Je, kushuka kwa Nvidia ni fursa kubwa: Kwa nini kurudi nyuma kunaonekana kuwa na bei isiyo sahihi

Je, kushuka kwa Nvidia ni onyo au aina ya kurudi nyuma ambayo wawekezaji wa muda mrefu wanaota? Ripoti zilionyesha, hisa zimerudi nyuma baada ya mbio kali, hata wakati kampuni inabaki na thamani ya takriban $4.6 trilioni na inaendelea kusukuma mapato ya robo mwaka zaidi ya $55 bilioni. Kutolingana huko kati ya bei ya hisa na utendaji wa biashara ndio kiini cha mjadala wa leo.

Chini ya hali ya kubadilika-badilika, faida za Nvidia zinabaki juu ya 50%, mwongozo wa mapato unaashiria ukuaji wa juu, na mabadiliko mapya ya sera juu ya usafirishaji wa H200 kwenda China yanaweza kufungua tena njia yenye faida ya upanuzi. Swali la kweli sasa ni ikiwa masoko yanakadiria hatari kupita kiasi na kudharau uimara wa utawala wa AI wa Nvidia - na hapo ndipo hadithi hii inapoanzia.

Nini kinachochochea wakati wa Nvidia?

Kurudi nyuma kwa hivi karibuni kwa Nvidia kumechochewa na urekebishaji mkali wa matarajio karibu na ushindani na sera. Kulingana na ripoti, wawekezaji hawana wasiwasi tu kuhusu AMD; pia wanapima athari za nini kitatokea ikiwa Google itaanza kuuza chipu zake za AI zilizotengenezwa ndani kwa kiwango kikubwa kwa wateja wa nje, kama vile Meta. 

Ushirikiano unaozidi kuimarika wa OpenAI na Broadcom, ambao sasa una thamani ya zaidi ya $1.7 trilioni, unaongeza mpinzani mwingine mzito kwenye mchanganyiko huo. Wakati huo huo, wachezaji wa China kama Alibaba, SMOC na Moore Threads - huku ya mwisho ikiruka zaidi ya 500% katika kuanza kwake sokoni - zinasisitiza jinsi mifumo mbadala inavyoweza kuundwa haraka.

Hata hivyo, historia inapendekeza Nvidia inaelekea kukua kupitia ushindani badala ya kukwamishwa nao. Mapato yameongezeka kwa kasi hata wakati wapinzani walipozindua GPU zinazoaminika, na usimamizi unatarajia mapato ya robo ya nne kupanda kuelekea $65 bilioni kutokana na mahitaji endelevu ya miundombinu ya AI. 

Wasiwasi kuhusu ufadhili wa AI wa "mzunguko" - ambapo Nvidia inasaidia kampuni zinazoanza ambazo kisha hununua chipu zake - unasikika wa kutisha, lakini unapuuza athari ya kuimarisha ya mfumo mpana uliojengwa karibu na CUDA, vifaa vya mtandao na zana za programu. Wengi walieleza kuwa ngome ya Nvidia sio silicon tu; ni mkusanyiko kamili unaoweka watengenezaji na vituo vya data kushikamana na jukwaa lake.

Kwa nini ni muhimu

Swali la uthamini karibu na Nvidia ni, katika kiini chake, mjadala kuhusu sura ya mzunguko wa AI. Kwenye namba kuu, hisa haionekani kuwa imekazwa kama wakosoaji wake wanavyopendekeza: uwiano wa bei kwa mapato wa mbele wa karibu 29.94 unalinganishwa na wastani wa miaka mitano wa karibu 45, wakati uwiano wa mbele wa PEG wa karibu 1.0 unakaa chini sana ya wastani wa sekta wa karibu 1.7. 

Watazamaji walibaini kuwa hiyo inamaanisha soko linalipa kidogo kwa kila kitengo cha ukuaji kuliko ilivyokuwa zamani, licha ya kasi ya mapato na faida kuwa katika viwango vya kihistoria. Kama mchambuzi mmoja katika Gavekal Dragonomics alivyojenga hoja, mabadiliko ya hivi karibuni ya sera ya Marekani yanaonyesha "uhalisia wa soko", huku Washington sasa ikilenga zaidi kushindana kwa hisa ya soko la AI kuliko kupunguza tu maendeleo ya China.

Siasa, hata hivyo, zinaunda malipo ya hatari ambayo wawekezaji wanadai. Uamuzi wa Rais Donald Trump wa kuruhusu Nvidia kusafirisha chipu za H200 kwa "wateja walioidhinishwa" nchini China umegawanya Washington. Nvidia ilisifu sera hiyo kama mbinu iliyosawazishwa inayolinda ajira za thamani ya juu za Marekani na utengenezaji, lakini Wanademokrasia waandamizi waliitaja kama "kufeli kukuu kwa kiuchumi na usalama wa taifa", wakionya kuwa chipu zenye nguvu zaidi zinaweza kuongeza uwezo wa kijeshi na ufuatiliaji wa China. 

Mgongano huo ni muhimu kwa sababu unaonyesha jinsi sheria za usafirishaji zinavyoweza kubadilika tena haraka - ukumbusho kwamba mtazamo wa mapato wa Nvidia umefungamanishwa na mkakati wa teknolojia wa Marekani na China, sio tu kwa mahitaji ya robo mwaka kutoka kwa watoa huduma za wingu.

Athari kwa masoko, tasnia na watumiaji

Kulingana na wachambuzi, kufunguliwa kwa China, hata kwa njia ndogo, kunaweza kuwa na maana kubwa kiuchumi kwa Nvidia. H200 ina uwezo mkubwa zaidi kuliko chipu ya H20, ambayo iliundwa kwa ajili ya soko la China chini ya udhibiti wa awali wa enzi ya Biden, huku makadirio ya taasisi za fikra yakipendekeza inatoa utendaji mara kadhaa zaidi ya H20 katika kazi muhimu za AI. 

Ikiwa kampuni za China zitaruhusiwa - na kuwa tayari - kununua kwa kiwango kikubwa, Nvidia inaweza kufungua mabilioni katika mahitaji yaliyozuiliwa kutoka kwa huduma za wingu, majukwaa ya mtandao na kampuni zinazoanza za AI zinazosubiri ufafanuzi. Lakini hamu ya Beijing ya kupunguza utegemezi kwa teknolojia ya Marekani na uhamasishaji wake wa mbadala wa ndani inamaanisha mahitaji yanaweza kurudi kwa awamu badala ya kupanda kwa usafi.

Kwa masoko ya kimataifa, uamuzi huo unaweza kuashiria mabadiliko kutoka kwa kunyimwa usafirishaji wa moja kwa moja hadi ushindani unaosimamiwa. Maafisa wa zamani wa Marekani wanaonya kuwa kuwapa kampuni za China ufikiaji rahisi wa chipu za hali ya juu kunahatarisha kupunguza uongozi wa Marekani katika mifano ya mbele ya AI na kuwezesha watoa huduma za wingu wa China kujenga vituo vya data "vya kutosha" katika masoko yanayoibukia.

 Hiyo inaweza kubana faida za muda mrefu za mabingwa wa teknolojia wa Marekani, lakini, kwa kushangaza, pia inaimarisha mahitaji ya vifaa vya Nvidia katika muda wa kati wakati maeneo zaidi yanashindana kujenga uwezo wa AI. Kulingana na wachambuzi, Nvidia inaweza kuona mapato yenye nguvu ya muda mfupi hata wakati mazingira ya kimkakati yanapozidi kuwa na ushindani.

Kwa watumiaji wa mwisho na wateja wa kibiashara, utawala endelevu wa Nvidia bado unaunda bei na ufikiaji wa nguvu ya kompyuta. Faida yake halisi ya takriban 53% inazidi 10% ya AMD na 23% ya Micron, na alama yake ya Rule of 40 juu ya 100% - ikichanganya ukuaji wa haraka wa mapato na faida kubwa - ni nadra hata kati ya kampuni zinazoongoza za programu. 

Hatua za kimkakati, kama vile uwekezaji wa $2 bilioni katika Synopsys, pamoja na nafasi katika miundombinu ya AI na kampuni zilizounganishwa na wingu, zinaimarisha mshiko wa Nvidia kwenye zana zinazotumiwa kubuni na kusambaza chipu za kizazi kijacho. Hata kwa uuzaji wa kitaasisi wa kuchagua, kama vile Rothschild Investment LLC kupunguza umiliki kwa 3.5%, mtiririko mpana wa mtaji unaendelea kupendelea uongozi wa Nvidia.

Mtazamo wa wataalamu

Hiyo inawaacha wapi wawekezaji wanaouliza ikiwa kurudi nyuma ni fursa au mwanzo wa kufifia kimuundo? Wachambuzi wengi bado wanaiona Nvidia kama uti wa mgongo wa miundombinu ya kimataifa ya AI kwa muongo uliosalia, wakitaja utendaji wa vifaa vyake, kufungwa kwa programu, na kasi ya ramani ya bidhaa zake. 

Ahadi ya Jensen Huang ya kuwekeza mamia ya mabilioni ya dola katika miundombinu ya AI yenye makao yake Marekani inaimarisha wazo kwamba Nvidia haiuzi tu chipu bali inajenga safu ya kifizikia ya enzi mpya ya kompyuta. Ikiwa China hatimaye itaidhinisha uagizaji wa H200 kwa kiwango kikubwa, mapato ya makubaliano yanaweza kuthibitika kuwa ya kihafidhina tena.

Kutokuwa na uhakika hakuko katika teknolojia bali katika siasa na ushindani, wataalamu waliongeza. Washington, wasiwasi wa vyama vyote kuhusu kuwezesha uwezo wa AI wa China unaweza kuwa vikwazo vipya vya kisheria ikiwa mpango wa sasa utaonekana kuleta madhara, wakati Beijing inaweza kuendelea kuhimiza kampuni zake kubwa za teknolojia kupendelea chipu za ndani hata wakati teknolojia ya Marekani inapatikana. Wakati huo huo, Google, AMD, Broadcom na kundi linalokua la kampuni za China zinashindana kumaliza uongozi wa Nvidia. Kwa sasa, ukubwa wa Nvidia, faida na upana wa mfumo inamaanisha kushuka kwa hivi karibuni kunaonekana zaidi kama urekebishaji wa hofu kuliko hukumu juu ya mustakabali wa kampuni.

Jambo kuu la kuzingatia

Kurudi nyuma kwa Nvidia kunaonekana kidogo kama taswira ya misingi inayofifia na zaidi kama urekebishaji wa kelele za kijiografia, shinikizo la ushindani na matarajio ya soko. Kampuni inaendelea kutoa ukuaji wa kipekee, faida kubwa na mfumo uliokita kwenye programu ambao washindani bado wanahangaika kuiga. Sheria mpya za usafirishaji zinaongeza hali ya kubadilika-badilika lakini pia zinaweza kufungua mahitaji mapya, hata wakati zinapozidisha mbio za kimataifa za AI. Kwa sasa, ushahidi unaelekeza kwenye kushuka kwa bei isiyo sahihi - na ishara zinazofuata za maamuzi zikitarajiwa kutoka Washington, Beijing na uwezo wa Nvidia wa kuvuka upinzani wa kiufundi wa muda mfupi.

Maarifa ya kiufundi

Nvidia inafanya biashara karibu na $189.65, ikipanua kurudi kwake baada ya kuvunja juu ya masafa ya muda mfupi. Bei sasa inasogea karibu na kiwango cha upinzani cha $196.00, na kizuizi kizito zaidi katika $207.40 ambapo wafanyabiashara mara nyingi wanatarajia kuchukua faida au kasi mpya ya kununua. Muundo wa upande wa chini unabaki kuwa muhimu: usaidizi katika $182.00 na $175.00 sasa unafanya kazi kama vizuizi muhimu vya usalama. Kuvunjika chini ya kiwango chochote kunaweza kualika ufilisi wa lazima na kuongeza marekebisho.

Harakati za hivi karibuni zinaonyesha Nvidia ikirudi nyuma kuelekea nusu ya juu ya safu yake ya Bollinger Band, ishara kwamba hisia za matumaini zinajirudisha baada ya wiki za uimarishaji. Mishumaa yenye nguvu ya kupanda inapendekeza wanunuzi wanapata tena udhibiti, wakati RSI, sasa ikipanda juu ya mstari wa kati kuelekea 60, inathibitisha kuimarika kwa kasi. Kiashiria kinabaki chini ya eneo la kununuliwa kupita kiasi, kikiacha nafasi kwa kuendelea kupanda - mradi bei inaweza kuvuka eneo la upinzani la karibu la $196 kwa uhakika.