Hard assets are no longer behaving like a niche hedge. In 2025, gold pushed decisively into record territory, silver surged nearly 150%, and platinum rose more than 120% - a scale of movement that signals something deeper than a short-lived flight to safety, according to analysts. At the same time, traditional defensive assets such as the US dollar and long-dated Treasuries have struggled to perform when geopolitical risk flares.

As investors look beyond the initial rush into gold and silver, attention is shifting toward what comes next. With supply constraints tightening, strategic classifications changing, and geopolitics increasingly shaping commodity markets, platinum is emerging as a serious question for 2026 rather than a forgotten footnote.

What’s driving the hard-asset shift?

The renewed US–Europe standoff over Greenland has reinforced demand for precious metals, but it did not create it. Gold and silver were already rallying before geopolitical tensions resurfaced, driven by rising concerns over fiscal discipline, monetary credibility, and institutional reliability in the United States. Long-end Treasury yields climbing during risk events have become a recurring signal that confidence, not growth, is being questioned.

This environment has exposed a critical vulnerability in portfolio construction. Assets that depend on government promises - currencies and sovereign bonds - are no longer providing consistent protection when uncertainty rises. As a result, capital has flowed toward assets that lie entirely outside the financial system. Gold benefits first in these moments, but history shows that once the hard-asset theme takes hold, it tends to broaden.

Why it matters

What distinguishes this cycle from previous risk episodes is the erosion of trust in traditional safe havens, according to analysts. The dollar and the yen have struggled to attract the defensive flows they once did, while US Treasuries have reacted to geopolitical stress with higher yields rather than lower ones.

 Markets appear increasingly sensitive to the scale of US deficits and the perception that monetary policy could face political pressure in the coming years.

Analysts have begun to frame the move into hard assets as structural rather than tactical. Ole Hansen of Saxo Bank has argued that metals are now responding to “system-level doubt rather than headline-driven fear”. In that context, diversification within the hard-asset space becomes as important as initial exposure, which helps explain why attention is expanding beyond gold.

Impact on the metals market

Gold remains the anchor, according to analysts, but silver’s outsized rally has started to raise questions. At current levels, silver risks triggering a collapse in industrial demand, particularly in price-sensitive sectors. That does not invalidate the bullish case, but it does complicate it, encouraging investors to reassess relative value within precious metals rather than adding indiscriminately.

Platinum stands out in this reassessment. Despite its strong performance in 2025, it remains well below its historical highs and has lagged gold over the past several years. More importantly, its supply-and-demand dynamics look increasingly fragile. Unlike gold, platinum is both an investment asset and a critical industrial input, making it more sensitive to shifts in manufacturing, regulation, and geopolitics.

Platinum’s supply constraints and industrial reality

Roughly 42% of platinum demand still comes from the automotive sector, where it is used in catalytic converters. For years, expectations of rapid electric vehicle adoption weighed heavily on prices. Those assumptions are now being revised. TD Securities expects internal combustion engine demand, especially in the US, to remain more resilient than previously forecast, offering continued support for platinum and palladium.

At the same time, supply is tightening. The World Platinum Investment Council reported that above-ground inventories now cover only about 5 months of demand, after 3 consecutive years of deficits. 

Limited investment in new mining projects has capped production growth, leaving the market exposed to shocks. According to Nicky Shiels of MKS PAMP, the sector faces “persistent structural deficits” rather than temporary imbalances.

Geopolitics, critical metals, and strategic stockpiling

Platinum’s outlook has also been reshaped by politics. In November 2025, the US Geological Survey classified platinum and palladium as critical metals, elevating their strategic importance. That designation has intensified discussions around supply security, trade policy, and inventory management at both corporate and state levels.

The possibility of US tariffs under an ongoing Section 232 investigation, even if delayed, has reinforced a shift toward “just-in-case” stockpiling. In physical markets such as London, this has contributed to an artificial tightness, as material is withheld from circulation. In a world where strategic resources are increasingly treated as national assets, price formation is no longer purely an economic process.

Expert outlook for 2026

Forecasts for platinum in 2026 reflect this tension between opportunity and risk. MKS PAMP sees prices potentially reaching $2,000 per ounce, while TD Securities expects averages closer to $1,800 in the second half of the year. At the more cautious end, BMO Capital Markets projects prices around $1,375, arguing that any oversupply could ease pressure on spot markets.

What unites these views is uncertainty around inventories. WPIC scenarios suggest that continued exchange inflows could deepen deficits, while sustained outflows might even push the market into surplus by 2026. That sensitivity underscores why platinum is increasingly viewed as a strategic question rather than a simple continuation of the gold trade.

Key takeaway

The hard-asset rally is no longer just about gold. It reflects a deeper shift in how investors view risk, trust, and diversification. As silver tests levels that strain industrial demand, platinum is moving into focus as a metal shaped by supply tightness, strategic importance, and geopolitical risk. For 2026, the critical signals to watch will be inventories, trade policy, and whether investor demand expands beyond gold into the broader precious metals complex.

Platinum technical outlook

Platinum remains elevated following a sharp upside acceleration, with price consolidating near recent highs while trading along the upper Bollinger Band. The sustained width of the bands reflects persistently high volatility, even as the pace of the advance has slowed. 

Momentum indicators show a moderation rather than a reversal, with the RSI dipping back toward the midline after previously reaching stretched levels. From a structural perspective, the broader move remains intact above the $2,200 area, while earlier breakout zones near $1,650 and $1,500 sit well below current prices, underscoring the magnitude of the recent advance. Overall, current price action reflects a pause near highs within a still-elevated volatility regime.

O Ouro e a Prata dispararam para novos máximos históricos no início da negociação asiática, à medida que os mercados digeriam uma escalada dramática do risco geopolítico vinda de Washington. O anúncio do Presidente dos EUA, Donald Trump, de tarifas abrangentes sobre aliados europeus devido à Gronelândia abalou os investidores, desencadeando uma corrida para ativos de refúgio e desestabilizando as ações globais.

Os movimentos pouco tiveram a ver com inflação ou cortes de taxas. Em vez disso, refletem uma crescente inquietação com a fragmentação comercial, ruturas diplomáticas e a utilização de tarifas como forma de alavancagem geopolítica. À medida que as tensões se espalham pelo Atlântico, o ouro e a prata voltam a comportar-se como barómetros políticos em vez de coberturas contra a inflação.

O que está a impulsionar o Ouro e a Prata?

O catalisador imediato para o movimento explosivo do ouro é a ameaça de Trump de impor tarifas de 10% a partir de 1 de fevereiro, subindo para 25% até junho, sobre oito países europeus, a menos que os EUA possam comprar a Gronelândia. As nações visadas incluem Alemanha, França, Dinamarca, Reino Unido, Suécia, Noruega, Finlândia e Países Baixos – todos aliados de longa data dos EUA.

Os mercados reagiram não só às próprias tarifas, mas ao precedente que estabelecem. Ligar a política comercial diretamente a exigências territoriais representa uma escalada acentuada na coerção económica. Os investidores rapidamente incorporaram o risco de retaliação, paralisia política e incerteza prolongada, condições sob as quais o ouro historicamente prospera. Responsáveis europeus alertaram que a medida arrisca uma “espiral descendente perigosa” nas relações transatlânticas, reforçando a perceção de que a diplomacia pode ter dificuldades em conter as consequências.

A prata acompanhou a subida do ouro, embora com mais volatilidade. Enquanto o ouro beneficia quase de imediato dos fluxos motivados pelo medo, a resposta da prata reflete uma mistura de procura de refúgio e preocupação com a disrupção industrial. 

Com líderes europeus a discutir abertamente medidas de retaliação sobre até €93 mil milhões de bens dos EUA, os receios de cadeias de abastecimento fragmentadas e de uma atividade industrial mais lenta começam também a sustentar os preços da prata.

Porque é importante

Esta subida é importante porque sinaliza uma mudança nos fatores que impulsionam os metais preciosos. A força recente do ouro tem persistido apesar dos dados robustos do mercado de trabalho dos EUA e da diminuição das expectativas de cortes de taxas pela Federal Reserve no curto prazo. Os mercados de futuros agora apontam para o próximo alívio da Fed não antes de junho, mas o ouro continua a subir.

Essa divergência destaca uma preocupação mais profunda. Os investidores já não estão focados apenas nas taxas de juro ou nas trajetórias da inflação. Em vez disso, reagem ao risco político que não pode ser facilmente modelado ou coberto. 

Como referiu Charu Chanana, estratega-chefe de investimentos da Saxo Markets, a questão-chave é saber se isto passa “da retórica à política”, porque uma vez estabelecidos prazos, os mercados têm de tratar a ameaça como real.

Impacto nos mercados, comércio e investidores

A reação mais ampla do mercado foi rápida. Os futuros das ações europeias e norte-americanas caíram, enquanto o dólar dos EUA enfraqueceu face ao euro, libra esterlina e iene. Esse dólar mais fraco removeu um obstáculo tradicional para o ouro, amplificando o seu ímpeto ascendente. 

Importa referir que isto está a acontecer mesmo com os rendimentos das obrigações dos EUA a manterem-se elevados, reforçando que o movimento é impulsionado pela aversão ao risco e não pelo afrouxamento monetário.

O papel da prata é mais complexo. Se as tensões comerciais aumentarem sem empurrar a economia global para uma recessão, a prata pode superar o ouro devido a condições de oferta mais restritas e à sua exposição a indústrias estratégicas. No entanto, se as tarifas desacelerarem significativamente a produção industrial, a prata poderá sofrer recuos mais acentuados perante notícias de crescimento negativo. Essa dupla exposição explica a volatilidade acrescida agora visível nos mercados de prata.

Para os investidores, a mensagem é clara. Os metais preciosos estão novamente a ser tratados como um seguro de carteira. Os fluxos para ETFs e o posicionamento em derivados sugerem que a procura institucional está a acelerar, mesmo que o consumo físico permaneça secundário. O foco está na preservação de capital, não em joalharia ou uso industrial.

Perspetiva dos especialistas

Olhando para o futuro, a trajetória de curto prazo do ouro depende de as ameaças tarifárias de Trump serem implementadas ou diluídas através de negociação. O dia 1 de fevereiro tornou-se uma data crítica para os mercados. A confirmação de ação política pode empurrar o ouro ainda mais para território desconhecido, com alguns analistas bancários já a delinear cenários acima dos $4.800 por onça caso haja retaliação.

A perspetiva para a prata depende de como as tensões comerciais se cruzam com a resiliência económica. Um stress geopolítico persistente combinado com crescimento estável favoreceria a prata numa base relativa. Uma deterioração acentuada dos fluxos comerciais, no entanto, provavelmente faria o ouro alargar a sua vantagem. Os investidores estão também atentos às discussões na UE sobre a ativação do instrumento anti-coerção do bloco, uma ferramenta raramente usada que pode escalar significativamente a disputa.

Conclusão principal

A subida recorde do ouro é uma resposta a um choque político, não a uma fraqueza económica. As ameaças tarifárias de Trump ligadas à Gronelândia reavivaram os receios de guerra comercial e empurraram os investidores para ativos tangíveis. A prata está a participar, embora com maior sensibilidade aos riscos de crescimento. Se esta subida se prolonga depende agora de uma questão: estas ameaças vão traduzir-se em política ou a diplomacia vai recuperar o controlo?

Perspetiva técnica da prata

A prata disparou para cerca de $93, marcando um ganho de quase 38,7% em apenas 30 dias, com o volume de negociação estimado em cerca de 15 vezes o normal – uma das subidas mais agressivas da prata em décadas. O movimento coloca a prata firmemente em território de extensão de preço, com condições técnicas mais associadas a fases finais ou de exaustão. O ouro também subiu acentuadamente, reforçando o pano de fundo de forte dinâmica dos metais preciosos.

A força da tendência mantém-se inegável. Leituras de ADX próximas de 52 apontam para uma tendência muito forte e madura, enquanto os indicadores de momentum estão esticados em vários prazos: o RSI está acima de 70 no gráfico diário, perto de 86 no semanal e acima de 90 no mensal. Esta combinação reflete um forte ímpeto ascendente, mas também destaca o risco crescente de exaustão à medida que a subida amadurece.

O preço continua a acompanhar a banda superior de Bollinger com volatilidade crescente – um perfil parabólico clássico. Ao mesmo tempo, o suporte estrutural mais próximo situa-se perto dos $73, mais de 20% abaixo dos níveis atuais, sublinhando o quão esticado está o movimento. Historicamente, quando o ADX atinge estes extremos, qualquer perda de momentum tende a ser seguida por recuos acentuados e rápidos, em vez de consolidações superficiais.

Perspetiva técnica do ouro

O ouro continua a negociar perto dos máximos recentes após uma forte extensão ascendente, com o preço a pressionar a banda superior de Bollinger – um sinal de momentum altista sustentado, mas também de estiramento de curto prazo elevado. A volatilidade mantém-se expandida, refletindo forte participação em vez de uma deriva de baixa convicção. 

Os indicadores de momentum mostram condições semelhantes: o RSI está a subir gradualmente em direção a território de sobrecompra, sugerindo que o momentum é firme, mas já não acelera de forma agressiva. Estruturalmente, a tendência mais ampla mantém-se intacta, enquanto o preço se mantém acima das zonas dos $4.035 e $3.935, com a ação recente a apontar para consolidação em vez de uma reversão imediata da tendência.

A prata está a cair porque as condições que a levaram a máximos históricos mudaram. Após disparar para um pico histórico perto de $93,90 no início da semana, a prata spot recuou mais de 2% durante a sessão asiática de sexta-feira, negociando em torno de $90,40 por onça. Este movimento marcou uma pausa decisiva numa das mais fortes recuperações vistas no mercado de commodities este ano.

O recuo reflete uma combinação de alívio nos receios de oferta relacionados com o comércio, expectativas adiadas de cortes nas taxas de juro dos EUA e um arrefecimento do risco geopolítico. Em conjunto, estes fatores eliminaram o prémio de curto prazo que impulsionou a subida da prata, mesmo que a procura estrutural de longo prazo se mantenha intacta.

O que está a impulsionar a prata?

O catalisador mais imediato para a queda da prata foi uma mudança na política comercial dos EUA. O Presidente Donald Trump ordenou aos responsáveis comerciais dos EUA que iniciassem negociações com parceiros-chave em vez de impor tarifas imediatas sobre as importações de minerais críticos. Essa decisão eliminou diretamente um risco do lado da oferta que tinha sido agressivamente refletido nos preços da prata no início da semana.

A reação da prata destaca o seu duplo papel nos mercados globais. Sendo simultaneamente um metal precioso e um importante insumo industrial utilizado em eletrónica, energias renováveis e fabrico avançado, a prata é especialmente sensível às expectativas da cadeia de abastecimento. Quando os riscos de tarifas diminuíram, o prémio de escassez incorporado nos preços dissipou-se rapidamente, levando a uma onda de realização de lucros após a subida do metal a máximos históricos.

Por que é importante

A política monetária acrescentou uma segunda camada de pressão. Os mercados já praticamente descontam que o Federal Reserve manterá as taxas de juro inalteradas na reunião de janeiro, com o CME FedWatch a indicar cerca de 95% de probabilidade de não haver alterações. 

As expectativas para o primeiro corte nas taxas foram adiadas para junho, já que os dados de inflação continuam persistentes.

Esse contexto pesa sobre o apelo da prata no curto prazo. Sendo um ativo sem rendimento, torna-se menos atrativo quando as taxas de juro permanecem elevadas e o dólar dos EUA se valoriza. 

Rahul Kalantri, Vice-Presidente de Commodities na Mehta Equities, observou que os recentes dados macroeconómicos dos EUA impulsionaram o dólar para máximos de várias semanas, criando obstáculos para os preços dos metais preciosos apesar da forte procura subjacente.

Impacto nos mercados de metais preciosos

O recuo da prata fez-se sentir em todo o complexo dos metais preciosos. Os futuros do ouro para entrega em fevereiro caíram 0,55% para $4.611 por onça, enquanto o ouro spot recuou para cerca de $4.604,52. Platina e paládio também desceram, refletindo uma realização de lucros generalizada e não uma fraqueza isolada da prata.

O sentimento geopolítico também desempenhou um papel. O tom menos confrontacional do Presidente Trump em relação ao Irão reduziu a procura imediata por ativos de refúgio, melhorando o apetite pelo risco nos mercados acionistas. Os índices bolsistas asiáticos negociaram maioritariamente em alta, acompanhando o tom positivo de Wall Street, enquanto o ouro prolongou as perdas para cerca de $4.590 à medida que as posições defensivas foram desfeitas. A prata, que muitas vezes acompanha o ouro durante mudanças no sentimento de risco, seguiu a mesma tendência.

Perspetiva dos especialistas

Apesar da correção de curto prazo, os fundamentos da prata mantêm-se favoráveis a longo prazo. Os EUA reconheceram abertamente que não têm capacidade interna suficiente para satisfazer a procura de minerais críticos, reforçando o papel estratégico da prata em múltiplas indústrias. Esse contexto estrutural continua a sustentar o otimismo de longo prazo, mesmo enquanto os preços absorvem os ganhos recentes.

Por agora, a prata parece estar fortemente orientada por sinais macroeconómicos. A comunicação do Federal Reserve, os movimentos do dólar dos EUA e qualquer renovada tensão geopolítica provavelmente determinarão se o metal estabiliza ou prolonga a sua correção. Até surgirem sinais mais claros, a consolidação abaixo dos máximos recentes parece mais provável do que uma inversão de tendência decisiva.

Ponto-chave

A prata está a cair porque as forças de curto prazo que a impulsionaram para máximos históricos mudaram. O alívio dos riscos de tarifas, as expectativas adiadas de cortes nas taxas e a melhoria do sentimento de risco reduziram o prémio imediato no preço. Ainda assim, a forte procura industrial e a relevância estratégica continuam a sustentar a tendência mais ampla. O próximo movimento decisivo dependerá dos sinais de política macroeconómica e da dinâmica do risco global.

Perspetiva técnica: Momentum por trás do recuo

De uma perspetiva técnica, a prata continua a apresentar um momentum invulgarmente forte por trás do recuo. 

Os indicadores diários de momentum estão elevados, com o índice de força relativa de 14 dias a rondar os 70,7, um nível normalmente associado a condições de sobrecompra após subidas acentuadas.

A força da tendência mantém-se notável. O índice direcional médio está nos 51,18, uma leitura historicamente elevada que reflete um movimento direcional excecionalmente forte e não uma perda de momentum subjacente.  

Resumidamente, não, segundo os analistas, mas enfraquece uma das narrativas de investimento mais poderosas da Tesla. 

A plataforma DRIVE expandida da Nvidia não torna a Tesla subitamente irrelevante na condução autónoma, nem apaga anos de desenvolvimento de dados e software proprietários. O que faz é reduzir as barreiras de entrada para a autonomia total, dando aos fabricantes rivais acesso mais rápido e barato a ferramentas de condução autónoma que antes pareciam exclusivamente difíceis de replicar.

Essa distinção é importante porque a valorização da Tesla assenta cada vez mais na autonomia futura e não nas vendas atuais de veículos, que caíram 8,5% em 2025. O anúncio da Nvidia na CES 2026 reformula o debate: a autonomia pode continuar a definir o futuro do transporte, mas já não parece ser uma corrida de um só vencedor. Para os investidores, a questão está a mudar de saber se a autonomia chega para quem a monetiza primeiro.

O que está a impulsionar a aposta da Nvidia na condução autónoma?

A aposta da Nvidia em sistemas autónomos não é uma distração do seu negócio principal. Trata-se de uma expansão deliberada da inteligência artificial para além dos data centers e para ambientes físicos, onde as máquinas têm de interpretar a incerteza em tempo real.

 No exercício fiscal de 2025, a Nvidia gerou 115,2 mil milhões de dólares em receitas de data center, principalmente de infraestruturas de IA, o que proporcionou escala e capital para investir fortemente em autonomia aplicada. Na CES 2026, a Nvidia revelou uma grande atualização da sua plataforma DRIVE centrada na família de modelos Alpamayo. Ao contrário dos sistemas autónomos anteriores, que dependiam principalmente do reconhecimento de padrões, o Alpamayo foca-se na tomada de decisões baseada em raciocínio. 

Essa mudança visa um dos problemas mais desafiantes do setor: eventos raros e imprevisíveis, conhecidos como “long tail”, que frequentemente comprometem a segurança. Ao combinar grandes conjuntos de dados abertos com ferramentas de simulação como o AlpaSim, a Nvidia pretende encurtar os prazos de desenvolvimento para fabricantes que não têm a vantagem de dados de uma década da Tesla.

Porque é importante para a narrativa de autonomia da Tesla

O caso de investimento da Tesla tem-se desviado gradualmente dos automóveis para a autonomia liderada por software. Apesar da queda nas vendas de veículos, as ações da Tesla atingiram novos máximos em 2025, à medida que os investidores consideraram o valor futuro do robotáxi Cybercab e dos serviços de transporte autónomo. A Ark Invest projetou 756 mil milhões de dólares em receitas anuais provenientes de robotáxis até 2029, um valor que eclipsa a base de receitas atual da Tesla.

O problema é o timing. O Cybercab da Tesla não deverá entrar em produção em massa antes de abril de 2026, e o seu software Full Self-Driving continua sem aprovação para uso não supervisionado nos Estados Unidos. Qualquer atraso na aprovação regulatória pode aumentar o fosso entre expectativa e execução. O anúncio da Nvidia não bloqueia o caminho da Tesla, mas torna esse caminho mais concorrido precisamente no momento em que os investidores menos toleram deslizes.

Impacto no mercado de veículos autónomos

O ecossistema DRIVE expandido da Nvidia fortalece um vasto leque de concorrentes. Fabricantes automóveis globais, incluindo Toyota, Mercedes-Benz, Volvo, Hyundai, Jaguar Land Rover e outros, já dependem do hardware e software da Nvidia para acelerar os seus programas de veículos autónomos. A introdução de ferramentas de IA baseadas em raciocínio reduz os custos de desenvolvimento e comprime os prazos, permitindo que fabricantes estabelecidos desafiem a liderança percebida da Tesla.

Entretanto, a Waymo da Alphabet continua a alargar a sua vantagem operacional. A Waymo já realiza mais de 450.000 viagens pagas de transporte autónomo por semana em cinco cidades dos EUA, gerando dados do mundo real e credibilidade regulatória que poucos rivais conseguem igualar. Quando o Cybercab da Tesla entrar em serviço, não estará a inaugurar um novo mercado, mas sim a tentar recuperar terreno num mercado já estabelecido.

Perspetiva dos especialistas: entusiasmo versus execução

A reação do mercado ao anúncio da Nvidia na CES foi imediata, com alguns investidores a interpretá-lo como um momento decisivo para a condução autónoma. O Morgan Stanley, no entanto, apelou à cautela. O banco argumentou que novas ferramentas não se traduzem automaticamente em domínio comercial, apontando antes para a integração, validação e controlo de custos como os verdadeiros diferenciadores.

O analista Andrew Percoco salientou que a autonomia continua a ser um desafio de execução de vários anos, não de um único ciclo de produto. A Nvidia pode fornecer as ferramentas, mas os fabricantes têm ainda de provar a segurança em escala e garantir aprovação regulatória. A fase decisiva começa em 2026, quando os parceiros da Nvidia tentarem a implementação e a Tesla procurar passar da promessa ao serviço pago.

Conclusão principal

A expansão do DRIVE da Nvidia não dita o fim da Tesla, mas enfraquece a ideia de que a autonomia é um prémio exclusivo da Tesla. Ao reduzir o custo e a complexidade do desenvolvimento de condução autónoma, a Nvidia está a remodelar o panorama competitivo num momento crítico. O próximo ano determinará se a Tesla consegue converter visão em receitas antes que os rivais fechem o fosso. Para os mercados, a execução importa agora mais do que a ambição.

Perspetiva técnica da Tesla

A Tesla está a consolidar-se abaixo do nível dos $495 após uma forte rejeição dos máximos recentes, com o preço a recuar para o meio do seu intervalo recente. Bollinger Bands estão a começar a contrair-se após um período de expansão, sinalizando uma desaceleração da volatilidade após o movimento direcional anterior. Isto está em linha com condições de momentum a estabilizar em vez de acelerar. 

O RSI está a oscilar em torno da linha média, refletindo um perfil de momentum neutro após o arrefecimento da subida anterior. No geral, a ação do preço sugere uma pausa dentro de um intervalo mais amplo em vez de um novo impulso direcional, com os participantes do mercado a reavaliarem o momentum após a extensão falhada em alta. Estas condições técnicas podem ser monitorizadas em tempo real utilizando ferramentas avançadas de gráficos no Deriv MT5, onde os traders podem analisar a ação do preço, volatilidade e momentum nos mercados globais.

A subida do Bitcoin acima dos $95.000 parece impressionante, mas este rally deve ser visto como uma rutura condicional e não como uma fuga limpa. Os preços dispararam devido ao abrandamento da inflação nos EUA e à melhoria da liquidez global, mas falta ainda um ingrediente crucial: uma forte procura dos EUA. Sem ela, o movimento corre o risco de estagnar em vez de acelerar.

Essa tensão está no centro do mercado atual. Os investidores globais estão a aderir à narrativa macro, enquanto os traders de derivados são forçados a abandonar posições de venda; no entanto, a participação no mercado spot americano continua reduzida. Se o Bitcoin conseguirá transformar este impulso numa tendência sustentada depende agora menos do momentum e mais de quem será o próximo a entrar.

O que está a impulsionar o último movimento do Bitcoin?

O catalisador imediato veio de dados de inflação nos EUA mais baixos do que o esperado, reforçando as expectativas de que a Federal Reserve continuará a cortar as taxas este ano. A inflação mais baixa aliviou a pressão sobre os rendimentos do Treasury e flexibilizou as condições financeiras – uma combinação que historicamente tem apoiado o Bitcoin e outros ativos de risco.

A incerteza política amplificou a reação. Relatos de que o Departamento de Justiça dos EUA emitiu intimações de júri relacionadas com a Federal Reserve agitaram os mercados e enfraqueceram o dólar. Isso levou os investidores a procurarem ativos vistos como protegidos do risco dos bancos centrais. O Bitcoin subiu mais de 4% em resposta, enquanto ether, solana e cardano dispararam entre 7% e 9% numa única sessão.

Porque é importante

A procura dos EUA tem sido historicamente o fator-chave para determinar se surgem rallies temporários ou fases bull duradouras. Quando o capital americano entra, a força dos preços tende a persistir. Quando não entra, as subidas dependem frequentemente de alavancagem e fluxos do exterior, tornando-as mais frágeis.

De acordo com a exchange de cripto de Singapura Phemex, um prémio negativo na Coinbase indica “forte pressão vendedora e potenciais saídas de capital do mercado dos EUA”.

Esse alerta é significativo porque o prémio tornou-se negativo pouco depois das eleições nos EUA em novembro de 2024 e manteve-se assim, mesmo com a subida do preço do Bitcoin.

Uma explicação reside na regulação. Os investidores americanos parecem estar à espera do Clarity Act, uma proposta legislativa destinada a clarificar a supervisão das criptomoedas. O Senado adiou uma votação crucial para o final de janeiro para garantir apoio bipartidário, mantendo os investidores institucionais cautelosos apesar das condições macro favoráveis.

Impacto nos mercados de cripto

O rally já alterou o posicionamento. Mais de $688 milhões em posições de derivados de cripto foram liquidadas num só dia, com os vendedores a descoberto a representarem cerca de $603 milhões desse total. Quase 122.000 traders foram eliminados à medida que os preços subiram acentuadamente.

Essa vaga de compras forçadas ajudou a impulsionar o Bitcoin acima dos $95.000, mas também rapidamente reconstruiu a alavancagem. O open interest aumentou à medida que os preços se aproximam de níveis que anteriormente desencadearam fortes vendas. Esta combinação – alavancagem crescente perto da resistência – aumenta a probabilidade de volatilidade acentuada em ambos os sentidos.

Para além das criptomoedas, o contexto mais amplo do mercado favorece a assunção de risco. As ações asiáticas atingiram máximos históricos, a prata ultrapassou os $90 por onça e o ouro está próximo dos máximos de sempre. Os investidores estão cada vez mais posicionados para condições financeiras mais flexíveis e instabilidade cambial, em vez de resultados defensivos.

Perspetiva dos especialistas

A maioria dos analistas concorda que a tendência mais ampla do Bitcoin continua construtiva, mas a qualidade do rally está agora sob escrutínio. Sem uma renovada procura spot dos EUA, os ganhos de preço podem ter dificuldade em prolongar-se de forma sustentável, mesmo que a liquidez global continue a melhorar.

Vários estrategas defendem que a aprovação do Clarity Act pode funcionar como uma válvula de escape para o capital americano à margem, potencialmente impulsionando o Bitcoin para novos máximos históricos. Até lá, o mercado permanece vulnerável a correções provocadas por desmonte de alavancagem, em vez de mudanças fundamentais.

Resumindo, o Bitcoin está a subir – mas ainda não está a ser abraçado pela sua base de compradores mais influente.

Conclusão principal

A subida do Bitcoin acima dos $95.000 reflete a melhoria das condições macroeconómicas e o apetite global pelo risco, mas fica aquém de uma rutura decisiva. A ausência de uma forte procura dos EUA deixa o rally dependente de fluxos offshore e alavancagem, em vez de convicção. Se este movimento se tornará a base para novos máximos ou se irá esbater numa consolidação dependerá da regulação, dos fluxos spot e de como o mercado lida com a alavancagem crescente. O próximo sinal a observar não é o preço, mas sim a participação.

Perspetiva técnica do Bitcoin

O Bitcoin está a tentar reafirmar o momentum bullish depois de se manter acima da zona de suporte dos $84.700, com o preço agora a aproximar-se novamente da área dos $95.000. A recuperação fez com que o RSI subisse acentuadamente para território de sobrecompra, sinalizando um forte momentum de curto prazo, mas também aumentando o risco de realização de lucros a curto prazo. 

Em termos estruturais, a recuperação mais ampla mantém-se intacta enquanto o BTC se mantiver acima dos $84.700; no entanto, o progresso ascendente deverá enfrentar resistência nos $104.000, seguido dos $114.000 e $126.000. Uma aceitação sustentada acima dos níveis atuais apoiaria novas subidas, enquanto a incapacidade de manter os ganhos manteria o Bitcoin dentro de um intervalo, em vez de confirmar uma nova tendência ascendente.

Segundo os analistas, a prata fez mais do que apenas estabelecer um novo recorde. Ao ultrapassar os $90 por onça pela primeira vez na história, o metal levou os mercados a reavaliar se isto é apenas um pico de momentum ou a fase inicial de uma tendência estrutural mais profunda. Os preços já subiram mais de 25% em 2026, elevando a capitalização de mercado da prata acima dos $5 biliões e restaurando a sua relevância tanto nas narrativas macroeconómicas como industriais.

O que torna esta fuga notável é o contexto. Uma inflação subjacente mais branda, expectativas crescentes de cortes nas taxas da Federal Reserve, restrições na oferta física e uma incerteza geopolítica crescente estão a reforçar-se mutuamente. Quando estas forças se alinham, a prata raramente atinge o topo de forma discreta. A questão mais importante agora não é como a prata chegou aos $90, mas sim se as condições que a impulsionam são suficientemente fortes para levar os preços ainda mais longe.

O que está a impulsionar a Prata?

O gatilho macroeconómico imediato veio dos dados de inflação dos EUA, que mantiveram viva a narrativa da desinflação onde ela mais importa. O Core CPI subiu apenas 0,2% em termos mensais e 2,6% em termos anuais em dezembro, ligeiramente abaixo do esperado, levando os mercados a voltarem a considerar que o alívio da política monetária permanece em cima da mesa em 2026. 

Os futuros das taxas de juro agora antecipam dois cortes da Federal Reserve este ano, com uma convicção crescente de que o alívio poderá começar até meados do ano.

Isto é relevante porque a prata, tal como o ouro, não oferece rendimento. Quando os rendimentos reais caem e o dinheiro se torna menos atrativo, o custo de oportunidade de deter metais preciosos diminui drasticamente. Um dólar mais fraco acrescenta outra camada de suporte, impulsionando as commodities cotadas em dólares. O ouro reagiu primeiro, ultrapassando os $4.630, mas a prata seguiu com mais força à medida que fundos de momentum e traders de curto prazo aceleraram o movimento através do importante nível psicológico dos $90.

A geopolítica trouxe uma nova camada de urgência ao rally. A escalada das tensões envolvendo o Irão, juntamente com críticas renovadas à independência da Federal Reserve por parte do ex-presidente dos EUA Donald Trump, desencadearam fluxos agressivos de refúgio para os metais preciosos (Fonte: Reuters, janeiro de 2026). 

Durante a sessão asiática, os volumes de prata dispararam para mais de 14 vezes a média diária, enquanto os preços subiram mais de 7% intradiário, um padrão consistente com rotação institucional e não com especulação de retalho, segundo os analistas. 

O duplo papel da prata como proteção monetária e insumo industrial tende a amplificar estes movimentos em relação ao ouro quando a incerteza política aumenta.

Porque é importante

O rally da prata não é apenas uma proteção contra a inflação. Reflete uma mudança mais ampla no comportamento dos investidores à medida que a confiança na previsibilidade das políticas enfraquece. A pressão política sobre os bancos centrais, as crescentes preocupações fiscais e as tensões geopolíticas em curso reavivaram a procura por ativos que estão fora do sistema financeiro. A prata beneficia desta mudança, especialmente quando os investidores procuram alternativas para além do ouro.

O que diferencia o movimento atual é que a procura de refúgio está a colidir com uma escassez estrutural. A BMI Research prevê que o défice global do mercado de prata persistirá pelo menos até 2026, impulsionado por fortes fluxos de investimento, uma procura industrial robusta e um crescimento limitado da oferta. Ao contrário do ouro, a prata não possui grandes inventários acima do solo que possam absorver facilmente choques. Quando a procura acelera inesperadamente, os ajustamentos de preço tendem a ser rápidos e acentuados.

Esta interação ajuda a explicar porque a prata superou o ouro durante o rally. Os analistas costumam descrever a prata como se comportando como “ouro com alavancagem” durante períodos de stress macroeconómico. Quando a incerteza monetária e a escassez física coexistem, a prata raramente se move de forma discreta ou breve.

Impacto na indústria e nos mercados

O aumento dos preços da prata já se faz sentir nas cadeias de abastecimento industrial. Os fabricantes de painéis solares, produtores de veículos elétricos e empresas tecnológicas dependem fortemente da prata para condutividade e eficiência. A Agência Internacional de Energia estima que a capacidade solar global poderá quadruplicar até 2030, consumindo potencialmente quase metade da produção anual de prata se as tecnologias atuais continuarem dominantes.

Os mercados financeiros estão a responder em paralelo. A procura de investimento disparou, com os ETFs de prata a registarem novas entradas à medida que os investidores procuram exposição tanto à proteção macroeconómica do metal como à sua história de crescimento industrial. 

O World Gold Council estima que os ETFs de metais preciosos com suporte físico atraíram $89 mil milhões em entradas durante 2025, o maior total anual já registado. Estes fluxos tendem a atenuar a volatilidade descendente ao fornecer uma base estável de procura de longo prazo.

Para os consumidores, o impacto é menos imediato mas ainda assim relevante. Preços mais altos da prata aumentam os custos de produção em energias renováveis, eletrónica e infraestruturas de dados, reforçando as pressões inflacionistas que inicialmente atraíram os investidores para os metais preciosos.

Perspetiva dos especialistas

A perspetiva para a prata mantém-se construtiva, embora se espere volatilidade. A prata tem um longo histórico de exceder durante fases de momentum, frequentemente seguidas por correções acentuadas mas temporárias. No entanto, esses recuos não sinalizam necessariamente o esgotamento da tendência quando os rendimentos reais permanecem sob pressão e os défices de oferta persistem.

As previsões institucionais estão a tornar-se cada vez mais assertivas. O Citigroup projetou recentemente que a prata poderá aproximar-se dos $100 por onça nos próximos três meses, juntamente com um objetivo para o ouro perto dos $5.000, citando a queda dos rendimentos reais, forte procura de investimento e restrições persistentes na oferta. Com a prata agora a negociar a menos de 10% desse nível, tais objetivos já não são abstratos e estão a atrair ativamente capital de momentum e de seguimento de tendência.

Os principais sinais a observar são as tendências da inflação, a comunicação dos bancos centrais e os dados do mercado de trabalho. Qualquer re-aceleração sustentada da inflação subjacente poderá atrasar os cortes nas taxas e desencadear uma consolidação. Por outro lado, a confirmação de que a desinflação se mantém reforçaria o argumento para mais subidas. Enquanto a incerteza em torno do crescimento, da política e da geopolítica se mantiver elevada, o papel da prata como ativo defensivo e insumo industrial mantém a tendência de longo prazo bem viva.

Conclusão principal

A subida da prata acima dos $90 é mais do que um marco. Reflete uma convergência de inflação mais branda, expectativas crescentes de cortes nas taxas, escassez persistente de oferta e renovada procura por ativos reais. Embora a volatilidade seja inevitável, as forças por trás do rally mantêm-se firmes. A próxima fase dependerá menos das manchetes e mais de se as condições macroeconómicas continuam a minar a confiança no dinheiro e nas obrigações.

Perspetiva técnica da prata

A prata está a testar o anterior máximo de oscilação perto dos $90,93, colocando o mercado em modo de descoberta de preços próximo de um máximo histórico. Nesta fase, o movimento é impulsionado por extensão e não por retração, limitando a utilidade dos níveis de Fibonacci.

 A retração de 78,6% nos $77,53 representa o primeiro suporte estrutural relevante; no entanto, estando aproximadamente 14,5% abaixo dos preços atuais, permanece demasiado distante para orientar o posicionamento de curto prazo.

Os sinais de momentum apontam para condições de tendência em fase avançada. As leituras de RSI em vários horizontes temporais estão claramente sobrecompradas, com o momentum de curto prazo mais esticado do que a tendência mais ampla. Está a surgir uma divergência bearish moderada à medida que o preço sobe enquanto o momentum começa a inverter – um sinal de alerta comum nas commodities antes de uma consolidação ou reversão acentuada.

A força da tendência mantém-se intacta, com o ADX a confirmar uma forte tendência ascendente, mas o volume extremo em novos máximos aumenta o risco de um movimento de exaustão em vez de uma fuga sustentada.

Para que haja continuidade na subida, são necessárias fechos sustentados acima do máximo recente com o momentum a manter-se firme. A incapacidade de manter os ganhos, o volume a diminuir ou um fecho abaixo da zona de fuga confirmariam o esgotamento e mudariam o foco para a consolidação ou reversão.

A decisão da Google de integrar os seus modelos Gemini na Siri da Apple é um momento definidor da IA porque transfere o campo de batalha do teatro da inovação para a distribuição no mundo real. Em vez de competir pela atenção através de chatbots independentes, a Alphabet garantiu uma posição dentro do ecossistema da Apple, com mais de dois mil milhões de dispositivos ativos, colocando a sua IA onde o comportamento do consumidor realmente acontece.

Os mercados reagiram com calma, com as ações da Alphabet a subirem cerca de 1% e a Apple a avançar 0,3% após o fecho. No entanto, o significado vai muito além do movimento inicial do preço. Este acordo marca uma nova fase na inteligência artificial, onde a escala, integração e confiança têm prioridade sobre quem lança primeiro o modelo mais vistoso.

O que impulsiona a aposta Gemini da Google?

No seu cerne, este acordo reflete a estratégia de longa data da Google: vencer através da infraestrutura, não do espetáculo. Enquanto os rivais correm para dominar as manchetes, a Alphabet tem-se focado em integrar o Gemini em serviços cloud, ferramentas empresariais e agora na plataforma de hardware de consumo mais influente do mundo. A renovação da Siri oferece à Google um canal de distribuição de IA que nenhuma campanha publicitária conseguiria comprar.

A economia da inteligência artificial também explica o timing. Treinar e implementar modelos de ponta exige vastos recursos computacionais e chips especializados, áreas onde a Google já opera em escala industrial. À medida que os fabricantes de chips priorizam data centers de IA em detrimento da eletrónica de consumo, o controlo sobre uma infraestrutura de IA fiável torna-se uma vantagem competitiva, e não um encargo de custos.

Crucialmente, a validação da Apple confirma a maturidade do Gemini. A Apple confirmou que o Gemini irá alimentar a próxima geração dos Apple Foundation Models, enquanto a Apple Intelligence continuará a funcionar no dispositivo e através da sua framework Private Cloud Compute, preservando padrões de privacidade rigorosos. Esse equilíbrio entre capacidade e controlo é cada vez mais decisivo nas parcerias de IA.

Porque é importante

Para a Alphabet, o acordo redefine o seu papel na corrida da IA. Já não se trata de saber se a Google consegue construir modelos competitivos; trata-se de saber se consegue tornar-se discretamente a camada de IA padrão em plataformas que não lhe pertencem. Parth Talsania, CEO da Equisights Research, descreveu a medida como algo que “coloca a OpenAI num papel mais de apoio”, sublinhando como a distribuição pode superar o simples branding do modelo.

Os investidores preocupam-se porque a distribuição converte a experimentação em receita. A IA integrada nas tarefas do dia a dia cria uma procura constante por computação cloud, serviços empresariais e oportunidades de monetização a longo prazo. A Alphabet passa agora a alcançar a base de utilizadores premium da Apple, um segmento que historicamente esteve fora do ecossistema mais profundo da Google.

O acordo desafia ainda a narrativa persistente de mercado de que a Apple está “atrasada” na IA enquanto a Google tem dificuldades em monetizá-la. Na realidade, ambas as empresas estão a apostar nos seus pontos fortes, criando uma parceria que reduz o risco de execução para cada uma.

Impacto nos mercados de IA e smartphones

Os efeitos imediatos sentir-se-ão nos smartphones, onde a IA se está a tornar o catalisador da próxima vaga de atualizações. Os envios globais de telemóveis aumentaram 2% em 2025, com a Apple a liderar o mercado com uma quota de 20%. Uma Siri mais inteligente, alimentada pelo Gemini, oferece à Apple uma justificação mais clara para as atualizações numa altura em que as melhorias de hardware já não são suficientes.

Para a Google, as implicações vão muito além dos telemóveis. Cada interação impulsionada por IA e encaminhada pelo Gemini aumenta a procura pela infraestrutura cloud da Google, reforçando um ciclo de feedback entre a utilização do consumidor e a receita empresarial. Essa dinâmica torna-se especialmente valiosa à medida que as cargas de trabalho de IA intensificam a competição por chips e capacidade de data center.

A concentração de influência não passou despercebida. O CEO da Tesla, Elon Musk, alertou publicamente para “uma concentração de poder desproporcionada para a Google” após o anúncio. Independentemente de os reguladores agirem ou não, o comentário destaca o quão decisivamente a Alphabet se posicionou na cadeia de valor da IA.

Perspetiva dos especialistas

Os analistas veem, de forma geral, a parceria como uma vitória estrutural e não como uma negociação de curto prazo. Daniel Ives, da Wedbush, reiterou a sua perspetiva positiva sobre a Apple, salientando que a Google beneficiará da procura sustentada por IA e cloud até 2026 e além.

As expectativas de resultados apoiam essa visão. As previsões consensuais da Alphabet têm vindo a subir de forma constante ao longo do último ano, impulsionadas pelo crescimento cloud liderado pela IA e pela melhoria da monetização. A incerteza remanescente reside na execução, especificamente em termos de consistência de desempenho, escrutínio regulatório e capacidade da Apple de entregar a Siri melhorada dentro do prazo.

Os investidores vão centrar-se na próxima apresentação de resultados da Apple para obter clareza sobre o lançamento, enquanto os observadores da Alphabet acompanharão se as cargas de trabalho impulsionadas pelo Gemini se traduzem num aumento das receitas cloud.

Principais conclusões

A parceria Gemini–Apple da Google marca uma mudança do hype da IA para o domínio da infraestrutura de IA. Ao integrar os seus modelos na Siri, a Alphabet garante distribuição, fluxo de dados e potencial de monetização a longo prazo. A reação do mercado pode ter sido discreta, mas as implicações estratégicas não o são. O próximo teste será a execução, a regulação e se esta integração entrega valor tangível aos utilizadores.

Perspetiva técnica da Alphabet

A Alphabet avançou de forma decisiva na descoberta de preços, ultrapassando resistências anteriores e prolongando a sua tendência de alta com forte impulso ascendente. O movimento reflete uma procura sustentada, mas os indicadores de momentum sugerem que as condições estão a tornar-se excessivas: o RSI está a subir acentuadamente para território de sobrecompra.

Estruturalmente, a tendência mantém-se firmemente construtiva enquanto o preço se mantiver acima da zona dos $300, que passou a ser uma área de suporte chave depois de anteriormente limitar os ganhos. Uma correção mais profunda pode ganhar foco abaixo dos $280, enquanto a aceitação sustentada acima dos níveis atuais manteria o viés ascendente, mesmo que surjam pausas de curto prazo à medida que o mercado digere os ganhos. 

Os traders que acompanham estes movimentos podem analisar a ação do preço da Alphabet e da Apple em tempo real na Deriv MT5, onde indicadores avançados, gráficos multi-temporais e ações tecnológicas dos EUA estão disponíveis numa só plataforma.

Jerome Powell passou anos a falar com o tom medido e cauteloso de um diplomata de carreira. Como responsável pelo banco central mais poderoso do mundo, as suas palavras são normalmente pensadas para acalmar os mercados, não para os agitar. Mas no domingo, 11 de janeiro, a máscara caiu. Numa declaração em vídeo que abalou o mundo financeiro, Powell acusou a administração Trump de uma guerra legal "pretextual".

Segundo a Bloomberg, não se trata apenas de uma renovação de escritórios de 2,5 mil milhões de dólares; trata-se de um Presidente a exigir lealdade a um homem que jurou ser independente. Hoje, o lendário "Fed Put"—a crença de longa data do mercado de que o banco central interviria sempre para salvar o dia—foi substituído por um "Fed Probe".

O pretexto: uma renovação de 2,5 mil milhões de dólares

O ponto de partida para este conflito histórico, à superfície, é uma disputa imobiliária. O Department of Justice (DOJ) entregou intimações do grande júri à Federal Reserve na sexta-feira, relativas a um projeto de uma década para modernizar a sua sede em Washington D.C.

No entanto, Powell não acredita na narrativa da "supervisão". Num discurso em vídeo direto, descreveu a investigação como um "pretexto" para forçar a sua mão sobre as taxas de juro. De acordo com a Reuters, Powell argumentou que a ameaça de acusações criminais é uma "consequência direta de a Federal Reserve definir as taxas de juro com base na nossa melhor avaliação do que serve o público, em vez de seguir as preferências do Presidente".

O impulso populista de Trump: acendendo o rastilho

O timing não é coincidência. Na segunda metade da semana passada, o Presidente Trump intensificou dramaticamente a sua mensagem económica populista numa tentativa de impulsionar os mercados em ano eleitoral – medidas que, paradoxalmente, podem ter ajudado a desencadear a liquidação que agora se desenrola.

Entre as propostas apresentadas ou ordenadas:

• Ordenar aos “seus representantes” que comprem títulos hipotecários para baixar os custos de financiamento
  
  
• Proibir investidores institucionais de comprar casas unifamiliares
  
  
• Propor um limite de 10% nos juros dos cartões de crédito durante um ano – sem detalhes sobre aplicação
  
  

Para os gestores de fundos, isto não foi estímulo. Foi improvisação de política. E, combinando com os renovados ataques à Fed, levantou uma bandeira vermelha: interferência política na engrenagem do sistema financeiro.

Como disse um estratega em privado: Trump quer ações em alta agora, mas atacar a independência da Fed é uma das formas mais rápidas de afastar o próprio capital que as sustenta.

Caos nos mercados: ouro dispara, dólar cai

Os mercados financeiros reagiram com alarme imediato e visceral. O "prémio de risco institucional"—o custo que os investidores pagam pela instabilidade política—está subitamente em destaque.

• Corrida histórica do ouro: Segundo o The Straits Times, o preço spot do ouro atingiu um recorde sem precedentes de 4.563,61 dólares por onça, à medida que os investidores procuravam o refúgio final.
• Dólar sob pressão: O índice do dólar americano caiu 0,3% para 98,899, segundo a Reuters, à medida que a confiança na autonomia da moeda de reserva mundial vacilava.
• Futuros no vermelho: Os futuros das ações dos EUA caíram, com o Nasdaq-100 a perder 0,6% nas primeiras negociações, enquanto o setor tecnológico se preparava para um ambiente de taxas de juro mais volátil.

Por que o ouro está a disparar

Segundo os analistas, a subida do ouro já não se deve aos fatores técnicos. É uma questão de confiança.

Mesmo com o ouro a dar sinais de sobrecompra, a procura continua a aumentar. Porquê? Porque a lista de riscos macroeconómicos não para de crescer:

• Interferência política na política monetária
  
  
• Tensões geopolíticas crescentes, incluindo relatos de possível ação dos EUA no Irão e aumento da presença do Reino Unido e da Alemanha no Ártico
  
  
• Incerteza sobre cortes nas taxas antes dos principais dados do CPI dos EUA
  
  

Como referem os analistas, o ouro prospera quando as regras parecem flexíveis e as instituições vulneráveis. E neste momento, ambos os critérios estão preenchidos.

Prata: os mesmos ventos favoráveis, arestas mais afiadas

A prata, por sua vez, está a surfar a mesma onda macro – mas com volatilidade acrescida.

A sua dupla identidade é relevante. Os fluxos de refúgio seguro apoiam a prata juntamente com o ouro, mas a procura industrial acrescenta combustível quando as narrativas de crescimento regressam. Essa combinação torna a prata poderosa – e perigosa.

Os analistas alertam que as subidas da prata costumam atrair dinheiro rápido. Quando o sentimento muda, as saídas podem ser igualmente violentas. Para os investidores, a prata continua apelativa, mas o timing é muito mais importante do que no ouro.

O que está em jogo: autonomia vs. lealdade

Isto não é apenas uma batalha legal; é uma crise constitucional em câmara lenta. Como referiu a estratega do Maybank, Fiona Lim, ao The Straits Times, a pressão da administração sugere a intenção de nomear um "lealista" quando o mandato de Powell expirar em maio.

"Powell fartou-se das críticas laterais e está claramente a passar ao ataque", disse Ray Attrill, chefe de estratégia de FX do National Australia Bank, à Reuters. Ao trazer a luta para o espaço público, Powell aposta que o receio do mercado de uma Fed politizada será um escudo mais forte do que qualquer defesa legal.

Conclusão principal

Para os investidores, o manual mudou, segundo os analistas. A Fed já não está apenas a combater a inflação; está a lutar pela sua própria existência enquanto entidade independente. Como salientaram os analistas da Saxo Markets, a "guerra aberta" entre a Fed e a Casa Branca introduziu um nível de volatilidade que não se via há décadas. 

Quer isto termine num tribunal ou numa sala de reuniões, uma coisa é certa: a era da Fed "comedida" acabou, segundo os analistas. Começou a era da Fed “desafiante”.

Perspetiva técnica do ouro

O ouro continua a sua tendência de alta, atingindo novos máximos perto da Bollinger Band superior e reforçando a força da tendência subjacente. A subida mantém-se bem suportada pelos indicadores de momentum, com o Relative strength index a subir suavemente para território de sobrecompra, sinalizando forte pressão compradora em vez de um movimento esgotado. 

Embora o ritmo dos ganhos sugira que o risco de realização de lucros a curto prazo está a aumentar, a estrutura geral mantém-se firmemente construtiva. Enquanto o preço se mantiver acima da zona de suporte dos 4.035 dólares – e, mais importante, acima dos 3.935 dólares – qualquer recuo poderá ser corretivo e não uma inversão de tendência. 

Uma força sustentada acima dos níveis atuais pode manter o viés de alta intacto, enquanto uma consolidação permitiria que o momentum se reajustasse sem comprometer a narrativa altista mais ampla. Existe sempre o risco de o preço surpreender e fazer o inesperado, pelo que os traders devem estar atentos. Pode monitorizar estes níveis com uma conta Deriv MT5. 

As ações de defesa regressaram ao centro das atenções depois de o Presidente Donald Trump sinalizar uma mudança dramática nos gastos militares dos EUA. Numa publicação nas redes sociais que apanhou os mercados de surpresa, Trump sugeriu um orçamento de defesa de 1,5 biliões de dólares para 2027, um forte aumento face aos cerca de 901 mil milhões previstos para 2026. A proposta desencadeou uma rápida recuperação fora de horas nos principais nomes da defesa dos EUA, revertendo perdas anteriores.

A Lockheed Martin disparou 7%, enquanto a Northrop Grumman subiu 4%, sublinhando como as avaliações do setor de defesa continuam fortemente ligadas à direção política. Com os mercados já inquietos devido às avaliações elevadas do setor tecnológico, os comentários de Trump reacenderam o interesse na defesa, tanto como aposta política como geopolítica.

O que está a impulsionar as ações de defesa?

O catalisador imediato foi a promessa de Trump de construir aquilo que descreveu como um “Exército dos Sonhos”, apoiado por um orçamento de defesa significativamente maior. A dimensão do aumento proposto é relevante. Um movimento para 1,5 biliões de dólares representaria um dos maiores aumentos nos gastos militares dos EUA fora de períodos de guerra, alterando as expectativas de receitas a longo prazo para os contratantes de defesa.

Mais cedo na sessão, as ações de defesa tinham caído depois de Trump criticar os contratantes por darem prioridade a dividendos e recompra de ações em detrimento do investimento na capacidade produtiva. Essa retórica levantou brevemente receios de uma supervisão mais apertada e de limites aos retornos de capital. A rápida inversão mais tarde no dia mostrou que os investidores continuam muito mais sensíveis aos sinais de aumento de gastos do que a preocupações de governação, especialmente quando estão em causa contratos plurianuais.

Para além de Washington, a procura por defesa mantém-se estruturalmente suportada. A Europa continua a rearmar-se, as metas de gastos da NATO estão a aumentar e os conflitos na Ucrânia e no Médio Oriente reforçaram a urgência política da prontidão militar. Estas forças tornaram as ações de defesa cada vez mais resilientes à volatilidade mais ampla do mercado.

Porque é importante

As ações de defesa ocupam uma posição única nos mercados acionistas. Ao contrário da maioria dos setores cíclicos, as suas receitas estão diretamente ligadas aos orçamentos governamentais e não à procura do consumidor ou às condições de crédito. Quando as expectativas de gastos aumentam, a visibilidade dos lucros melhora quase instantaneamente, mesmo que os contratos reais demorem anos a materializar-se.

Os analistas argumentam que é por isso que as ações de defesa agora se comportam mais como ativos políticos do que industriais. “Os mercados estão a precificar a defesa com base no ímpeto político, não nos balanços”, disse um estratega de defesa dos EUA à Reuters. “Assim que a direção dos gastos fica clara, o setor reavalia-se muito rapidamente”.

Para os investidores, essa dinâmica aumenta tanto a oportunidade como o risco. Mudanças súbitas na retórica podem provocar movimentos acentuados em qualquer direção, tornando o timing e o posicionamento mais importantes do que os modelos tradicionais de avaliação.

Impacto nos mercados e rotação setorial

O renovado interesse na defesa surge numa altura em que surgem sinais de fadiga no rali liderado pelos semicondutores e pela IA que dominou o início de 2026. Os fabricantes de chips impulsionaram os ganhos no início do ano, mas preocupações com avaliação e sustentabilidade dos lucros levaram a uma rotação gradual. As ações de defesa estão agora a absorver parte desse capital, apoiadas por ventos fiscais mais favoráveis.

Os dados de desempenho refletem esta mudança. A Lockheed Martin sobe quase 8% desde o início do ano, enquanto a Halliburton ganhou 12%, beneficiando tanto da procura ligada à defesa como à energia. 

Na Europa, gigantes da defesa como a BAE Systems e a Rheinmetall registaram fortes ganhos, impulsionados por manchetes geopolíticas persistentes.

Os mercados de opções sugerem que os investidores esperam oscilações maiores no futuro. A volatilidade implícita entre os nomes da defesa aumentou, ecoando padrões vistos no início de 2022, quando a escalada geopolítica fez disparar as ações de defesa europeias. A subida de 30% da Rheinmetall numa única semana após a invasão da Ucrânia continua a ser um claro paralelo histórico de quão rapidamente o setor pode reavaliar-se.

Perspetiva dos especialistas

Olhando para o futuro, as ações de defesa enfrentam uma mistura familiar de otimismo e incerteza. A proposta de Trump ainda precisa de apoio político e as negociações orçamentais podem diluir o valor apresentado. No entanto, mesmo um aumento parcial representaria uma mudança significativa nas prioridades de gastos em relação aos últimos anos.

Os estrategas esperam que a defesa continue a ser uma aposta guiada por manchetes no curto prazo. Alguns preferem estratégias baseadas em opções para gerir a crescente volatilidade, enquanto outros veem valor em combinar exposição à defesa com posições curtas em setores tecnológicos sobrevalorizados. O ponto comum é a cautela em perseguir ralis sem confirmação de políticas.

Sinais-chave a acompanhar incluem as respostas do Congresso, atualizações dos gastos da NATO e qualquer clareza sobre como as receitas de tarifas poderão ser usadas para financiar a expansão da defesa. Até que essas questões sejam respondidas, as ações de defesa deverão continuar sensíveis a cada manchete política.

Principais conclusões

As ações de defesa voltam ao centro das atenções à medida que a proposta orçamental de Trump redefine as expectativas do mercado em relação aos gastos militares. A rápida recuperação destaca como o setor está fortemente ligado à direção política e não aos lucros de curto prazo. Com sinais de rotação fora da IA, a defesa poderá continuar a ser um tema dominante em 2026. Os investidores devem acompanhar as negociações orçamentais e os desenvolvimentos geopolíticos para confirmação.

Perspetiva técnica da Lockheed Martin

A Lockheed Martin registou uma forte subida a partir da zona de suporte dos $480, testando brevemente a resistência dos $540 antes de enfrentar uma tomada de lucros agressiva. O movimento destaca um forte ímpeto ascendente, mas a rápida rejeição perto da resistência sugere que o rali pode estar a entrar numa fase de consolidação em vez de continuar imediatamente. Os indicadores de momentum refletem este equilíbrio: o RSI subiu rapidamente para território de sobrecompra, sinalizando forte participação compradora mas também aumentando o risco de consolidação no curto prazo. 

Em termos estruturais, manter-se acima dos $480 preserva o viés bullish mais amplo, com risco de queda mais acentuado apenas abaixo dos $440. Uma quebra sustentada acima dos $540 seria necessária para confirmar a continuação da tendência, enquanto uma consolidação perto dos níveis atuais seria consistente com o mercado a absorver os ganhos recentes.