সিলভারের প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ ও শিল্প কাঁচামাল—দুই ভূমিকাই দীর্ঘমেয়াদি প্রবণতাকে শক্তিশালী রাখবে।

মূল বার্তা

সিলভারের $90-এর ওপরে ওঠা কেবল একটি মাইলফলক নয়। এটি নরম ইনফ্লেশন, বাড়তে থাকা হার কমানোর প্রত্যাশা, স্থায়ী সরবরাহ সংকট এবং বাস্তব সম্পদের নতুন চাহিদার সমন্বয়কে প্রতিফলিত করে। অস্থিরতা অনিবার্য হলেও, র‍্যালির পেছনের শক্তিগুলো এখনও দৃঢ়ভাবে সক্রিয়। পরবর্তী ধাপ নির্ভর করবে শিরোনামের চেয়ে বেশি, ম্যাক্রো পরিস্থিতি নগদ ও বন্ডের ওপর আস্থা কমিয়ে দেয় কি না তার ওপর।

সিলভারের টেকনিক্যাল দৃষ্টিভঙ্গি

সিলভার পূর্ববর্তী সুইং হাই $90.93-এর কাছাকাছি পরীক্ষা করছে, ফলে বাজার সর্বোচ্চ দামের কাছাকাছি প্রাইস ডিসকভারি মোডে রয়েছে। এই পর্যায়ে, মুভটি রিট্রেসমেন্ট-চালিত নয়, বরং এক্সটেনশন-চালিত, ফলে Fibonacci স্তরগুলোর কার্যকারিতা সীমিত।

 $77.53-এ ৭৮.৬% রিট্রেসমেন্ট প্রথম গুরুত্বপূর্ণ কাঠামোগত সহায়তা; তবে, বর্তমান দামের চেয়ে প্রায় ১৪.৫% নিচে থাকায়, এটি স্বল্পমেয়াদি অবস্থান নির্ধারণে খুব দূরে।

মোমেন্টাম সংকেতগুলো দেরি পর্যায়ের প্রবণতা নির্দেশ করছে। একাধিক টাইমফ্রেমে RSI পড়া দৃঢ়ভাবে ওভারবট, স্বল্পমেয়াদি মোমেন্টাম সামগ্রিক প্রবণতার চেয়ে বেশি টানটান। দাম বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে মোমেন্টাম কমতে শুরু করায় মাঝারি বিয়ারিশ ডাইভারজেন্স দেখা যাচ্ছে—এটি পণ্যের ক্ষেত্রে তীব্র সমন্বয় বা উল্টে যাওয়ার আগে সাধারণত দেখা যায়।

প্রবণতার শক্তি অটুট রয়েছে, ADX শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা নিশ্চিত করছে, তবে নতুন উচ্চতায় চরম ভলিউম ব্লো-অফ মুভের ঝুঁকি বাড়ায়, যা স্থায়ী ব্রেকআউটের চেয়ে বেশি।

উর্ধ্বমুখী ধারাবাহিকতা বজায় রাখতে হলে সাম্প্রতিক উচ্চতার ওপরে টেকসই ক্লোজ দরকার, সঙ্গে মোমেন্টামও দৃঢ় থাকতে হবে। লাভ ধরে রাখতে ব্যর্থতা, ভলিউম কমে যাওয়া, বা ব্রেকআউট জোনের নিচে ক্লোজ—এসব ক্লান্তি নিশ্চিত করবে এবং মনোযোগ সমন্বয় বা উল্টে যাওয়ার দিকে সরিয়ে দেবে।

Google তার Gemini মডেলগুলোকে Apple-এর Siri-তে সংযুক্ত করার সিদ্ধান্তটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার একটি নির্ধারক মুহূর্ত, কারণ এটি যুদ্ধক্ষেত্রকে উদ্ভাবনের প্রদর্শনী থেকে বাস্তব-বিশ্বের বিস্তৃতিতে স্থানান্তরিত করেছে। স্বতন্ত্র চ্যাটবটের মাধ্যমে মনোযোগ পাওয়ার পরিবর্তে, Alphabet এখন Apple-এর দুই বিলিয়নেরও বেশি সক্রিয় ডিভাইসের ইকোসিস্টেমের ভিতরে একটি অবস্থান নিশ্চিত করেছে, যেখানে ভোক্তাদের আচরণ প্রকৃতপক্ষে ঘটে, সেখানে তার কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা স্থাপন করেছে।

বাজার শান্তভাবে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে, Alphabet-এর শেয়ার প্রায় ১% বেড়েছে এবং Apple-এর শেয়ার ঘণ্টা-পরবর্তী লেনদেনে ০.৩% বেড়েছে। তবে এর তাৎপর্য প্রাথমিক দামের পরিবর্তনের চেয়ে অনেক গভীর। এই চুক্তি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার একটি নতুন পর্যায়ের সূচনা করে, যেখানে স্কেল, সংযুক্তি এবং আস্থা—কে আগে সবচেয়ে আকর্ষণীয় মডেল প্রকাশ করল তার চেয়ে—বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।

Google-এর Gemini প্রচেষ্টার পেছনে কী আছে?

মূলত, এই চুক্তিটি Google-এর দীর্ঘদিনের কৌশলকে প্রতিফলিত করে: প্রদর্শনী নয়, পরিকাঠামোর মাধ্যমে জয়লাভ। যখন প্রতিদ্বন্দ্বীরা শিরোনাম দখলের জন্য দৌড়াচ্ছে, Alphabet তার Gemini মডেলগুলোকে ক্লাউড পরিষেবা, এন্টারপ্রাইজ টুল এবং এখন বিশ্বের সবচেয়ে প্রভাবশালী কনজিউমার হার্ডওয়্যার প্ল্যাটফর্মে সংযুক্ত করার দিকে মনোযোগ দিয়েছে। Siri-র নতুন সংস্করণ Google-কে এমন একটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বিতরণ চ্যানেল দেয়, যা কোনো বিজ্ঞাপন প্রচারণা দিয়েও কেনা সম্ভব নয়।

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার অর্থনীতিও এই সময় নির্ধারণের কারণ ব্যাখ্যা করে। ফ্রন্টিয়ার মডেলগুলোকে প্রশিক্ষণ ও স্থাপন করতে বিশাল কম্পিউটিং রিসোর্স এবং বিশেষায়িত চিপের প্রয়োজন, যেখানে Google ইতিমধ্যেই শিল্প-পর্যায়ে কাজ করছে। চিপ নির্মাতারা যখন কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ডেটা সেন্টারকে কনজিউমার ইলেকট্রনিক্সের চেয়ে অগ্রাধিকার দিচ্ছে, তখন নির্ভরযোগ্য কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা পরিকাঠামোর ওপর নিয়ন্ত্রণ খরচের বোঝা নয়, বরং প্রতিযোগিতামূলক প্রতিরক্ষা হয়ে উঠছে।

সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, Apple-এর স্বীকৃতি Gemini-র পরিপক্কতাকে বৈধতা দেয়। Apple নিশ্চিত করেছে যে Gemini পরবর্তী প্রজন্মের Apple Foundation Models-কে শক্তি জোগাবে, যখন Apple Intelligence ডিভাইসে এবং তার Private Cloud Compute ফ্রেমওয়ার্কের মাধ্যমে চলবে, কঠোর গোপনীয়তা মান বজায় রাখবে। সক্ষমতা ও নিয়ন্ত্রণের এই ভারসাম্য কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা অংশীদারিত্বে ক্রমবর্ধমানভাবে নির্ধারক হয়ে উঠছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

Alphabet-এর জন্য, এই চুক্তি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা দৌড়ে তাদের ভূমিকা নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত করে। এটি আর Google প্রতিযোগিতামূলক মডেল তৈরি করতে পারবে কি না, সেই প্রশ্ন নয়; বরং এটি কি নীরবে এমন প্ল্যাটফর্মে ডিফল্ট কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা স্তর হয়ে উঠতে পারবে, যেগুলো তাদের মালিকানাধীন নয়, সেই প্রশ্ন। Equisights Research-এর CEO পার্থ তালসানিয়া এই পদক্ষেপকে এমন একটি পদক্ষেপ হিসেবে বর্ণনা করেছেন, যা “OpenAI-কে আরও সহায়ক ভূমিকায় নিয়ে যায়,”—এটি দেখায়, কীভাবে বিতরণ কেবল মডেল ব্র্যান্ডিংয়ের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।

বিনিয়োগকারীরা গুরুত্ব দেন কারণ বিতরণ পরীক্ষাকে আয়ে রূপান্তরিত করে। দৈনন্দিন কাজে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সংযুক্ত হলে ক্লাউড কম্পিউট, এন্টারপ্রাইজ পরিষেবা এবং দীর্ঘমেয়াদি আয়ের সুযোগের জন্য স্থিতিশীল চাহিদা তৈরি হয়। Alphabet এখন Apple-এর প্রিমিয়াম ব্যবহারকারী ঘাঁটিতে পৌঁছাতে পারছে, যা ঐতিহাসিকভাবে Google-এর গভীর ইকোসিস্টেমের বাইরে ছিল।

এই চুক্তি বাজারে প্রচলিত সেই ধারণাকেও চ্যালেঞ্জ করে, যেখানে বলা হয় Apple কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় “পিছিয়ে” এবং Google এটি থেকে আয় করতে হিমশিম খাচ্ছে। বাস্তবে, উভয় প্রতিষ্ঠানই তাদের শক্তির জায়গা থেকে এগোচ্ছে, এমন একটি অংশীদারিত্ব গড়ে তুলছে, যা প্রত্যেকের জন্য বাস্তবায়ন ঝুঁকি কমায়।

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ও স্মার্টফোন বাজারে প্রভাব

তাৎক্ষণিক প্রভাব সবচেয়ে বেশি অনুভূত হবে স্মার্টফোনে, যেখানে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা পরবর্তী আপগ্রেডের অনুঘটক হয়ে উঠছে। ২০২৫ সালে বৈশ্বিক হ্যান্ডসেট চালান ২% বেড়েছে, যেখানে Apple ২০% শেয়ার নিয়ে বাজারে শীর্ষে। আরও স্মার্ট, Gemini-চালিত Siri Apple-কে আপগ্রেডের জন্য আরও স্পষ্ট যুক্তি দেয়, এমন সময়ে যখন শুধু হার্ডওয়্যারের উন্নতি যথেষ্ট নয়।

Google-এর জন্য, প্রভাব শুধু হ্যান্ডসেটেই সীমাবদ্ধ নয়। Gemini-র মাধ্যমে পরিচালিত প্রতিটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-নির্ভর ইন্টারঅ্যাকশন Google-এর ক্লাউড পরিকাঠামোর চাহিদা বাড়ায়, যা ভোক্তা ব্যবহার ও এন্টারপ্রাইজ আয়ের মধ্যে একটি প্রতিক্রিয়া চক্র তৈরি করে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ওয়ার্কলোড বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে চিপ ও ডেটা সেন্টার সক্ষমতার জন্য প্রতিযোগিতা তীব্র হলে এই গতিশীলতা আরও মূল্যবান হয়ে ওঠে।

এই প্রভাবের ঘনত্ব নজর এড়ায়নি। Tesla-র CEO ইলন মাস্ক ঘোষণা পর “Google-এর জন্য অযৌক্তিক ক্ষমতার কেন্দ্রীকরণ” বলে প্রকাশ্যে সতর্ক করেছেন। নিয়ন্ত্রকরা পদক্ষেপ নিক বা না নিক, এই মন্তব্যটি দেখায়, Alphabet কীভাবে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা মূল্য শৃঙ্খলে নিজেকে দৃঢ়ভাবে স্থাপন করেছে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

বিশ্লেষকরা সাধারণভাবে এই অংশীদারিত্বকে স্বল্পমেয়াদি লেনদেনের চেয়ে কাঠামোগত জয় হিসেবে দেখছেন। Wedbush-এর ড্যানিয়েল আইভস Apple নিয়ে তার ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি পুনর্ব্যক্ত করেছেন, পাশাপাশি উল্লেখ করেছেন যে Google ২০২৬ এবং তার পরেও টেকসই কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ও ক্লাউড চাহিদা থেকে উপকৃত হবে।

আয়ের প্রত্যাশা সেই দৃষ্টিভঙ্গিকে সমর্থন করে। Alphabet-এর সম্মিলিত পূর্বাভাস গত বছর ধরে ধারাবাহিকভাবে বেড়েছে, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-নেতৃত্বাধীন ক্লাউড প্রবৃদ্ধি ও আয়ের উন্নতির কারণে। বাকি অনিশ্চয়তা রয়েছে বাস্তবায়নে, বিশেষ করে পারফরম্যান্সের ধারাবাহিকতা, নিয়ন্ত্রক নজরদারি এবং নির্ধারিত সময়ে আপগ্রেডেড Siri সরবরাহে Apple-এর সক্ষমতা নিয়ে।

বিনিয়োগকারীরা Apple-এর আসন্ন আয়ের কলের দিকে নজর রাখবেন রোলআউট নিয়ে স্পষ্টতা পেতে, আর Alphabet পর্যবেক্ষকরা দেখবেন Gemini-চালিত ওয়ার্কলোড ক্লাউড আয় বাড়াতে পারে কি না।

মূল বার্তা

Google-এর Gemini–Apple অংশীদারিত্ব কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার হাইপ থেকে পরিকাঠামো আধিপত্যে স্থানান্তরকে চিহ্নিত করে। Siri-তে তার মডেল সংযুক্ত করে Alphabet বিতরণ, ডেটা প্রবাহ এবং দীর্ঘমেয়াদি আয়ের সম্ভাবনা নিশ্চিত করেছে। বাজারের প্রতিক্রিয়া হয়তো শান্ত ছিল, কিন্তু কৌশলগত প্রভাব নয়। পরবর্তী পরীক্ষা হবে বাস্তবায়ন, নিয়ন্ত্রণ এবং এই সংযুক্তিকরণ ব্যবহারকারীদের জন্য বাস্তব মূল্য দিতে পারে কি না।

Alphabet-এর প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি

Alphabet দৃঢ়ভাবে মূল্য আবিষ্কারে এগিয়ে গেছে, পূর্ববর্তী প্রতিরোধ ভেঙে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা শক্তিশালী গতিতে বাড়িয়েছে। এই পদক্ষেপটি স্থিতিশীল চাহিদাকে প্রতিফলিত করে, তবে গতিমাপক সূচকগুলো দেখায় পরিস্থিতি কিছুটা টানটান: RSI দ্রুত ওভারবট অঞ্চলে উঠছে।

কাঠামোগতভাবে, প্রবণতা $৩০০ অঞ্চলের ওপরে মূল্য থাকলে দৃঢ়ভাবে ইতিবাচক থাকে, যা আগে লাভ সীমিত করলেও এখন মূল সহায়তা এলাকায় পরিণত হয়েছে। $২৮০-র নিচে আরও গভীর পতন দেখা যেতে পারে, তবে বর্তমান স্তরের ওপরে স্থিতিশীল গ্রহণযোগ্যতা থাকলে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা বজায় থাকবে, যদিও স্বল্পমেয়াদি বিরতি দেখা দিতে পারে যখন বাজার তার লাভ হজম করে। 

এই গতিবিধি পর্যবেক্ষণকারী ট্রেডাররা Deriv MT5-এ Alphabet ও Apple-এর মূল্য গতিবিধি রিয়েল-টাইমে বিশ্লেষণ করতে পারেন, যেখানে উন্নত সূচক, মাল্টি-টাইমফ্রেম চার্ট এবং US টেক স্টক এক প্ল্যাটফর্মে পাওয়া যায়।

জেরোম পাওয়েল বছরের পর বছর ধরে একজন পেশাদার কূটনীতিকের মতো মাপা, সতর্ক স্বরে কথা বলেছেন। বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অভিভাবক হিসেবে, তার কথা সাধারণত বাজারকে শান্ত করার জন্য, উত্তেজিত করার জন্য নয়। কিন্তু রবিবার, ১১ জানুয়ারি, সেই মুখোশ খুলে পড়ে। একটি ভিডিও বিবৃতিতে, যা আর্থিক বিশ্বে আলোড়ন তোলে, পাওয়েল ট্রাম্প প্রশাসনকে "অজুহাতমূলক" আইনি যুদ্ধের অভিযোগ তোলেন।

Bloomberg-এর মতে, এটি শুধু ২.৫ বিলিয়ন ডলারের অফিস সংস্কারের বিষয় নয়; এটি এমন এক প্রেসিডেন্টের ব্যাপার, যিনি একজন স্বাধীন ব্যক্তির কাছ থেকে আনুগত্য দাবি করছেন। আজ, কিংবদন্তি "Fed Put"—যে ধারণা ছিল ফেড সবসময় বাজারকে রক্ষা করতে এগিয়ে আসবে—তা এখন "Fed Probe"-এ রূপ নিয়েছে।

অজুহাত: ২.৫ বিলিয়ন ডলারের সংস্কার

এই ঐতিহাসিক সংঘাতের সূত্রপাত, উপরে উপরে দেখলে, একটি রিয়েল এস্টেট সংক্রান্ত বিরোধ। Department of Justice (DOJ) শুক্রবার Federal Reserve-কে গ্র্যান্ড জুরি সমন পাঠায়, ওয়াশিংটন ডিসি সদর দপ্তর আধুনিকায়নের দশ বছরব্যাপী প্রকল্প নিয়ে।

তবে, পাওয়েল "তদারকি"-র এই গল্প মানতে নারাজ। স্পষ্ট ভিডিও ভাষণে তিনি এই তদন্তকে "অজুহাত" বলে অভিহিত করেন, যা সুদের হারে তার সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করার জন্য চাপ সৃষ্টি করছে। Reuters-এর মতে, পাওয়েল যুক্তি দেন, ফৌজদারি অভিযোগের হুমকি সরাসরি "ফেডারেল রিজার্ভের পক্ষ থেকে জনস্বার্থে সর্বোত্তম মূল্যায়নের ভিত্তিতে সুদের হার নির্ধারণের ফলাফল, প্রেসিডেন্টের পছন্দ অনুসরণ করার নয়।"

ট্রাম্পের জনতাবাদী চাপ: স্ফুলিঙ্গ জ্বালানো

সময়টা মোটেও কাকতালীয় নয়। গত সপ্তাহের শেষার্ধে, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প নাটকীয়ভাবে তার জনতাবাদী অর্থনৈতিক বার্তা জোরদার করেন, নির্বাচনী বছরে বাজার চাঙ্গা করতে—যা, বিপরীতভাবে, এখনকার বিক্রির সূত্রপাত ঘটাতে সহায়ক হয়েছে।

যে প্রস্তাবগুলো উত্থাপিত বা নির্দেশিত হয়েছে:

• “তার প্রতিনিধিদের” নির্দেশ দেওয়া হয়েছে মর্টগেজ-সমর্থিত সিকিউরিটিজ কিনতে, যাতে ঋণের খরচ কমানো যায়
  
  
• প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের একক পরিবারিক বাড়ি কেনা নিষিদ্ধ করা
  
  
• ক্রেডিট-কার্ড সুদের হারে এক বছরের জন্য ১০% সীমা প্রস্তাব—কোনো বাস্তবায়ন বিশদ ছাড়াই
  
  

ফান্ড ম্যানেজারদের কাছে, এটি কোনো প্রণোদনা ছিল না। এটি ছিল নীতিগত স্বেচ্ছাচারিতা। আর ফেডের ওপর নতুন করে আক্রমণের সঙ্গে মিলিয়ে, এটি একটি লাল সংকেত তোলে: আর্থিক ব্যবস্থার গভীরে রাজনৈতিক হস্তক্ষেপ।

একজন কৌশলবিদ ব্যক্তিগতভাবে বলেছিলেন: ট্রাম্প এখনই উচ্চতর শেয়ার দর চান, কিন্তু ফেডের স্বাধীনতায় আঘাত করা সেই মূল পুঁজি ভয় পাইয়ে দেয়ার সবচেয়ে দ্রুত উপায়।

বাজারে বিশৃঙ্খলা: সোনার দাম উর্ধ্বমুখী, ডলার দুর্বল

আর্থিক বাজারে সঙ্গে সঙ্গে প্রবল উদ্বেগ ছড়িয়ে পড়ে। "institutional risk premium"—রাজনৈতিক অস্থিরতার জন্য বিনিয়োগকারীদের অতিরিক্ত মূল্য—এখন সামনে চলে এসেছে।

• সোনার ঐতিহাসিক উত্থান: The Straits Times-এর মতে, স্পট গোল্ডের দাম প্রতি আউন্সে $৪,৫৬৩.৬১-এ পৌঁছে এক নতুন রেকর্ড গড়েছে, বিনিয়োগকারীরা চূড়ান্ত নিরাপদ আশ্রয়ের খোঁজে ছুটেছে।
• ডলারের ওপর চাপ: Reuters-এর মতে, US dollar index ০.৩% কমে ৯৮.৮৯৯-এ নেমে এসেছে, কারণ বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রার স্বায়ত্তশাসনের ওপর আস্থা টলমল করছে।
• ফিউচারস লাল: US stock futures পড়ে গেছে, Nasdaq-100 প্রি-ট্রেডিংয়ে ০.৬% হারিয়েছে, কারণ প্রযুক্তি খাত আরও অস্থির সুদের হারের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।

কেন সোনার দাম বাড়ছে

বিশ্লেষকদের মতে, সোনার এই উত্থান আর কেবল টেকনিক্যাল বিষয় নয়, এটি আস্থার বিষয়।

সোনার অতিরিক্ত কেনার সংকেত থাকলেও, চাহিদা বাড়ছেই। কেন? কারণ, বৃহৎ ঝুঁকির তালিকা বাড়ছে:

• মুদ্রানীতিতে রাজনৈতিক হস্তক্ষেপ
  
  
• বাড়তে থাকা ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, যার মধ্যে রয়েছে ইরানে সম্ভাব্য মার্কিন পদক্ষেপ এবং যুক্তরাজ্য ও জার্মানির আর্কটিক অঞ্চলে অবস্থান জোরদার
  
  
• গুরুত্বপূর্ণ US CPI ডেটার আগে সুদের হার কমানোর অনিশ্চয়তা
  
  

বিশ্লেষকরা বলেন, নিয়ম যখন নমনীয় মনে হয় এবং প্রতিষ্ঠানগুলো দুর্বল মনে হয়, তখনই সোনা উজ্জ্বল করে। আর এখন, দুই ক্ষেত্রেই সেই চিহ্ন স্পষ্ট।

রূপা: একই অনুকূল বাতাস, আরও ধারালো

রূপাও একই বৃহৎ প্রবাহে ভাসছে—তবে আরও বেশি অস্থিরতায়।

এর দ্বৈত পরিচয় গুরুত্বপূর্ণ। নিরাপদ আশ্রয়ের প্রবাহ সোনার পাশাপাশি রূপাকেও সমর্থন দেয়, কিন্তু শিল্প চাহিদা প্রবৃদ্ধির গল্প ফিরে এলে আরও জ্বালানি যোগায়। এই সংমিশ্রণ রূপাকে শক্তিশালী—এবং বিপজ্জনক—করে তোলে।

বিশ্লেষকরা সতর্ক করেন, রূপার উত্থান দ্রুত মুনাফার খোঁজে বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করে। মনোভাব বদলালে, প্রস্থানও ততটাই হিংস্র হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের জন্য, রূপা আকর্ষণীয় থাকলেও, সময় নির্বাচন সোনার চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।

ঝুঁকি: স্বায়ত্তশাসন বনাম আনুগত্য

এটি শুধু আইনি লড়াই নয়; এটি ধীরে ধীরে এগিয়ে চলা একটি সাংবিধানিক সংকট। The Straits Times-এ Maybank-এর কৌশলবিদ Fiona Lim উল্লেখ করেছেন, প্রশাসনের চাপ ইঙ্গিত দেয়, মে মাসে পাওয়েলের মেয়াদ শেষ হলে একজন "loyalist" বসানোর ইচ্ছা রয়েছে।

"পাওয়েল আর বাইরে থেকে সমালোচনা সহ্য করছেন না এবং স্পষ্টতই আক্রমণাত্মক অবস্থান নিয়েছেন," National Australia Bank-এর FX strategy প্রধান Ray Attrill Reuters-কে বলেন। লড়াইকে জনসমক্ষে নিয়ে এসে, পাওয়েল বাজি ধরেছেন যে, রাজনৈতিক ফেডের ভয় বাজারের জন্য আইনি প্রতিরক্ষার চেয়েও শক্তিশালী ঢাল হবে।

মূল বার্তা

বিশ্লেষকদের মতে, বিনিয়োগকারীদের জন্য কৌশল বদলে গেছে। ফেড আর শুধু মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়ছে না; এটি তার স্বাধীন সংস্থা হিসেবে অস্তিত্ব রক্ষার জন্য লড়ছে। Saxo Markets-এর বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন, ফেড ও হোয়াইট হাউসের মধ্যে "খোলা যুদ্ধ" গত কয়েক দশকে দেখা যায়নি এমন অস্থিরতা এনেছে। 

এটি আদালতে শেষ হোক বা বোর্ডরুমে, একটি বিষয় স্পষ্ট: বিশ্লেষকদের মতে, "মাপা" ফেডের যুগ শেষ। "দৃঢ়" ফেডের যুগ শুরু হয়েছে।

সোনার টেকনিক্যাল আউটলুক

সোনা তার বুলিশ অগ্রযাত্রা অব্যাহত রেখেছে, উপরের Bollinger Band-এর কাছাকাছি নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং অন্তর্নিহিত প্রবণতার শক্তি আরও জোরদার করছে। র‍্যালিটি মোমেন্টাম সূচক দ্বারা ভালোভাবে সমর্থিত, Relative strength index মসৃণভাবে অতিরিক্ত কেনার অঞ্চলের দিকে বাড়ছে, যা ক্লান্তি নয়, বরং শক্তিশালী ক্রয়চাপের ইঙ্গিত দেয়। 

যদিও লাভের গতি ইঙ্গিত দেয়, স্বল্পমেয়াদী মুনাফা নেওয়ার ঝুঁকি বাড়ছে, বৃহত্তর কাঠামো এখনও দৃঢ়ভাবে ইতিবাচক। যতক্ষণ দাম $৪,০৩৫ সাপোর্ট জোনের ওপরে—এবং আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে $৩,৯৩৫-এর ওপরে—থাকছে, যেকোনো পতন সংশোধনাত্মক হতে পারে, প্রবণতা ভাঙার নয়। 

বর্তমান স্তরের ওপরে স্থায়ী শক্তি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা বজায় রাখতে পারে, আর সংহতি মোমেন্টামকে পুনরায় সেট করার সুযোগ দেবে, বৃহত্তর বুলিশ গল্পকে ক্ষতিগ্রস্ত না করেই। দামের আচরণ সবসময়ই চমকে দিতে পারে, তাই ট্রেডারদের সতর্ক থাকা উচিত। আপনি Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট দিয়ে এই স্তরগুলো পর্যবেক্ষণ করতে পারেন। 

মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প মার্কিন সামরিক ব্যয়ে নাটকীয় পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেওয়ার পর প্রতিরক্ষা শেয়ার আবারও আলোচনায় উঠে এসেছে। সোশ্যাল মিডিয়ায় একটি পোস্টে, যা বাজারকে চমকে দেয়, ট্রাম্প ২০২৭ সালের জন্য ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের প্রতিরক্ষা বাজেটের প্রস্তাব দেন, যা ২০২৬ সালের জন্য নির্ধারিত প্রায় ৯০১ বিলিয়ন ডলারের তুলনায় অনেক বেশি। এই প্রস্তাবের ফলে মার্কিন প্রধান প্রধান প্রতিরক্ষা কোম্পানির শেয়ারগুলো দ্রুত পুনরুদ্ধার করে, আগের ক্ষতি পুষিয়ে নেয়।

Lockheed Martin ৭% বেড়েছে, আর Northrop Grumman ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা দেখায় যে প্রতিরক্ষা শেয়ারের মূল্যায়ন কতটা রাজনৈতিক দিকনির্দেশনার সাথে সংযুক্ত। বাজার ইতিমধ্যে প্রযুক্তি শেয়ারের উচ্চ মূল্যায়ন নিয়ে উদ্বিগ্ন থাকায়, ট্রাম্পের মন্তব্য প্রতিরক্ষা খাতে নীতিনির্ভর ও ভূ-রাজনৈতিক বাণিজ্যের আগ্রহ আবারও বাড়িয়ে তুলেছে।

প্রতিরক্ষা শেয়ার বাড়ার কারণ কী?

তাৎক্ষণিক কারণ ছিল ট্রাম্পের প্রতিশ্রুতি—তিনি যাকে "Dream Military" বলেছেন—তা গড়ে তুলতে উল্লেখযোগ্যভাবে বড় প্রতিরক্ষা বাজেটের সমর্থন। প্রস্তাবিত বৃদ্ধির পরিমাণ গুরুত্বপূর্ণ। ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের দিকে অগ্রসর হওয়া যুদ্ধকাল ছাড়া মার্কিন সামরিক ব্যয়ে অন্যতম বৃহৎ বৃদ্ধি হবে, যা প্রতিরক্ষা ঠিকাদারদের দীর্ঘমেয়াদি আয়ের প্রত্যাশা পুনর্গঠন করবে।

সেশনের শুরুতে, ট্রাম্প ঠিকাদারদের উৎপাদন সক্ষমতায় বিনিয়োগের চেয়ে লভ্যাংশ ও শেয়ার বাইব্যাককে অগ্রাধিকার দেওয়ার সমালোচনা করলে প্রতিরক্ষা শেয়ার বিক্রি হয়। এই বক্তব্য সাময়িকভাবে কঠোর তদারকি ও মূলধন ফেরতের সীমাবদ্ধতার আশঙ্কা বাড়ায়। তবে দিনের শেষে দ্রুত ঘুরে দাঁড়ানো দেখায়, বিনিয়োগকারীরা ব্যয় সংকেতের প্রতি অনেক বেশি সংবেদনশীল, বিশেষ করে বহু বছরের চুক্তি যখন ঝুঁকিতে থাকে।

ওয়াশিংটনের বাইরেও, প্রতিরক্ষার চাহিদা কাঠামোগতভাবে সমর্থিত রয়েছে। ইউরোপ পুনরায় সশস্ত্র হচ্ছে, NATO-র ব্যয় লক্ষ্যমাত্রা বাড়ছে, এবং ইউক্রেন ও মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত সামরিক প্রস্তুতির রাজনৈতিক জরুরিতা আরও জোরদার করেছে। এসব কারণে প্রতিরক্ষা শেয়ার বাজারের অস্থিরতার তুলনায় আরও স্থিতিশীল হয়ে উঠেছে।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ

প্রতিরক্ষা শেয়ার ইকুইটি মার্কেটে একটি অনন্য অবস্থান দখল করে। বেশিরভাগ চক্রাকার খাতের মতো নয়, এদের আয় সরাসরি সরকারী বাজেটের সাথে যুক্ত, ভোক্তা চাহিদা বা ঋণ পরিস্থিতির সাথে নয়। যখন ব্যয়ের প্রত্যাশা বাড়ে, তখন আয়ের দৃশ্যমানতা প্রায় সঙ্গে সঙ্গে উন্নত হয়, যদিও প্রকৃত চুক্তি কার্যকর হতে বছর লেগে যেতে পারে।

বিশ্লেষকরা মনে করেন, এ কারণেই প্রতিরক্ষা শেয়ার এখন শিল্প খাতের চেয়ে রাজনৈতিক সম্পদের মতো বেশি ট্রেড হয়। “বাজার নীতিগত গতি অনুযায়ী প্রতিরক্ষা মূল্যায়ন করছে, ব্যালান্স শিট নয়,” এক মার্কিন প্রতিরক্ষা কৌশলবিদ Reuters-কে বলেন। “একবার ব্যয়ের দিকনির্দেশনা স্পষ্ট হলে, খাতটি খুব দ্রুত পুনর্মূল্যায়ন হয়।”

বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই গতিশীলতা সুযোগ ও ঝুঁকি দুটোই বাড়ায়। হঠাৎ বক্তব্যের পরিবর্তনে দুই দিকেই বড় মুভ হতে পারে, ফলে সময় নির্বাচন ও অবস্থান নির্ধারণ ঐতিহ্যবাহী মূল্যায়ন মডেলের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।

বাজার ও খাত ঘুরে দাঁড়ানোর প্রভাব

প্রতিরক্ষায় নতুন আগ্রহ এসেছে যখন সেমিকন্ডাক্টর ও AI-নির্ভর র‍্যালিতে ক্লান্তির লক্ষণ দেখা যাচ্ছে, যা ২০২৬ সালের শুরুতে বাজারে আধিপত্য করেছিল। বছরের শুরুতে চিপ নির্মাতারা প্রবৃদ্ধি চালিয়েছিল, কিন্তু মূল্যায়ন ও মুনাফার স্থায়িত্ব নিয়ে উদ্বেগ ধীরে ধীরে ঘুরে দাঁড়ানোর কারণ হয়েছে। এখন প্রতিরক্ষা শেয়ার কিছু মূলধন আকর্ষণ করছে, স্পষ্টতর আর্থিক সহায়তায় সমর্থিত।

পারফরম্যান্স ডেটা এই পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। Lockheed Martin বছরের শুরু থেকে প্রায় ৮% বেড়েছে, আর Halliburton ১২% লাভ করেছে, যা প্রতিরক্ষা ও জ্বালানি-সংযুক্ত চাহিদা উভয় থেকেই উপকৃত হয়েছে। 

ইউরোপে, BAE Systems এবং Rheinmetall-এর মতো প্রতিরক্ষা জায়ান্টরা শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি দেখিয়েছে, স্থায়ী ভূ-রাজনৈতিক শিরোনাম দ্বারা চালিত।

Options বাজার ইঙ্গিত দেয়, বিনিয়োগকারীরা সামনে বড় অস্থিরতার প্রত্যাশা করছেন। প্রতিরক্ষা শেয়ারজুড়ে অনুমিত অস্থিরতা বেড়েছে, যা ২০২২ সালের শুরুতে দেখা প্যাটার্নের পুনরাবৃত্তি, যখন ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনায় ইউরোপীয় প্রতিরক্ষা শেয়ার দ্রুত বেড়ে যায়। ইউক্রেন আক্রমণের পর এক সপ্তাহে Rheinmetall-এর ৩০% ঊর্ধ্বগতি এখনো স্পষ্ট উদাহরণ, কত দ্রুত খাতটি পুনর্মূল্যায়ন হতে পারে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

আগামী দিনে, প্রতিরক্ষা শেয়ার পরিচিত আশাবাদ ও অনিশ্চয়তার মিশ্রণের মুখোমুখি। ট্রাম্পের প্রস্তাব এখনো রাজনৈতিক সমর্থন প্রয়োজন, বাজেট আলোচনা শিরোনামের অঙ্ক কমাতে পারে। তবে আংশিক বৃদ্ধি হলেও সাম্প্রতিক বছরের তুলনায় ব্যয় অগ্রাধিকারে তাৎপর্যপূর্ণ পরিবর্তন হবে।

কৌশলবিদরা আশা করছেন, স্বল্পমেয়াদে প্রতিরক্ষা শেয়ার শিরোনাম-নির্ভর ট্রেড থাকবে। কেউ কেউ বাড়তে থাকা অস্থিরতা সামলাতে options-ভিত্তিক কৌশল পছন্দ করেন, আবার কেউ কেউ অতিমূল্যায়িত প্রযুক্তি খাতের শর্টের বিপরীতে প্রতিরক্ষা এক্সপোজারকে মূল্যবান মনে করেন। সাধারণ থিম হলো, নীতিগত নিশ্চয়তা ছাড়া র‍্যালি তাড়া করতে সতর্ক থাকা।

গুরুত্বপূর্ণ সংকেতের মধ্যে রয়েছে কংগ্রেসের প্রতিক্রিয়া, NATO-র ব্যয় আপডেট, এবং শুল্ক আয়ের মাধ্যমে প্রতিরক্ষা সম্প্রসারণের অর্থায়ন সংক্রান্ত স্পষ্টতা। এসব প্রশ্নের উত্তর না পাওয়া পর্যন্ত প্রতিরক্ষা শেয়ার প্রতিটি নীতিগত শিরোনামের প্রতি সংবেদনশীল থাকবে।

মূল বার্তা

প্রতিরক্ষা শেয়ার আবার আলোচনায় এসেছে, কারণ ট্রাম্পের বাজেট প্রস্তাব সামরিক ব্যয় নিয়ে বাজারের প্রত্যাশা পুনর্গঠন করছে। দ্রুত পুনরুদ্ধার দেখায়, খাতটি স্বল্পমেয়াদি আয়ের চেয়ে রাজনৈতিক দিকনির্দেশনার সাথে কতটা ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত। AI থেকে ঘুরে দাঁড়ানোর ইঙ্গিত থাকায়, ২০২৬ সালে প্রতিরক্ষা একটি প্রধান থিম থাকতে পারে। বিনিয়োগকারীদের বাজেট আলোচনা ও ভূ-রাজনৈতিক অগ্রগতির দিকে নজর রাখা উচিত নিশ্চিততার জন্য।

Lockheed Martin-এর টেকনিক্যাল আউটলুক

Lockheed Martin $480 সাপোর্ট জোন থেকে তীব্র ঊর্ধ্বগতি দেখিয়েছে, স্বল্প সময়ের জন্য $540 রেজিস্ট্যান্স পরীক্ষা করেছে, এরপর আক্রমণাত্মক মুনাফা গ্রহণের মুখে পড়েছে। এই মুভ শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী গতি নির্দেশ করে, তবে রেজিস্ট্যান্সের কাছে দ্রুত প্রত্যাখ্যান ইঙ্গিত দেয়, র‍্যালিটি হয়তো এখনই বাড়বে না, বরং সাময়িক বিরতির দিকে যেতে পারে। গতি সূচকগুলো এই ভারসাম্য প্রতিফলিত করে: RSI দ্রুত ওভারবট অঞ্চলের দিকে উঠেছে, যা শক্তিশালী বুলিশ অংশগ্রহণ দেখালেও স্বল্পমেয়াদি সংশোধনের ঝুঁকি বাড়ায়। 

কাঠামোগতভাবে, $480-এর ওপরে থাকা বিস্তৃত বুলিশ প্রবণতা ধরে রাখে, গভীরতর নিম্নমুখী ঝুঁকি কেবল $440-এর নিচে দেখা যেতে পারে। ধারাবাহিকভাবে $540-এর ওপরে ব্রেক হলে প্রবণতা অব্যাহত থাকার নিশ্চয়তা মিলবে, আর বর্তমান স্তরের কাছে কনসোলিডেশন হলে সাম্প্রতিক লাভ বাজারে শোষিত হচ্ছে বলে ধরে নেওয়া যায়।

২০২৬ সালে Federal Reserve কি বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত হারে সুদের হার কমাবে? বিশ্লেষকদের মতে, Fed-এর অভ্যন্তরে ক্রমবর্ধমান বিভাজন ইঙ্গিত দেয় যে এই ফলাফলটি উড়িয়ে দেওয়া যায় না। যদিও অফিসিয়াল পূর্বাভাস এখনো সতর্ক পথের ইঙ্গিত দেয়, কিছু নীতিনির্ধারক যুক্তি দিচ্ছেন যে মুদ্রাস্ফীতি যথেষ্ট কমে এসেছে, যাতে আরও গভীর ও দ্রুত হার কমানো ন্যায্য হতে পারে। 

বর্তমানে Federal Funds Rate ৩.৫০% থেকে ৩.৭৫% এর মধ্যে অবস্থান করছে, এখন বিতর্কের কেন্দ্রবিন্দু হলো আর্থিক নীতি কি এখনও অপ্রয়োজনীয়ভাবে কঠোর কিনা।

এই প্রশ্নটি আরও জরুরি হয়ে উঠেছে যখন Fed Governor Stephen Miran প্রকাশ্যে এই বছর পর্যন্ত ১৫০ বেসিস পয়েন্ট পর্যন্ত হার কমানোর আহ্বান জানিয়েছেন। তার অবস্থান বাজারের মূল্যায়ন এবং ধৈর্যের পক্ষে থাকা অন্যান্য কর্মকর্তাদের সঙ্গে তীব্রভাবে বিপরীত। শ্রমবাজারের তথ্য দুর্বল হচ্ছে এবং মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যের কাছাকাছি চলে আসছে, বিনিয়োগকারীরা সতর্কভাবে লক্ষ্য করছেন Fed শেষ পর্যন্ত তার বর্তমান সংকেতের চেয়ে দ্রুত পদক্ষেপ নেয় কিনা তার লক্ষণ খুঁজতে।

Fed-এর হার কমানোর বিতর্কের পেছনে কী?

বিভেদের মূল কারণ হলো Fed কর্মকর্তারা কীভাবে মুদ্রাস্ফীতি ও শ্রমবাজারের শিথিলতা মূল্যায়ন করেন। Miran যুক্তি দেন যে অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতি ইতিমধ্যে ২.৩% এর কাছাকাছি চলছে, যা Fed-এর ২% লক্ষ্যের যথেষ্ট কাছাকাছি, যাতে অর্থবহ হার কমানো সম্ভব হয় মূল্যবৃদ্ধির পুনরুত্থানের ঝুঁকি ছাড়াই। তার দৃষ্টিকোণ থেকে, উচ্চ হার ধরে রাখা নিয়োগকে দমন করছে, মুদ্রাস্ফীতিকে নয়।

অন্যান্য নীতিনির্ধারকরা এতটা নিশ্চিত নন। বেশ কয়েকজন আঞ্চলিক Federal Reserve ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট shutdown-পরবর্তী আরও তথ্য না আসা পর্যন্ত হার অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে। তারা সতর্ক করেন যে মুদ্রাস্ফীতির ইতিহাস আছে, নীতি খুব দ্রুত শিথিল হলে তা আবার বাড়তে পারে, বিশেষ করে চাহিদা প্রত্যাশার চেয়ে বেশি স্থিতিশীল থাকলে।

রাজনীতি এই বিতর্কে আরেকটি স্তর যোগ করেছে। Miran, যিনি President Donald Trump দ্বারা অস্থায়ীভাবে Board of Governors-এ নিয়োগপ্রাপ্ত, হোয়াইট হাউসের মন্দা ও stagflation ঝুঁকি নিয়ে উদ্বেগের প্রতিধ্বনি করেছেন। যদিও Fed স্বাধীনভাবে পরিচালিত হয়, নতুন রাজনৈতিক নজরদারি দেখায় যে প্রবৃদ্ধি কমার সাথে সাথে হার নীতি কতটা সংবেদনশীল হয়ে উঠেছে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

এই বিভাজন গুরুত্বপূর্ণ কারণ বাজার কেবল ফলাফল নয়, প্রত্যাশা নিয়ে লেনদেন করে। Fed-এর বক্তব্যে সামান্য পরিবর্তনও কয়েক মিনিটের মধ্যে বন্ড, ইকুইটি ও মুদ্রার মূল্য পরিবর্তন করতে পারে। নীতিনির্ধারকরা প্রকাশ্যে দ্বিমত পোষণ করলে, বিনিয়োগকারীরা অফিসিয়াল দিকনির্দেশনা এখনও সম্ভাব্য নীতিপথ প্রতিফলিত করে কিনা তা পুনর্মূল্যায়ন করার ফলে অস্থিরতা বেড়ে যায়।

অর্থনীতিবিদরাও সতর্ক করেন যে অপেক্ষার খরচ Fed-এর ধারণার চেয়ে বেশি হতে পারে। Bloomberg Economics উল্লেখ করেছে যে কঠোর আর্থিক নীতির প্রভাব কর্মসংস্থানে বিলম্বে পড়ে, অর্থাৎ বর্তমান চাকরি হারানোর ঘটনা মাসখানেক আগের সিদ্ধান্তের প্রতিফলন। যদি Fed শিথিলকরণ বিলম্বিত করে যতক্ষণ না বেকারত্ব আরও বাড়ে, তাহলে পরে বড় হার কমাতে হতে পারে, যা বাজারকে অস্থিতিশীল করতে পারে।

বাজার ও ভোক্তাদের ওপর প্রভাব

ভোক্তাদের জন্য, হার কমানোর গতি সরাসরি ঋণের খরচকে প্রভাবিত করে। ক্রেডিট কার্ড, গাড়ির ঋণ এবং হোম-ইকুইটি লাইন স্বল্পমেয়াদি হারের সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত, ফলে মুদ্রাস্ফীতি কমলেও গৃহস্থালীর আর্থিক চাপ অব্যাহত থাকে। দ্রুত হার কমানো ধাপে ধাপে মাসিক কিস্তি কমাবে এবং বিশেষ করে ভেরিয়েবল রেটের ঋণগ্রহীতাদের জন্য খরচ কমাবে।

বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে অনিশ্চয়তার কারণে বাজার ইতিমধ্যেই প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে। বন্ডের ফলন শ্রমবাজারের তথ্যের প্রতি আরও সংবেদনশীল হয়ে উঠেছে, আর ইকুইটির মূল্যায়ন এখন নির্ভর করছে প্রবৃদ্ধি আরও নীতিগত সহায়তা ছাড়াই স্থিতিশীল হতে পারে কিনা তার ওপর। প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত শিথিলকরণ চক্র US ডলারকে দুর্বল করবে, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে সমর্থন দেবে এবং yield curve আরও খাড়া করবে, যা একটি নরম অবতরণের প্রতি আস্থা প্রকাশ করবে।

যদি আরও কঠোর অবস্থান নেওয়া পক্ষটি জয়ী হয়, তাহলে কঠোর শর্তাবলী আরও দীর্ঘ সময় ধরে থাকতে পারে। এই ফলাফল প্রতিরক্ষামূলক ইকুইটিকে সুবিধা দেবে এবং Fed ধীরগতিতে চললে অস্থিরতা বাড়িয়ে রাখবে।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

প্রতিবেদন অনুযায়ী, অফিসিয়াল Federal Reserve পূর্বাভাস বর্তমানে ২০২৬ সালে মাত্র একবার হার কমানোর ইঙ্গিত দেয়, যা অভ্যন্তরীণ পূর্বাভাস ও Miran-এর আক্রমণাত্মক শিথিলকরণের আহ্বানের মধ্যে ব্যবধান তুলে ধরে। নতুন Federal Open Market Committee-র ভোটিং রোটেশনও আরও কঠোর অবস্থানের দিকে ঝুঁকে, ফলে নিকট ভবিষ্যতে দ্রুত নীতিগত পরিবর্তনের সম্ভাবনা কমে গেছে।

তবে বিশ্লেষকরা জোর দেন যে শেষ পর্যন্ত সিদ্ধান্ত নির্ভর করবে তথ্যের ওপর। চাকরির দাবির সংখ্যা, মজুরি বৃদ্ধি ও অংশগ্রহণের হার—এই ধরনের কর্মসংস্থান সূচকগুলো শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে বেশি গুরুত্ব পাবে। যদি শ্রমবাজারের শীতলতা বাড়ে এবং মূল্যবৃদ্ধি পুনরায় না বাড়ে, তাহলে দ্রুত হার কমানোর চাপ বাড়বে।

এখন Fed-এর বিভাজন অকার্যকারিতা নয়, বরং অনিশ্চয়তার প্রতিফলন। নীতিনির্ধারকরা চেষ্টা করছেন দীর্ঘস্থায়ী সংযমের পরবর্তী অর্থনীতি কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানায় তা বোঝার—এবং এই অনিশ্চয়তাই ২০২৬ জুড়ে আর্থিক নীতিকে প্রভাবিত করতে পারে।

মূল বার্তা

Federal Reserve ২০২৬ সালে সতর্কতা ও জরুরিতার মধ্যে বিভক্ত অবস্থায় প্রবেশ করছে। অফিসিয়াল পূর্বাভাস এখনো সীমিত শিথিলকরণের পক্ষে থাকলেও, আরও গভীর হার কমানোর আহ্বান শ্রমবাজারের দুর্বলতা নিয়ে বাড়তে থাকা উদ্বেগের প্রতিফলন। যদি চাকরির তথ্য দুর্বল হতে থাকে এবং মুদ্রাস্ফীতি পুনরায় না বাড়ে, তাহলে Fed শেষ পর্যন্ত বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত হারে হার কমাতে পারে। বিনিয়োগকারীদের উচিত কর্মসংস্থান সূচকগুলো ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা, কারণ এগুলো নীতিগত পরিবর্তনের গতি নির্ধারণে প্রভাব ফেলতে পারে।

‍